6월 체인 상의 스테이블코인 데이터 분석: 시가총액 소폭 증가, 주요 발행은 트론과 이더리움에 집중
글: Shawn, E2M Research
전체 데이터
2024년 3월에 우리는 스테이블코인 데이터를 분석했으며, 한 분기가 지난 지금 스테이블코인 시장은 또 다른 변화를 겪고 있다. DefiLlama의 데이터에 따르면 현재 스테이블코인의 총 시가총액은 1618억 달러로, 3월의 1420억 달러 대비 약 200억 달러 증가했다. 주요 성장 요인은 USDT(157억 달러), USDC(30억 달러), USDe(29억 달러)이며, 감소는 주로 TUSD(-8억 달러), FDUSD(-7억 달러)에서 발생했다.
시장 점유율을 보면 여전히 USDT와 USDC가 약 90%의 시장을 차지하고 있으며, 각각 USDT 69.49%, USDC 19.8%로, 이 수치는 3월과 유사하다.
USDT와 USDC를 제외한 나머지 스테이블코인의 2024년 1월 1일 이후 시가총액 추이를 다음과 같이 나타냈다:
DAI의 시가총액은 거의 변하지 않았으며, 주목할 만한 변화는 USDe가 3월 6억 달러에서 현재 35억 달러로 약 6배 증가한 것이다. 반면 FDUSD는 4월 말 40억 달러의 정점을 찍은 후 현재 약 21.7억 달러로 하락하며 18.3억 달러 감소했고, TUSD는 12.6억 달러에서 4.6억 달러로 줄었다.
USDT 데이터
USDT의 총 시가총액은 사상 최고치를 돌파한 후 5월 초부터 약 1100억 달러 수준에서 유지되며 최근 소폭 증가세를 보이고 있다.
주요 발행처는 트론과 이더리움에 집중되어 있으며, 각각 598억 달러, 510억 달러이다. 아래 그래프에서 볼 수 있듯이 이더리움 기반 USDT는 4월 말 510억 달러에 도달한 후 변화가 없지만, 트론 기반 USDT는 계속해서 발행되고 있다.
송금 횟수, 송금 계좌 수, 송금량 모두 큰 변화는 없다.
이더리움 기반 USDT의 경우, 월간 거래량은 3월의 주당 500억 달러에서 현재 주당 400억 달러로 다소 감소했다.
활성 주소 수는 주간 활성 주소 5만 명대에서 현재 6만 명대로 소폭 증가했다.
솔라나 기반 USDT는 연초 정점을 찍은 후 지속적으로 감소하고 있다:
중요한 변화 중 하나는 USDT가 4월 19일부터 Ton 블록체인에 발행되기 시작해 두 달 만에 5.8억 달러까지 성장한 점이다.
gasfeenow.com의 데이터를 바탕으로 주요 블록체인에서 USDT 송금 시 필요한 가스 수수료를 비교하면 다음과 같다:
현재 트론에서의 USDT 송금 가스 비용이 가장 높으며, 이더리움보다도 3배 이상 높다. 반면 폴리곤과 솔라나는 송금 비용이 가장 낮고, Ton은 중간 수준이지만 텔레그램의 방대한 사용자 기반 덕분에 Ton 기반 USDT가 트론의 시장 점유율을 잠식할 수 있을지 지켜볼 필요가 있다.
USDC 데이터
USDC 데이터는 3월 대비 상당한 변화를 보였다. 아래 그래프에서 왼쪽은 3월, 오른쪽은 6월 데이터인데, 전체 공급량은 289.5억 달러에서 323.9억 달러로 약 34억 달러 증가했다. 이 중 이더리움 기반 USDC는 10억 달러 감소했고, Base 체인은 28억 달러 증가, 솔라나는 5.5억 달러 증가했으며, 기타 체인은 미미한 변화를 보였다.
이더리움 기반 USDC 공급량은 3월 반등 후 다시 감소세를 보였으며, 이는 메인넷에서 수익을 창출할 수 있는 프로젝트가 부족하기 때문으로 추정된다. 현재 이더리움 메인넷의 활동은 매우 위축된 상태이며, 가스 가격이 종종 5 Gwei 이하로 떨어진다.
거래량 또한 감소했다:
반면 Base 체인은 3월 이후로 USDC 공급량과 거래량이 꾸준히 증가했으며, 활성 주소 수는 일시 하락 후 다시 회복되는 양상을 보였다.
솔라나 기반 USDC는 4월 말 정점을 찍은 후 공급량, 거래량, 활성 주소 수 모두 다소 감소했다:
USDe 데이터
USDe의 공급량은 지난 몇 달 동안 급격히 증가하여 3월 이후 현재 35억 달러에 이르렀다.
그러나 거래량, 거래 건수, 활성 사용자 수는 그리 높지 않다:
일일 거래량은 2~3억 달러, 거래 건수는 약 2100건, 일일 활성 사용자는 약 500명 수준이다.
Etherscan 데이터에 따르면, USDe 토큰 보유 상위 10개 주소는 다음과 같다:
1위는 USDe 스테이킹 주소로, 전체의 46%를 보유하고 있다.
2위는 ENA, USDe 및 관련 LP를 잠근 주소로, LP는 주로 Curve에 집중되어 있으며, 이 주소는 USDe의 13.5%를 보유하고 있다.
3위는 Pendle에서의 USDe 대응 SY 컨트랙트 주소로, 이 부분이 전체의 9.7%를 보유하고 있다.
4위는 대출 프로토콜 Morpho Blue의 컨트랙트 주소로, Morpho Blue는 신뢰 없이 효율적인 대출 원리를 제공하며, 사용자가 무허가로 대출 시장을 생성하고, 대출 자산, 담보 자산, 청산 비율(LLTV), 오라클, 금리 모델(IRM) 등을 직접 설정할 수 있다.
이 주소가 많은 USDe를 보유하는 이유는 사용자가 Morpho에서 USDe와 sUSDe를 담보로 DAI와 USDT를 빌릴 수 있기 때문이다:
Morpho를 통해 USDe를 담보로 DAI를 빌리는 것은 레버리지를 쉽게 활용할 수 있게 해준다. 이 주소는 약 6.9%의 USDe를 보유하고 있다.
5위는 USDe의 LayerZero 크로스체인 컨트랙트 주소로, 전체의 5.9%를 보유하고 있다.
USDe의 체인 상 거래 활동 및 보유 현황을 보면, 현재 USDe는 주로 내부 생태계에서 순환하고 있으며, 실제 결제 수단이나 거래 매개체로서의 활용은 극히 적다. 이는 과거 많은 스테이블코인이 직면했던 문제와 유사하다.
FDUSD 및 TUSD 데이터
FDUSD의 공급량은 아래 그래프와 같이 4월 말 40억 달러의 정점 이후 지속적으로 감소하여 현재 21.7억 달러 수준이다.
FDUSD는 대부분 바이낸스가 보유하고 있으며, 주요 사용처는 바이낸스 거래소 내 거래 및 LaunchPool 보상 수령이다. FDUSD 공급량의 감소는 바이낸스 거래소 사용자의 활동 저하를 어느 정도 반영한다.
TUSD는 3월 이후 공급량이 지속적으로 감소하다가 현재는 안정세를 유지하고 있다:
보유 주소 1위는 '손형님'으로 전체의 66%를 차지하며, 그 다음으로 바이낸스가 13.6%를 보유하고 있다.
【면책조항】시장에는 위험이 따르며, 투자는 신중해야 합니다. 본 문서는 투자 조언이 아니며, 독자는 본문의 의견, 견해 또는 결론이 자신의 특정 상황에 부합하는지 판단해야 합니다. 이를 바탕으로 투자할 경우 책임은 전적으로 본인에게 있습니다.
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