루나市值 신기록, 그런데 왜 나랑 친구들은 손해를 보고 있을까?
글: Golem, Odaily 성계일보
오늘자 룬(Runes) 전체 시가총액은 19.2억 달러로 사상 최고치를 기록했다. 최근 룬 시장이 회복세를 보이며 체인 상에서의 신규 룬 발행 활동도 점점 활발해지고 있으며, 많은 사용자들이 일급시장에서 '금개미' 룬을 얻기 위해 주목하고 있다. 그러나 현실은 기대와 다소 다를 수 있다. 일급시장의 신규 발행 열풍이 격렬하더라도, 이들 새로운 자산을 인수할 이二级시장 참여자는 적으며 대부분의 자금은 여전히 상위 몇 개의 주요 룬 프로젝트에 집중되어 있다.
아래에서는 Odaily 성계일보가 데이터 관점에서 현재 룬 분야의 전반적인 상황, 신규 발행 자산들의 실적 및 이를 바탕으로 한 투자 전략 제안을 살펴본다.
매튜 효과, 강자는 더욱 강해진다
Geniidata의 데이터에 따르면, 시가총액 기준 룬 프로젝트 상위 3곳인 DOG•GO•TO•THE•MOON, RSIC•GENESIS•RUNE, PUPS•WORLD•PEACE의 시가총액은 각각 약 9.2억 달러, 2.3억 달러, 1.6억 달러로 전체 룬 시장의 시가총액의 약 70%를 차지한다.
24시간 거래량 측면에서도 현재 룬의 24시간 총 거래량은 약 1458만 달러인데, 시가총액 1위인 DOG•GO•TO•THE•MOON 혼자서만 764만 달러의 24시간 거래량을 기록하며 전체 룬 거래량의 50% 이상을 차지하고 있다.
종합하면, 비록 룬의 전체 시가총액이 이미 19.2억 달러에 달하고 배포된 룬 수가 72,764개에 이르렀지만, 전체 산업군이 번성하는 모습은 나타나지 않았으며 오히려 매튜 효과(부익부 빈익빈 현상)가 심화되고 있다. 즉, 선두 프로젝트들이 점점 더 강세를 보이며 시장 내 대부분의 자금과 유동성을 장악하고 있으며, 기존 리더들을 위협할 만한 새로운 룬 자산은 등장하지 않고 있다.
그렇다면 룬 신규 발행은 어떨까? 성과도 별로 좋지 않다
비트코인 생태계 내 특정 프로토콜의 대표 토큰이 상승세를 타면 일반적으로 사용자들의 체인 상 신규 발행 열기가 높아진다. 예를 들어 작년 6월 ORDI가 급등하면서 BRC-20 붐이 시작되었고, 시장 회복과 함께 신규 사용자와 자금이 유입되면서 일부 프로젝트는 발행 직후 단기간에 여러 배로 상승하기도 했다.
Runestone 에어드랍을 통해 배포된 DOG•GO•TO•THE•MOON은 현재 Runes 프로토콜 내에서 명백한 선두 토큰이다. 최근 가격 상승으로 인해 사용자들이 체인 상에서 룬 자산을 신규 발행하려는 열망이 자연스럽게 증가했다. 하지만 이번 룬의 신규 발행 열풍은 이전의 BRC-20과는 다소 다르며, 실제로 신규 발행된 자산들의 실적이 그리 좋지 않은 상황이다. 아래 표는 지난 7일 동안 발행 비용 순위 상위 10개 룬들의 수익률을 정리한 것이다.
참고 제작: @satosea_xyz
종합적으로 보면, 지난 7일간 발행 비용 상위 10개 룬 중 오직 3개만이 비교적 좋은 수익을 기록했고, 나머지 7개는 부진한 실적을 보였으며 일부는 70% 이상 하락하기도 했다.
또한 자산 유동성 측면에서 Geniidata의 아래 그래프를 보면, 지난 30일간 비트코인 체인 상에서 룬 발행 거래 건수가 룬 매매 및 이체 거래를 크게 상회하고 있음을 알 수 있다. 이는 대부분의 신규 룬 자산이 발행 후 실제로 유동성 부족 문제에 직면해 있으며, secondary market에서 이를 인수할 자산이 부족하다는 것을 의미한다. 즉, 시장 내 자금이 서로를 상대로 게임(PvP)을 하는 상황이 매우 심각하다는 것이다.
전략: 새로 발행되는 것보다 이미 큰 것을 사라
지난 일주일간, 상위권 룬들의 시가총액이 이미 수억 달러를 넘었음에도 불구하고 꽤 좋은 상승세를 보였다. CoinGecko 데이터에 따르면, 지난 7일간 DOG•GO•TO•THE•MOON은 118.6%, RSIC•GENESIS•RUNE은 55.9% 상승했다.
비록 체인 상 일급시장에서 신규 발행의 잠재적 수익률이 매우 높을 수 있지만, 예리한 통찰력, 강력한 분석 능력, 그리고 지속적으로 체인 상 동향을 모니터링할 수 있는 에너지 없이는 다수의 신규 프로젝트 중에서 30% 정도의 '성공작'을 고르기는 매우 어렵다. 또한 앞서 분석했듯이, 현재 룬 시장은 주로 기존 자금이 서로를 상대로 하는 PvP 구조이며, 신규 참가자와 자금도 우선적으로는 상위권 룬 프로젝트를 선택할 가능성이 높다. 체인 상 규모가 작고 커뮤니티 역사가 짧은 신규 자산보다는 말이다.
결론적으로, 정신과 시간을 모두 소모하며 신규 자산을 추적하기보다는, 시가총액이 크고 시장 공감대가 강한 상위권 자산을 직접 매수하는 것이 낫다.
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