여러 차례 연기된 심사 결정, 이더리움 스팟 ETF 거부는 이미 기정사실인가?
글: 니엔칭, ChainCatcher
현지시간 3월 19일 미국 증권거래위원회(SEC)는 발표한 두 건의 공지문을 통해 이더리움 스팟 ETF 두 건에 대한 심사 기한을 추가로 연기했다. 구체적으로 Hashdex Nasdaq ETH ETF 신청 결정 기한은 2024년 5월 30일까지, ARK 21Shares 이더리움 ETF 신청 심사도 2024년 5월 24일까지 각각 연기됐다.
공지에서 미국 SEC는 "제안된 규칙 변경 승인 또는 불승인 명령을 내릴 기간을 더 길게 지정하는 것이 적절하다고 위원회가 판단했으며, 이를 통해 제안된 규칙 변경과 그 안에서 제기된 문제들을 충분히 검토할 수 있는 시간을 확보하고자 한다"고 밝혔다.
이전 보도에 따르면, 3월 4일 SEC는 베일렉(BalckRock)의 iShares ETH Trust 및 피델리티(Fidelity)의 이더리움 ETF 신청 건에 대해서도 결정을 미룬 바 있다.
비록 이번 연기는 예상된 일이었지만 시장 심리와 시세에는 여전히 일정한 영향을 미쳤다. RootData 시세 데이터에 따르면 이더리움 가격은 3,200달러 아래로 하락했으며 당일 하락폭이 10%를 초과했다.
블룸버그 ETF 분석가 제임스 세파트(James Seyffart)의 소셜미디어 게시물에 따르면, 오늘 내일 중 최소 3건 이상의 이더리움 ETF 심사가 추가로 연기될 예정이며, VanEck, Ark/21Shares, Hashdex, Grayscale 등은 앞으로 약 12일 이내에 모두 연기될 것이라고 전망했다. 그는 이전에도 모든 ETF 심사가 5월 23일까지 계속 연기될 가능성이 있다고 언급한 바 있다.
또한 그는 "최근 몇 개월 동안 나는 ETH ETF에 대해 신중하면서도 낙관적인 태도를 취해왔지만, 지금은 상황이 달라졌다. 우리는 현재 이러한 신청들이 결국 5월 23일 라운드에서 거부될 것으로 믿게 됐다. 미국 SEC는 아직 발행사들과 이더리움 관련 구체적 사항에 대해 소통하지 않았다. 이는 작년 가을 비트코인 스팟 ETF 신청 당시와 정반대의 상황이다"라고 덧붙였다.
지난 몇 주간 시장은 이더리움 스팟 ETF 승인 가능성에 대한 낙관론이 지속적으로 감소하고 있다. 블룸버그의 ETF 분석가 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는 최근 이더리움 스팟 ETF가 5월에 승인될 가능성을 약 70%에서 30%로 하향 조정했다. 데이터에 따르면 이더리움의 한 달 만기 풋-콜 프리미엄 스커유도 음수로 전환되어 풋옵션 수요가 강세임을 시사한다. 이전까지는 이더리움 60일 지표도 풋옵션 쪽으로 기울었으며, 90일 및 180일 지표만 여전히 양수였다. QCP Capital은 최근 시장 인사이트 글에서 "투자자들의 단기 이더리움 풋옵션에 대한 관심은 미국 SEC가 5월에 이더리움 스팟 ETF를 승인할 가능성이 낮아지고 있기 때문일 것"이라고 설명했다.
알려진 바에 따르면 이더리움 스팟 ETF 심사는 네 차례의 심사 기한(45일, 45일, 90일, 60일)이 있으며, 기관이 새로운 ETF 신청서를 제출하면 SEC는 이를 연방공보(Federal Register)에 등재하고, 등재일로부터 240일의 심사주기가 시작된다. 각 단계의 마감 시점마다 SEC는 반드시 승인, 거부 또는 심사 연기라는 반응을 내야 한다. 만약 첫 번째 마감일에 결정이 나지 않으면 다음 단계로 연기되며, 결국 마지막 기한까지 연기되고 나면 SEC는 최종 결정을 내려야 한다. 즉, 가장 먼저 신청한 VanEck의 이더리움 스팟 ETF 최종 마감일인 5월 23일이 핵심 관문이 되며, 여기서의 결과는 다른 신청 건들에 직접적인 영향을 미칠 것이다.
현재 이더리움 ETF를 신청 중인 주체는 총 7곳으로, BlackRock, Fidelity, Invesco&Galaxy, Grayscale, VanEck, 21Shares & Ark, Hashdex이며, 각 펀드별 SEC 심사 마감일은 아래 표와 같다:
이전 비트와이즈(Bitwise) 글로벌 리서치 책임자 매트 후건(Matt Hougan) 등 다른 정보원들은 이더리움 스팟 ETF가 5월에 승인될 가능성이 50%에 가깝거나 그 이상일 것이라 예측하기도 했지만, 이미 상장된 비트코인 스팟 ETF와 비교하면 이더리움 스팟 ETF는 여전히 일정한 '리스크'를 안고 있다. 공개 문서에서 SEC는 "이더리움과 그 생태계의 특정 특성, 특히 지분증명(PoS) 합의 메커니즘과 소수 개인 혹은 기관의 통제 또는 영향력 집중 현상이 존재하며, 이로 인해 이더리움이 사기 및 조작에 취약해질 수 있다는 점에 대한 우려가 있는가?"라고 질문한 바 있다.
블로핀(BloFin)이 최근 발표한 보고서 「우리는 이더리움 스팟 ETF 거부에 대비해야 하는가?」에서 언급했듯이, 스팟 비트코인 ETF와 비교해 PoS 메커니즘의 부정적 영향, 가격 조작 위험, 유가증권화 리스크가 스팟 ETH ETF 승인 가능성을 크게 낮추고 있다.
최근 암호화폐 시장의 지속적인 상승세가 우리에게 결과에 대한 기대감을 높였을지도 모르지만, 이번 하락세는 우리에게 냉정함을 되찾게 해줄 수 있으며, 적어도 이더리움 스팟 ETF가 거부될 가능성에 대비하는 자세를 갖추게 할 필요가 있다.
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