신디스크가 속속 등장하는 가운데, 솔라나의 최대 밈 토큰 런치 플랫폼 Pump.fun은 과연 어떤 곳일까?
글: Frost, Luccy
오랫동안 네트워크 문화와 밈(Meme)은 암호화폐 분야에서 중요한 위치를 차지해 왔으며, 이번 시장에서는 "가치 투자는 무용지물"이라는 말이 밈 열풍에 대한 과열된 반응을 정확히 요약하고 있다.
밈 하면 빠질 수 없는 것이 솔라나(Solana)인데, 작년의 Silly부터 시작해 모자 강아지 WIF, 프리세일 바람을 일으킨 BOME, '죽었다가 부활한' SLERF 등 솔라나 위에서 탄생한 기적 같은 밈들이 계속해서 등장했다.
밈 세계는 언제나 엔터테인먼트로 가득하다. 최근에는 'fun'이라는 도메인을 가진 플랫폼인 Pump.fun이 암호화 커뮤니티에서 상당한 주목을 받고 있다. 심지어 미국의 프로 포커 선수 톰 드완(Tom Dwan)도 트위터에서 Pump.fun을 언급하며 자신이 이곳의 도박형 엔터테인먼트에 관심을 갖고 있음을 암시하기도 했다.
밈 전용 거래 플랫폼으로 출발한 Pump.fun은 원래 솔라나 체인을 위해 개발되었다. 이 플랫폼을 통해 사용자는 2달러 미만의 비용으로 토큰을 배포할 수 있다. 현재 Pump.fun은 솔라나 생태계 내에서 가장 큰 유동성을 가진 밈코인 플랫폼이 되었으며, 이더리움 L2인 블라스트(Blast)도 지원하기 시작했다.
Pump.fun, 밈 투기 수요를 통합하다
밈 발행 비용이 극도로 낮기 때문에 매일 수많은 새로운 거래쌍이 탈중앙화 거래소(DEX)에 상장되며, 이는 매우 빠른 속도로 변화하는 분야가 되게 한다. 그러나 바로 이러한 이유로 대부분의 밈 프로젝트 수명은 평균 24시간 이내 혹은 그보다 더 짧다. 주로 나쁜 의도를 가진 사람들이 이런 광란을 이용하여 정교하게 기획된 사기와 마케팅으로 야심차지만 경험이 부족한 투자자들을 속이기 때문이다.
이전에 BOME이 촉발한 '밈 프리세일 열풍'이 좋은 예다. 기적적인 성과를 낸 BOME은 하루 만에 50배 급등했고, 일주일 동안 암호화 커뮤니티 전반에 걸쳐 연이은 프리세일 광풍을 몰고왔으며, 솔라나 체인을 넘어 다른 공개 블록체인으로까지 확산되었다. 하지만 대부분의 프리세일 프로젝트들은 '러그 풀(rug pull)' 현상을 겪었는데, 예를 들어 아발란체(Avalanche)에서 자금을 모금한 프로젝트 Sener는 약 93,000개의 AVAX(약 480만 달러)를 모금한 후 창립자가 대량의 AVAX를 이체했고, 프로젝트 토큰 SENDER는 상장 직후 약간 상승했다가 즉시 대규모 매도에 직면했다.
이러한 사례는 수없이 많다. ZachXBT의 통계에 따르면, 단 27개의 솔라나 체인 프리세일 프로젝트들이 65.5만 이상의 SOL(1.14억 달러 이상)을 모금했으며, 이에 대해 솔라나 공동 창립자 아나톨리 야코벤코(Anatoly Yakovenko)는 프리세일 프로젝트에 자금을 보내는 것을 중단할 것을 촉구했다.
하지만 그럼에도 불구하고, 열광적인 암호화 세계는 여전히 다음의 100배 알트코인을 추구하고 있으며, 커뮤니티의 밈 참여 열기는 점점 더 높아지고 있다. 밈 거래 과정은 일반적으로 사용자가 먼저 밈코인을 발견한 후 Birdeye 또는 DEXscreener에서 모든 세부 정보를 확인하고, Jupiter에서 거래하는 방식이다. 그러나 많은 초기 밈코인의 경우 지갑조차 기본적인 지원을 제공하지 않는다. 현재 밈코인에 적합한 DEX로는 Raydium이 있지만 최상의 사용 경험을 제공하지는 못한다.
사람들은 Birdeye처럼 단순하면서도 밈코인 전용이며 더욱 소셜 중심인 웹사이트를 만들기를 원한다. 인플루언서들이 서로를 홍보하고 트레이딩을 복제할 수 있는 그런 공간 말이다. Pump.fun은 바로 이러한 밈 애호가들의 요구를 충족시키고 있다.
왜 Pump.fun이 특별한가?
Pump.fun 홈페이지를 열면 밈스러운 느낌이 한 번에 밀려온다. 맨 위에는 실시간으로 빠르게 갱신되는 거래 기록이 나타나고, 페이지 하단의 최신 밈 배포 목록도 튕겨 나오듯이 업데이트된다. 거래 및 배포 빈도가 너무 빨라 전체 페이지가 마치 여진처럼 끊임없이 흔들리는 듯한 느낌을 준다. 이를 두고 '추상적'이라고 표현할 수 있는데, 많은 사용자들이 "웹사이트가 너무 흔들려 눈이 아프다"고 말하기도 한다.
'how it work' 메뉴를 클릭하면 오직 다섯 문장으로 구성된 카드 하나만 보이며, 이는 플랫폼의 핵심 거래 과정을 소개한다. 그러나 사실 이러한 간결함 자체가 오히려 밈의 환상적이며 광기 어린 이미지와 잘 맞아떨어진다. 더 미친 듯이 보일수록 주목을 끌고, 공감대를 형성하기 쉽기 때문이다.
하지만 Pump.fun은 결국 밈 서비스를 위한 플랫폼이므로 각 밈 아래에는 제작자, 시가총액, 댓글 수, 스토리텔링 등 기본 정보가 명확하게 표시되어 있다. 임의의 밈을 선택하면 해당 코인의 상세 정보를 확인하고 거래를 시작할 수 있다.
기적 같은 밈코인이 계속해서 등장하다
Pump.fun에 최초로 배포된 밈은 TEST였으며, 바로 이 TEST 덕분에 Pump.fun은 500만 달러 이상의 수익을 올리며 본격적으로 커뮤니티의 시선을 받게 되었다.
TEST는 Pump.fun 개발팀이 직접 제작한 것으로 알려져 있다. 4월 5일, 개발자 한 명이 스크립트를 작성하여 Pump.fun 스마트 계약을 통해 처음으로 배포된 토큰들을 가져왔으며, 여기에 TEST도 포함되어 있었다.
TEST는 너무 일찍 배포되었기 때문에 pump.fun 웹사이트를 통해 구매할 수 없었고, 많은 사람들이 TEST를 살 수 없다고 생각했다. 이때 한 커뮤니티 멤버가 요청 가로채기 도구를 이용해 TEST를 구매하는 방법을 발견했고, 이후 일부 구매자들이 이 도구를 활용해 100SOL을 들여 거의 전체 공급량의 50%에 가까운 TEST를 매입했다. 공급이 심각하게 불균형해지면서 TEST의 가격은 급등했다.
하지만 TEST의 상승세는 오래가지 못했다. 초기 구매자들은 TEST를 장기 보유하려 하지 않았고, 가격이 오르자纷纷 매도에 나섰고, TEST의 가격은 급속히 하락했다. 초기 구매자들이 90% 이상의 포지션을 청산하면서 TEST의 분포는 점차 안정화되었다.
이후 커뮤니티 멤버가 pump.fun 개발팀에 연락해 TEST가 팀이 직접 배포한 밈임을 확인했고, 이 내용을 커뮤니티 텔레그램 채널에 보도했다. 이 소식이 퍼지자 대량의 트레이더들이 pump.fun으로 몰려들었고, 플랫폼은 500만 달러 이상의 수익을 올렸으며, 커뮤니티에서는 pump.fun 팀이 대규모 펀딩을 성사시켰다는 소문도 돌았다.
Pump.fun 일일 수익, 출처: The Block
pump.fun의 인기에 힘입어 bert와 같은 비교적 높은 관심을 받은 밈들도 등장했다. bert는 상장 후 15분 만에 10배 급등했고, WEI는 AI가 생성한 소녀가 자기소개를 하며 "솔라나 생태를 좋아한다"고 말하는 밈으로, 매우 추상적이었지만 30분 만에 3배 상승했다. 하지만 아쉽게도 이런 밈들은 하루도 버티지 못하고 결국 제로로 돌아간다.
가장 주목할 만한 밈은 SC로, 상장 후 단 5일 만에 100배 이상 상승하며 Pump 플랫폼에서 가장 성공적인 밈으로 불린다. Lookonchain의 모니터링에 따르면, 한 트레이더가 상장 후 5시간 만에 6.6SOL을 투자해 3360만 개의 SC를 구매했고, 수익이 1000배를 넘겼을 때 460만 개의 SC만을 매도해 768SOL(14.5만 달러)를 얻었으며, 여전히 2900만 개의 SC를 보유하고 있어 현재 가치는 200만 달러로, 수익률은 무려 1,730배에 달한다. 또한 SC는 이 플랫폼에서 극소수로 PvP(투자자 간의 경쟁적 매도)가 발생하지 않은 밈코인이기도 하며, 집필 당시 기준 SC의 시가총액은 9700만 달러에 달한다.
밈을 제품화하다
웹사이트 내용은 간단하고 설명도 몇 문장에 불과하지만, 이 플랫폼은 밈 발행에서부터 거래소 상장까지의 기능을 비교적 완벽하게 갖추고 있다.
기존의 토큰 발행 과정은 고비용의 설정비와 대량의 유동성 공급(seed liquidity) 필요성을 고려해야 하며, 이 과정에서 막대한 비용이 발생할 수 있다. 그러나 pump.fun에서는 2달러 미만의 저렴한 비용으로 짧은 시간 안에 자동으로 토큰을 배포할 수 있다.
무엇보다도 pump.fun의 목표는 밈 토큰 발행 시 발생하는 rug 행위를 방지하는 것이다. 기존의 토큰 발행은 복잡하고 리스크가 크며, 특히 프리세일은 사기 피해에 쉽게 노출되고, 대차권 포기(casting renouncement) 등의 행동을 감시하기 위해 고급 도구가 필요하다.
이에 대해 pump.fun은 기존의 발행 모델에 대한 대안을 제공하는데, 일반적으로 두 가지 경로를 따른다. 첫째는 토큰을 직접 배포하고 Raydium 등의 DEX에 유동성을 조성한 후 대차권을 포기하고, 유동성 공급자(LP) 토큰을 잠그거나 소각하는 것이며, 둘째는 프리세일 방식으로 참가자들이 자금을 특정 주소로 송금하되 즉시 반환되지 않는 방식이다.
최대한의 공정성을 실현하여 팀 할당을 없앰으로써 일반 투자자들이 혐오하는 '쥐새끼 창고(mice warehouse)' 문제를 피했다. 이는 얼마 전 크게 유행했던 SLERF가 프라이빗 세일의 SOL을 모두 풀에 소각한 것과 유사하며, 일종의 '국민의 밈'이라 할 수 있다. 토큰을 배포한 사용자는 스스로 커뮤니티를 만들어갈 수 있다. 한마디로 요약하자면, pump.fun은 밈 팀이 해야 할 일을 제품화하여 토큰 이름, 로고, 유동성 조성 및 유동성 소각까지 원스톱 서비스를 제공한다.
솔라나 체인에 밈을 성공적으로 배포한 후, 토큰의 시가총액이 69,000달러에 도달하면 12,000달러 상당의 유동성이 솔라나 체인의 Raydium에 입금되고 자동으로 소각된다. 블라스트(Blast) 체인의 경우 시가총액 기준이 더 높아 420,000달러이며, 이때 30,000달러의 유동성이 Thruster DEX에 입금된다. 일정 금액의 시가총액에 도달하면 pump.fun의 유동성이 자동으로 Raydium에 추가된다.
pump.fun의 제품화 서비스는 확실히 밈 발행 절차를 단순화했지만, 실제로 Raydium이나 Thruster DEX에 상장하는 것은 여전히 쉬운 일이 아니다. 커뮤니티 멤버가 pump.fun을 이용해 182개의 밈을 배포했지만, 단 37개만이 Raydium에 성공적으로 상장되었으며, 성공률은 약 20%에 불과했다. 하지만 그럼에도 불구하고 @Sartoshi0x는 이 과정에서 64만 달러 이상의 수익을 벌어들였다.
pump.fun에서 밈을 한 번에 발행하는 법
배포 전 지갑에 0.05개의 SOL을 저장해두고, 프로젝트 웹사이트에 접속한 후 우측 상단의 지갑 연결 버튼을 클릭한다.
지갑 연결 후 홈 화면 중앙의 'start a new coin'을 클릭하고 배포 화면으로 이동해 정보를 입력한다. name(창시자 이름), ticker(밈코인 이름), description(밈코인 스토리텔링)을 순서대로 작성하고 이미지를 선택한 후, 마지막으로 'Create coin'을 클릭해 밈코인을 생성한다.
이후 자신이 배포한 밈코인을 미리 구매할지 여부를 선택할 수 있으며, 미리 구매하면 봇의 공격을 방어할 수 있다. 구매 여부는 선택 사항이며 강제되지 않는다. 다만 배포 비용 0.02SOL은 반드시 지불해야 하며, 이를 지불하면 배포가 완료된다.
Pump.fun은 기존의 토큰 발행 방식에 대한 대안을 제공하며, 초저비용과 고도의 자동화라는 특징으로 대중의 주목을 받았다. 하지만 @Sartoshi0x가 매우 간단하게 수백 개의 밈을 배포할 수 있었던 것처럼, 이후 유지 관리 및 운영 과정을 생각하면 어려움이 크며, 일부 커뮤니티에서는 이것이 마치 '사기꾼의 행동'처럼 보인다고 지적하기도 한다. 그러나 확실한 것은 pump.fun에서 @Sartoshi0x가 유일하게 높은 수익을 얻은 플레이어는 아니라는 점이다.
또한 Pump.fun의 두드러진 문제 중 하나는 PvP 현상이 심각하다는 점이다. 프리세일에 참여한 소수의 사람들이 대부분의 물량을 차지하기 때문에 거래 개시 후 일반적으로 50~90%의 조정이 발생한다. 토큰 상장 시 가격 상승폭이 너무 크면 신규 사용자들이 구매를 꺼릴 수 있지만, 일부 사용자들은 초반에 매수해 상당한 수익을 올리기도 한다.
따라서 시장에 DEX 상장 임박 프로젝트를 자동으로 모니터링하는 봇이 등장하는 것도 놀라운 일이 아니다. 물론 리스크와 수익은 항상 함께하며, 정점 공략용 봇이 있다면 그 봇을 노리는 '덫'도 반드시 존재할 것이다. 밈 투기는 언제나 고위험 게임이며, 현재 Pump.fun은 아직 초기 단계의 플랫폼이다. 향후 밈 애호가들에게 충분한 기쁨을 줄 수 있을지는 시간이 말해줄 것이다. BlockBeats는 독자들에게 밈코인의 유동성이 매우 불안정하다는 점을 알리며 리스크를 신중히 판단할 것을 당부한다.
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