홍콩 컨퍼런스 후기: VC, KOL, 메이크(Meme), 메이린
글: cryptoHowe.eth
올해 처음으로 참가한 국내 대규모 행사였으며, VC의 시각에서 글을 쓴 것도 이번이 처음이다. 지금부터 왜 내가 이번 행사 소감을 세 개의 폰지(Ponzi)로 요약했는지 설명해보려 한다. 물론 본문은 개인적인 견해이며, 투자 조언(NFA)에 해당하지 않는다.
1. 업계 편
1. VC는 사람들이 트렌드를 판단하는 지표 중 하나다
내가 VC에서 리서처(Researcher)로 일한다고 말하면, 사람들은 거의 예외 없이 같은 질문을 던진다. "최근 어떤 분야에 주목하고 있나요?"
이는 간접적으로 사람들 사이에서 VC의 의견이 어느 정도 영향력을 가지고 있다는 것을 보여준다. 많은 이들이 VC들의 시각을 자신들의 판단 기준 중 하나로 삼고 있다. 어쨌든 원래부터 자금이 몰리는 곳이 바로 메인스트림 시장이고, 섹터 로테이션이 있다고 해도 결국 자금의 유입과 유출일 뿐이라는 것은 비교적 간단한 진리다.
2. 비트코인 생태계는 여전히 혼돈 상태
비트코인 생태계는 현재 가장 뜨거운 트렌드 중 하나임에는 틀림없지만, 나는 그 발전 양상을 오히려 '반고개벽' 이전의 혼돈 상태에 비유하고 싶다.
첫째, 현재 비트코인 생태계는 대부분 자산 프로토콜 위주이며 실제 적용 사례가 있는 프로젝트는 여전히 드물다. 사람들이 지금 이야기하는 대부분의 내용은 여전히 스토리텔링뿐이다. 스토리, 스토리, 또 스토리.
둘째, BTC L2에 대한 주류 서사 역시 각 프로젝트 간 치열한 경쟁 단계에 있다. 여기서 흥미로운 현상이 나타난다. BTC L2 프로젝트는 두 가지 방향으로 나뉜다. 하나는 먼저 유동성을 확보하고 인프라를 구축하는 것이고, 다른 하나는 인프라를 먼저 만들고 이후 유동성을 모으는 것이다. 마치 관광산업과 도시 인프라 건설의 관계와 같다. 과연 누가 최종적으로 승자가 될 것인지 주목할 만하다.
셋째, Merlin Chain은 현재 BTC L2 분야에서 상당한 영향력을 가진 것으로 보인다. 초기 성장 전략으로 큰 유동성과 사용자를 유입한 후, 다음 단계에서는 어떻게 유동성을 잠그고 사용자를 유지할지, 혹은 실제로 의미 있는 생태계 프로젝트를 만들어낼 수 있을지가 중요하다. Merlin Chain의 선택과 그 결과, 그리고 BTC L2에 진짜 수요가 있는지 여부는 우리가 배우고 반성해야 할 중요한 교훈이 된다.
3. DePIN과 AI는 가장 많이 언급된 두 분야
비트코인 생태계와 달리, DePIN과 AI는 중국어권뿐만 아니라 해외에서도 주목받는 분야이며, 실질적인 가치 창출 가능성이 더 크고 현실화하기 쉬운 분야다. DePIN은 유휴 자원 낭비 문제와 소규모 자원의 활용 불가 문제를 해결하며, AI는 반복적이고 무의미한 작업을 처리하여 효율성을 높인다.
DePIN은 현실 장비와 결합함으로써 눈에 보이지 않던 Web3를 구체화시킨다. AI는 최근 2년간 급부상한 산업으로, 블록체인과의 결합이 자연스럽게 이루어지고 있다. 특히 DePIN + AI는 더욱 시너지를 낼 수 있는데, DePIN이 AI의 컴퓨팅 파워, 데이터, 저장소 문제를 해결해주고, AI는 DePIN 장비를 활용해 모델 학습, 데이터 라벨링, AI 에이전트 등 다양한 실험을 수행할 수 있다.
4. KOL > VC 인가, 아니면 VC > KOL 인가?
요즘 우리는 자주 이런 말을 듣는다. "많은 프로젝트들이 KOL 펀딩 라운드를 시작하고 있으며, KOL 라운드가 VC 라운드보다 유리하다"는 것이다. 낮은 밸류에이션, 짧은 언락 기간 등의 장점 때문이다.
여기서 알아야 할 점은, VC도 근본적으로 서비스 산업이라는 것이다. VC는 펀드 뒤에 있는 LP들에게 최대한의 수익을 가져다주는 것을 목표로 하므로, KOL과 VC의 관계는 자유로운 게릴라 부대와 정예 훈련군의 관계와 같다. 우수한 VC는 내부에 자체적인 투자 논리를 구축하고, 이를 바탕으로 전략과 포스트 인베스트먼트(Post-investment) 활동을 조정한다.
또한 좋은 투자는 단순히 돈을 제공하고 홍보하는 것을 넘어서, 포트폴리오 프로젝트가 잘못된 길로 가지 않도록 하고, 맞는 타이밍에 올바른 결정을 내리며, 관련 이점을 적절히 공개하는 등 포스트 인베스트먼트의 성과를 중시한다. 이러한 작업은 투자자의 역량에 매우 높은 요구를 한다.
따라서 KOL > VC인지, VC > KOL인지에 대해서는 이제 스스로 판단할 수 있을 것이다.
5. 현재 시장은 메멘(Meme) 단계에 있다
앞서 말했듯이, 이번 행사 소감을 '폰지, 폰지, 폰지'라고 요약한 것은 현재 시장 상태에 대한 개인적인 이해에서 비롯됐다. 즉, 현재 시장은 메멘 단계로서, 서사와 기대감을 중심으로 움직이고 있다.
최근 핫한 트렌드는 비트코인 생태계, DePIN, AI 세 가지인데, 표면 아래를 들여다보면 대부분 여전히 서사를 팔거나 미래에 대한 기대감을 부풀리는 데 집중하고 있고, 실질적인 성과는 거의 없다. 물론 다른 분야도 마찬가지이며, 이는 메인스트림 분야에서만 나타나는 현상은 아니다.
간단한 예를 들어보자. Merlin Chain이 왜 이렇게 핫한가? 부의 효과 때문인가, 좋은 생태계 때문인가, 아니면 단지 BTC L2 서사가 강력해서인가? DePIN의 분산형 컴퓨팅 프로젝트는 얼마나 많은 실제 장비를 연결했는가? 각 장비의 컴퓨팅 파워는 얼마나 활용되고 있으며, 현실 세계에 진짜 도움이 되는가? 실제로 누군가 그 컴퓨팅 파워를 사용하고 있는가, 아니면 그냥 말뿐인가? AI 모델 학습은 얼마나 실제 적용되었으며, 얼마나 도움이 되는가? 필수적인가, 아님 선택사항인가….
물론 이 모든 것은 정상적인 현상이다. 어떤 분야의 생태계가 형성되기까지는 오랜 시간이 걸리며, 처음부터 완벽할 수는 없다. 여기서 강조하고 싶은 것은, 우리가 지금 어떤 단계에 있는지 인식하고, 언제 어떤 일을 해야 하는지를 고민해야 한다는 점이다.
2. 생활 편
1. 필수적인 지폐
중국 본토에서는 위챗페이와 알리페이만 있으면 어디든 갈 수 있지만, 홍콩 여행에서는 여전히 지폐가 필수적이다. 팔다통(OCTOPUS)이 대부분을 해결할 수 있지만, 일부 버스나 식당은 여전히 현금만 받는 경우가 많고, 팔다통 충전도 지폐로만 가능하다.
2. 고급 레고 블록 건축가
광둥 출신이지만 홍콩은 처음 방문했다. 홍콩의 건축 양식은 좁은 공간 안에서 유휴 자원을 극대화해 활용하는 방식이다. 빌딩들 사이 간격이 매우 좁아, 맞은편 집의 창문을 열면 물건을 전달할 수 있을 정도다. 큰 교차로 외에도 작은 도로가 많고 간격도 짧다. 육교는 종종 건물과 건물을 직접 연결한다. 이런 모습을 보며, 왜 사람들이 홍콩 생활은 답답하다고 말하는지 체감할 수 있었다. 걸을 때마다 가슴 위에 무언가 얹힌 듯한 느낌이 들었다.
3. 기타
이동 중 관찰한 사소한 디테일들:
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중국 본토와 달리, 홍콩의 횡단보도에는 차량 진행 방향을 알려주는 커다란 문구("왼쪽 보기 / 오른쪽 보기")가 바닥에 새겨져 있으며, 보행자 신호등에는 시각장애인을 위한 음성 안내도 설치되어 있다.
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지하철 계단 입구에는 계단에 붙어있는 형태의 편의용 엘리베이터(에스컬레이터가 아닌, 계단 옆에 별도 설치된 간이 엘리베이터)가 설치되어 있어 이동이 불편한 사람들을 배려했다. 중국 본토에서는 아직 본 적 없는 시설이며, 아마 이용률은 낮을 것이다.
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주말에는 많은 필리핀 가정부들이 육교나 공터에 앉아 대화하며 휴식을 취하는 모습을 볼 수 있다.
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도시 환경은 꽤 깨끗해 거의 쓰레기를 보지 못했지만, 반대로 도로변에 쓰레기통도 거의 보이지 않았다.
3. 개인 소감
이번 행사에 참석해 보니 작년 싱가포르 2049 행사보다 참가자가 훨씬 적었고, 행사장의 프로젝트들도 대부분 중국어권 프로젝트였다. 해외 프로젝트는 거의 보이지 않았다. 강연장을 찾는 사람들도 줄었고, 사람들은 이미 인식하고 있다. 컨퍼런스에서 얻을 수 있는 고품질 정보는 항상 제한적이며, 중요한 대화는 소규모 미팅에서 이루어진다는 것을.
올해 행사에 참여하면서 작년과는 다른 변화를 느꼈다. 작년의 무명의 존재에서, 지금은 어느 정도 이름을 알리는 위치가 된 것은 내 노력이 헛되지 않았음을 보여준다. 운 좋게도, 지금까지 많은 선배들의 조언과 가르침을 받으며 성장할 수 있었다.
하지만 아직 갈 길이 멀다. VC에 들어온 후 더욱 느끼는 것은, 투자는 역사와 산업 현황에 대한 깊은 이해와 미래 트렌드에 대한 선제적 포지셔닝이 모두 필요한, 매우 정교하고 유연한 산업이라는 점이다. "적절한 시기에 적절한 일을 한다"는 말은 쉽지만 실행하기는 어렵다. 성패가 여기에 달려 있다. 현재 내가 가장 부족한 점은 지식과 행동의 일치, 즉 '지행합일'이다. 시장 변화에 민감하지 못하고, 실행이 끝까지 이어지지 않으며, 특히 2차 시장 운영 능력도 부족하다. 이런 부분은 계속 실천하고 반성하며 나만의 전략을 빨리 찾아야 한다. 적어도 지금은 내가 단기 투자형은 아니라는 것을 명확히 알고 있다.
올해는 막 시작된 만큼 해야 할 일이 많다. 졸업을 앞두고 더욱 속도를 내야 하며, 내년에는 더 많은 소규모 미팅에 초대될 수 있기를 바란다. 하지만 무엇보다도, Web3 여정을 계속해서 멀리 걸어가고 싶다.
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@weihaoming
