메모코인 슈퍼 사이클: 전통적인 암호화 서사에 도전하는 혁명
저자: MiX
TL;DR
1. 암호화 자산이 동반 상승하는 시대는 끝났다.
2. 메멕코인(Memecoin)의 슈퍼 사이클은 이미 시작됐으며, 바로 지금 진행 중이다.
3. 귀하의 지갑에 현금 흐름을 분배하지 않고, 가치 저장 수단으로서 기능할 수 없는 모든 암호화 자산은 메멕코인이다.
4. 암호화폐 산업은 기술 중심 산업이 아니라 자산 중심 산업이다.
5. 메멕코인은 암호화 기술을 흡혈하는 것이 아니라, 전통적인 크립토 토큰에 대한 반격이다.
나는 2024년 4월부터야 비로소 진지하게 메멕코인을 고민하기 시작했다. 그때 '룬스(Runes)' 프로토콜의 창시자 케이시 @rodarmor가 Runes에 대해 이렇게 정의했기 때문이다. "Runes were built for degens and memecoins(룬스는 디젠과 메멕코인을 위해 만들어졌다)."
이후 홍콩에서 나는 'Runes｜Bringing Memes Back to Bitcoin'이라는 제목으로 발표를 한 바 있다. 첫째, 나는 Runes 프로토콜이 전체 크립토 세계에서 메멕코인 발행의 표준이 될 것이라 판단한다. 둘째, 메모(meme)의 의미 자체가 확장되고 성장하며 진화하고 있음을 발견했다. 단순한 '투기'를 넘어 '성장 전략(Growth Strategy)'으로, 그리고 하나의 '사회 운동'의 매개체로 변모하고 있는 것이다.
앞으로 어떤 일을 할 때도, 먼저 메멕코인을 통해 대중의 관심을 모으고 공감대에 금융적 가격을 부여한 후, 커뮤니티를 강화하여 우열을 가리는 방식이 주류가 될 것이다. 그런 다음 유의미하고 재미있는 프로젝트를 추진함으로써 다시 한번 메멕코인을 업그레이드시키는 선순환이 가능해진다. 바로 이 점이 "메멕코인은 생태계의 명함이다"라는 말의 핵심이다. 메멕코인이 외부로 퍼져나가지 못하면, 그 생태계는 기본적인 커뮤니티 공감대조차 형성하지 못할 가능성이 높다.
비탈릭(Vitalik) 역시 메멕코인의 가치에 대해 깊이 있게 사색한 바 있다⬇️, 게다가 시각이 매우 높다.
어제 비탈릭은 여전히 메멕코인이 세상에 긍정적인 영향을 줄 수 있기를 바란다고 언급했다.
오늘 소개하는 본문 'The Memecoin Supercycle'은 무라드(Murad)가 최근 싱가포르에서 열린 TOKEN 2049 컨퍼런스에서 발표한 연설 내용이다 ⬇️
영상이 공개된 지 10일 만에 YouTube 조회수 2.6만 회, X(트위터) 포스트 노출 120만 회 이상이라는 폭발력을 보였다. 이러한 에너지를 고려하면, 메멕코인은 새로운 경제 모델을 탐색하고 사회 발전을 추진하는 중요한 실험으로 자리매김할 기회를 갖고 있다.
이하 연설 전문을 소개한다. Enjoy~
메멕코인(Meme Coins)은 암호화폐 시장에 일종의 광풍을 일으켰다. 따라서 메멕코인의 슈퍼 사이클은 미래 예측이 아니라, 이미 현실로 발생하고 있는 일이다.
올해 들어 지금까지 주요 암호화폐 카테고리들의 실적을 살펴보면, 결과는 엇갈리며 많은 토큰들이 실망스러운 성과를 보였지만, 위 그래프에서 보듯이 메멕코인만은 두드러진 성과를 나타냈다.
현재 구(舊) 메멕코인들도 양호한 실적을 보이고 있지만, 신규 메멕코인들의 성과는 특히 눈부시다. 모든 암호화 자산이 동반 상승하는 시대는 끝났으며, “우린 성공할 거야”라는 식의 낙관론도 이제 과거의 유물이 되었다. 이는 해당 분야의 자연스러운 발전 과정의 일부일 뿐이다.
위 그래프에서 보듯이 올해 들어 지금까지 비트코인보다 더 좋은 실적을 낸 토큰은 43개뿐이며, 상위 20개 토큰 중 13개가 메멕코인이다.
# 왜 메멕코인 사이클이 발생하는가?
메멕코인 사이클의 배경에는 두 가지 요인이 있다. 하나는 암호화 내부의 원인이고, 다른 하나는 외부 요인이다. 먼저 내부 요인부터 살펴보자.
1.토큰 생산 과잉: 2024년에만 4월까지 시장에 60만 개의 새 토큰이 출시되었으며, 하루 평균 5,500개 이상의 토큰이 새로 생성되었다. 이러한 과잉 생산으로 인해 시장은 수많은 신규 토큰들로 넘쳐나게 되었고, 다수의 프로젝트 가치가 심하게 희석되었다.
2.알트코인의 과도한 밸류에이션: 이러한 토큰들은 거래소에 상장될 때 인위적으로 밸류에이션이 부풀려진다. 창립자들은 사실상 제로 비용으로 토큰을 획득하며, 벤처캐피털 및 엔젤 투자자들은 매우 저렴한 가격에 큰 지분을 매입한다. 이후 거래소, 마켓메이커, 트위터 유명인, 텔레그램 그룹 운영자, 유튜버 등 다양한 이해관계자들이 토큰 또는 돈을 받고 프로젝트를 홍보한다. 결국 소매 투자자들이 이들 프로젝트의 엑싯(exit)을 위한 유동성 공급원이 되는 것이다. 100억 달러에 달하는 밸류에이션으로 프로젝트를 출시한다면, 일반 투자자들은 결국 팔려나가는 대상이 된다.
3.프라이빗 세일 단계에서의 가격 상승: 대부분의 알트코인 가격 상승은 프라이빗 세일 단계에서 이미 발생한다. 토큰이 실제로 상장될 무렵에는 밸류에이션이 이미 5억, 10억, 혹은 15억 달러 수준에 도달해 있으며, 일반 투자자들은 거의 수익을 얻을 기회가 없다. 그들은 단지 가격이 최고점에 도달한 거품 속으로 끌려 들어가는 것이다.
나는 확신한다. 이들 토큰은 의도적으로 초기 밸류에이션을 극도로 높게 설정하여, 초기 단계에서 가격이 불가피하게 90% 하락하더라도 초기 투자자들이 수백 배의 수익을 얻을 수 있도록 설계된다는 것을. 반면 일반 투자자들은 이런 토큰이 '할인된 가격'에 판매되는 것으로 오인하게 된다.
2024년 바이낸스에 상장된 모든 신규 토큰 중 단 두 개를 제외하고 나머지는 모두 하락세를 보였다. 한 가지 예외는 Whiff인데, 이 토큰은 상장 이후 거의 성장하지 않았다. 다른 한 가지 예외는 Jupiter이며, 이는 메멕코인 거래 인프라와 밀접한 관련이 있다. 이러한 사실들은 명확한 신호를 보내고 있다. 즉, 대부분의 신규 알트코인 프로젝트들은 실적이 좋지 않다는 것이다.
# 업계 내 문제점
일반 투자자들의 자금 유입 없이는 전체 토큰 시장 자체가 유지되기 어렵지만, 대부분의 일반 투자자들은 기술에 관심이 없다.
스마트 계약 기술을 10년 넘게 사용해왔음에도 불구하고, 이 업계에서는 투기를 제외한 비투기적 탈중앙화 애플리케이션(dApp)이 거의 성공하지 못하고 있다. 유니스왑(Uniswap), dYdX, GMX, 솔라나(Solana) 등의 프로젝트를 살펴보면, 이들은 암호화 역사상 가장 뛰어난 제품-시장 적합성(PMF)을 보인 사례일 수 있으나, 거의 모두 투기 활동에 의존하고 있다. 알트코인의 99%는 그들의 밸류에이션을 정당화할 만큼의 가치가 없으며, 많은 프로젝트는 배당을 하지 않는다. 규제 때문이라고 주장하는 경우가 많지만, 사실은 자신들의 이익에 부합하지 않기 때문이다.
어떤 프로젝트는 하루 수수료 수입이 겨우 500달러에 불과하지만, 밸류에이션은 수십억 달러에 달한다. 이러한 현상은 매우 흔하며, 이러한 인프라 토큰들은 분명히 통화로서의 가치 저장 수단이 될 수 없다.
이들 토큰의 가치는 서사(narrative), 모방 효과, 시장의 과열에 의존하며, 시장은 실제 수익을 기반으로 토큰 가치를 평가하려는 경향이 없다.
# 메멕코인의 독특한 장점
반면, 메멕코인은 고유한 장점을 지닌다. 메멕코인은 전통적인 기술 중심 토큰처럼 복잡한 밸류에이션 모델이나 실제 수익에 의존할 필요가 없다. 그들의 강점은 간결하고 직접적이라는 점이다—즉, 토큰 자체가 제품이다. 메멕코인은 암호화 기술에 대한 공격이 아니라, 암호화 기술 기반 토큰에 대한 반격이다. 메멕코인과 알트코인은 실제로 동일한 것을 판매하고 있다—기술이 아닌 토큰 자체를 말이다.
메멕코인은 2017년 ICO 붐의 정신적 계승자이지만, 완전히 새로운 형태로 등장했으며 더욱 순수하다. 이들은 복잡한 기술 서사에 의존하지 않고, 쉬운 방식으로 시장을 끌어들이는 더욱 직접적인 커뮤니티 경제를 대표한다.
많은 VC 지원 기술 프로젝트들은 과도한 밸류에이션을 받고 있으며, 진정한 커뮤니티 지지를 얻지 못하고 있다. 반면 메멕코인은 커뮤니티를 기반으로 강력한 브랜드와 충성도를 구축하여 프로젝트의 지속 가능성을 확보한다. VC 프로젝트는 프라이빗 세일과 고밸류에이션에 의존해 시장을 밀어붙이는 반면, 메멕코인은 커뮤니티의 결집력을 통해 참여자들이 수익을 얻고 충성도 높은 지지자가 되도록 한다.
# 외부 환경의 영향
내부 요인 외에도 외부 환경 역시 메멕코인의 성장을 촉진하고 있다. 오늘날의 글로벌 경제는 4년 전과 크게 다르다. 인플레이션이 급등하고 있으며, 일상 물품의 가격도 계속해서 상승하고 있다. 인공지능(AI)의 급속한 발전은 전통적인 STEM 분야의 일자리까지 위협하고 있고, 부의 불평등은 사상 최고치에 달했다. 특히 선진국 이외 지역에서는 상황이 더욱 심각하다.
고립감, 성적 억압, 정신 건강 문제의 증가는 점점 더 많은 사람들이 가상 세계로 향해 소속감과 삶의 의미를 찾도록 만들고 있다. 이러한 맥락 속에서 메멕코인은 그들의 선택지가 되었다. 사람들은 메멕코인을 통해 부뿐만 아니라 즐거움, 정체성, 소속감을 추구하고 있다.
# 서사와 문화의 힘
메멕코인은 본질적으로 스위스 군용 칼과 같다. 정체성, 문화, 탈출구, 고독감 해소, 커뮤니티, 희망 등을 제공하는 다양한 기능을 갖추고 있다. 나는 종교의 세계적 영향력이 약화되고 있으며, 브랜드, 경험, 커뮤니티가 그 빈자리를 차지하고 있다고 믿는다. 우리는 이를 이미 전자 게임, 음악 페스티벌, 요가, DMT 리트릿, 크로스핏, 소울사이클, 케톤 다이어트, 물론 금융 자산에서도 확인할 수 있다.
트렌드의 형성에는 반드시 서사가 필요하다. 메멕코인의 성공 뒤에는 누구나 간단한 방법으로 거액을 벌어들였다는 이야기들이 있으며, 이러한 이야기들은 전 산업과 소셜 미디어를 통해 끊임없이 전파된다. 예를 들어 Pepe, Bonk, Whiff는 이번 사이클에서 성공한 대표적인 사례가 되었다. 이러한 이야기들은 메멕코인에 새로운 생명력을 부여하며 시장의 지속적인 성장을 이끌고 있다.
역사는 우리에게 알려준다. 한 암호화폐 사이클의 전반기에 좋은 실적을 낸 자산은 후반기에도 계속해서 좋은 실적을 보이는 경향이 있다는 것을. 예를 들어, 이더리움은 2016년 급등했고, 2017년에 두 차례 더 급등했다. Verge는 2016년 상승했고, 2017년 다시 상승했다. 솔라나는 2020년 급등한 후, 2021년 또 한 번 강력한 반등을 보였다. 따라서 나는 2024년 3월 우리가 경험한 메멕코인 열풍은 세 차례 상승 국면 중 첫 번째 파도였으며, 2025년에는 두 차례 더 큰 상승이 있을 것이라 믿는다.
# 메멕코인의 시장 포지셔닝
메멕코인의 성공은 단순한 투기 행위 때문만은 아니다. 이들은 보다 유기적인 시장 모델을 대표하며, 일반 투자자들이 토큰 보유를 통해 부를 누릴 수 있도록 한다. 메멕코인은 다른 시장에서는 수익을 내기 어려웠던 투자자들을 충성도 높은 전도자로 만들고, 프로젝트의 전파를 촉진한다.
메멕코인의 미래는 단순한 투기 도구를 넘어, 새로운 경제 형태—즉, 토큰화된 커뮤니티가 되는 것이다. 가장 뛰어난 메멕코인들은 장기적으로 존재하는 브랜드 및 문화적 상징이 될 것이며, 부를 넘어 정체성의 상징이 될 것이다.
# 메멕코인의 미래
메멕코인의 슈퍼 사이클은 이미 시작되었으며, 앞으로도 계속 발전할 것이다. 나는 메멕코인의 시가총액이 1조 달러에 이를 것으로 예측한다. CoinMarketCap 상위 20개 중 네 분의 일은 메멕코인이 될 것이다. 시간이 지남에 따라 실용형 토큰과 VC 지원 알트코인은 계속해서 부진한 실적을 보일 것이며, 메멕코인이 시장을 지배할 것이다.
메멕코인은 단지 시장 현상이 아니라, 새로운 커뮤니티 경제 모델을 상징한다. 그들의 단순함, 이해의 용이함, 높은 참여도는 메멕코인을 암호화폐 업계에서 가장 역동적이고 성장 잠재력이 큰 자산으로 만들고 있다. 다음 큰 기회를 잡고 싶다면, 메멕코인은 반드시 주목해야 할 분야다.
요약하자면, 메멕코인은 기술 기반 알트코인보다 더 단순하며, NFT보다 유동성이 뛰어나고, DeFi보다 안전하다. 인플레이션은 없으며, 언락(unlock)도 없고, VC가 당신에게 대량 매도할 가능성도 없다. 스포츠 베팅이나 카지노보다 승산이 높으며, 변동성은 더 크다(즉, 더 자극적이다). 이는 더 새로운 서사이며, 일반 투자자에게 승리의 기회를 준다. 어떤 암호화 자산 카테고리보다도 더 열정적인 커뮤니티를 가지고 있다. 최고의 암호화 제품은 토큰이 필요 없고, 최고의 암호화 토큰은 제품이 필요 없다. 다시 말하지만, 메멕코인 사이클은 예측이 아니라 이미 현실로 발생하고 있으며, 모든 지표에서 메멕코인이 우세하다. 모든 지표가 그렇다.
따라서 예측하자면, 메멕코인의 시가총액은 1조 달러에 이를 것이다. 1,000억 달러 이상의 시가총액을 가진 메멕코인이 2개 등장할 것이며, 100억 달러 이상의 메멕코인이 10개 등장할 것이다. CoinMarketCap 메인 페이지의 4분의 1은 메멕코인이 차지할 것이며, 메멕코인이 전체 시장에서 10%의 지배력을 갖게 될 것이다. 실용형 및 VC 지원 알트코인은 계속해서 부진할 것이며, '팻 프로토콜(Fat Protocol)' 이론은 점차 사라질 것이다. 왜냐하면 가치 저장 수단과 도박장(4, 5위)을 구축하는 것이 점점 더 어려워지고 있기 때문이다. 벤처캐피털들은 블루칩 메멕코인을 매입할 것이며, 현명한 VC들은 이미 그렇게 하고 있다. 전통 금융기관들도 메멕코인을 매입할 것이며, 현명한 기관들은 이미 그렇게 하고 있다. 초(超)비트코인화(supra-bitcoinization) 이전에 초(超)메멕코인화(supra-memecoination)를 목격하게 될 것이다. 많은 사람들이 '신앙 경제학', '신앙의 토큰화', 새로운 형태의 금융화된 종교에 대해 이야기하고 있다.
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