MEV.market 회의 요약: 지난 5년간 MEV의 발전이 시장에 어떤 영향을 미쳤는가?
정리: 0XNATALIE
Flashboys 2.0 논문이 MEV 개념을 정의한 지 5년이 지난 2024년, MEV는 현재 어떤 상태에 있을까? 3월 12일 플래시보츠(Flashbots)와 네더마인드(Nethermind)가 주최한 MEV.market이 런던에서 개최되었다. MEV.market은 지난 5년간의 MEV 진화와 현황을 탐구하는 MEV 전문 컨퍼런스로, 블록체인의 보안성과 거래의 공정성에 영향을 미치는 MEV에 초점을 맞췄다.
이번 행사에서는 MEV, 오더플로우, PBS, SUAVE 등 다양한 주제에 대한 발표 및 패널 토의가 진행되었으며, 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin), 플래시보츠, 에스프레소(Espresso), 아노마(Anoma) 등의 팀원들이 깊이 있는 통찰을 제공했다. 다음은 이들의 발표 핵심 내용을 정리한 것이다.
비탈릭 부테린(Vitalik Buterin): The Endgame: 3 Years Later
비탈릭은 블록체인 기술의 확장 경로가 탈중앙화와 검열 저항성에 미치는 영향에 대해 심도 있게 논의했다. 그는 3년 전 발표한 'Endgame'이라는 제목의 글을 회상하며, 다양한 블록체인 확장 경로(레이어1 및 레이어2 솔루션 포함)를 분석하고, 극한 상황에서 이러한 경로들이 유사한 구조로 수렴하게 됨을 지적했다. 즉, 중심화된 블록 생성, 탈중앙화된 검증, 강력한 검열 방지 메커니즘이 그것이다.
그는 이론적으로는 유사한 확장 효과를 낼 수 있지만, 실제로는 기술을 구현하는 주체에 따라 큰 차이가 발생할 수 있음을 강조했다. 이는 단순한 기술 문제를 넘어 산업 조직의 문제이기도 하며, 이러한 선택이 블록체인 시스템의 실제 운영과 아키텍처에 어떤 영향을 미칠지를 추가로 논의했다.
구체적으로는 상태 전이 기능(거래 처리 규칙), 거래 순서 결정, 증명 집약(proof aggregation), 계정 추상화(account abstraction) 등의 기술적 쟁점을 언급했다. 예를 들어 서로 다른 팀들은 각자의 이해관계와 보안 고려사항에 따라 상태 전이 기능의 설계와 구현 방식이 달라질 수 있다. 또 증명 집약의 경우, 가스 비용이 큰 문제인데, 이더리움 생태계 내에서는 여러 롤업의 증명을 하나로 모아 가스를 절약하는 방식을 사용하지만 표준화가 필요하다. 반면 스타크넷(Starknet)처럼 특정 생태계 내에서만 집약하는 방식은 대규모 생태계에는 유리하나 소규모 생태계에는 불리하며, 코드 신뢰 의존성이 증가한다는 단점이 있다.
플래시보츠(Flashbots): From Talking about MEV to Building the Markets for the Next Millennia
플래시보츠 팀의 토마스즈 K. 스탄차크(Tomasz K. Stańczak)는 블록체인 기술이 이상주의적 출발점에서 어떻게 오늘날 널리 논의되는 시장 구조로 진화해왔는지를 탐구했다.
1971년 전자 거래 시작부터 2000년까지 시장 구조의 급격한 변화는 블록체인의 잠재적 발전을 이해하는 역사적 관점을 제공한다. 그는 전통 금융시장의 진화와 블록체인 시장의 발전을 비교하며, 특히 Flash Boys라는 책에서 언급된 전통 시장 개념에서부터 블록체인 시장의 MEV 논의로의 전환을 조명했다. 전통 시장과 블록체인 시장은 거래 언어와 문제 해결 방식 면에서 점점 더 유사해지고 있으며, 궁극적으로 두 시장이 융합될 가능성을 시사한다. 예를 들어 현재의 온체인 거래는 스테이블코인에서부터 DeFi에 이르기까지 광범위한 주제를 다룬다.
토마스는 TEE(Trusted Execution Environment) 시장과 SWAV(Shared Workload Allocation Virtual Environment)가 미래 시장의 중요한 구성 요소가 될 수 있다고 언급했다. TEE는 외부 간섭 없이 코드를 안전하게 실행할 수 있는 하드웨어 격리 환경으로, 거래의 프라이버시와 보안을 보장하고 알고리즘 및 시스템 인증을 제공할 수 있다. 이 기술은 전통 시장과 블록체인 시장 모두에서 활용 가능하며, 거래가 신뢰할 수 있는 환경에서 이루어지도록 한다. 그는 또한 SWAV를 반복적으로 언급했는데, SWAV는 작업 부하를 공유하여 배분함으로써 시장 거래를 강화하는 환경으로, 복잡한 거래에 대해 안전하고 효율적인 실행 플랫폼을 제공할 수 있다.
이어서 AI가 미래 시장에서 수행할 역할에 대해서도 논의했다. 그는 미래 시장이 AI를 위한 서비스가 될 수 있다는 사고실험을 제시했다. 예를 들어 AI는 블록체인 기술을 활용해 탈중앙화 시장에서 거래 및 검증을 수행할 수 있다. 이러한 시장 구조는 AI에게 트러스트리스(trustless) 거래 플랫폼을 제공하여 투명성과 보안을 보장한다. 또한 AI가 자율적으로 시장을 구축할 가능성도 탐구했다. AI가 블록체인과 TEE 기술을 활용해 시장을 생성하고 관리하며 스스로 조정·최적화할 수 있다고 그는 상상한다. 이와 같은 시장은 복잡한 거래와 시장 변화에 자동으로 대응하여 효율적이고 신뢰할 수 있는 거래 환경을 제공할 수 있다.
아노마(Anoma): A History of MEV Discourse
아노마 팀의 아프리오리(Apriori)는 MEV 논의의 역사적 출발점으로 2019년 발표된 첫 번째 MEV에 관한 체계적 학술 논문인 Flashboys 2.0 논문을 언급했다. 이 논문은 실험을 통해 MEV의 존재를 입증했으며, 우선순위 가스 경매(PGA)와 같은 핵심 개념을 구체적으로 논의했다. PGA에서는 봇들이 거래소 아비트리지 거래의 우선 순위를 얻기 위해 거래 수수료를 경쟁적으로 올리는 형태로 진행된다. 그러나 PGA는 P2P 네트워크 부하 증가, 마이너와 검색자(searcher) 간 협업 비효율, 실패한 입찰이 체인 상에서 롤백되면서 사용자 경험 악화 등의 부작용을 초래한다.
MEV 문제 해결을 위해 기술 커뮤니티는 다양한 솔루션을 개발해왔다:
MEV Geth: 플래시보츠 팀이 개발한 이더리움 클라이언트 수정판으로, 우선순위 가스 경매(PGA)를 처리하기 위한 새로운 거래 시장 메커니즘을 제공한다. 이 메커니즘은 마이너와 거래자가 공개된 메모리풀이 아닌 전용 시장(플래시보츠 경매)에서 직접 거래 우선권을 거래할 수 있도록 한다.
MEV Boost: 이더리움 클라이언트의 또 다른 수정 버전으로, 검증자(지분 증명의 마이너)를 MEV의 복잡성으로부터 격리하기 위해 제안자/빌더 분리(PBS) 모델을 도입한다. 이 모델에서 독립된 빌더(builder)가 거래 블록을 조합하여 제안자(검증자)에게 완성된 블록을 제안한다.
재구성 또는 분리 방안: MEV의 영향을 더 효과적으로 처리하거나 완화하기 위해 블록체인의 구조나 구성 요소를 재설계하는 것을 의미한다. 일반적으로 거래 선택 및 블록 생성 과정의 변경과 같은 프로토콜 또는 아키텍처 수준의 깊은 변경을 포함한다.
Everything is MEV
MEV 분야 전문 엔지니어 네이선 워슬리(Nathan Worsley)는 MEV가 다양한 블록체인 수직 분야에 미치는 영향과 프로토콜 설계에서 MEV의 중요성을 인식해야 함을 상세히 설명했다. 그는 MEV가 블록체인의 기본 속성이라 제거할 수 없으며, 민주화하거나 분배하거나 내부화하는 것만 가능하다고 강조했다. MEV는 중립적인 인센티브 메커니즘이며, 탈중앙화 프로토콜 설계에서 가장 중요한 인센티브이며, 블록체인이 단지 게임이라면 MEV는 점수를 매기는 도구라고 표현했다.
MEV가 블록체인의 다양한 분야에서 나타나는 방식:
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블록체인 및 L1: 마이너 혹은 검증자가 블록 보상과 거래 수수료를 통해 추출하는 가치.
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거래: 팀들이 아비트리지, 샌드위치 공격 등 다양한 전략을 사용해 각 블록에서 가치를 포착.
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빌더 및 리레이어: 빌더는 다양한 오더플로우 소스를 활용하고 MEV 전략을 실행하며, 리레이어는 블록 공간의 시장 역할을 수행.
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탈중앙화 거래소(DEX): DEX는 가격 발견이 대부분 오프체인에서 이뤄지기 때문에 MEV가 추출되는 주요 출처.
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브릿지 및 상호 운용성 프로토콜: 여러 도메인 간 합의를 이루는 과정에서 다양한 MEV 관련 고려사항 존재.
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지갑 및 RPC 제공자: 사용자 거래를 제어하며, 사용자 거래는 MEV 창출의 주요 원천.
에스프레소(Espresso): Execution Tickets and MEV Distribution in Based Sequencing
에스프레소 소프트웨어 엔지니어 엘리 데이비슨(Ellie Davidson)은 공유 정렬(shared sequencing) 구조에서 MEV 재분배 문제에 대해 논의했다. 공유 정렬(공유 정렬기, shared sequencer)은 '베이스 정렬(base sequencing)'이라고도 불리는 새로운 정렬 방식이다. 이 방식에서 사용자는 거래를 이더리움 메인체인에 제출하면, 이더리움이 공유 정렬기로서 거래 순서를 결정한다. 이후 각각의 L2가 메인체인에서 데이터를 가져와 자신의 거래를 실행한다. 이 방식의 장점은 상호 운용성이 향상되어 서로 다른 체인 간 원자적 거래가 가능해진다는 점이며, 이더리움 메인체인 위에 구축됨으로써 메인체인의 탈중앙화와 신뢰성을 활용해 더 높은 보안성과 신뢰성을 제공할 수 있다.
공유 정렬기 내에서 MEV를 재분배하기 위해 엘리 데이비슨은 경매 또는 실행 티켓(execution tickets)을 통해 블록 정렬 권한을 결정하는 메커니즘을 설명했다. 구체적으로 참여자들이 특정 블록의 정렬 권한을 입찰하고, 경매 또는 실행 티켓에서 승리한 자가 해당 블록의 정렬 권한을 갖는다. 이를 통해 더 공정한 MEV 분배가 가능해져, 기여도에 따라 다른 참여자들이 수익을 나눌 수 있다. 동시에 이 메커니즘은 블록체인 프로젝트 간 경쟁력과 투명성을 높이는 데 기여할 수 있다.
그러나 이러한 메커니즘 도입에는 몇 가지 도전 과제가 있다. 경매 또는 실행 티켓 시스템의 운영 방식, 입찰의 공정성과 투명성 보장, 합의 메커니즘과의 통합, 검열 저항성 확보 등이 그것이다.
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