파크스, 솔라나 생태계와 손잡아 USDP 부활할까?
글: Loopy, Odaily 스타 데일리
최근 Paxos의 한 건의 규제 관련 소식이 주목을 받았다. Paxos는 뉴욕금융서비스국(NYDFS)으로부터 자사의 스테이블코인 발행 사업을 솔라나(Solana) 블록체인으로 확장할 수 있는 허가를 획득했다. 주목할 점은 이전에 BUSD처럼 규모가 컸던 프로젝트조차도 단지 이더리움 네트워크에서만 규제 승인을 받았다는 사실이다.
이번 조치는 Paxos가 처음으로 이더리움 외부의 암호화폐 생태계로 사업을 확장했다는 점에서 의미가 있다.
Paxos는 과거 BUSD 사업으로 잘 알려져 있었다. 그러나 2023년 2월, BUSD가 NYDFS의 규제 제재를 받으면서 Paxos는 스테이블코인 경쟁 구도 속에서 점차 열세에 놓이게 되었다. 이번 솔라나 사업 확장 승인은 Paxos에게 새로운 성장 동력을 제공할 수 있을까? 나아가 비교적 안정된 스테이블코인 시장의 판도를 바꿀 수 있을까?
Paxos 시장 점유율 축소, 도전자로서의 광채 사라지다
주기를 초월한 시간적 관점에서 살펴보면, Paxos의 극적인 발전 과정을 확인할 수 있다.
역사적 데이터에 따르면, 2022년 약세장 당시 USDT와 USDC라는 '양대 강자'의 시가총액은 서서히 하락했지만, Paxos 산하의 BUSD는 계속해서 상승세를 보이며 230억 달러 이상의 역대 최고점을 기록하기도 했다.
그러나 규제 제재 이후 Paxos는 BUSD를 잃게 되었고, USDP 역시 스테이블코인 시장에서 큰 파급 효과를 일으키지 못했다.
DeFiLlama 데이터에 따르면 현재 스테이블코인 시장은 여전히 양강 구도다. BUSD가 한때 3위 스테이블코인 자리를 차지했지만, 현재 Paxos의 주력 제품인 USDP의 시장 점유율은 여전히 낮은 수준이다.
DeFiLlama의 데이터에 따르면, 스테이블코인 전체 시가총액은 약 1307억 달러이며, USDT와 USDC가 합쳐서 스테이블코인 시장의 88%를 점유하고 있다.
USDP는 비록 9위 스테이블코인이지만, 점유율 측면에서는 오랫동안 시장을 장악해온 두 강자와는 비교할 수 없을 정도로 낮다.
현재 USDP의 시가총액은 고작 3.7억 달러에 불과하다. BUSD의 정점과 비교하면 단지 1.6% 수준에 그친다.
이는 과거 시장 3위였던 기업에게 다소 실망스러운 수치로 보일 수 있으며, 이번 솔라나 생태계로의 사업 확장 발표는 Paxos에게 새로운 활력을 줄 수 있는 기회일지도 모른다.
솔라나 스테이블코인 활용 증가, Paxos를 날게 할 수 있을까?
최근 들어 SOL 토큰의 지속적인 급등으로 인해 솔라나 생태계가 다시금 시장 중심으로 부상하고 있다. DeFiLlama 데이터에 따르면 올해 들어 솔라나 생태계의 TVL(총 예치 가치)은 거의 5배 가까이 증가했다.
솔라나의 급속한 성장과 함께, 아직 솔라나가 미래에 어디까지 갈 수 있을지는 알 수 없지만, 커뮤니티와 시장은 모두 큰 기대를 걸고 있다.
향후 솔라나의 잠재적 내러티브 중 하나로 여전히 '규제 준수'가 거론되고 있다.
현재 SOL은 시가총액 기준 4위 암호화폐이며, USDT를 제외하고 보면 BTC와 ETH 다음가는 3위 암호화폐다. 앞으로 솔라나가 다시 한번 차세대 암호화폐 거물로 성장한다면, 이 생태계 내에서 스테이블코인은 여전히 필수적인 사업 영역과 사용 사례가 될 것이다.
현재 스테이블코인 시장은 여전히 많은 규제 불확실성을 안고 있다. 비록 USDT와 USDC가 장기간 안정적으로 운영되고 있지만, USDP는 규제 준수 측면에서 독특한 특징을 가지고 있다.
더욱 주목할 점은, BUSD가 암호화폐 시장에서 좋은 시장 점유율을 확보했지만, 대중에게 잘 알려진 BNB 체인에 배포된 BUSD와 규제 허가를 받은 이더리움 메인넷의 BUSD는 서로 다른 존재라는 점이다. 즉, BUSD는 Paxos가 직접 이더리움 네트워크에만 배포한 것이며, 다른 네트워크의 BUSD는 모두 타사가 크로스체인한 것이다. 이전에 Odaily 스타 데일리는 Paxos와 BUSD에 대해 상세하게 분석한 바 있다.
투자자의 입장에서 어떤 스테이블코인이 더 안전하고 신뢰할 수 있다고 단언하기는 어렵지만, '서류상 데이터'만 본다면 USDP는 규제 준수 측면에서 가장 완벽한 상위권 스테이블코인 브랜드 중 하나임은 분명하다.
Paxos가 이번에 규제 승인을 받아 이더리움 메인넷 외부로 사업 영역을 처음 확장한 것은 USDP의 잠재력을 기대하는 것뿐만 아니라, 규제 당국이 솔라나에 대해 어느 정도 긍정적인 태도를 취하고 있다는 점도 반영한다. 상당히 타당한 추측으로는, 만약 솔라나가 여전히 자신의 '규제 준수성'을 유지한다면, '규제 승인 스테이블코인'은 생태계 구성에서 피할 수 없는 중요한 요소가 될 것이다.
솔라나의 스테이블코인 활용 사례는 얼마나 활발한가?
Paxos의 이번 사업 확장은 회사의 이정표적 진전으로 평가받고 있다. 전망해보면, 이러한 움직임이 차기 스테이블코인 전쟁을 촉발하거나 전체 스테이블코인 시장에 깊은 영향을 미칠 가능성도 있다.
현재 솔라나의 스테이블코인 시장은 매우 활발하다.
기관용 암호화 데이터 플랫폼 아르테미스(Artemis)의 데이터에 따르면, 12월 초 이후 솔라나의 일일 스테이블코인 송금량은 600% 증가하여 166억 달러에 달하며, 이미 스테이블코인 사용 사례의 주요 블록체인 네트워크 중 하나가 되었다.
솔라나 네트워크 스테이블코인 송금량
각 네트워크별 스테이블코인 송금 비교
활성화 정도를 보면, 솔라나는 의심의 여지 없이 가장 주요한 스테이블코인 사용처 중 하나다. USDP의 규제 준수 절차가 진행되는 가운데, 솔라나가 이를 자신과 '강력하게 연계된' 생태계 스테이블코인으로 받아들일 의사가 있을까?
Paxos는 항상 '규제 준수성'으로 유명했으며, 페이팔(PayPal) 스테이블코인 PYUSD도 발행했다. 솔라나 공동 창립자 라즈 고칼(Raj Gokal)은 이번 Paxos의 사업 확장을 공개적으로 언급하며 "Paxos가 스테이블코인 발행을 솔라나 블록체인으로 가져오기로 결정한 것은 규제를 받는 금융 상품이 어떻게 솔라나의 고성능 네트워크와 낮은 거래 수수료를 활용할 수 있는지를 보여주는 사례"라고 말했다.
역사를 돌아보면, 각 세대의 거물들은 한 시기에 자신들이 육성한 '강력하게 연계된' 스테이블코인에 집중하곤 했다. 현재 솔라나는 이미 부상했으며, 광범위한 스테이블코인 수요도 존재한다. 솔라나가 이전 사이클처럼 '거물' 수준의 방대한 생태계로 회복될 수 있을지는 여전히 불확실하지만, 이러한 '규제 준수' 내러티브의 가능성이 존재한다는 사실만으로도 스테이블코인 시장 구도에 작은 파장을 일으킬 수 있다.
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