MT 캐피탈: 비트스마일리, 비트코인 원생 안정화폐 프로토콜의 개척자
작자: Severin, MT Capital
bitSmiley, BTC 생태계 스테이블코인 시장의 공백을 메우다
지난해 하반기 이후 인스크립션 열풍은 비트코인 네트워크에 막대한 자금과 사용자 유입을 가져왔으며, 이는 비트코인 생태계 발전을 가속화시켰습니다. 사용자들의 인스크립션 거래 수요는 수많은 비트코인 지갑 및 인스크립션 거래소 인프라를 탄생시켰습니다. 그러나 비트코인 네트워크의 트랜잭션 처리 한계와 높은 가스 비용으로 인해 개발자들은 점차 레이어2 확장(L2) 분야에 주목하게 되었고, 많은 자금이 몰린 인스크립션은 새로운 활용 및 수익 창출 방안을 필요로 했습니다. 다른 생태계의 자금 또한 인스크립션 가치 상승의 혜택을 얻고자 하는 욕구가 강해지면서 크로스체인 프로젝트들이 속속 등장했습니다.
현재까지도 전반적으로 비트코인 생태계는 초기 단계에 있지만, 시장의 공백을 채우는 우수한 인프라들이 등장하고 있습니다. 예를 들어:
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지갑: Unisat, Alby, OKX Wallet, Wizz Wallet…
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거래소: Unisat, OKX BRC20 Market, idclub, Dotswap swap, Alex lab…
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L2 / 확장성: B^2 Network, Merlin Chain, BounceBit, BEVM, Bison Labs, SatoshiVM…
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브릿지: MultiBit, TeleportDAO, Ordinifinity, Ordbridge…
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DA(데이터 가용성): Nubit, B^2 Network, Babylon…
출처: MT Capital
비트코인 생태계의 활황은 이더리움의 DeFi Summer를 연상케 합니다. 하지만 현재까지도 비트코인 생태계에서는 DEX, 렌딩, 스테이블코인 프로젝트가 크게 부족한 상태입니다. 특히 DeFi의 꽃이라 할 수 있는 비트코인 네이티브 스테이블코인 시장은 여전히 큰 공백이 존재합니다. BTC 기반 L2들이 본격적으로 출시되며, L2 생태계는 BTC 기반 DeFi의 레버리지를 제공하기 위해 스테이블코인을 필요로 하고 있으며, 이를 통해 비트코인 메인넷 자금의 유동성을 해방할 수 있습니다. 인스크립션 열풍이 서서히 수그러들고 시장이 안정세를 보이는 가운데, 비트코인 네트워크에 남아 있는 자금들도 새로운 수익 창출 및 활용 방안을 찾게 될 것이며, 이때 스테이블코인이 가장 적합한 선택지가 될 것입니다. 따라서 저희는 비트코인 생태계 최초의 BTC 초과 담보 기반 bitRC-20 포맷 스테이블코인 프로젝트인 bitSmiley에 주목하고 있습니다. bitSmiley는 BTC 생태계 스테이블코인 시장의 공백을 메우며, 차세대 BTC 생태계의 핵심 구성 요소가 될 잠재력을 지니고 있습니다.
BTC의 “MakerDAO + Compound”
bitSmiley는 BTC 초과 담보를 통해 발행되는 스테이블코인 bitUSD와 bitUSD 기반의 탈중앙ized 담보 대출 서비스 bitLending이라는 두 가지 핵심 구성 요소로 이루어져 있습니다. 스테이블코인과 탈중앙ized 렌딩을 결합한 이 비즈니스 모델은 비트코인 생태계에서 “MakerDAO + Compound”로 불립니다.
출처: https://medium.com/@bitsmiley_labs/who-we-are-92e02a0c4b27
bitUSD
bitUSD는 bitSmiley 생태계의 핵심입니다. Brc-20은 기능 제약이 많기 때문에 스테이블코인의 비즈니스 요구를 충족시키기 위해 bitSmiley 팀은 Brc-20 기반을 확장하여 Mint(발행) 및 Burn(소각) 기능을 추가한 강화형 Brc-20 프로토콜인 bitRC-20을 제안했습니다. bitRC-20은 기존 Brc-20과 호환되며, 스테이블코인의 발행 및 소각을 가능하게 합니다.
bitUSD의 발행 로직은 MakerDAO와 유사합니다. 먼저 사용자는 비트코인 메인넷에서 BTC를 초과 담보로 예치해야 합니다. 그 후 오라클이 정보를 L2로 전송하며, L2에 배포된 bitSmileyDAO가 오라클 데이터를 수신하고 컨센서스 검증을 거친 후, 비트코인 메인넷의 검증자에게 bitUSD 발행 요청을 전달함으로써 메인넷에서 bitUSD를 발행합니다.
출처: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
상환 로직 역시 유사하며, 사용자가 담보 자산을 회수하면 해당하는 bitUSD는 함께 소각됩니다.
출처: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
담보 비율이 기준치 이하로 떨어질 경우, bitSmiley는 청산 절차를 시작하여 담보 자산을 경매에 부칩니다. MakerDAO의 청산 메커니즘과 유사하게, bitSmiley도 Dutch Auction(네덜란드식 경매) 방식을 사용하며, 경매가는 고가에서 시작해 점차 낮아집니다. bitSmiley는 안정성 확보를 위해 안정 수수료 및 경매 수익의 90%를 청산 버퍼로 적립합니다. 또한 청산 버퍼만으로 채무를 상쇄할 수 없는 경우, 플랫폼의 미래 수익을 담보로 채무 경매를 진행함으로써 부실채권 발생을 최소화하고, 극단적인 시장 변동성에도 플랫폼 피해를 줄일 수 있도록 설계되어 있습니다.
출처: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
MakerDAO의 탈중앙ized 초과 담보 스테이블코인 모델은 이미 시장 검증을 받았으며, bitSmiley는 이를 참조하면서도 토큰 표준 및 청산 메커니즘에서 더욱 정교한 혁신을 도입하여 비트코인 생태계의 스테이블코인 수요를 더 잘 충족시킬 수 있습니다.
bitLending
스테이블코인 외에도 bitSmiley는 비트코인 사용자의 유동성 대출 수요에 민감하게 반응하였습니다. 따라서 bitSmiley는 비트코인 네이티브 탈중앙ized 대출 서비스도 제공합니다.
bitLending의 구현 방식은 다른 생태계의 P2P 대출 프로토콜과 유사합니다. 대출자는 bitLending 플랫폼에 원하는 bitRC-20 토큰 종류, 수량, 대출 기간, 금리를 포함한 대출 오퍼를 게시할 수 있고, 차입자는 원하는 오퍼를 선택해 수락할 수 있습니다. 매칭 완료 후 bitLending은 자금 이체를 위한 멀티시그 주소를 생성합니다. 차입자와 대출자는 자산을 해당 멀티시그 주소로 이체하고 네트워크 컨센서스 확인을 거쳐야 하며, 확인 후 차입자는 대출금을 인출할 수 있습니다.
하지만 비트코인 네트워크의 느린 블록 생성 시간으로 인해, bitLending은 다른 렌딩 프로토콜처럼 오라클 기반 청산이 불가능합니다. 만약 차입자의 담보 자산 가격이 급락하면, 차입자가 상환을 거부할 위험이 있으며 이 경우 대출자는 큰 손실을 입을 수 있습니다. 이러한 문제를 해결하기 위해 bitLending은 대출 보험 제도를 도입하였습니다. 차입자와 대출자는 자금 및 담보 이체 전에 미리 멀티시그 주소로 일정 보험료를 예치해야 합니다. 보증인은 멀티시그 주소 내 보험료를 받아 차입자의 손실을 보장할 수 있으며, 차입자가 채무를 이행하지 못할 경우 보증인의 자금은 대출자에게 배상되어 대출자의 권익이 보호됩니다.
출처: https://github.com/bitSmiley-protocol/whitepaper/blob/main/BitSmiley_White_Paper.pdf
프로토콜이 성숙됨에 따라 bitSmiley는 bitLending의 대출 메커니즘을 추가로 개선하여 주문 분할 및 병합을 지원함으로써 자본 효율성을 더욱 높일 계획입니다. 또한 bitLending 전용 CDS(신용부도스왑) 상품을 도입하여 전통 금융의 복잡한 금융 기법을 비트코인 생태계로 가져올 예정입니다.
결론적으로, bitSmiley는 DeFi 생태에 스테이블코인과 렌딩을 도입했을 뿐 아니라, 비트코인 네트워크의 특성에 맞춰 세밀한 최적화를 수행했습니다. BTC 기반 L2의 본격 도입과 bitSmiley 서비스의 성숙에 따라, bitSmiley는 스테이블코인과 렌딩을 통합한 서비스로서 비트코인 네트워크의 유동성 중심이 되어 유동성을 집약하고 자금 활용 효율을 제고하며 생태계 활력을 불어넣을 것으로 기대됩니다. bitSmiley의 선점 효과는 bitUSD를 비트코인 네트워크 내에서 신뢰받는 교환 수단으로 자리매김하게 하며, 네트워크 효과를 지속 확장해 생태계 장벽을 구축하고 타 제품에 대한 '차원 간 차이'를 만들어낼 수 있을 것입니다.
최근 동향
bitSmiley는 우수한 창립팀과 제품 역량 외에도 마케팅, 홍보, 커뮤니티 운영 능력에서도 뛰어납니다. 최근 들어 SNS를 통한 홍보 강도를 지속적으로 높이며, 투자기관, 파트너사 등을 순차적으로 발표하였고, AMA 및 트위터 Space에도 적극 참여하고 있습니다. 커뮤니티 내 bitSmiley에 대한 논의와 관심도 점차 증가하고 있으며, 커뮤니티 유대감을 강화하고 초기 지지자들에게 보답하며 신규 사용자를 유치하기 위해 다양한 NFT 이벤트를 진행 중입니다.
먼저, bitSmiley는 비트코인 OG(Original Gangster) 및 업계 리더들을 대상으로 한 한정판 100개의 OG NFT인 bitDisc-Gold를 선별 배포하였습니다. bitDisc-Gold를 소유한 사용자는 비공개 Bitcoin OG 클럽에 초청되며, bitSmiley 전체 제품의 우선 이용권과 향후 다양한 혜택을 받게 됩니다.
또한 일반 사용자, 초기 지지자, 기여자들을 위한 한정판 10,000개의 bitDisc-Black NFT 시리즈도 출시되었습니다. bitDisc-Black NFT 보유자는 bitSmiley 제품의 우선 체험 기회, 잠재 에어드랍 등의 다양한 혜택을 누릴 수 있습니다.
출처: https://medium.com/@bitsmiley_labs/btc-leading-protocol-introduces-og-nft-bitdisc-6b3684a59615
현재 bitSmiley는 초기 커뮤니티 팔로워 1,999명에 대해 스냅샷을 완료했으며, 나머지 화이트리스트는 향후 이벤트를 통해 순차적으로 배포될 예정입니다. 트위터 KOL들도 이미 화이트리스트 추첨 리트윗 이벤트를 진행 중이며, bitSmiley는 Discord 활성 사용자 대상 새롭게 화이트리스트 추첨 이벤트도 시작했습니다. 사용자는 bitSmiley Discord 커뮤니티에 가입해 적극적으로 댓글을 작성함으로써 화이트리스트 자격을 얻을 수 있습니다.
마무리
철저한 조사와 분석을 거친 결과, 저희 MT Capital은 bitSmiley의 성장 가능성에 매우 긍정적인 평가를 내렸으며, 최근 펀딩 라운드에 참여하였습니다. bitSmiley는 비트코인 생태계 내 스테이블코인과 렌딩 시장의 공백에 뛰어난 통찰력을 가지고 있으며, 혁신적인 비트코인 네이티브 초과 담보 스테이블코인과 탈중앙ized P2P 렌딩 제품을 통해 완벽한 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)을 실현하였습니다. 또한 bitSmiley의 스테이블코인은 비트코인 네트워크에 새로운 가치 기준과 교환 매개체를 제공할 뿐 아니라, 렌딩 제품을 통해 이러한 스테이블코인에 새로운 활용 시나리오와 가치 영역을 개척하고 있습니다. 시장 선점 효과를 바탕으로 bitSmiley는 강력한 생태계 장벽을 신속히 구축하고, 독특한 스테이블코인과 렌딩 제품 조합을 통해 비트코인 생태계를 선도하는 DeFi 플랫폼이 될 것이라 확신합니다.
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