사용자 관점에서 Web3 프로젝트와 토큰 마켓 적합성(Token-market-fit)을 재정의하다

2024.06.04

사용자 관점에서 Web3 프로젝트와 토큰 마켓 적합성(Token-market-fit)을 재정의하다

모든 것이 가속화된 놀이터에서 주의력은 희소한 자원이다.

2024.06.04 - 09:46:08

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

모든 것이 가속화된 놀이터에서 주의력은 희소한 자원이다.

글: IOSG Ventures

지난 몇 달간 저는 수십 개의 스타트업 팀과 대화를 나누었습니다. 그 과정에서 일부 팀들이 사용자에 대해 제1원리에서 출발해 생각하지 않고 있으며, 사용자의 요구가 명확하지 않고, 사용자가 무엇을 원할지 막연하게 추측하거나, 사용자의 행동에 지나치게 많은 가정을 하고 있다는 것을 알게 되었습니다.

기술 혁신은 매혹적입니다. 그러나 이 모든 것의 궁극적인 수혜자는 사용자입니다. 조브스가 말했듯이, "고객 경험에서 시작하여 기술로 거슬러 올라가야지, 반대로 해서는 안 된다(You've got to start with the customer experience and work back toward the technology – not the other way around)." 창업가들은 사용자를 중심에 두고 사고하고, '거꾸로 생각하기(work backwards)' 방식을 배워야 합니다.

여러분, 다시 한번 진지하게 사용자에게 시선을 돌릴 때입니다.

1. UI/UX

출처: Uniswap

Uniswap와 Lido와 같은 인터페이스는 이미 암호화폐(Crypto) 분야의 사실상 표준이 되었습니다. UI/UX 설계에서는 가능한 한 간결하고 직관적이어야 하며, 사용자가 쉽게 이해하고 사용할 수 있도록 마찰을 최소화하고, 사용자에 대한 가정도 최대한 줄여야 합니다.

1.1 UI

웹사이트는 보통 사용자가 프로젝트를 접하는 중요한 진입점입니다. 저는 제품 체험에 매우 민감한 사용자로서, 다음과 같은 두 가지 실망스러운 순간을 기억합니다:

어떤 웹사이트를 열었더니, 먼저 세네 개의 입구 버튼이 보였습니다. 제가 직관적으로 그 버튼들을 차례로 클릭하자 각각 다른 페이지로 연결되었고, 각 페이지에는 정보와 복잡한 디자인 요소들이 넘쳐났습니다. 갑자기 불안해졌습니다. 도대체 어디서부터 시작해야 할까요?
프로젝트 측에서 문서를 전혀 제공하지 않았습니다. 많은 사용자들에게 문서는 프로젝트 정보를 빠르게 파악할 수 있는 관문이며, 백서나 블로그보다 더 빠르고 효율적인 정보 탐색 방법입니다. 홈페이지에 나열된 일련의 '버즈워드(buzzwords)'들은 구호성 홍보 외에는 사용자가 프로젝트를 충분히 이해하는 데 도움이 되지 않습니다.

1.2 UX

현재 암호화폐의 사용자 경험(UX)은 더욱 정교한 최적화가 필요하다는 점을 다음 두 가지 예로 설명하고자 합니다.

모바일(Mobile)

저는 항상 모바일의 중요성이 과소평가되고 있다고 생각했습니다. 현재 대부분의 dapp은 부드러운 모바일 경험을 제공하지 못하며, (지갑 내장 브라우저를 통해)만 사용 가능하고, 브라우저와 지갑 사이를 왔다갔다하며 작업해야 합니다. 만약 여러분이 미메코인(memecoin) 트레이딩에 열광하는 사람이라면, 컴퓨터 앞에 항상 앉아 있을 수 없다는 점에서 자신의 포지션 상태가 걱정될 것입니다. 따라서 모바일용 Dexscreener는 상당한 안도감을 줄 것입니다.

Privy와 협력하여 friend.tech는 지갑 내장 기능을 구현하는 첫걸음을 내디뎠습니다. 하지만 CEX의 모바일 앱과 비교하면 DEX는 여전히 사용자 경험 면에서 갈 길이 멉니다. 특히 시간에 민감한 거래(예: 선물거래)의 경우 실시간 알림이나 가격 경고 기능이 매우 유용합니다. 소셜 애플리케이션의 경우 언제든지 공유할 수 있는 기능의 중요성은 말할 필요도 없습니다.

AI 에이전트(AI Agent)

AI와 LLM은 사용자가 새로운 프로젝트를 이해하는 데 큰 도움이 될 수 있습니다.

예를 들어, 어떤 레이어2(Layer2) 생태 페이지를 방문하면 종종 혼란스러움을 느낍니다. Uniswap, Aave 등의 일반적인 프로토콜들과 수많은 지갑, 도구들이 나열되어 있는데, 이들 프로토콜은 알고 있지만 어디서부터 시작해야 할지 모르겠습니다. 최근 체인 데이터를 기반으로 이 레이어2에서 사람들이 어떤 dapp을 주로 사용하고 있으며, 어떤 프로토콜이 가장 빠르게 성장하고 있는지를 알려주는 에이전트를 상상해 보세요. 이 에이전트는 각 사용자 주소의 행동 패턴을 분석해 맞춤형 제안까지 제공할 수 있습니다.

이처럼 암호화폐는 UX 측면에서 아직 많은 개선 여지가 있습니다. 몇 년 전만 해도 저는 대규모 채택을 위한 인프라가 충분히 발달되지 않았다고 생각했습니다. 하지만 최근에는 확장 가능한 저층 블록체인과 통합이 쉬운 사용자 등록 프로세스가 마련되었습니다. 이제는 UX에 더 많은 노력을 기울일 때입니다.

2. Stickness..Wat do?

출처: IOSG Ventures

암호화폐 세계에서 단기적인 성장 데이터를 얻는 것은 비교적 쉽습니다. 즉시 캠페인을 시작해 제네시스 NFT를 증정함으로써 단기 목표를 달성할 수 있죠. 이런 행위는 이미 사실상 암묵적인 신호로 받아들여지고 있으며, 사용자들은 미래에 잠재적인 혜택을 받을 수 있다는 기대감을 갖게 됩니다. 그러나 진정한 사용자를 유치하고 장기적으로 유지하는 것은 훨씬 더 어려운 일이며, 여기엔 거의 뚫고 나갈 수 있는捷徑이 없습니다. (DeFi Summer가 오기 전까지 Uniswap은 좋은 제품을 만들기 위해 거의 3년이라는 시간을 투자했습니다.)

주목할 점은 Warpcast가 현재 네트워크 활동의 90%를 차지하고 있다는 점입니다. 그러나 이 인프라 위에서 다양한 독특한 기능을 제공하는 다른 클라이언트들도 존재할 수 있습니다. 또한 대부분의 사용자들은 아직 Farcaster가 제공하는 모든 기능을 활용하도록 교육받지 못했기 때문에 순수한 Web2 소셜미디어 플랫폼처럼 사용하고 있습니다. 중요한 성장 신호는 개인이 Farcaster의 네이티브 솔루션을 사용하여 기대되는 다양한 기능(탈중앙화된 소셜 그래프, 프레임워크 등)을 경험하게 되는 것이며, 이는 그래프 자체가 초기 단계이기 때문에 시간이 걸릴 수 있습니다.

2.1 Acquisition, wait..it’s all about airdrop?

출처: IOSG Ventures

비록 저는 에어드랍과 사용자 유치를 동일시하고 싶지는 않지만, 현재 에어드랍은 실제로 사용자 유치의 지름길이 되어버렸습니다.

일반적으로 에어드랍은 사용자 유치 수단으로 간주되며, 에어드랍된 토큰은 고객 획득 비용으로 간주됩니다.

저는 에어드랍의 목적성을 고민하는 것이 중요하다고 생각합니다. 당신은 에어드랍을 통해 어떤 목적을 달성하고자 하며, 그 목표에 따라 기대감을 어떻게 관리하고 전략을 세울 것인가요?

최근 StarkNet은 GitHub 글로벌 상위 5,000개 리포지토리 기여자들에게 보상을 지급했습니다. 이는 명백히 StarkNet뿐 아니라 암호화폐 전체를 전통적인 개발자 커뮤니티에 소개하려는 의도입니다. 다른 프로토콜들도 가정 내 스테이킹 참여자나 공공제품을 개발하는 팀에게 에어드랍을 제공하자는 제안을 내놓았습니다.

출처: IOSG Ventures

저는 Regan이 말한 "커뮤니티란 인터넷 친구들과 함께 돈을 번다는 것"이라는 말에 동의합니다. 우리는 많은 사용자들이 프리토큰(pre-token) 프로토콜을 사용하는 이유가 에어드랍 때문이라는 점을 인정해야 합니다.

그러나 Hayden의 말인 "인색해하지 마라 - 많은 양을 나눠줘라. 만약 커뮤니티가 많은 양을 받을 자격이 없다고 생각한다면, 토큰을 출시하지 마라."라는 주장에는 다소 회의적입니다. Hayden이 말하는 '커뮤니티'와 현실의 '커뮤니티'는 사실 다르게 받아들여져야 합니다.

사실 에어드랍 시즌에는 시바(Sybil) 공격이 만연해 있어, 진정한 '커뮤니티'와 '시바'를 구분하는 것이 극도로 어렵습니다. 후자는 이미 하나의 산업이 되어버렸습니다. 이를 해결하기 위해 프로토콜은 진정한 기여자를 식별하는 데 더 많은 시간을 투자하고 장기적인 발전을 고려해야 합니다.

에어드랍은 사실상 다소 독소적인 존재가 되어버렸습니다. 사용자들은 종종 벤처 캐피털 기관과 프로젝트 팀을 자신들의 절대적인 적으로 간주합니다. 프로젝트 팀은 에어드랍 규칙 설계에서 진퇴양난에 빠지게 됩니다. 에어드랍 농부들이 커뮤니티에서 상당한 비중을 차지하고 있기 때문에, 그들이 충분한 보상을 받지 못했다고 느끼면 CT(Community Twitter)에서 프로젝트를 퍼드(FUD)할 수 있습니다. 그러나 시바 필터링을 하지 않는다면 토큰은 진정한 사용자에게 돌아가지 못하고, 큰 매도 압력을 받게 됩니다. 이것은 프로젝트 팀에게 매우 골치 아픈 문제입니다.

다시 말해, 에어드랍을 통해 초기 사용자를 유치하려 한다면, 결코 모호한 표현을 사용하거나 사용자를 속이지 말아야 하며, 명확한 정보와 규칙을 전달해야 합니다.

저의 견해는 이렇습니다. 만약 당신이 장기적인 관점에서 건설하는 사람이라면, 모든 것을 자연스럽게 유도하려는 노력을 해야 합니다. 불필요한 기대감을 주는 과도한 마케팅은 피하고, 좋은 제품 개발에 집중하세요.

요약하자면, 대부분의 프로젝트가 에어드랍을 하는 목적은 사용자가 제품을 사용하고 장기간 유지되도록 유도하는 것입니다. 이를 위해서는 에어드랍 기대감을 드러내기 전에 충분히 잘 만들어진 제품이 필요합니다. 사용자 경험(UX)이 엉망이라면, 에어드랍은 오히려 역효과를 낼 수 있으며, 사용자에게 나쁜 인상을 남길 수 있습니다.

명확한 에어드랍 목표와 전략, 그리고 사용하기 좋은 제품이 없다면, 조용히 제품을 개발하고 자연스러운 성장을 즐기며 더 나은 시기를 기다리는 것이 좋습니다.

2.2 Retention

다른 유형의 프로젝트는 각각 다른 사용자 유지 전략을 가지고 있습니다. DeFi의 경우 유동성(Liquidity)이 핵심이고, NFT의 경우 커뮤니티가 핵심일 수 있습니다.

출처: jonwu.eth

Uniswap는 지난 몇 년간 견고한 유동성과 강력한 브랜드를 축적했습니다. 누군가 특정 토큰을 스왑하고 싶을 때, 대부분 직관적으로 먼저 Uniswap을 떠올립니다. Uniswap이 가장 좋은 유동성과 가장 낮은 슬리피지를 제공할 것이라고 당연하게 생각하며, DeFiLlama에서 어느 풀이 깊이가 가장 깊은지 굳이 찾아볼 필요조차 느끼지 않습니다. 이러한 직관에 기반한 브랜드 효과는 매우 강력한 진입 장벽을 형성합니다.

또한, 대규모 자금이 형성한 유동성은 비교적 안정적이며, 대규모 자금의 움직임은 소규모 자금보다 훨씬 느리기 때문에, 강력한 인센티브를 제공하지 않는 한 유동성을 재구축하는 것은 극도로 어렵습니다.

출처: David Hoffman

최종 사용자에게 직접 제공되는 애플리케이션 유형의 프로젝트의 경우, 커뮤니티가 가장 중요한 요소일 수 있습니다. 물론 커뮤니티라는 개념은 구체화하기 어렵습니다. 커뮤니티의 본질은 일종의 문화, 상징, 특이한 괴짜들이 재미있는 무언가를 위해 모이는 집단이라고 할 수 있습니다.

우리가 창립자가 암호화폐에 익숙한 사람인지 평가할 때, 보통 창립자에게 커뮤니티에 대한 이해를 묻습니다. 이러한 이해는 장기간, 적어도 1~2년 이상의 커뮤니티 경험을 통해 얻은 직관과 사고방식입니다. 이러한 프로젝트의 경우 창립자는 커뮤니티를 이해하고, 그 문화를 느끼며, 사용자들이 무엇을 말하는지 들어봐야 합니다.

3. Seeking Token-market-fit

토큰은 어느 정도 프로젝트에 대한 시장의 합의를 반영합니다. 앞서 언급한 예를 들면, TVL이 가장 큰 L2인 Arbitrum이 강력한 현금 흐름을 갖는다는 점, dogwifhat의 모자에 대한 합의 등도 모두 시장의 합의입니다. 시장은 어떤 토큰을 원할까요? 시장이 어떤 토큰에 투자하고 싶어할까요? 저는 유틸리티(Utility)와 투기(Speculation) 두 가지 측면에서 접근합니다.

유틸리티(Utility)

유틸리티는 여러 유형으로 나뉩니다:

미래 수익에 대한 기대감에서 비롯된 유틸리티. 예를 들어, 이더리움 검증자가 되려면 32개의 ETH를 스테이킹해야 하며, 약 4.5%의 APR을 벌 수 있습니다.
토큰 게이팅(token-gated)과 유사한 형태: 일정 수량의 토큰이나 NFT를 보유해야만 특정 커뮤니티에 입장하거나 특정 프로토콜을 사용할 수 있게 허용되는 경우.

일부 인프라 프로젝트의 성격상 토큰에 강력한 유틸리티를 부여하기 어렵습니다. 예를 들어 대부분의 L2 토큰은 현재 거버넌스 용도 외에는 활용도가 없거나, 서사적 측면에서의 '투기' 성격만을 갖추고 있습니다.

투기(Speculation)

출처: IOSG Ventures

소액 투자자들은 이 토큰이 상승할 잠재력이 있다고 느끼며, 그 이유가 방향성, 제품, 서사 등 무엇이든 상관없이 시장은 힘을 모아 토큰 가격을 지지합니다.

사용자에게 있어서 서사는 가장 직접적이고 이해하기 쉬운 요소입니다. 많은 인프라 프로젝트들이 직면한 문제는 프로젝트 개념이 지나치게 난해하다는 점입니다. 모든 사용자가 ZK, FHE 같은 암호학 원리나 개발자 도구의 작동 방식 및 이점 등을 이해하기를 기대할 수는 없습니다. 하지만 우리는 이러한 추상적인 개념을 ZK, FHE, Restaking 등의 알파벳 조합이나 단어로 단순화해 전달할 수 있습니다.

Trace는 'Attention의 해체(Unbundling Attention)'에서 '크기(bigness)'와 '단순성(simplicity)'이라는 두 가지 좋은 점을 언급했습니다. 예를 들어 L1은 암호화폐 세계에서 오랫동안 지속되는 서사이며, 크기가 충분히 커서 수많은 dapp과 사용자를 수용할 수 있습니다. 또 memecoin은 가장 단순한 토큰이며, 학습 곡선이 거의 없으며, 사용자가 구매하는 유일한 이유는 상승 기대감이므로, 빠르게 사용자의 마음속 자리잡을 수 있습니다.

또 다른 중요한 점은 사용자가 어떤 프로젝트를 어떻게 인식하고, 어떻게 상호작용하는가입니다. 직관적인 예로, 사용자가 Solana를 체험하면 이더리움과 비교해 가장 먼저 느끼는 점은 빠르고 저렴하다는 것입니다. 따라서 사용자는 Solana가 이더리움보다 낫다고 판단합니다. 매우 단순한 사고 논리입니다. 또한 저는 EigenLayer의 많은 리스테이커(restaker)들이 AVS가 무엇인지 모른다는 것을 발견했습니다. 그러나 EigenLayer가 스테이킹 인터페이스와 상호작용 과정을 제공하기 때문에 익숙한 느낌을 주며, Restaking 서사를 더 빨리 받아들이게 됩니다.