부를 창출하고, 서사를 만들며, 자본의 선호까지 주류 코인을 완전히 압도하는 밈코인, 새로운 주류가 될 수 있을까?
글: Frank, PANews
이번 상승장 사이클부터 시작해 MEME 코인, 인스크립션, 에어드랍 농사 등이 계속해서 트래픽을 차지하고 있으며, 과거의 메인스트림 토큰들은 기대만큼의 상승을 받지 못했고, 몇몇 주요 프로젝트들의 에어드랍 역시 기대 이하 또는 코인 가격 하락으로 인해 커뮤니티의 실망을 샀다.
반면에 MEME 코인은 소수 마니아층의 분야에서 출발해 점차 암호화 산업 전체의 중요한 지표가 되었다. 왜 과거 메인코인이 더 이상 사람들의 관심을 끌지 못하는 것일까? 왜 점점 더 많은 메인스트림 기관들이 MEME 코인 보유로 방향을 전환하고 있는가? 지난 1년간 MEME의 부상 속에서 어떤 잠재적 변화들이 있었던가? 이러한 번영 뒤에도 지속 가능성은 있을까? 이러한 의문을 가지고 PANews는 MEME의 발전에 대해 연구하고 성찰했다.
메인코인보다 MEME가 더 큰 부자 만들기 효과를 지닌다
지난 1년간 우리가 기억하는 대부분의 메인스트림 코인들은 저조한 성과를 보였으며, 기대를 모았던 주요 에어드랍 프로젝트들도 연이어 실패했다. 이런 상황 속에서도 MEME 코인의 부자 신화는 계속해서 등장하고 있다. 비교해볼 때, 메인 가치 토큰에 투자하는 것이 정말로 수익을 내지 못하고 있는 걸까?
keyrock의 보고서에 따르면, 2024년 에어드랍 프로젝트들의 가격은 대부분 15일 이내에 붕괴되었으며, 88%의 토큰이 3개월 이내에 크게 하락했다.
포괄적인 비교를 위해 PANews는 메인 퍼블릭체인, 블록체인 게임, 메타버스, 인스크립션, 에어드랍, 오래된 MEME 코인 등 여러 카테리의 과거 인기 토큰들이 2024년 1월 1일부터 2024년 10월 15일까지의 성과를 통계적으로 분석했다. 데이터상으로 보면, 올해 이들 토큰 유형 중 오직 오래된 MEME 코인과 메인 퍼블릭체인만이 상승세를 보였으며, 올해 인기 에어드랍이나 연초 높은 관심을 받았던 인스크립션들은 평균적으로 약 50% 하락했고, 블록체인 게임과 메타버스 분야도 각각 23%, 52% 하락했다.
결론적으로, 일부 주요 퍼블릭체인(SUI, TON, BNB 등)을 제외하면 나머지 메인 토큰들의 성과는 비트코인에도 미치지 못한다. 또한 이 비교에는 신생 MEME 코인들이 포함되지 않았는데, 그 이유는 최근 인기 있는 신규 MEME 코인들이 본질적으로 "급등"으로 주목받았기 때문이다. 초기 시가총액이 낮았기에 백배, 천배의 상승률을 만드는 것이 매우 쉬웠다. 즉, MEME 코인이 메인코인들을 대체한 가장 큰 이유는 시장 성과가 더욱 매력적이기 때문이다.
서사 구조와 진입 장벽의 변화
오랫동안 메인 프로젝트들의 서사는 가장 중요한 기반이라 여겨졌다. 이더리움의 스마트 계약에서 시작해 EOS의 제3세대 퍼블릭체인, 이후 Layer 2, 크로스체인, 메타버스, 블록체인 게임, 그리고 현재의 리스테이킹, 비트코인 생태계(인스크립션·루닝), 소셜, 인공지능 등으로 이어진다. 중요한 변화는 기술이 점점 더 고도화되고, 새로운 용어와 새로운 플레이 방식이 끊임없이 등장한다는 점이다. 이러한 변화는 성숙한 분야의 경쟁 심화로 인해 새로운 분야를 창출해야만 보다 원활한 자금 조달이 가능하기 때문이며, 한편으로 에어드랍이 포인트 적립 방식으로 변모하고, 인스크립션 작성, 코드 작성이란 점점 더 높아지는 진입 장벽이 일반 투자자들을 혼란스럽게 하고, 신규 사용자의 참여를 막고 있다.
하지만 MEME의 서사는 완전히 다르다. 단순한 스토리, 하나의 이미지, 한 단어, 하나의 기호, 모두가 이해할 수 있는 문화 유전자 하나만으로 공감대를 형성한다. 사람들은 기술 뒤에 숨은 논리를 이해하거나, 프로젝트팀이 말한 기술 혁신을 실제로 구현했는지 복잡하게 조사할 필요가 없다.
또한 솔라나(Solana)의 부상으로 이전 이더리움에서 흔했던 해미(Honey Pot), 피시우(PiXiu), 추가 발행 등 코드 취약점이 크게 줄어들었으며, 이는 일반 사용자가 MEME에 접근하기 위한 진입 장벽을 낮췄다. 올해 들어 MEME 분야에 등장한 다양한 도구들도 MEME 경험을 더욱 향상시켰다. Dexscreener, Birdeye 등의 차트 도구들이 점차 더 많은 체인의 토큰 정보를 지원하게 된 것이다.
또한 Pump.fun과 같은 원클릭 토큰 발행 플랫폼의 확산이 MEME에 가장 큰 기여를 했다. 이러한 도구들이 일반화되면서 MEME 코인은 코드 결함 문제를 사실상 해결했고, 문화적 특성, 자본, 커뮤니티 등 MEME 고유의 요소들이 더욱 직접적으로 작용할 수 있게 되었다.
위와 같은 변화들은 암호화 커뮤니티 내 두 가지 추세를 반영한다. 양팔 저울의 양쪽 끝처럼, 한쪽은 새 프로젝트가 점점 더 복잡해지고 진입 장벽이 높아지는 것이며, 다른 한쪽은 MEME 코인이 극단적인 미니멀리즘과 전문화된 분업을 통해 진입 장벽을 낮추고 있다는 점이다.
시장 내 자본과 사용자가 한정된 상황에서, 현재 저울은 MEME 쪽으로 기울고 있다.
대중의 선택, 자본의 추종
개미 투자자들이 MEME 코인에 열광하는 가운데, 기관 자본도 자원 배분을 MEME 쪽으로 기울이고 있는 것으로 보인다. Lookonchain의 모니터링에 따르면, Wintermute는 9월 6일부터 NEIRO(이더리움 기반 Neiro)를 누적 매수해 총 6245만 개(739만 달러)를 보유하게 되었으며, 이는 전체 공급량의 6.25%에 해당한다. NEIRO는 Wintermute가 보유한 최대 규모의 MEME 코인 중 하나다. 10월 11일 The Data Nerd의 보고에 따르면 Wintermute 외에도 세 개의 마켓 메이커(MM)와 한 VC 회사가 $NEIRO_ETH 토큰을 보유하고 있다.
@thedefiedge의 제공 데이터에 따르면, 10월 15일 기준 Wintermute는 약 1052만 달러 상당의 PEPECOIN을 보유하며 세 번째로 많이 보유한 토큰으로, 또한 348만 달러 상당의 NEIRO를 보유하고 있다. 이는 공개적으로 가장 많은 MEME 코인을 보유한 마켓 메이커가 되었음을 의미한다. 또한 Jump Trading도 SHIB를 120만 달러어치 보유하고 있다.
최근 미국 연방 검찰로부터 기소된 Gotbit도 Neiro의 마켓 메이커였던 것으로 드러났으며, Beercoin, WaterCoin 및 Hamster Kombat 등 여러 MEME 프로젝트들이 사건 발생 후 급히 Gotbit와의 관계를 부인하거나 거리를 두었다. 이러한 소식들을 통해 전문 마켓 메이커들이 MEME 코인 시장에 참여하는 것이 이미 꽤 일반화되었다는 것을 알 수 있다.
또한 PANews가 여러 차례 인기 있는 MEME 코인을 분석한 결과, 체인상 헌터들의 추적을 피하기 위해 마켓 메이커들은 분산된 지갑을 활용하고, 분할 매수 및 자산 이전, 은닉 매도 등을 통해 MEME 시장을 조작하고 있음을 확인할 수 있었다. 이러한 조작들로 인해 MEME 내 실제 기관 보유 비율은 베일에 싸여 있다.
자본의 입장에서 그 동기를 살펴보면 명확하다. 메인 가치 프로젝트에 투자할 경우 VC는 일회성으로 큰 자본을 투입해야 하며, 프로젝트팀의 장기간 개발과 운영을 기다려야 한다. 에어드랍, 포인트 적립 등 다양한 방식으로 사용자를 유치하고, 종종 장기간 락업 후에야 자산을 현금화할 수 있다. 반면 MEME 코인 투자는 비교적 간단하다. 시장 검증을 받은 토큰을 선택해 락업 없이 바로 보유할 수 있으며, 높은 자본력을 바탕으로 시장을 조정하면서 언제든지 현금화할 수 있고 높은 수익을 얻을 수 있다. 이러한 요소들이 복합적으로 작용해 현재의 MEME 코인 시장은 자본의 이익 추구에 더 부합한다고 할 수 있다.
Ansem에서 Murad로, 세대교체
최근 Murad는 'Memecoin 슈퍼 사이클' 강연과 2400만 달러 이상의 MEME 코인 보유로 인해 MEME의 새로운 세대 영웅으로 떠올랐다. 반면 이전의 MEME 거물 Ansem은 점점 의심을 받고 있다. 이러한 고수 플레이어들의 성과를 넘어서, 우리는 MEME 투자자들의 스타일 변화를 엿볼 수 있다.
Ansem은 WIF 토큰으로 처음 이름을 알렸으며, 그의 전체적인 스타일은 '다이아몬드 핸드(Diamond Hand)'에 가깝다. 즉 초기에 소액 자본으로 매수해 가격이 정점에 도달하면 매도하는 방식이다. 이 스타일은 과거 MEME 투자자들 사이에서 매우 유행했으며, 플레이어들은 잠재력을 가진 MEME 코인을 찾는 데 집중했고, 가능한 한 가장 초기 단계에서 매수하려 노력했다. 그러나 이 방법은 실수 가능성이 매우 크며, 피시우 사기판이나 발행자의 악의적 조작을 만나면 막대한 손실을 입을 수 있다. Ansem은 이 스타일의 선구자로서, 항상 잠재력 있는 토큰을 조기에 발견해 수익을 실현해왔다.
Murad의 등장은 또 다른 스타일이 주류가 되고 있음을 보여준다. Murad에 따르면, 그가 MEME 코인을 선택하는 기준은 다음과 같다: 500만 달러에서 2억 달러 사이의 중간 시가총액, 솔라나 또는 이더리움 기반, 최소 6개월 이상의 역사. 이러한 기준에서 Murad는 상대적으로 성숙한 토큰을 선호하며, 초창기 매수를 기대하지 않는다. 또한 Ansem의 빈번한 매매와 달리 Murad는 거래 빈도가 훨씬 낮으며, 많은 토큰을 수개월간 장기 보유하는 경향이 있다. 이러한 투자 스타일은 기존 기관들이 메인 가치 토큰에 투자하는 방식과 더 유사하다.
MEME 시즌: 쇠퇴일까, 새로운 기회일까?
전체 산업 관점에서 보면, 메인 가치 프로젝트들이 여전히 산업의 중심이며, 자본과 기관이 더욱 인정하는 투자 대상이다. 따라서 많은 사람들이 MEME 코인의 번영이 암호화 세계의 가치관을 더욱 훼손할 것이라고 우려한다. 단지 가격 조작과 커뮤니티 유지만으로도 큰 부를 얻을 수 있다면, 앞으로 얼마나 많은 사람들이 기술 혁신과 웹2 세계의 변화를 위해 애쓸 것인가?
이는 분명히 주목할 만한 우려다. 이름을 알린 MEME 코인들을 돌아보면, 거의 듣본 바 없듯이, 이들 프로젝트 팀이나 커뮤니티가 암호화 시장에 혁신적인 기술 솔루션이나 거버넌스 모델을 제시한 사례는 거의 없다. 오히려 MEME의 인기가 치솟으면서 체인상 해커, 삼각거래 공격자, MEME 포장 팀들이 큰 수익을 얻고 있다. 일반 투자자들의 수익 수준이 실제로 향상되었는지는 여전히 논의의 여지가 있다.
다만 암호화폐와 블록체인 기술을 분리해서 본다면, 기술은 기술일 뿐이고, MEME 코인은 자산적 특성을 지닌 암호화폐의 발전 방향을 나타낸다. 반면 메인 가치 코인 뒤에는 여전히 기술 혁신을 실현한 진정한 프로젝트들이 존재하며, 자본과 시장의 인정을 받을 것이다. MEME 코인이 도태시키는 것은 기술을 위장한 허위 프로젝트들뿐이다. Murad가 언급했듯이, 일반 투자자들은 점차 '토큰 자체가 제품'이라는 사실을 깨닫고 있다. 그는 현재 암호화 산업이 여전히 자산 생산 중심의 산업이며, 기술은 부수적인 존재라고 생각한다.
따라서 MEME가 주류가 되는 추세는 이미 현실로 자리 잡은 것으로 보인다. 투기적 플레이어들에게 이윤 추구는 본능적인 목표다. 메인 가치 코인의 쇠퇴는 과거 VC 가치 체계에 도전장을 던졌으며, 이제는 성찰과 변화를 통해 자신의 무대를 되찾을 때다.
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