규모, 체인상 평판 및 결제: 암호화폐의 3대 핵심 기능이 신시장을 어떻게 만들어내는가
글쓴이:Li Jin
번역: 백화블록체인
지구상에서 가장 큰 기업들은 네트워크 효과를 기반으로 한 시장 위에 구축되어 있다. 아마존(시가총액 1.9조 달러), 메타(시가총액 1.2조 달러), 텐센트(시가총액 4.59조 달러)와 같은 회사들은 공급과 수요를 모아들이며, 이들이 통제하는 공급과 수요가 많을수록 그들의 네트워크 가치는 더욱 커진다.
암호화폐 분야도 마찬가지다. 비트코인(시가총액 1.4조 달러), 솔라나(시가총액 790억 달러), 이더리움(시가총액 4600억 달러)과 같은 고가치 네트워크들은 개발자, 사용자, 네트워크 운영자로 구성된 다자간 네트워크이며, 규모가 확대될수록 더 큰 가치를 갖게 된다.
그러나 내가 웹2와 웹3 시장의 지형을 볼 때, 이미 존재하는 시장뿐 아니라 아직 존재하지 않는 시장들도 보인다.
시장 스타트업에 오랜 기간 벤처 캐피탈로 참여하면서 나는 몇몇 시장이 반드시 존재해야 한다는 것을 알게 되었다. 이러한 시장은 공급자와 수요자가 서로를 찾도록 돕고 양측 모두에게 중요한 효용을 제공할 수 있지만, 기반이 되는 시스템의 제약 때문에 현재로서는 존재하지 않는다. 또한 새로운 기술이 어떻게 신규 시장의 탄생과 번영을 위한 기회를 만들어내는지도 직접 목격해왔다.
시장은 암호화폐 분야에서 가장 흥미로운 기회다. 암호화폐의 핵심 역량—즉, 토큰 기반 인센티브를 통한 확장성과 블록체인 상의 조합성(composability)—을 활용하면 창업자들은 지금까지 충족되지 않았던 수요층을 위한 새로운 시장을 만들 수 있다. 이것은 점진적 혁신이 아니라 도약적 혁신의 기회다.
1. 웹2에서 시장 혁신의 구조적 장애물
나는 이전에 서비스 시장의 시대에 대해 글을 쓴 바 있다. 구체적으로, 인터넷 시장은 1990년대 크레이그스리스트(Craigslist)를 중심으로 한 리스트 시대에서 시작하여, 2009~2015년 'Uber for X' 시대의 즉석 요청 앱 시대로 발전했고, 이후 2010년대 중반 관리형 시장(managed markets)의 시대로 진입했다.
출처: a16z, Li Jin 및 Andrew Chen
각 시대의 발전은 새로운 기술이나 등장하는 수요에 대한 반응이었다. 리스트 시대에는 인터넷 덕분에 개인이 온라인에서 목록을 게시하고 검색할 수 있게 되었다. 스마트폰과 함께 등장한 'Uber for X' 시대는 다양한 서비스에 즉각적인 접근을 가능하게 했으며, 사용자의 실시간 위치 정보를 활용했다. 관리형 시장은 시장 기회가 점차 줄어들고 복잡한 시장에서 더 높은 신뢰 수준이 요구되면서 등장했다.
그러나 각 시대는 혁신을 저해하는 문제점들도 동반했다. 리스트 시대에는 신뢰 부족과 표준화 미비가 성장을 제한했다. 즉석 요청 시대에는 거의 실시간 서비스를 제공하기 위해 거대한 자본 투입이 필요했다. 관리형 시장은 트랜잭션 신뢰를 구축하기 위한 높은 운영 비용을 감당해야 했으며, 이는 해당 시장의 사업적 타당성에 부정적인 영향을 미쳤다.
웹2 시장에서는 여전히 이러한 문제들이 남아 있어 혁신의 진전을 막고 있다. 특히 확장성(scaling)과 신뢰(trust)라는 두 가지 문제는 진전을 가로막고 있으며, 암호화폐는 이 문제들을 해결하는 데 독보적인 장점을 가지고 있다.
2. 확장성 문제
기존의 웹2 시장은 구축 및 확장에 엄청난 자금이 필요할 수 있으며, 특히 유용성이 실현되기 전에 대규모의 규모를 달성해야 하는 경우 더욱 그렇다. 이러한 자본 수요는 신규 진입자들에게 진입 장벽을 형성한다. 또한, 필요한 규모를 달성하기 위한 비용이 너무 높아서 전체 시장 카테고리 자체가 설립되지 못하거나, 유용성을 제공하지 못할 수도 있다는 의미이다.
예를 들어 데이팅 앱을 생각해보자. 데이팅 네트워크에서는 양쪽 모두에 많은 사용자가 있어야 좋은 매칭이 가능하다. 전통적으로는 플랫폼이 개별 사용자에게 유용해지기 전에 대규모 사용자를 유치하기 위해 막대한 비용을 지출해야 했다. 데이팅 앱은 또 다른 문제도 안고 있는데, 사용자가 앱이 성공하면 서비스를 떠나기 때문에 사용자 유지율이 낮아 확장이 더욱 어려워진다. 따라서 데이팅 분야에서는 획기적인 성공 사례가 거의 없다.
3. 신뢰 문제
웹2 시장의 두 번째 지속적인 과제는 신뢰다. 특정 산업 분야에서는 거래를 위해 참가자 간의 높은 수준의 신뢰가 요구된다. 예를 들어 일부 카테고리에서는 적절한 제공자 또는 서비스와 연결되는 것이 큰 리스크를 수반한다(예: 아이 돌봄, 노인 간병). 또 다른 분야는 주문 금액이 매우 크다(예: 명품, 예술품, 부동산).
필요한 신뢰를 구축하기 위해 관리형 시장들은 추가적인 서비스 및 운영 계층을 구축했다. 예를 들어 아이 돌봄 시장은 제공자가 시장에서 거래하기 전 철저한 심사를 진행하며, 실제 면접과 배경 조사를 포함하고 실시간 가시성과 위치 추적 소프트웨어 도구를 개발한다. 부동산 분야에서는 일부 관리형 시장이 수리부터 집을 시장에서 매매하는 역할(iBuyers)까지 모든 단계를 책임지는 방식을 채택했다. 이러한 추가 운영 활동은 막대한 비용을 초래한다. 게다가 다른 시장에서도 공급자나 제공자를 등록하려면 동일한 노력을 반복해야 하므로 전체 시장의 비효율이 발생한다.
4. 문제 해결: 암호화폐의 핵심 역량
이러한 문제들을 바탕으로 볼 때, 암호화폐는 시장 혁신을 위한 새로운 가능성을 열어주는 세 가지 핵심 역량을 갖고 있다. 바로 확장성(scaling), 체인상 평판(on-chain reputation), 결제(payments)다.
1) 확장성
암호화폐가 특히 잘하는 일이 있다면 바로 확장성이다. 토큰 형태로 제공되는 암호화폐 인센티브는 성장을 촉진하는 강력한 도구임이 입증되었다.
웹2 시장과 비교해 암호화폐는 토큰을 통해 재정적 인센티브를 제공함으로써 시장이 먼저 공급자 측부터 성장한 후 수요를 확대하는 순차적 성장을 가능하게 한다. 예를 들어 DePIN(탈중앙화 물리 인프라 네트워크)인 Helium과 Hivemapper는 참여자에게 토큰 인센티브를 제공해 공급자 측을 먼저 시작하고, 이후에 기본 네트워크 수익이 따라오는 구조다.
높은 초기 비용 때문에 존재하지 못했던 다양한 유형의 시장에 토큰 인센티브를 적용할 수 있다. Citizen과 유사하지만 정보나 실시간 사건에 대해 더 광범위하게 적용 가능한 초지역 기반 소셜 네트워크, 혹은 새로운 데이팅 앱 등을 상상해볼 수 있다. 인공지능 분야에서는 이미 개발자들이 웹2 세계에 없던 선례 없는 새로운 시장을 만들기 위해 토큰 인센티브를 활용하고 있다. 예를 들어 Vana와 Rainfall과 같은 네트워크는 사용자가 인공지능 훈련용 데이터를 제공하고 토큰 보상을 받도록 한다. 대규모 사용자 기여를 유도할 수 있는 스마트한 인센티브가 없다면, 장기 꼬리(long-tail), 개인 소유, 접근이 어려운 데이터셋을 수집하는 것은 거의 불가능하다.
2) 체인상 평판 및 기록
웹2 시장에서 언급된 문제 중 하나는 신뢰 구축 과정에서 고립된 각 시장이 동일한 노력을 반복해야 한다는 점이다. 예를 들어 Uber는 모든 신규 드라이버에게 배경 조사를 실시하지만, 동일한 드라이버가 Lyft 앱을 다운로드하면 이 앱도 다시 배경 조사를 실시한다. 왜냐하면 플랫폼들이 서로 고립되어 있기 때문이다.
암호화폐의 응용 중 하나는 이동 가능한 평판 시스템(portable reputation system)이다. 각 앱이 개별적으로 배경 조사를 수행하는 대신, 이러한 정보를 블록체인에 저장하고 드라이버가 어떤 시장에 가입할 때마다 함께 이동하게 할 수 있다면 어떨까? 더 나아가 제공자의 신뢰성, 품질 등 관련 정보도 체인상에 표현하여 시장들이 글로벌 신뢰 저장소를 조합하고 활용할 수 있도록 할 수 있다. 이런 시스템은 각기 다른 관리형 시장이 자본 집약적인 절차를 스스로 시행할 필요성을 제거할 수 있다. 웹2에서는 많은 관리형 시장이 우수한 사용자 경험을 제공하지만, 높은 운영 비용 때문에 궁극적으로 사업 모델로서 지속 가능하지 못했다. 글로벌 체인상 평판은 이러한 비용 구조를 근본적으로 변화시킬 수 있다.
Farcaster 생태계에서 이러한 개념의 소규모 실례를 찾아볼 수 있다. 이 소셜미디어 프로토콜은 게시물, 좋아요, 팔로우, 프로필 정보를 탈중앙화된 중심 네트워크에 저장한다. 사용자가 이 프로토콜 위에서 구축된 다양한 앱을 설치할 때, 그들의 소셜 데이터도 함께 이동한다. Farcaster 상에서 인터페이스 없는 시장(no-interface market)의 출현도 이미 확인할 수 있다. 예를 들어 Bountycaster는 사용자가 어떤 Farcaster 클라이언트에서도 보상 과제를 게시하고 발견할 수 있도록 하며, Farcaster 네트워크의 풍부한 평판 데이터를 활용한다. 이러한 이동 가능한 소셜 데이터 덕분에 Farcaster 생태계 내에서 스마트 계약 감사 시장부터 Farcaster의 연결도와 평판을 활용한 전문가 시장에 이르기까지 다양한 새로운 시장이 등장할 수 있음을 상상할 수 있다.
3) 결제
결제 지원은 현대 시장의 핵심 요소지만, 웹2 환경에서는 국경을 넘는 결제를 지원하려면 여러 지역 시스템 간에 국제화가 필요하다. 디지털 시장에서는 고객과 공급자가 종종 멀리 떨어져 있기 때문에 특히 중요하다. 예를 들어 YouTube 사용자의 80% 이상이 미국 외 지역에 있다. 각 지역의 현지 통화 결제를 지원하기 위해 플랫폼은 국제 결제 게이트웨이와 연동해야 한다. 일반적으로 이는 일부 변두리 지역이 서비스받지 못하게 만드는데, 특히 자원이 제한된 새롭게 시작하는 시장이나 국제화가 어려운 플랫폼의 경우 더욱 그렇다.
암호화폐는 처음부터 국제적으로 작동할 수 있어 암호 지갑을 가진 사람이라면 누구나 거래할 수 있다. 이로 인해 자원이 제한된 시장도 처음부터 글로벌 영향력을 가질 수 있다. 예를 들어 최근 나는 bytexplorers라는 체인상 데이터 커뮤니티에서 NFT를 구매했는데, 이를 통해 분석가 커뮤니티에게 데이터 관련 질문을 제출할 수 있었다. 정답을 제출한 분석가는 토큰 보상을 받았고, 이는 원활한 결제와 글로벌 참여를 가능하게 했다.
5. 차세대 시장의 기회
시장 스타트업에 오랜 기간 벤처 캐피탈로 참여하면서 내가 깨달은 점이 있다면, 최고의 기회는 건설자들이 새로운 기술을 활용해 최종 사용자에게 중대한 개선을 제공할 때 발생한다는 것이다. 매 세대의 시장 건설자들은 새로운 기술을 이용해 이전에는 존재할 수 없었던 새로운 시장을 열어왔다.
암호화폐는 이러한 진화의 다음 단계를 나타낸다. 토큰 인센티브를 활용해 확장함으로써 새로운 시장은 더 자본 효율적인 방식으로 성장할 수 있다. 체인상 평판과 기록은 각 시장 운영자의 부담을 줄일 수 있다. 암호화폐 기반 결제는 시장이 처음부터 국경을 넘나들며 원활하게 운영될 수 있도록 한다. 이러한 모든 요소들은 기존 시장을 개선하는 것을 넘어, 새로운 비용 구조와 확장 전략 아래에서만 존재 가능한 새로운 시장들을 탄생시키게 될 것이다.
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