2024년은 불장이 될까? 비트코인, 이더리움, Web3, 암호화AI의 새로운 내러티브를 이끄는 6가지 요소
글: MetaSecond.AI
번역: 화화
지난 2년은 2021년 말 최대 암호화폐 호황기가 끝난 이후 도전적인 시기였다. 인플레이션이 상승하면서 중앙은행들이 금리를 올렸고, 이로 인해 Web3 자금과 NFT 가격, 메타버스에 대한 열기는 수십억 달러의 투자자 자금과 함께 사라졌다. FTX와 루나(Luna) 플랫폼을 둘러싼 사기 및 사이버 공격은 암호화폐 시장 붕괴와 보관 업체 파산, 그리고 일련의 범죄자 체포 작전으로 이어졌다. 따라서 2023년에는 자기관리(self-custody)가 암호화폐 애호가들에게 유일한 현명한 선택이 되었다.
하지만 이러한 어려움에도 불구하고 암호화폐는 2024년과 2025년 새로운 강세장을 맞이할 준비를 하고 있으며, 이는 다양한 긍정적 요인과 트렌드에 의해 추진될 전망이다. 이번에는 단순한 일시적 과열을 넘어서 인공지능(AI) 같은 기술을 활용해 글로벌 금융 산업을 변화시킬 수 있는 전환점이 될 수도 있다.
이러한 낙관론은 단지 암호화폐 애호가들만의 견해가 아니다. 일부 분석가들도 향후 암호화폐 강세장 가능성에 대해 예측하고 있다. 하지만 강세장의 시기, 잠재적 결과, 그리고 이를 촉발할 수 있는 계기(catalyst)에 대해서는 서로 다른 견해를 가지고 있다.
본문에서는 암호화폐 역사상 가장 큰 성장 물결을 일으킬 가능성이 있는 주요 사건들을 깊이 있게 살펴보고, 암호화폐의 대규모 회복을 저해할 수 있는 주요 장애물도 검토할 것이다.
비트코인 반감기(2024년 4월)
암호화폐 분야에서 ETH와 솔라나(Solana) 팬들의 의견은 다양하지만, 비트코인이 시장 리더라는 점은 부정할 수 없다. 개척자적인 암호자산인 비트코인은 새해를 맞아 여러 긍정적 소식을 앞두고 있는데, 그 중 가장 중요한 것은 바로 비트코인 반감기다.
비트코인 반감기는 간단히 말해 비트코인 네트워크에서 약 4년마다(총 약 210,000개의 블록마다) 발생하며, 이때 비트코인(BTC) 블록 생성자에게 지급되는 보상이 절반으로 줄어든다. 이는 새로 발행되는 BTC 수량이 감소하여 비트코인의 희소성을 높이고, 가치 상승을 유도한다는 의미다. 이 사건은 암호화폐 커뮤니티에 있어 매우 중요하지만, 전체 암호화폐 및 금융 산업에 미치는 영향에 대해서는 의견이 분분하다. 그러나 시장은 종종 자체적으로 판단한다.
아래 그래프에서 볼 수 있듯이, 2012년, 2016년, 2020년 각각의 반감기는 이후 몇 년간 시장에 심대한 영향을 미쳤으며, 비트코인 가격을 천정부지로 끌어올렸다.
내년 반감기 이후 블록당 보상은 3.125 BTC로 줄어들며, 2028년 이후에는 다시 절반으로 줄어든다. 2024년에는 마이너들과 기관·소매 투자자들이 비트코인의 최소 단위(sats)를 비축하기 시작함에 따라 공급 충격이 다시 발생할 것으로 예상된다.
암호화폐 분야에서는 정확하게 예측 가능한 일이 거의 드물다. 중요한 것은 단순히 반감기를 BTC 투자의 이유로만 보지 않는 것이다. 금융 시장은 일반적으로 미래의 사건을 선제적으로 반영하므로, 많은 사람들이 반감기를 기대하며 몰리고 있는 가운데 예상 밖의 상황이 반감기 전후로 발생할 수 있으며, 특히 전통 금융 투자기관들이 다시 암호화폐에 주목하고 있다는 점을 고려하면 더욱 그렇다.
주목할 만한 점은 2021년 두 가지 주요 암호화폐 이벤트—코인베이스(Coinbase) 상장과 엘살바도르가 BTC를 법정통화로 채택한 사건—이 각각 63,000달러와 69,000달러의 비트코인 가격 고점을 형성했지만, 이후 가격이 급락했다는 사실이다.
그러나 반감기는 단순한 뉴스 이벤트가 아니라 비트코인 채굴 및 발행 방식의 근본적인 변화를 의미한다. 현재 유통 중인 비트코인은 1900만 개 이상이며, 마지막 비트코인(satoshi)이 2140년경 채굴될 예정이므로, 아직 200만 개 미만이 남아 있다. 따라서 지금은 더 낮은 비용으로 비트코인을 모을 수 있는 적기다.
블랙록 ETF
총 9조 달러의 자산을 운용하는 자산운용 거물 블랙록(BlackRock)이 비트코인 현물(스팟) ETF 상장을 신청했다. 블랙록은 ETF 분야에서 576건 중 1건만 실패한 성공률을 기록하고 있어, 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인 가능성이 매우 높다. 만약 승인이 이루어진다면, 이 ETF는 비트코인의 인지도를 크게 높이고, 규제 기관이 안전하게 보관·거래할 수 있는 인정된 안전자산 카테고리로 자리매김함으로써 일반 주식처럼 주류 채택을 촉진할 전망이다.
비트코인 현물 ETF는 오랫동안 비트코인 애호가들이 기다려온 핵심 이정표인데, 그 이유는 다음과 같다:
1) 소매 및 기관 투자자 유치 가능;
2) 비트코인의 광범위한 채택을 촉진하고 유동성을 증가시키며 변동성을 줄이며, 더 예측 가능한 가격 움직임을 제공할 수 있음;
3) 무엇보다도 규제 하에 있다는 점에서 강력한 매력을 지닌다. 정부의 감독은 불법 금융 활동을 기획하는 악의적 행위자를 직접 차단할 수 있기 때문이다.
모건크릭 디지털(Morgan Creek Digital)의 이사는 블랙록이 비트코인 ETF 분야의 유일한 참가자가 아닐 것이라고 본다. SEC는 또한 ARK Invest, 피델리티(Fidelity) 등 다른 글로벌 자산운용사들의 유사한 ETF 제안도 가까운 장래에 승인할 가능성이 있다.
이더리움 샤딩 업그레이드
저렴하고 빠른 거래는 탈중앙화 플랫폼의 광범위한 채택을 위한 핵심 요소다. 업계를 선도하는 플랫폼으로서 이더리움은 빠르고 저렴한 탈중앙화 솔루션이 계속 성장하는 Web3 생태계를 지원하는 데 중요하다는 점을 인식하고 있다. 현재 이더리움의 2단계 롤업(Roll-up) 솔루션은 데이터를 빠르고 안전하게 처리할 수 있다는 점을 입증했지만, 종종 높은 비용이 동반되어 이러한 장점이 무색해지는 경우가 많다.
이 문제를 해결하기 위해 이더리움은 다양한 솔루션을 적극적으로 연구 중이다. 첫 번째 조치로 프로토댄크샤딩(ProtoDanksharding, 즉 EIP-4844)을 도입해 '데이터 블록(blob)'을 통해 롤업 비용을 낮추는 것을 목표로 한다. 이 데이터 블록은 체인 상에 저장되지만, 일반적으로 1~3개월 정도만 유효한 기한이 있는 데이터를 포함한다. 이더리움에 이러한 데이터 패킷을 영구 저장하지 않음으로써 비용을 크게 절감할 수 있다.
현재 롤업 비용의 90% 이상이 이러한 방대한 데이터 유지에 소요되며, 실제 사용 여부와 관계없이 지출되고 있다. 새로운 방식에서는 인덱싱 서비스, DEX/CEX 등 해당 데이터를 실제로 필요로 하는 실체들이 롤업 데이터 저장 책임을 맡게 된다.
도입 후 데이터 블록은 이더리움의 처리 능력을 크게 향상시키고 거래 비용을 낮출 것으로 기대된다. 프로토댄크샤딩은 2023년 말을 목표로 하고 있으며, 개발자 이름을 따 명명되었다. 초기 단계 이후 이더리움은 댄크샤딩(Danksharding) 개발을 추진하여 초당 수백만 건의 거래를 처리할 수 있도록 할 계획이다.
이러한 업그레이드가 성공한다면, 그로 인한 뚜렷한 이점은 많은 새로운 탈중앙화 애플리케이션(dApps)들이 이더리움 플랫폼에 합류하도록 유도할 수 있다.
암호화 AI와 인스크립션(铭文)이 주도하는 새로운 서사
2023년 인공지능(AI)의 확산은 AI 기술을 통합한 블록체인 플랫폼의 가격을 크게 상승시켰다. 암호화 AI 분야의 대표 프로젝트로는 싱귤래리티넷(SingularityNET), 파라 네트워크(Phala Network), 코텍스(Cortex) 등이 있다. AI를 핵심 기능으로 통합하면 암호화 기반 플랫폼의 매력이 높아지고, 디지털 자산에 대한 수요 증가를 유도할 수 있다.
Web3 생태계 내에서 블록체인과 인공지능의 융합이 지속되고 새로운 메타버스 서사가 등장함에 따라, 이러한 용도에 특화된 디지털 자산 기술이 다시 주목받을 것으로 예상된다.
또한 올해는 비트코인이 탭루트(Taproot) 업그레이드 후 논란이 된 새로운 활용 사례를 경험했다. BRC-20 토큰 표준과 비트코인 오디널스(Ordinals)의 등장은 비트코인 네트워크의 블록 공간에 대한 새로운 수요를 창출했고, 거래 수수료 상승을 유발하며 1분기에 비트코인 가격을 3만 달러 이상으로 밀어올렸다. 이와 같은 발전은 논쟁과 논란을 일으켰지만, 동시에 비트코인이 다목적 자산으로서 진화하는 역동성과 잠재력을 보여주기도 했다.
거시경제 회복
주요 신용평가 및 금융 분석 제공업체인 S&P 글로벌(S&P Global)에 따르면, 암호화폐는 거시경제와 상관관계를 갖는다. 중앙은행이 인플레이션 대응을 위해 금리를 올릴 때 비트코인과 같은 위험자산이 손실을 입는 것은 놀랄 일이 아니다.
2020년 팬데믹 이후의 급락은 정부가 경제 부양책을 시행하고 어려운 시장을 회복시키기 위해 저금리를 유지할 때, 암호화폐나 주식 같은 변동성 자산이 새로운 자금 유입으로 가치가 급등할 수 있음을 보여준다.
침체가 다가옴에 따라 각국 중앙은행과 규제기관은 2024년 또는 2025년 인플레이션 목표에 도달한 후 유동성을 늘릴 가능성이 있다. (아서 헤이즈(Arthur Hayes)의 주장에 따르면 이런 불행한 상황은 약 2026년경에 발생할 수 있다.) 통화 공급 증가는 비트코인과 같은 암호화폐에 대한 추가 투자를 의미하며, 이는 투기적 투자일 수도 있고 인플레이션 헤지를 위한 가치 보존 수단일 수도 있다.
S&P 글로벌은 또 다른 흥미로운 관점을 제시한다. 정부의 행동이 항상 암호화폐 성장을 주도하는 요인은 아니라는 점이다. 경기침체가 정부의 미흡한 재정정책 때문일 경우, 대중은 종종 디지털 자산을 피난처로 삼는 경향이 있다. 이 선택은 탈중앙화 자산이 정부의 통제나 영향을 받지 않는다는 점에서 합리적으로 보인다. 그러나 최근 암호자산 가격의 변동성은 디지털 자산이 현재로서는 신뢰할 수 있는 헤지 수단이 아니라는 점을 보여준다.
규제
주목받은 암호화폐 스캔들
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FTX 스캔들과 셀시우스(Celsius)의 파산은 암호화폐 산업의 평판을 심각하게 손상시켰다. 이에 따라 대중은 다시 암호화폐의 안전성과 합법성에 주목하게 되었다.
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이러한 사건과 기타 암호화폐 해킹 및 사기 사건은 규제기관의 반응을 촉발했으며, 이들은 급성장하는 이 산업에 대해 더 엄격한 규제를 도입하려 하고 있다.
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또 다른 주목받는 암호화폐 사기 사건이나 기소 사건이 발생하면 규제기관과 기타 정부 기관이 더 엄격한 법적 조치를 취할 가능성이 있다.
새로운 미국 대통령
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조 바이든 미국 대통령과 전 대통령 도널드 트럼프가 공식적으로 대선 출마를 선언함에 따라, 이들이 예상되는 암호화폐 강세장(일명 "winning")에 어떤 영향을 미칠지 관심이 집중되고 있다.
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어떤 면에서 두 후보 모두 암호화폐에 우호적인 입장을 보여왔다. 예를 들어 바이든 대통령은 탈중앙화 자산의 규제 체계를 탐색하라는 지침을 담은 행정명령에 서명했다. 마찬가지로 전 대통령 트럼프도 NFT에 진출했으며, 약 280만 달러 상당의 이더리움을 보유하고 있다고 알려져 있다.
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이러한 조치들은 암호화폐 미래 발전에 긍정적인 신호이지만, 그들의 입장이 여론에 따라 변화할 수 있다는 점에 유의해야 한다.
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그들의 막대한 영향력과 경쟁하는 직위를 고려할 때, 향후 암호화폐에 대해 부정적인 발언을 할 경우 강세장에 악영향을 미칠 수 있다.
SEC와 규제
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불행히도 FTX 스캔들은 SEC 같은 금융 규제기관이 암호화폐 및 관련 기관의 운영을 폐쇄하거나 크게 제한할 수 있는 잠재적 구실을 제공했다. 지난 1~2년간 SEC와 그 위원장 게리 젠슬러(Gary Gensler)는 자신들이 증권으로 간주하는 암호화 프로젝트(예: 리플(XRP), 헥스(Hex))와 미국 법률을 위반했다고 보는 CEX(예: 바이낸스, 코인베이스)를 적극적으로 단속해 왔다.
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하지만 미국 선거 기간에는 이해관계가 크기 때문에 젠슬러와 그의 팀이 덜 활발할 가능성이 있다. 또한 젠슬러는 비트코인이 증권이 아니라고 인정했으며, 비트코인이 매번 강세장의 시작과 끝에서 중요한 역할을 한다는 점을 인식하고 있다는 점도 주목할 만하다. 또한 EU에서 아시아, DeFi 분야에 이르기까지 전 세계적으로 규제 환경이 개선될 것으로 예상된다.
결론
본문에서 논의한 요소들과 우리가 다루지 않은 수많은 다른 요소들을 바탕으로, 2024년 암호화폐 세계는 엄청난 잠재력을 지니고 있다. 비트코인과 이더리움을 대표로 하는 디지털 자산 카테고리는 다시 한번 세계에서 가장 뜨거운 상품이 될 가능성이 있다. 그러나 여전히 갈 길이 멀며, 많은 보유자들이 상황이 좋아지기 시작하기 전에 희망을 잃는 경우가 많다.
그 시점까지 버티고 이성적이고 감정적이지 않은 투자 결정을 내리기 위해서는 많은 결의와 인내가 필요하다. 시장 조작 세력과 기관들이 약한 소매 투자자들을 수확해 이익을 얻으려 하기 때문에 시장은 분명 다시 요동칠 것이다. 이 시점에서 가장 좋은 접근은 정보를 충분히 파악하고, 불량 행위로부터 자산을 보호하며, 비이성적 투자를 최대한 피하는 것이다.
투자를 계획하고 있다면 철저한 조사를 수행하고, 과거 사이클의 트렌드와 새로운 서사를 식별하라. 또한 자신의 손실을 감당할 수 있는 자금만 투자하는 것이 중요하다. 이는 감정에 휘둘린 의사결정 가능성을 줄여줄 뿐 아니라, 시간을 나누어 매수하면 평균 매수가를 더 안정적으로 유지하는 데도 도움이 된다.
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