베일리드와 협력하며 가격이 거의 두 배로 뛰었는데, 헤데라(Hedera)의 특별한 점은 무엇일까?
글: TechFlow
오늘 시장이 요동치는 가운데 가장 주목받는 존재는 단연 $HBAR이다.
최근 Hedera 프로젝트는 트위터를 통해 글로벌 최대 자산운용사 중 하나인 블랙록(Blackrock)이 Archax, Ownera 및 HBAR 재단과의 협력을 통해 헤데라 네트워크를 활용해 머니마켓펀드(MMF)를 성공적으로 토큰화했다고 공식 발표했다.
소식이 확산되자 $HBAR는 급등세를 보이며 가격이 한때 두 배로 치솟았으며, 기사 작성 시점에서는 다소 하락했지만 여전히 약 60%의 일일 상승률을 기록하고 있다.
블랙록이 RWA 분야에 적극적으로 진출하려는 의지는 명백하다. 지난달 블랙록은 토큰화 자산 펀드 BUIDL을 출시하며 2.4억 달러 이상의 자금을 유치했으며, 당시 Ondo Finance 등 다수의 RWA 프로젝트도 함께 상승세를 보였다.
이번에는 그 바람이 헤데라(Hedera)까지 불어 닥쳤다.
다만 Ondo처럼 애플리케이션을 개발하는 것이 아니라, 헤데라는 본질적으로 하나의 블록체인이다. 그렇다면 왜 블랙록은 전통 자산의 토큰화 플랫폼으로 헤데라를 선택했을까? 이 프로젝트는 과연 어떤 차별화된 강점을 지녔을까?
RWA 협업 모델 이해하기
RWA 프로젝트를 진행할 때 기술도 중요하지만, 자원 또한 매우 중요하다.
우선 헤데라와 블랙록의 협력 관계를 '산업 구조 재편'이라는 관점에서 살펴보자.
프로젝트의 공식 발표 내용과 각 언론 보도를 종합하면, 블랙록의 '머니마켓펀드(MMF) 토큰화'는 헤데라 단일 블록체인만으로 이루어진 것이 아니다.
이 프로젝트에서 블랙록은 디지털 자산 거래소 Archax, 기관용 디지털 자산 플랫폼 Ownera, 그리고 HBAR 재단과 협력하여 MMF를 헤데라 플랫폼 상에서 토큰화했다. 토큰화 과정은 MMF 지분을 디지털 토큰으로 전환하는 것으로, 해당 토큰은 디지털 자산 거래소에서 거래 및 유통될 수 있다.
협업 구조는 다음과 같다:
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Archax는 투자자들이 MMF 토큰을 매매할 수 있도록 거래 플랫폼과 자산 보관 서비스를 제공한다.
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Ownera는 토큰화된 머니마켓펀드의 인수 및 규제 준수를 지원한다.
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HBAR 재단은 헤데라 생태계 발전을 지원하는 조직으로서 기술적·재정적 지원을 제공한다.
헤데라 자체는 블록체인 원장 역할을 수행하며 모든 관련 거래와 데이터를 기록한다. 최종적으로 실현되는 효과는 다음과 같다:
예를 들어, MMF가 1,000개의 토큰으로 나뉘었다면, 1개의 토큰을 구매하는 것은 실제로 전체 MMF 자산의 천분의 일 지분을 취득하는 것을 의미한다. 이를 통해 자산 거래는 더욱 유연하고 실시간으로 가능해지며, 기존의 매입 및 환매 절차를 거칠 필요 없이 디지털 자산 거래소에서 신속하게 거래가 완료된다.
특히 주목할 점은 헤데라가 전략 계획, 네트워크 정책, 전체 운영 방향 등을 책임지는 거버넌스 위원회를 운영하고 있다는 것이다. 여기에는 구글, IBM, 보잉, 독일 통신(DTAG) 등 세계적인 대기업들이 참여하고 있으며, 이는 헤데라가 다양한 자원과 네트워크를 연결하고 산업 내 입지를 공고히 하는 데 큰 이점을 제공한다.
기업용에 특화된 또 다른 블록체인
자원 외에도, 블랙록이 전통 자산의 토큰화에 헤데라를 선택한 핵심 이유는 다음과 같을 수 있다:
헤데라는 설립 초기부터 기업 중심의 블록체인으로 설계되어 있어, 고효율성과 기업 수준의 거버넌스 모델을 요구하는 대형 기업 및 금융기관에 적합하다.
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Hashgraph 합의 알고리즘 기반
비트코인이나 이더리움과 같은 전통적인 블록체인 구조 및 작업증명(PoW), 지분증명(PoS) 합의 메커니즘과 달리, 헤데라는 Hashgraph 합의 알고리즘을 사용한다. Hashgraph는 DAG(방향성 비순환 그래프) 기반 기술로, 거래를 블록에 묶어 순차적으로 체인에 추가하는 것이 아니라, 각 거래가 여러 이전 및 이후 거래와 직접 연결되어 망상 구조를 형성한다.
즉, 이 알고리즘은 합의 속도가 매우 빠르다는 정도로 간단히 이해할 수 있다.
Hashgraph에서 새 거래는 빠르게 다른 노드들에 전파되며, 각 노드는 정보를 수집하고 공유함으로써 채굴자나 검증자의 중앙 집중식 승인 없이도 거래를 확인할 수 있다. 이러한 방식 덕분에 헤데라는 극히 낮은 지연 시간으로 초당 수백에서 수천 건의 거래(TPS)를 처리할 수 있다.
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제한된 노드 운영 및 부분적 중앙화
그러나 빠른 처리 속도에는 대가가 따른다.
Hashgraph 합의는 채굴자가 거래를 검증하고 블록을 생성할 필요 없이, 신원이 확인된 노드들 사이에서 정보를 빠르게 전달함으로써 거래를 승인한다. 이 설계는 효율성 면에서 장점이 있지만, 동시에 네트워크가 해당 노드들의 신뢰성과 성실성에 어느 정도 의존하게 된다는 단점도 갖는다.
따라서 헤데라는 완전한 탈중앙화보다는 이해관계가 있는 기업 노드들 간의 합의만으로도 충분한 기업 수준의 요구에 더 부합한다.
또한 노드 운영은 제한적이며, 완전 탈중앙화된 블록체인 네트워크처럼 누구나 자유롭게 참여하고 운영할 수 없다.
현재 네트워크 노드는 주로 거버넌스 위원회 구성원들이 통제하고 운영한다. 이는 네트워크 운영의 높은 수준의 일관성과 보안성을 보장한다.
이러한 특징들로 인해 헤데라는 연합체인(컨소시엄 체인)과 유사하다. 블록체인 기술의 장점(보안성, 투명성, 효율성)과 전통적인 중앙 관리 방식의 이점(안정성, 통제 가능성)을 결합한 형태로, 고성능과 기업 수준 거버넌스를 추구하는 대형 기업 및 금융기관에 적합하다. 이 때문에 블랙록 같은 기업이 기술 플랫폼으로 헤데라를 선택한 것이다.
진실과 허위, 무엇이 맞을까?
헤데라가 블랙록과 협력했다는 소식이 발표된 직후, 유명 암호화 미디어 Cointelegraph는 블랙록이 헤데라 위에서 머니마켓펀드를 토큰화했다는 보도는 오해에서 비롯된 것이라며 반박했다.
이에 $HBAR는 즉각 하락했으며, 고점 대비 20% 이상 떨어졌다.
기사 작성 당시에도 Cointelegraph의 트위터 댓글란에서는 독자들이 이 매체를 조롱하며, 협력이 이미 사실로 확인된 상황에서 제대로 된 조사를 거치지 않고 무책임한 판단을 내렸다고 비판했다.
기사 마감 시점에서 Cointelegraph는 해당 트윗을 삭제했다.
진실과 허위를 떠나 우리는 암호화폐 토큰이 '뉴스 시장' 특성을 강하게 드러내고 있음을 분명히 느낄 수 있다. 블랙록의 바람을 타고 가격이 거의 두 배로 뛰기도 하고, 거짓 FUD 한 줄로도 급속도로 폭락할 수 있다.
전설적인 숏세일러 GCR의 말처럼:
암호화폐 뉴스의 진위 여부는 중요하지 않다. 그 영향이 얼마나 오래 지속되는지가 중요할 뿐이다. 시장이 뉴스에 어떻게 반응하고 그 반응이 얼마나 오래 지속되는지가 오히려 더 중요한 지표가 된다.
이제 '블랙록 RWA'라는 개념 자체가 하나의 섹터 혹은 테마로 자리 잡았을 때, 축적된 시장 심리는 단지 뉴스 하나로 다시 불붙을 수 있다. 대부분의 암호화 투자자들에게 중요한 것은 바로 이 섹터 내에서 어떤 토큰이 수혜를 볼 수 있을지 빠르게 식별해내는 것이며, 다음 번 뉴스가 불씨가 될 때를 기다리는 것이다.
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