5가지 주요 데이터 차원 분석: 인기 급상승 중인 새로운 L2 프로젝트, 과대평가되었는가
작성자: 난즈, Odaily 스타 데일리
최근, Layer 2 프로젝트인 Manta의 TVL과 토큰 가격이 크게 상승했으며, ZKF는 한때 0.025 USDT까지 급등했다가 현재 반토막났지만 여전히 높은 TVL을 유지하고 있다. 일부 Layer 2 프로젝트들인 zkSync와 Linea 등도 2024년 내에 토큰 발행이 예정되어 있다.
이러한 뜨거운 분위기 속에서, Odaily 스타 데일리는 TVL과 시가총액 등의 다양한 데이터를 기반으로 Layer 2 간 비교를 진행하여 고평가 및 저평가 상태를 수평적으로 분석한다.
신규 및 기존 L2의 TVL과 시가총액 비교
L2 BEAT 데이터에 따르면, TVL 순위 상위 10개의 Layer 2는 아래 표와 같다(단, Blast의 TVL은 Dune 데이터를 종합하여 산출함). 또한 Odaily 스타 데일리는 Coingecko 데이터를 활용해 토큰이 이미 발행된 Layer 2들의 유통 시가총액과 전체희석시가총액(FDV)을 함께 정리했다:
아래 표를 기반으로 다음과 같은 특징들이 나타난다:
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최근에는 Manta와 ZKFair의 TVL만이 두드러지게 증가했고, 나머지 Layer 2들은 큰 변화가 없다;
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TVL 측면에서 Arbitrum과 OP가 확연한 선두를 달리고 있으며, 이 규모에서도 중간값보다 높은 성과를 보이고 있다;
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Manta와 Blast의 TVL은 이미 Layer 2 사이에서 각각 3위와 4위를 차지하고 있다;
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Metis를 제외하면 몇몇 '기존' Layer 2들의 시가총액 규모는 비슷하며, 모두 수십억 달러 수준이다.
Odaily 스타 데일리는 여기서 두 가지 지표인 '유통 시가총액/TVL'과 'FDV/TVL'을 제안한다. 이 수치가 클수록 해당 토큰은 상대적으로 더 고평가된 것으로 볼 수 있다. 해당 데이터와 순위는 아래 그림과 같다.
분석 결과, 최근 급격히 상승한 Manta의 평가 수준은 여전히 주요 Layer 2의 평균 범위 내에 있으며, 반면 ZKF는 가격이 반토막난 후 FDV/TVL 비율이 다른 Layer 2들보다 현저히 낮다.
생태계 활성도 비교
DefiLlama 데이터에 따르면, 각 생태계의 프로토콜 수, TVL, 24시간 DEX 거래량은 아래 표와 같다:
표에서 확인할 수 있듯이:
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Arbitrum은 프로토콜 수, TVL, 거래량 모든 면에서 명확한 선두를 유지하고 있다;
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Arbitrum, OP, Base는 다른 Layer 2들보다 프로토콜 수가 훨씬 많으며, ZKF는 다른 Layer 2들에 비해 현저히 적다.
Odaily 스타 데일리는 여기서 두 가지 추가 지표인 'TVL/프로토콜 수'와 '거래량/프로토콜 수'를 제안한다. 이는 자금과 활동의 분산 정도를 나타내며, 낮은 수치는 자금이 프로토콜 간 균등하게 분포되어 있고 특정 프로토콜에 대한 사용 선호가 없다는 것을 의미한다. 반면 높은 수치는 해당 생태계에 스타 프로토콜이 존재하거나 특정 프로토콜에서만 거래량을 집중적으로 유도하는 경우를 의미할 수 있다.
결론
위 데이터들을 종합하면, Manta와 ZKF의 최근 성장세는 Layer 2 평균 평가 수준으로 회귀하는 과정이며, 현재는 평균선 부근에 위치해 있다. Odaily 스타 데일리는 TVL 등의 지표가 활동과 발전 단계의 영향을 크게 받기 때문에 완전한 의사결정 근거로는 부족하다고 지적하며, 독자들에게 다른 데이터들과 함께 종합적으로 분석하고 결정할 것을 권고한다.
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