1등창 Pandora 리서치 보고서: ERC404 토큰 표준 기반 NFT 프랙셔널화 프로젝트

2024.02.06

1등창 Pandora 리서치 보고서: ERC404 토큰 표준 기반 NFT 프랙셔널화 프로젝트

판도라는 ERC404 방식을 통해 NFT의 조각화 효과를 구현하였으며, 그 메커니즘은 비교적 신선하다.

2024.02.06 - 09:16:23

PandoraERC404NFT

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

판도라는 ERC404 방식을 통해 NFT의 조각화 효과를 구현하였으며, 그 메커니즘은 비교적 신선하다.

저자: 토텐창 블록체인 연구원

* 본문은 2월 5일 최초 게재됨

요약 분석

Pandora는 2월 2일 출시된 NFT 프래그멘테이션(조각화) 프로젝트로, 핵심 기술은 ERC404 토큰 표준이다. 사용자는 Uniswap V3에서 프로젝트 동명의 토큰 PANDORA를 구매해 ERC404 토큰을 획득함으로써 Pandora Replicants라는 NFT를 조각 단위로 소유할 수 있으며, OpenSea에서 직접 Pandora Replicants를 구매하는 것도 가능하다.

현재 PANDORA 가격은 2,375.76달러이며, 24시간 거래량은 536.5만 달러다. Pandora Replicants의 거래량은 48 ETH다.

기본 현황

팀: Pandora는 익명의 팀에 의해 개발되었으며 팀원 수는 알려져 있지 않다. 현재 공개된 정보상으로는 개발자 3명(Acme, ctrl, Searn)을 확인할 수 있다. Acme는 Pandora 프로젝트의 GitHub 운영자로, 소셜 계정을 통해 코인베이스(Coinbase)의 엔지니어임이 밝혀졌다. 또 다른 개발자인 ctrl은 웹3 커뮤니티를 운영하면서 Syndicate의 투자자 중 한 명이기도 하다. 나머지 개발자 Searn의 경우 공개된 정보가 거의 없다.

자금 조달: Pandora 프로젝트는 공식적으로 자금 조달 정보를 공개하지 않았다.

비즈니스 메커니즘

프래그멘테이션(조각화) 메커니즘

Pandora는 NFT를 조각화하는 프로젝트로, 그 핵심은 ERC20과 ERC721 사이의 실험적 토큰 표준인 ERC404이다. ERC404 토큰은 유니스왑(Uniswap) 등의 플랫폼에서 거래 가능한 동질화 토큰처럼 작동한다. 동시에 1개의 ERC404 토큰은 1개의 NFT(Replicant NFT)와 대응된다. 이들의 수학적 관계는 다음과 같다:

nReplicant NFT = [nERC404]

여기서 nReplicant NFT는 Replicant NFT의 수량, nERC404는 ERC404 토큰의 수량을 의미하며, [n]은 해당 숫자보다 작거나 같은 최대 정수를 나타낸다.

간단히 말해, 정수 개수의 토큰을 보유하면 NFT 하나를 소유하게 된다. 예를 들어, 사용자가 0.5개의 토큰을 보유하면 0개의 NFT를 가지며, 1개의 토큰을 보유하면 1개의 NFT를 가지게 되고, 1.5개의 토큰은 1개의 NFT, 2개의 토큰은 2개의 NFT, 2.5개의 토큰은 2개의 NFT를 갖는 식이다.

Pandora 프로젝트에서 ERC404 토큰은 PANDORA이며, Replicant NFT는 Pandora Replicants다. 사용자는 먼저 유니스왑 V3에서 ETH 등으로 PANDORA 토큰을 교환한 후, PANDORA 토큰을 보유함으로써 Pandora NFT(Pandora Replicants)를 조각 단위로 소유하게 된다. 보유한 토큰 수량에 따라 소유하는 NFT의 수량이 결정된다.

ERC404 표준을 통해 Pandora는 마치 NFT를 조각화한 것과 같은 효과를 실현했다. 특정 NFT 시리즈에 대해 긍정적인 전망을 갖고 있을 때, 사용자는 완전한 NFT를 구매하는 대신 일정량의 토큰을 보유함으로써 자산 배분의 유연성을 높일 수 있으며, NFT 투자의 금액 진입 장벽도 낮출 수 있다.

NFT 소각 및 재주조 메커니즘

그러나 Replicant NFT는 일반적인 ERC721 형식의 NFT와 다르게 소각(burn)과 재주조(mint) 메커니즘이 존재하며, 사용자가 ERC404 토큰을 송금하거나 거래할 때마다 이 메커니즘이 발동한다. 앞서 언급했듯이 정수 개수의 ERC404 토큰은 Replicant NFT와 연결되어 있으므로, ERC404 토큰의 변동이 발생하면 Replicant NFT도 함께 변동하게 된다. 여기에는 두 가지 상황이 있다:

1) 사용자가 ERC404 토큰을 판매할 경우, 지갑 내의 Replicant NFT가 소각된다.

2) 사용자가 토큰을 타인에게 송금할 경우, 송신자(Sender) 지갑의 Replicant NFT가 소각되고, 수신자(Receiver) 지갑에서 새로운 Replicant NFT가 재주조된다.

재주조될 때마다 Replicant NFT의 특징이 새로 고쳐지고, 희귀도 또한 변화할 수 있다. 따라서 사용자가 자신의 NFT에 만족하지 못할 경우, 원하는 NFT가 나올 때까지 반복적으로 송금 작업을 수행해 NFT를 갱신할 수 있다. 만약 사용자가 Replicant NFT의 변화 없이 이를 매각하거나 타인에게 전송하고자 한다면, OpenSea에서 Replicant NFT를 직접 거래하거나 주소를 옮기면 된다. 요약하자면, 사용자가 Replicant NFT의 변화를 원하면 ERC404 토큰을 조작하고, 변화를 원하지 않으면 Replicant NFT 자체를 조작하면 된다.

Pandora Replicants

Pandora Replicants는 Pandora 프로젝트의 Replicant NFT로, 다섯 가지 색상의 상자 형태를 취하고 있으며 각 색상은 서로 다른 희귀도를 나타낸다. 공식적으로 각 희귀도별 정확한 수량은 공개되지 않았지만, 희귀도 순서는 빨강 > 주황 > 보라 > 파랑 > 초록 순이다. 향후 상자에서 새로운 NFT가 드롭될 가능성도 있다.

비즈니스 데이터

Pandora는 2월 2일 프로젝트가 출시되었으며, 현재 PANDORA 토큰 가격은 2,375.76달러, 24시간 거래량은 536.5만 달러다.

그림 1 PANDORA 가격, 출처: DEX Screener

현재 Pandora Replicants의 바닥가격은 1.2 ETH이며, 총 거래량은 48 ETH, 보유자는 670명이다.

그림 2 Pandora Replicants 거래 데이터, 출처: OpenSea

경제 모델

Pandora는 경제 모델을 공개하지 않았으나, PANDORA 토큰과 Pandora Replicants 모두 총 공급량이 10,000개라는 점은 확인할 수 있다. 현재 유통 중인 토큰은 약 5,000개이며, 팀은 출시 초기 시장에서 5,000개를 매입해 프로젝트 운영 및 팀 보상 등에 활용하고 있다. 추가로 팀은 700개의 토큰을 Sablier를 통해 선형 방식으로 1개월간 분배할 예정이다. 출시 당일 팀은 유니스왑 V3의 다양한 가격대에 유동성을 배치했으나, 가격 변동 이후 LP를 조정하기 위해 약 400 ETH를 사용해 토큰을 매입回购했다.