솔라나 역사상 최대 에어드랍: 주피터 제품 및 토큰 가치 심층 분석

2024.01.25

솔라나 역사상 최대 에어드랍: 주피터 제품 및 토큰 가치 심층 분석

1차 에어드랍은 1월 31일에 진행되며, 초기 커뮤니티 배분으로 전체 공급량의 10%를 할당합니다.

2024.01.25 - 07:35:25

SolanaJupiter

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

1차 에어드랍은 1월 31일에 진행되며, 초기 커뮤니티 배분으로 전체 공급량의 10%를 할당합니다.

작성: AYLO

번역: TechFlow

서론

본문은 솔라나 네트워크 상에서 중요한 DeFi 어그리게이터인 저피터(Jupiter)와 그가 곧 진행할 JUP 토큰 에어드랍에 대해 심층적으로 다룬다. 글에서는 저피터의 차별성, JUP 토큰의 잠재력, 그리고 솔라나 생태계 내에서의 중요성을 분석한다. 또한 JUP 토큰의 가격 전망, 시장 기대치, 잠재 수익률에 대한 통찰도 제공한다.

본문

Jito 에어드랍이 4.5억 달러 이상의 시가총액을 기록하며 큰 성공을 거둔 후, 솔라나 네트워크에서 다음으로 주목받는 이벤트는 저피터 플랫폼의 토큰인 JUP 토큰 에어드랍이다. 저피터는 솔라나 기반의 핵심 DeFi 어그리게이터다.

이번 에어드랍은 1월 31일 예정되어 있으며, 솔라나 역사상 가장 기대되는 에어드랍 중 하나로 꼽힌다.

저피터는 무엇이 특별한가? JUP는 약속을 실현할 수 있을까? 우리는 어느 가격에 팔아야 할까? 혹은 언제 매수해야 할까?

이 보고서에서는 저피터의 제품 라인업, 미래 계획, 그리고 JUP 에어드랍이 가져올 수 있는 잠재적 기회를 심층적으로 살펴볼 것이다.

저피터: 솔라나의 DeFi 원스톱 서비스 플랫폼

저피터는 2021년 10월 설립 이후 솔라나에서 최고의 탈중앙화 거래 경험을 제공하는 것을 목표로 해왔다. 이 플랫폼은 다양한 DeFi 기능을 하나의 앱에 통합하고 가능한 한 원활한 사용자 경험을 제공함으로써 이를 실현한다.

저피터는 초기에는 스왑 엔진으로 구상되었지만, 프로토콜은 다양한 제품군으로 크게 발전했으며, DCA(달러-비용 평균화, 정기 투자), 지정가 주문, 영구계약 거래, 최근에는 런치패드까지 포함하며 다양한 사용자 니즈를 충족시킨다.

내가 보기엔 현재 DeFi에서 DCA 도구가 가장 우수한 제품일 가능성이 크다.

출처: Jupiter Exchange

저피터는 2023년 매우 인상적인 성장을 이루었다. 월간 거래량은 1월 6.5억 달러에서 12월 71억 달러로 약 10배 증가했다. 특히 브레이크포인트(Breakpoint)에서 JUP 토큰을 발표한 이후인 11월에는 월간 거래량이 사상 최고치를 기록하며 160억 달러를 넘겼다.

저피터 2023년 월간 거래량

참고로, 같은 기간 유니스왑(Uniswap)의 월간 거래량은 최저 174억 달러, 최고 700억 달러를 넘겼다.

현재 저피터는 누적 665억 달러 이상의 거래량과 120만 건 이상의 거래를 처리하며 솔라나 생태계의 핵심 인프라로 자리매김했다. 솔라나 내 모든 DEX의 유기적 거래량 중 70% 이상을 점유하며, 솔라나 트레이더들의 우선 선택 플랫폼이 되었다.

출처: Dune Analytics

그럼에도 불구하고, 저피터는 지속적인 혁신을 추구하며 기존 기능 개선과 세 가지 주요 사업 모델 기둥에 부합하는 신제품 출시를 목표로 한다:

최대한 최적의 사용자 경험 제공
솔라나 기술 역량의 잠재력 극대화
솔라나 전체 유동성 상황 개선

그 독특한 포지셔닝을 고려할 때, 나는 저피터가 두 가지에 대한 베팅이라고 본다:

솔라나의 장기적 채택: 네트워크 활동 회복과 함께 2023년은 솔라나의 회복의 해였다. 나는 솔라나가 좋은 성장 잠재력을 가지고 있으며 L1 시장에서 더 큰 점유율을 차지할 것이라 믿으며, 이는 저피터에게도 긍정적 영향을 줄 수 있다.
DeFi의 대중화: 거래의 미래는 체인 상에 있다. 래리 핑크(Larry Fink, 블랙록 CEO) 같은 전통 금융기관의 수장조차 "모든 금융 자산의 토큰화"를 이야기하기 시작했다. 따라서 저피터가 이러한 변화를 촉진할 수 있다는 주장은 결코 무리가 아니다.

최근 발표된 JUP 토큰은 저피터가 이러한 방향으로 나아가는 전략적 단계임을 더욱 명확히 한다.

JUP: DeFi 2.0의 상징

JUP 토큰은 저피터의 발전과 철학에서 중요한 이정표다. 이더리움에서 UNI가 DeFi의 첫 번째 물결을 상징했듯, JUP는 솔라나에서 DeFi 2.0의 정수를 상징하길 희망한다.

JUP는 거버넌스 토큰으로 설계되어 보유자들이 생태계의 핵심 요소에 영향을 미칠 수 있도록 한다. 여기에는 토큰 자체의 주요 측면, 예를 들어 초기 유동성 제공 시점, 최초 발행 후의 향후 배출량, 핵심 생태계 이니셔티브 등에 대한 투표가 포함된다.

출처: Jupiter Exchange

토큰의 주요 목표는 다음과 같다:

새로운 자본 흐름과 사용자를 유치해 솔라나 생태계에 활력을 불어넣기
새로운 생태계 토큰 출시를 위한 동력 창출: JUP는 더 많은 생태계 토큰 도입의 촉매제가 될 준비가 되어 있음
강력하고 분산된 JUP 커뮤니티 구축

익명의 공동 설립자 Meow가 설명했듯이, JUP는 "DAO 역사상 가장 효과적이고, 선견지명 있으며, 탈중앙화되고, 내부자 투표가 없는 DAO"를 만들고자 한다.

또한 JUP의 유틸리티는 시간이 지남에 따라 커뮤니티의 방향에 따라 진화할 예정이다. 향후 잠재적 용도는 다음과 같을 수 있다:

영구계약 거래소 이용료 할인
런치패드 접근 및 할당 권한
자동화 마켓메이커(AMM) 수수료 분배

다만 Meow는 사용자 기반이 최소 10배 이상 확대되기 전까지는 수익 분배를 시작하지 않겠다고 명확히 밝혔다.

토큰 이코노믹스

토큰 이코노믹스는 프로젝트의 철학을 반영한다. 저피터의 비전은 이를 가능한 한 간단하게 만드는 것이다. JUP의 최대 공급량은 100억이며, 토큰은 두 개의 콜드월렛 사이에 균등하게 분배된다—팀용 월렛과 커뮤니티용 월렛. 팀 월렛은 현재 팀원, 재무 및 유동성 제공을 위해 사용되며, 커뮤니티 월렛은 에어드랍과 다양한 초기 기여자들에게 할당된다.

에어드랍 세부 정보

첫 번째 라운드의 에어드랍은 1월 31일에 진행되며, 초기에 총 공급량의 10%를 커뮤니티에 분배한다. 에어드랍 배분은 다음과 같다:

모든 지갑에 균등 배분 (2%): 2억 개의 토큰이 2023년 11월 2일 이전에 저피터를 사용한 모든 사용자에게 균등하게 분배되며, 사용자 당 약 200 JUP에 해당
등급별 점수 산정 (미조정 거래량 기준, 7%) 배분은 대략 다음과 같음:
1. 1단계: 상위 2,000명, 각각 10만 토큰 (예상 거래량 100만 달러 이상)
2. 2단계: 다음 1만 명, 각각 2만 토큰 (예상 거래량 10만 달러 이상)
3. 3단계: 다음 5만 명, 각각 3,000 토큰 (예상 거래량 1만 달러 이상)
4. 4단계: 다음 15만 명, 각각 1,000 토큰 (예상 거래량 1,000 달러 이상)
5. 커뮤니티 구성원(Discord, Twitter 이용자 및 개발자 포함, 1%): 가장 가치 있는 기여자와 커뮤니티 구성원에게 1억 토큰 분배

추가로 앞으로 세 차례의 추가 에어드랍이 예정되어 있다.

JUP 토큰 평가 및 JTO와의 비교

새로운 에어드랍이 나올 때마다 나타나는 일반적인 질문은 토큰의 공정 가치를 어떻게 결정할 것인지이다.

이 문제에 대한 직접적인 답은 없지만, 솔라나에서 최근 있었던 JTO 토큰 에어드랍을 기준으로 비교 분석을 하는 방법이 있을 수 있다.

JTO는 솔라나 기반 유동성 스테이킹 플랫폼인 Jito Lab의 거버넌스 토큰이다. 이번 에어드랍은 약 1만 명의 사용자에게 JTO 공급량의 10%를 분배했으며, 에어드랍 당시 최고 가치는 4.5억 달러를 초과했다.

JTO 가격 분석

Binance의 최초 호가인 2.13달러를 기준 가격(reference price)으로 삼았을 때, JTO 상장 후 가격 흐름 요약은 다음과 같다:

출처: 바이낸스

이 표에서 몇 가지 추세를 확인할 수 있다:

처음 거래일에 토큰 가격은 1.74달러에서 3.77달러까지 강한 변동성을 보였다. 또한 가격은 83%의 시간 동안 초기 호가인 2.13달러를 상회했다
또한 첫 번째 주는 JTO에게 매우 긍정적이었다. 토큰은 97% 이상의 시간 동안 기준 가격을 상회하며 4.45달러의 역대 최고치(ATH)를 기록했다

이제 다른 가격 구간에서의 시간 비율을 보면, JTO가 ATH 수준에서 머문 시간은 길지 않았으며, 기준 가격 2.13달러의 2배 이상에서 머문 시간은 0.18%에 불과하다.

또한 JTO는 기준 가격 대비 50% 이상 하락을 경험하지 않았으며, 25% 이상 하락한 시간은 약 8.6% 정도였다.

비록 JUP의 가격 흐름이 JTO의 경로를 완벽히 따르지는 않을 것이지만, 다음과 같은 가정을 할 수 있다:

JUP의 첫 거래일은 상당한 변동성이 예상되며, 단기 트레이더에게 기회를 제공할 수 있음
JUP 출시는 시장 참여자들을 들뜨게 할 가능성이 높으며, 첫 주 거래에서 국지적 고점을 형성할 수 있음. 초기 가격의 2배 이상으로 급등한다면 매도 기회로 볼 수 있음
반대로, 초기 가격 대비 50% 이상 하락한다면 매수 기회로 해석될 수 있음

과열 지표: JTO FDV / LDO FDV 비율

Jito는 리도(Lido) 프로토콜과 유사하다. 주요 차이점은 Jito가 솔라나에 있고, 리도는 이더리움에 있다는 점이다. 따라서 JTO 출시 당시 합리적인 평가 방법은 JTO의 완전희석가치(FDV)와 LDO의 FDV 간 관계를 살펴보는 것이다. 이 비교를 통해 시장이 이더리움의 유사 프로젝트 대비 JTO를 얼마나 평가하고 있는지를 알 수 있다.

JTO 설립 이후 시간이 지남에 따른 JTO FDV / LDO FDV 비율 변화는 다음과 같다:

관찰 결과, JTO는 출시 직후 LDO FDV를 급속히 초과하여 거의 1.9의 비율에 도달했으며, 이는 FDV가 LDO의 거의 두 배라는 의미였다. 그러나 이 피크는 시장의 열광을 반영한 것으로 보이며, 시장은 곧 JTO의 가격을 낮은 수준으로 재평가했다. 이후 몇 주 동안 JTO/LDO FDV 비율은 하락세를 보이다가 0.4 수준에서 강력하게 반등하여 0.7~0.8 수준에 안착했다. 이제 시장은 이 범위 내에서 공정한 가치를 설정한 것으로 보인다. 이는 지난 수개월 평균치인 0.9와 매우 근접하다.

결론적으로 JTO의 경우, 1.6 이상의 비율은 명백한 과열 신호이며, 0.4는 강한 과매도 신호로 볼 수 있다.

이 평가 방식을 JUP에 적용하기

LDO가 JTO의 상대적 참조 프로젝트라면, JUP에 대해서도 이더리움에서 비교 기준이 필요하다.

저피터는 솔라나 최대의 탈중앙화 거래소로서 AMM, DCA, 영구계약, 런치패드 등을 갖추고 있어, 이더리움에서 범위가 유사한 단일 프로젝트를 찾는 것은 어렵다. 따라서 나는 유니스왑, dYdX, DAO Maker 조합을 JUP와 가장 유사한 프로젝트로 판단했다. 따라서 이들 토큰의 FDV를 합쳐 비교할 수 있다. 본문 작성 시점 기준, 이들 토큰의 FDV 총합은 약 100.4억 달러다.

이 조합의 FDV 수치와 JTO/LDO FDV 비율의 주요 수준을 활용해 다양한 시나리오에서 JUP의 가격을 추정할 수 있다.