폭락 10%로 축하? 비트코인 15세 생일에 '강력한 레버리지 제거' 등장
글: Frank, Foresight News
2024년 1월 3일은 바로 비트코인의 15세 생일이다. 2009년 1월 3일(베이징 시간 기준 1월 4일 새벽), 사토시 나카모토는 핀란드 수도 헬싱키에 위치한 소형 서버에서 비트코인 네트워크의 첫 번째 블록을 채굴했으며, 최초의 채굴 보상으로 50개의 비트코인을 획득했다.
그러나 시장은 오히려 급락으로 축하를 대신했다. 오늘 오후 5시부터 비트코인은 OKX 시세 기준 45,000 USDT, 44,000 USDT 선을 차례로 하향 돌파하며 가속도를 붙여 급격한 폭락세로 전환되었고, 최저 40,157.3 USDT까지 떨어지며 24시간 만에 10% 이상 하락했다.
동시에 ETH 역시 2,380 USDT 부근에서 최저 2,051.76 USDT까지 하락했으며, 알트코인들의 눈덩이식 폭락은 더욱 심각해 20% 이상의 하락률을 기록한 종목들이 다수 나타났다. Coinglass 데이터에 따르면 지난 1시간 동안 전체 시장에서 4.89억 달러 규모의 강제청산이 발생했으며, 이 중 매수 포지션 청산이 4.66억 달러로 95% 이상을 차지해 '8·18' 이후 최대 청산 기록을 경신하며 시장이 단기간 내 매수 레버리지를 강제 제거하는 과정을 마무리했다(참고 기사: 청산 금액이 3·12, 5·19 수준에 근접한 이유는 무엇인가?)
현물 비트코인 ETF 승인 여부의 중요한 고비를 앞두고 있는 상황에서 이번 시장의 급락은 기존의 낙관적 전망조차도 점점 더 불투명하게 만들고 있다.
급락 원인은 무엇인가
이번 급격한 하락을 유발한 가능성을 요약하면 주로 내외 두 가지 차원으로 나눌 수 있으며, 외부 요인으로는 미국 주식시장의 약세 신호와 연준(Fed)의 금리 인하 기대 변화, 내부 요인으로는 ETF 관련 자금 경쟁 심화 및 매수 진영의 지속적인 손실이 있다.
2024년 미국 증시 '출발부터 불안', 암호화폐 관련주도 매도 압력
1월 2일, 2024년 첫 거래일에 기술주 중심의 나스닥 지수는 1.63% 하락하며 2개월 만에 가장 큰 폭의 하락을 기록했고, 2023년 12월 15일 이후 모든 상승분을 한순간에 반납했다. 특히 애플은 3.6% 하락하며 2023년 8월 4일 이후 최대 낙폭을 기록했다.
S&P 지수도 0.57% 하락하며 12월 15일 이후 상승분을 모두 잃었고, 다우존스 지수는 거의 보합세(+0.07%)로 장을 마감했다.
암호화폐 관련주들도 일제히 조정을 받았다. 코인베이스(Coinbase) 주가는 9.8% 하락하며 작년 6월 이후 최악의 하루를 기록했고, 이틀 연속 하락세를 이어갔다.
채굴 기업들 역시 예외가 아니었다. Bitdeer와 Bit Digital은 9.9% 이상 하락했고, 간난테크놀로지(嘉楠科技) ADR은 약 6.5%, Hut 8은 5.5% 이상, Bakkt는 4.9% 이상, Hive Digital은 약 3.1% 하락하며 전반적으로 침체된 분위기를 보였다.
연준의 2024년 금리 인하 기대 변화
또한 연준 펀드 선물 트레이더들의 금리 인하 기대도 흔들리기 시작했다. 최근 예상에 따르면 2024년 연준은 5~7차례 금리 인하를 실시할 것으로 보이나, 3월 첫 금리 인하 가능성은 다소 낮아졌다:
3월부터 완화 정책 시행 가능성이 지난주 85%에서 75%로 하향 조정되었으며, 금리 인하 폭에 대한 기대도 줄어 올해 누적 인하 폭이 150bp를 넘지 않을 것으로 예측된다.
한편, 연준의 '3인자'인 뉴욕 연은 총재 존 윌리엄스는 금리 인하 기대를 꺾으며 "현재 실제로 금리 인하를 논의하고 있지는 않으며, 필요하다면 다시 금리를 올릴 준비를 해야 한다"고 발언했다. 이후 클리블랜드 연은 총재 메이스트, 시카고 연은 총재 구스비, 샌프란시스코 연은 총재 데이리 등 다수의 연은 고위 관계자들이 '매파 행렬'에 동참했다.
오늘 밤 21:30에는 바르킨 연은 의장이 경제 전망에 대해 연설할 예정이며, 내일 오전 3시에는 연준이 12월 FOMC 통화정책 회의 의사록을 공개한다.
이번 주는 ISM 제조업 지수, 노동부 직무공석 및 고용이동조사(JOLTS), 목요일 실업보험 청원자 수, 금요일 ISM 서비스업 지수 및 비농업 부문 고용지표 등 미국의 주요 금융 지표들이 집중 발표되는 기간이기도 하다.
이러한 배경 속에서 일부 자금은 리스크 회피를 위해 포지션 조정을 할 수밖에 없다.
ETF 자금 경쟁 심화
게다가 1월 3일/4일과 1월 10일~17일은 현재 많은 자금들이 주목하는 두 가지 주요 분기점으로, 해당 시점을 중심으로 자금 경쟁이 계속해서 격화되고 있다.
만약 미 SEC가 결국 현물 비트코인 ETF를 승인하거나 거부한다면 시장은 무조건 대규모 정리매매를 맞이하게 되며, 이 때문에 극소량의 불확실성 조차도 무한히 확대되어 시장 변동성을 증폭시키는 역할을 한다. 이번 급락 직전에도 수개월간 적극적으로 상승장을 예측했던 Matrixport가 '왜 미 SEC가 다시 한번 비트코인 현물 ETF를 거부할 것인가'라는 보고서를 통해 리스크를 경고하기도 했다.
시장이 교착 상태에 접어들고 의구심이 커질수록, 최근 6개월 사이 진입한 일부 자금들은 안정성을 고려해 분기점이 다가올수록 이익 실현을 선택함으로써 해당 기간의 시장 재편이 특히 격렬해질 수 있다.
매수 진영의 지속적인 손실
주목할 점은, 그간 BTC와 ETH의 영구선물 계약 자금료율이 12월 25일부터 이미 1주일 이상 연율 30% 이상을 유지해왔다는 것이다. 즉, 매수 포지션 보유자들은 매일 연 30% 수준의 막대한 자금료를 지불하며 지속적으로 손실을 입고 있다는 의미다(참고 기사: ETF 핵심 시점 앞두고 거래 데이터 속 숨은 신호는?)
특히 오늘(1월 2일 00:00)부터 자금료율은 각각 연율 50%를 돌파했으며, 일시적으로는 65%까지 치솟았다. 이는 매수 진영이 매일 막대한 비용을 공매도 진영에게 보조금처럼 지급하며 지속적으로 손실을 보고 있음을 의미한다.
시간이 흐르면서 ETF 승인 가능성이 점점 낮아지고 상승 모멘텀이 돌파하지 못하면, 매수 진영은 과도한 손실로 인해 버티지 못하게 된다. 이처럼 큰 자금료를 지불하며 강보를 유지하던 매수자들은 결국 압박을 받아 빠르게 포지션을 청산할 가능성이 크다.
한 명의 매수자가 먼저 청산에 나서면 도미노 효과가 발생해 레버리지 대규모 청산이 촉발된다. 이는 지난해 12월 9~10일(토, 일요일)에도 동일하게 발생했다. 매수자들이 며칠간 30% 이상의 높은 비용을 감당하면서도 주말 동안 가격이 돌파하지 못하자, 월요일 새벽 3,000달러 급락이 시작됐다(참고 기사: 선물계약 매수자 참패, '크리스마스 랠리'는 어디로?)
요약
다만 현재 글 작성 시점 기준, 비트코인은 이미 42,000 USDT 수준으로 급격히 반등했으며 ARB, SEI 등 강세 알트코인들도 빠르게 하락분을 회복하고 있다.
종합적으로 볼 때, ETF 승인 여부에 대한 기대가 아직 최종 결정되지 않은 상황에서, 시장 심리와 추세가 완전히 반전되지 않는 한 이번 시장의 '급락 조정'은 여전히 '강세장 속의 급격한 조정(bull market with sharp dips)' 범주에 포함될 수 있다.
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