Floor Protocol 창립자 인터뷰: NFT의 가치는 빈번한 거래를 통해 비로소 정확히 반영된다
인터뷰: Jack, BlockBeats
정리: Joyce, BlockBeats
2주 전, NFT 프래그멘테이션 프로토콜인 Floor Protocol의 메커니즘 업데이트가 수일간 NFT 시장 붕락을 촉발했다. 이 사건을 통해 시장은 Floor Protocol이 NFT 시장에 영향력을 행사할 수 있음을 인지하게 되었다.
BlockBeats는 Floor Protocol 창시자 Free Lunch Capital과 단독 인터뷰를 진행하며, 그가 NFT 및 거래 시장에 대해 가지고 있는 견해를 들어보았다. Floor Protocol은 NFT의 문화적 속성과 금융적 속성을 균형 있게 결합할 수 있는 거래 방식을 모색하고 있으며, 그 배경에는 창시자의 깊은 고민이 담겨 있다. Free Lunch Capital은 "충분한 거래 빈도를 거쳐야만 NFT의 가격이 진정한 가치로 회귀하고, 진정한 소유자를 찾게 될 것"이라고 말한다.
약세장 바닥에서 탄생해 '붕괴' 속에서도 급성장한 Floor Protocol
2023년 12월 31일, Floor Protocol은 미디엄 채널을 통해 첫 번째 포스트를 발표했다. 제목은 "NFT 거래의 혁신: Floor 유동성 풀에 µToken/FLC 페어 도입"으로, 2024년 1월 중 획기적인 신규 모델을 출시할 예정임을 알렸다. 해당 모델은 µToken을 통해 거버넌스 토큰 FLC의 가격을 주요 NFT 컬렉션의 평가액과 연계시키는 것을 목표로 한다. 이후 벌어진 일들은 프로젝트팀의 예상 밖이었다.
BlockBeats: Floor Protocol 팀에 대해 소개 부탁드립니다.
Free Lunch Capital: 암호화폐 세계에 진입하기 전 저는 Google에서 엔지니어로 일했습니다. 이후 Google 동료들과 함께 양적 거래 회사를 설립했고, 이 분야에서 어느 정도 성과를 거두며 NFT를 보유할 수 있는 자본을 마련할 수 있었습니다. NFT 분야에 진입하면서 커뮤니티 문화를 즐기는 동시에, 이 분야가 여전히 매우 원시적이라는 점을 느꼈습니다. 사실 NFT 시장에는 많은 거래 기회가 존재하며, 오래된 거래 모델조차도 쉽게 수익을 낼 수 있습니다.
그래서 당시 제가 속한 트레이딩 회사에서 이사회에 NFT 거래 분야 진출을 제안했지만 모두 거절당했습니다. 가장 큰 이유는 NFT 시장의 유동성이 너무 낮아 대규모 자본이 진입하거나 이탈하기 어렵다는 것이었죠. 큰 자본이 유입되지 않으면 NFT 시장의 성장 한계는 계속해서 제한될 수밖에 없습니다. 그래서 저는 NFT의 거래 속성을 강화하는 프로젝트를 만들어야겠다는 생각을 하게 되었습니다.
이 아이디어는 2022년 초부터 가지고 있었지만, 실현할 시간과 여력이 없었습니다. 그러다 2023년 6월, 결심을 굳히고 기존 회사의 CTO 자리에서 물러나 Floor Protocol에 전념하기 시작했습니다. 운도 좋았습니다. Floor Protocol이 탄생한 주는 2023년의 저점이었고, 그 이후 블루칩 NFT들의 가격이 서서히 회복되기 시작했습니다. Floor Protocol이 NFT 시장에 새로운 활력을 불어넣었는지, 아니면 Floor Protocol이 NFT 시장의 반등을 타고 올라탄 것인지 분간하기 어렵습니다.
현재 여러분이 보고 계신 제품의 전체 디자인과 개발은 거의 제가 혼자 완수했습니다. 앞으로 우리는 팀을 계속 확장할 예정입니다. 이미 초기보다 팀 규모가 3~4배 커졌지만, 현재 시가총액에 비하면 여전히 부족합니다. 그래서 FLC 가격 상승을 보며 적극적으로 인재 채용을 진행하고 있습니다. 우리가 희망하는 것은 팀 확장 속도가 가격 상승 속도를 따라잡는 것입니다. Floor Protocol의 FDV(완전희석시가총액) 정점은 이미 5억 달러를 돌파했습니다. 솔직히 말해 때때로 ‘내가 무슨 공로로 이런 성과를’ 하는 느낌이 들기도 합니다. 할 수 있는 건 계속 전진하고, 인재를 뽑으며, 새로운 것을 만들어내는 것뿐입니다.
BlockBeats: FLC의 가치 부여가 NFT 시장 붕괴를 초래했다고 하는데, 어떻게 발생한 일입니까?
Free Lunch Capital: FLC 유동성 풀로 유동성이 유입될 수 있다는 호재 소식이 나오자 많은 사람들이 즉각 매수에 나섰습니다. 이들은 새로운 호재를 기대하며 매수했고, 단기간 내에 추가 호재가 없으면 매도에 나섭니다. 이 과정에서 FLC의 매도 압력이 NFT로 전가됩니다. FLC 가격 하락으로 인해 차익거래 기회가 생기고, 일부 NFT의 매도 물량이 Blur에서 소화되면서, Blur의 팜머들(pharmers)은 지속적인 매도 압력을 감지하고 자신의 입찰가(bid)를 낮춥니다. 이는 다시 Blend 상의 NFT가 정리매도되는 결과를 낳습니다.
다행히 이번 사태는 대규모 정리매도를 유발하지 않았고, 하락폭도 BendDAO의 정리매도 기준치까지 도달하지 못했습니다. 또한 22 ETH 수준에서 BAYC를 상당량 매수한 사람이 있어 하락 추세를 막을 수 있었습니다.
BlockBeats: 팀은 FLC 가격 변동에 대해 예측했습니까? µToken과 FLC를 연동시키는 설계 시, NFT 시장에 이러한 변동이 발생할 가능성을 고려했습니까?
Free Lunch Capital: 저는 Floor Protocol이 처음엔 관심을 받지 못하다가 점차 주목받게 되기를 기대했습니다. 따라서 FLC 토큰 가격에 대한 구체적인 계획은 없었으며, 가격 변동은 우리가 완벽히 통제할 수 없는 부분입니다. 예를 들어 Uniswap에 유동성 풀을 만들던 날, 일부 새 프로젝트를 선호하는 트레이더들이 FLC에 주목해 이를 밈코인처럼 몰려들며 빠르게 매수해 FLC 가격이 15배 급등했습니다. 이는 저희 예상을 완전히 벗어난 일이었습니다.
FLC의 이러한 설계는 NFT 시장을 영원한 불황장으로 만들기 위한 것이 아니라, 자가 복구(self-healing) 메커니즘을 도입하려는 목적입니다. 무한히 하락하지 않고 새로운 균형 상태에 도달할 수 있다면, 그 메커니즘은 성공했다고 판단할 수 있습니다.
이번 FLC로 인한 블루칩 NFT들의 급변동 과정에서 우리는 BAYC, Azuki 등의 NFT 가격이 매우 빠르게 회복되는 모습을 관찰했습니다. 심지어 Pudgy Penguins 같은 일부 NFT 시리즈는 거의 영향을 받지 않았습니다. 이는 강력한 NFT들의 자체 회복력이 매우 뛰어나다는 것을 보여주며, 이는 우리가 FLC를 설계할 때 의도했던 바이기도 합니다. 우리는 FLC가 NFT 지수(Index) 역할을 하기를 원하며, 모든 가격의 등락은 하나의 파도와 같고, 살아남는 NFT들이 이 지수 내에서 더 높은 가중치를 갖게 되기를 바랍니다.
하락만을 주목한다면 파도의 절반만 본 것입니다. 반등 시 누구에게 가격 회복이 따라붙는지도 중요합니다. 설계 초기부터 FLC 가격과 NFT 시장 전체의 움직임이 정비례하길 원했습니다. 이 상호작용은 매우 중요합니다. 만약 이러한 연동 효과가 미래에도 지속된다면, FLC 토큰 자체가 NFT에 투자하는 하나의 수단이 될 수 있습니다.
Floor Protocol은 CEX와 협력하여 1월 23일 WOO X에 상장할 예정입니다. NFT 시장에 익숙하지 않지만 NFT, 메타버스 등 관련 개념에 투자 관심이 있는 사람들은 FLC를 매수해 보유함으로써 NFT 시장 성장의 수혜를 누릴 수 있습니다. FLC를 매수하는 행위 자체가 곧 NFT 시장 전체에 유동성을 제공하는 것이며, 성과가 뛰어난 NFT일수록(FLC와의 연관성이 높을수록) 더 많은 수혜를 받게 됩니다.
빈번한 거래야말로 NFT 가치를 정확히 찾아내는 올바른 방법이다
이번 사건으로 커뮤니티는 Floor Protocol이 NFT 시장에 미치는 영향력이 상당하다는 점을 깨달았다. 오랫동안 다양한 NFTFi 솔루션이 NFT 시장에 유동성을 제공해왔지만, 이를 두고 '양날의 검'이라는 평가도 많았다. 이러한 솔루션들은 시장의 거래량을 활성화하는 동시에, 금융적 속성 강조가 NFT 자산의 문화적 속성을 훼손하거나 흐릿하게 만든다는 우려 때문이다. NFT 시장은 유동성이 필요하지만, 유동성만을 위해 유동성을 추구해서는 안 된다. NFT의 다층적 가치를 어떻게 조율할 것인가? 이 균형 문제 앞에서 Flooring Protocol은 명확한 입장을 갖고 있다.
BlockBeats: 일부에서는 FLC가 'NFT 시장을 잘못된 방향으로 이끌 수 있다'는 의견도 있는데, Flooring Protocol은 '교정' 메커니즘 도입을 고려하고 있습니까?
Free Lunch Capital: 전체 컨트랙트를 하나의 지갑으로 간주해 순자산가치(NAV)를 산정하면 Floor Protocol은 약 4,000만 달러에서 5,500만 달러 사이에 위치합니다. 실제로 이 수준의 지갑은 NFT 프로토콜 중 Blend 다음으로 큽니다. 사실상 Floor Protocol의 순자산가치가 Blend를 넘은 기간은 한 달 이상 지속되었습니다. 현재 팀이 보유한 프로젝트 토큰은 아직 언락되지 않았습니다. 만약 한 번에 모든 토큰이 언락된다면, 4,000만 개 이상의 FLC 매도 압력이 NFT 시장을 급속도로 낮은 수준으로 끌어내릴 것입니다. 물론 우리는 그런 일이 일어나지 않도록 할 것입니다. 순전히 가격 측면에서 보면 Floor Protocol은 NFT 시장에 분명한 영향력을 가지고 있습니다.
'잘못된 방향으로 이끈다'는 점에 대해 말씀드리자면, NFT 시장은 매우 복잡하고 다차원적이며, NFT는 많은 사람들을 연결하는 소셜 네트워크라고 생각합니다. 저는 많은 NFT 모임에 참석했습니다. 특히 2022년 10월쯤, NFT 시장이 장기간 침체기에 접어들었을 때였는데, 그 시기에도 NFT를 보유하고 있던 사람들은 대부분 사업적으로 어느 정도 성취를 이룬 이들이었습니다. 그래야만 수만 달러에서 수십만 달러에 달하는 이미지를 계속 보유할 수 있었겠죠.
그래서 저는 NFT, 특히 블루칩 NFT는 다중 속성을 지닌 자산이라고 늘 생각합니다. 고품질의 소셜 네트워크이자 동시에 금융 상품이기도 합니다. Floor Protocol의 사명은 NFT의 자산적 속성과 거래 속성을 더욱 강화하는 것입니다. 가장 강력한 NFT 프로젝트는 CoinMarketCap 상위 50위권 프로젝트들과 어깨를 나란히 할 수 있지만, NFT 프래그멘테이션 프로토콜이 없다면 이는 불가능할 것입니다.
BlockBeats: NFT가 궁극의 거래 자산이 되면, FT와의 경계가 흐려집니다. 이 문제에 대해 어떻게 생각하십니까?
Free Lunch Capital: Bored Ape Yacht Club(BAYC)나 Azuki 같은 블루칩 NFT는 실제로 내부적으로 두 부분으로 나뉩니다. 하나는 커뮤니티가 수집품으로 여기는 부분으로, 이 NFT들의 교환율은 매우 낮고 수집가들 사이에 머물러 있습니다. 다른 하나는 희귀성이 낮거나 외형상 매력이 부족해 수집품으로 여겨지지 않는 부분으로, Blur나 Opensea 시장에서 자주 거래되는 대상입니다.
후자의 경우, 이들은 FT와 동일한 금융적 속성을 나타냅니다. 하지만 로열티와 플랫폼 수수료 등을 지불해야 하므로 NFT 시장에서 거래할 때 일정한 가치 마모(value erosion)가 발생합니다. 약세장에서는 이러한 NFT의 거래로 인한 수익성이 매우 낮습니다. 따라서 NFT 시리즈 중 바닥가격에 근접한 부분은 FT처럼 취급되어 낮은 거래 수수료로 시장에서 유통되어야 한다고 봅니다. 거래가 활발해져야만 해당 NFT 시리즈가 충분히 평가되며, 시장에서 나타나는 가격이 실제 가치에 더 부합할 수 있습니다.
NFT 시리즈의 거래 빈도가 낮고 오랫동안 거래되지 않는다면, 그 가격은 실제 가치와 크게 벗어날 수 있습니다. 거래 빈도가 충분히 높아야만 정확한 평가가 가능해지고, 그 평가가 의미 있게 됩니다. NFT 시장에서도 양적 비교 기준을 세울 수 있게 되는 것이죠.
BlockBeats: NFT의 외형적 미적 가치나 Pudgy Penguins와 같은 마케팅 요소 외에, 어떤 차원의 가치를 더 중요하게 보십니까? Floor Protocol은 NFT의 이러한 가치를 발굴하는 데 어떤 도움을 줄 수 있습니까?
Free Lunch Capital: NFT와 FT는 본질적으로 다릅니다. 작년 말, Pudgy Penguins의 바닥가격이 3~4ETH 수준일 때 저는 150개 이상을 스윕했습니다. 그 이유는 싱가포르에서 열린 Token 2049 행사에서 거래소나 VC 기관에서 일하는 사람들과 친분을 맺었고, 우리 그룹 채팅방에서 5명 중 4명의 프로필 사진이 Pudgy Penguins였기 때문입니다. 이를 통해 Pudgy Penguins가 연결하는 홀더들은 트위터에서 크게 활동하지는 않지만 암호화폐 분야에서 깊이 관여하고 성과를 거둔 이들이라는 것을 느꼈습니다. 사람들은 Pudgy Penguins를 통해 서로를 인식하고 대화를 나누는데, 이것은 FT로는 불가능한 일입니다. 이것이 바로 NFT의 가치입니다.
Pudgy Penguins를 예로 들면, 총량은 8,888개지만, 하룻밤 사이에 8,888명을 연결하는 것은 아닙니다. unique HOLDER 수에서 그 점을 확인할 수 있습니다. 만약 어떤 NFT 컬렉션이 8,888명의 고순자산가이자 유능한 인재를 모으는 것이 미션이라면, 이 과정은 매우 오래 걸리며 수년이 걸릴 수도 있습니다. 이 미션이 완료되기 전까지 많은 NFT들이 수차례 거래되며, 이 과정을 NFT가 진정한 주인을 찾는 과정이라 생각할 수 있습니다.
NFT 시리즈는 죽음으로 가든지 성공으로 가든지, 이 과정은 거래를 통해 이루어집니다. Floor Protocol은 NFT의 거래 속성을 강화함으로써 거래가 활발할수록 그 가치가 인정받게 하고, 거래량을 잃은 NFT 프로젝트는 미래가 불투명해지도록 만듭니다.
이런 맥락에서 우리가 추진하고 있는 것은, BAYC 시리즈를 클릭하면 우리의 Vault에 보관된 126마리의 BAYC를 볼 수 있고, 특정 BAYC를 좋아한다면 'bid' 방식으로 구매할 수 있도록 하는 것입니다. 앞으로는 사용자가 'buy now' 버튼을 눌러 Vault에서 약간의 프리미엄을 지불하고 바로 구매할 수 있기를 희망합니다. Blur와 비교하면 바닥가격의 1% 근처에서 선택 가능한 BAYC는 손에 꼽을 정도이며, 고작 4~5개에 불과합니다. Floor Protocol에서는 이 126마리의 BAYC가 프래그멘트화되었기 때문에, 사용자는 NFT 조각을 거래하면서 동시에 바닥가격 수준에서 직접 구매할 수 있습니다. 이렇게 되면 NFT와 그 주인이 만나는 성공 확률이 높아집니다. 즉 프래그멘테이션의 또 다른 의미는 바닥가격 근처에서 더 많은 NFT가 실제로 구매될 수 있다는 점입니다.
BlockBeats: 바닥가격 외에, Safeboxes는 희귀 NFT의 가격 책정을 어떻게 처리합니까?
Free Lunch Capital: Safeboxes는 사용자가 NFT를 프래그멘트화하면서 Key를 보유함으로써 해당 NFT에 대한 소유권을 유지할 수 있도록 해줍니다. 이를 통해 희귀 NFT의 바닥가격 부분과 프리미엄 부분을 분리할 수 있으며, NFT는 바닥가격으로 거래되고 프리미엄 부분은 Safeboxes의 Key에 남아 있게 됩니다.
Floor Protocol은 NFT 프리미엄을 포착하는 Key를 위한 시장을 개설할 계획이며, 궁극적으로는 NFT의 프리미엄 부분만 따로 거래할 수 있기를 원합니다. 예를 들어 1.3배 바닥가격에 거래되는 Azuki의 경우, 프리미엄 부분은 0.3배 바닥가격입니다. 사용자가 이 NFT의 전망을 낙관한다면, 해당 NFT의 Key를 매수한 후, 시장 상황이 좋아질 때 0.8배 바닥가격에 판매할 수 있습니다(이때 NFT 전체 가격은 1.8배). 사용자는 0.3배의 보유 비용으로 0.5배의 차익을 얻을 수 있습니다. 반면 Blur와 같은 NFT 거래 플랫폼에서는 사용자가 전체 NFT(1.3배 바닥가격)를 보유해야만 거래가 가능합니다. 따라서 플리퍼(flipper) 입장에서는 Safeboxes가 자금 활용 효율을 높여줍니다.
Floor Protocol의 미래
반년 이상 성장해온 Floor Protocol에게 모든 것은 이제 시작일 뿐이다. NFT 거래시장에서부터 새로운 NFT Launchpad 형태, 그리고 FLC 가치 부여에 이르기까지, Free Lunch Capital은 Floor Protocol에 많은 기대를 걸고 있으며, 일부 관점들도 변화하고 있다.
BlockBeats: Floor Protocol의 향후 방향성은 무엇입니까?
Free Lunch Capital: 마켓플레이스 측면에서, Vault가 점점 더 많은 NFT를 흡수함에 따라, 우선 Floor Protocol을 원스톱(one-stop) 플랫폼으로 만들고자 합니다. NFT 시장을 통합해 NFT를 구매하고자 하는 사용자들에게 최대한의 선택지를 제공하는 것이 목표입니다. 이 외에도 NFT 저작권 이야기는 오래됐지만 실제로 실현된 사례는 드뭅니다. Floor Protocol은 이 비전을 현실화하고자 합니다. 예를 들어 NFT 홀더가 자신의 NFT를 Safeboxes에 넣고, 누군가 해당 NFT의 일정 기간 저작권을 구매하면, 그 NFT는 Safeboxes에 잠금 처리됩니다. Safeboxes를 통해 양 당사자는 NFT 전체 거래 없이도 임대 형태로 저작권을 유통할 수 있습니다.
FLC 가치 부여 측면에서는, Safeboxes가 사용자로부터 징수하는 수수료를 FLC 보유자에게 인센티브로 분배할 예정이며, FLC의 거버넌스 기능도 확장될 것입니다. 사용자는 FLC를 스테이킹하여 µToken 포함 유동성 풀에 투표할 수 있으며, 투표 수는 특정 NFT 시리즈가 FLC 가치에서 차지하는 비중을 결정합니다. Curve의 투표 거버넌스와 유사하게, NFT 시장은 Floor Protocol을 통해 '강자는 더욱 강해지는' 구조를 형성하게 될 것입니다.
최근에는 Uniswap 기반의 Launchpad도 준비하고 있습니다. 프로젝트팀 입장에서 NFT를 발행할 때 반드시 첫 라운드에서 모두 판매해야 하며, 그렇지 않으면 2차 시장 유동성이 낮아지고 프로젝트 발전에 장애가 됩니다. 이를 달성하기 위해 첫 판매 가격은 매우 낮게 설정되며, 이는 곧 프로젝트팀의 수익 공간이 제한됨을 의미합니다.
Floor Protocol은 새로운 형태의 NFT 런칭을 제안하고자 합니다. NFT 발행이 하루 안에 완료될 필요는 없으며, 관심도가 높아짐에 따라 가격이 상승할 수 있습니다. 구매자가 많을수록 가격이 올라가는 방식입니다. 심지어 발행을 두 단계로 나눠 먼저 µToken(조각)을 판매하고, 이후 전체 NFT를 판매할 수도 있습니다. 동시에 Binance Launchpad처럼, FLC 보유자 역시 NFT 런칭 과정에서 화이트리스트 배정이나 할인 구매 등의 혜택을 받을 수 있습니다.
BlockBeats: NFT의 거래 속성이 강해질수록 NFT 시장에 대한 앵커링은 중요한데, Floor Protocol은 DeFi 설계 메커니즘 도입을 고려하고 있습니까?
Free Lunch Capital: 가장 중요한 것은 Vault를 확대해 내부의 NFT 수량을 충분히 늘리는 것입니다. 이는 Safeboxes 메커니즘이 작동하는 전제조건이기도 합니다. Floor Protocol은 Wasabi, Particle 등 여러 DeFi 프로토콜과 협력하고 있으며, 이들의 메커니즘은 2021년의 DeFi 방식과는 다릅니다. 예를 들어 Particle은 오라클 없이도 파생상품 레버리지 거래를 실험 중이며, Wasabi는 NFT 퍼피추얼(perpetual) 계약과 유사한 제품을 개발하고 있습니다. 이러한 팀들의 DeFi 설계는 점점 더 정교해지고 있습니다. 저희 역시 오라클에 의존하지 않는 프로토콜을 매우 선호하며, 오라클 없이도 체인상에서 부실채무를 처리할 수 있는 안전성이 훨씬 높다고 생각합니다.
저에게 있어 오라클은 DeFi의 과도기적 제품이며, 중심화된 메커니즘에 의존한다는 점에서 우아하지 않은 해결책이라고 생각합니다. 그래서 저희는 Oracle-free 타입의 프로토콜과 협력하는 것을 기꺼이 환영합니다.
BlockBeats: 마지막 질문입니다. Floor Protocol은 펀딩 계획이 있습니까?
Free Lunch Capital: 네, 펀딩을 계획하고 있습니다. 사실 처음엔 고집이 세서 Strategic 라운드만 진행했고, dingaling, machibigbrother 등 NFT 커뮤니티 인사들을 끌어들여 각자 조금씩 투자받은 후에는 더 이상 펀딩을 하지 않을 계획이었습니다. 하지만 나중에 깨달았습니다. VC의 가장 큰 역할은 프로젝트에 노출도와 신뢰도를 제공한다는 점이죠. 예를 들어 Blur가 NFT 커뮤니티 외부의 사람들로부터 신뢰를 얻은 데에는 Paradigm의 투자가 큰 역할을 했습니다. 그들은 어떤 홍보를 하든 항상 'We are backed by Paradigm'이라고 언급합니다. 저는 이 전략을 완전히 존중하진 않지만, 매우 간단하면서도 효과적이라고 생각합니다. 프로젝트가 성공하려면 적절한 시점에 충분한 관객들이 그 성과를 볼 수 있어야 합니다.
이러한 이유로 저는 점차 새로운 투자자들과 접촉하며, 암호화폐 커뮤니티 내에서 발언력이 크고 영향력 있는 자본을 끌어들여 프로젝트의 미래에 함께 참여하도록 하고자 합니다.
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