다가오는 7대 프로토콜 출시 및 업그레이드 점검: 불장에서 막대한 수익을 얻기 위한 촉매제

2023.12.08

다가오는 7대 프로토콜 출시 및 업그레이드 점검: 불장에서 막대한 수익을 얻기 위한 촉매제

Frax v3의 출시와 함께 FRAX는 알고리즘 스테이블코인 체제에서 벗어나 100% 담보 방식으로 전환하고 있다.

2023.12.08 - 02:37:31

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Frax v3의 출시와 함께 FRAX는 알고리즘 스테이블코인 체제에서 벗어나 100% 담보 방식으로 전환하고 있다.

글: Ignas

번역: TechFlow

암호화폐 시장이 회복세에 접어들고 있다. 문제는, 우리는 무엇에 투자해야 할까?

MUBI와 같은 일부 토큰은 높은 수익을 보여주지만, 이를 포착하려면 예리한 통찰력과 커뮤니티 트렌드를 면밀히 관찰해야 한다. 그러나 장기적으로 더 큰 수익을 줄 수 있는 또 다른 종류의 토큰도 존재한다. 바로 Web3 기술 혁신을 이끄는 프로젝트들이다. 이러한 프로젝트들은 가격 상승 전에 그 가능성을 발견하고 투자할 수 있게 해준다.

아래는 내가 주목하고 있는 10개의 중요한 출시를 앞둔 프로토콜 목록이다. 나는 이 프로젝트들이 어떤 업그레이드를 준비하고 있으며, 왜 나에게 매력적인지 설명할 것이다.

1. Frax V3 및 Fraxchain

비영리 안정화폐 평가기관의 순위에서 Frax는 D 등급(불안전)으로 분류된다.

보고서에 따르면, Frax의 불안전성은 변동성이 큰 FXS 토큰 담보, 중심화된 자산(USDC)에 대한 과도한 의존, 그리고 핵심 팀이 투표권과 통화정책에 지나치게 영향력을 행사한다는 점에서 비롯된다.

DAI와 마찬가지로 FRAX 역시 USDC 탈페깅 기간 동안 달러 연동을 잃었지만, 현재 Frax는 v3를 통해 변화하고 있다.

Frax v3는 단계적으로 론칭 중이며, sFRAX는 이미 출시되었다. sFRAX의 연간 수익률은 미국 연방준비제도(Fed)의 예비금 금리(IORB)를 추적하며, IORB 오라클을 사용한다. 본질적으로 체인 상의 '무위험 금리'라고 볼 수 있다.

현재 연간 수익률은 5.4%이며, 약 2200만 FRAX가 스테이킹되어 있다.

Frax v3 도입과 함께, FRAX는 알고리즘 기반 안정화폐에서 벗어나 100% 담보 방식으로 전환되고 있다. FRAX는 Chainlink 오라클과 거버넌스 승인을 통해 달러와 연동될 예정이다.

다음으로 BAMM(대출 AMM)의 출시가 예정되어 있다. Curve 창립자 Michael은 Frax의 BAMM을 "crvUSD 이후 DeFi 분야에서 가장 큰 혁신"이라고 평가했다.

BAMM은 오라클 없이도 모든 토큰에 대해 레버리지를 적용할 수 있게 해준다. 이 시스템은 자체 생태계 내에서 작동하며, 자산 가격과 유동성을 내부적으로 관리하여 부실채권을 방지하고 지급능력을 확보한다. BAMM은 자본 활용 효율을 극대화하고 FRAX 수요를 증가시킨다. 자세한 내용은 이 게시물을 참조하세요.

솔직히 말해 아직 어떻게 작동하는지 명확하지 않지만, 더 많은 정보가 공개되면 깊이 있게 이해하려 한다.

또한 FXB라는 채무 유틸리티 토큰도 있다. 이 토큰은 특정 시간 후 Frax로 전환할 수 있다. 할인된 가격에 FXB를 구매한 후 Frax로 전환함으로써 낮은 리스크로 수익을 얻을 수 있다.

흥미롭게도 Frax와 Maker는 서로 다른 출발점에서 시작했지만, 모두 USDC에서 RWA(실물자산 담보)로 전환하고 있다. RWA는 레버리지 기반 안정화폐 순환 수요에서 벗어나 더 예측 가능한 수익을 제공할 수 있다.

두 프로토콜(Frax와 Maker)이 공통적으로 추진하는 또 다른 요소는 각각의 네이티브 블록체인 개발이다.

MakerDAO는 솔라나(Solana) 포크를 고려 중인 반면, Frax는 하이브리드 OP 및 zk 롤업 기반 체인을 구축하고 있으며, frxETH를 가스 토큰으로 사용할 계획이다(잠재적으로 모든 Frax 안정화폐가 지원될 수 있음). 나는 Frax가 탈중앙화 분야에서 선도적인 혁신을 이끌고 있다는 점에서 박수를 보낸다. 이는 Fraxchain을 다른 L2들과 차별화한다. Fraxchain은 현재 테스트넷에 있으며, Frax 텔레그램에서 튜토리얼을 체험할 수 있다.

왜 이 프로젝트를 주목하는가?

Frax는 고품질 블록체인 생태계를 구축하고 있으며, 추가 업그레이드와 기술 혁신이 진행됨에 따라 veFXS 토큰 가치도 상승할 것으로 기대된다.

이러한 발전에는 시간이 필요하기 때문에, 현재 시장 가격(FXS의 시가총액은 6.47억 달러)은 다가오는 RWA + L2 + BAMM 업그레이드의 잠재력을 아직 반영하지 못하고 있다고 본다. 이러한 사건들이 기대되기 시작하면 가격이 상승할 가능성이 크다.

sFRAX는 이미 출시되었으며, Fraxchain은 테스트넷에 있고, BAMM/frxETH v2 코드 개발은 진행 중이며, 약 2~4개월 내 완료될 예정이다.

2. Synthetix Andromeda 버전 및 SNX 인플레이션 종료

Synthetix는 여러 과제를 해결하기 위해 V3로 점진적으로 업그레이드되고 있는데, 그중에서도 다음 두 가지가 특히 눈에 띈다:

다양한 담보물 가격 산정: V3는 담보물에 무관하며, 합성 자산을 지원하기 위한 어떤 자산도 담보로 사용할 수 있다. V2는 SNX만 가능했다. 이를 통해 sUSD의 유동성과 Synthetix가 지원하는 시장 규모가 확대될 것이다.
Synthetix 대출: 사용자는 이제 채무풀 위험 없이, 이자나 발행 수수료 없이 시스템에 담보를 제공하고 sUSD를 생성할 수 있다.

이번 달에 출시될 Andromeda 버전은 Core V3 및 Perps V3 Base를 포함하며, 담보로 달러를 사용한다.

예전에는 Synthetix가 sUSD에 의존했지만, USDC 추가로 더 많은 사용자와 LP가 유입될 것으로 기대된다. 다만, USDC는 프론트엔드 통합용이며, Synthetix는 이를 백엔드에서 sUSD로 래핑하여 사용한다.

Andromeda는 Base에서 독점적으로 제공되며, 중요한 업그레이드로, USDC 담보 수요, LP 수익, 발생하는 수수료/거래량 등을 테스트하게 된다.

Polynomial, Kwenta, Infinex, dHEDGE 등 여러 Synthetix 생태계 프로토콜들이 Base에 배포할 것을 확인했으므로, Coinbase L2에도 활발한 움직임이 예상된다.

왜 이 프로젝트를 주목하는가?

Synthetix DAO는 Base에서 발생한 수수료의 50%를 SNX를 매입·소각하는 데 사용하기로 투표했다. 따라서 수수료가 많을수록 SNX 가격 상승 압력이 커진다.

더욱 중요한 것은, Synthetix 창립자가 SNX 토큰의 인플레이션을 종료하자고 제안했다는 점이다.

초기에는 유동성 유치를 위해 인플레이션이 필요했지만, 시간이 갈수록 그 효과는 감소하고 있다. 이 제안은 SNX를 디플레이션 구조로 전환함으로써, 새로운 발전 가능성과 주요 담보물 변화 등 네트워크의 미래 성장에 더 부합한다고 주장한다.

따라서 Base 배포는 SNX의 중요한 시험대가 될 것이며, 나는 거래량과 인플레이션 종료 제안을 면밀히 주시할 것이다.

3. Instadapp의 Fluid

나는 Instadapp 생태계에 긍정적이다.

이 팀은 Instadapp Pro, Lite, Avocado 등 다양한 제품을 출시했지만, 가장 중요한 제품이 이제 막 출시를 앞두고 있다.

Instadapp은 Uniswap, Maker, Compound, Aave, Curve의 장점을 결합하여 Fluid를 통해 대출 및 거래 방식을 혁신하고 있다.

아래는 내가 트위터에 올린 Fluid 관련 스레드이며, 주요 혁신들을 간략히 정리했다.

대출자는 ETH로 최대 95% LTV 대출을 받을 수 있으며, 강제청산 패널티는 0.1%로 낮춰진다.
부분 청산만 수행되며, 건강 상태를 회복하는 데 필요한 최소 금액만 청산된다.
유동성 레이어가 모든 프로토콜의 유동성을 통합하므로, 사용자는 업그레이드마다 유동성을 다시 제공할 필요가 없다.
스마트 부채 및 스마트 담보 기능을 통해 담보로부터 수익을 얻거나, 거래 수수료 수익으로 부채를 상환할 수 있다. 즉, 트레이더는 수수료로 부채가 늘어나는 것이 아니라, 오히려 거래를 통해 부채가 줄어든다.
전체 기능 블로그

DeFi Made Here의 다른 블로그 글에서는 "Fluid가 Uni v2에서 v3로 전환 이후 DeFi 분야에서 가장 큰 혁신"이라고 평가했다.

왜 이 프로젝트를 주목하는가?

물론 Instadapp의 브랜드 앰배서더로서 개인적인 편향이 있을 수 있다. 하지만 Fluid의 획기적인 혁신을 무시할 수 없다. Fluid(및 Avocado) 출시로 Instadapp은 "미들웨어" 프로토콜(다른 DeFi 프로토콜의 집계기)에서 진화하게 되며, INST 토큰의 역할도 강화될 것이다.

INST는 Aave 등의 대출 프로토콜처럼 Fluid를 거버넌스 방식으로 관리하게 된다.

Fluid는 12월 중순에 출시 예정이며, 해커들에게는 50만 달러의 보상이 주어지고, 1월 중순 일반 공개될 예정이다.

4. Eigenlayer + LRT

내 구독자라면 왜 Eigenlayer에 주목하는지 잘 알 것이다. 하지만 지금은 좀 더 구체적인 로드맵이 있다.

Eigenlayer은 2단계 테스트넷을 시작했으며, 여러분과 같은 리스테이커(Restakers)가 운영자에게 권한을 위임할 수 있는 기회를 제공한다.

이 운영자들은 능동 검증 서비스(AVS)를 검증하게 되며, 이는 내가 LRT(유동성 재스테이킹 토큰)에 주목하는 이유이기도 하다.

현재 단계에서 EigenDA가 첫 번자이자 유일한 AVS다. 롤업들은 EigenDA를 통합하여 처리량을 높일 수 있다.

새로운 AVS들이 등장함에 따라, 이더리움의 공유 보안 사례가 확장될 것이다. 아래는 몇 가지 예시다:

Ethos: 이더리움 기반의 코스모스 허브
Witness Chain: 성실성 증명 및 위치 증명을 통한 물리적 탈중앙화
Hyperlane: 롤업 간 메시지 전달(브릿지), 롤업 발행용
Espresso Systems: 롤업 거래를 위한 탈중앙화된 정렬기
Blockless: 특정 블록체인에 종속되지 않고 모든 L1/L2에서 실행 가능한 네트워크 중립 애플리케이션(nnApps) 인프라

여러 AVS들이 자체 토큰을 출시하여 운영자와 리스테이커들이 해당 AVS에 ETH를 위임하도록 유인할 것이다.

하지만 어느 AVS를 지원할지 결정하는 것은 복잡하다. 리스테이커로서는 AVS를 검증할 운영자를 선택해야 한다.

현재 테스트넷에는 107개의 운영자가 있으며, 더 많은 운영자가 추가될 예정이다. 그렇다면 어떻게 하면 리스크 대비 수익이 가장 높은 운영자를 선택할 수 있을까?

이때 LRT(유동성 재스테이킹 토큰)가 등장한다. Eigenlayer에 직접 스테이킹하는 대신, LRT 프로토콜에 자금을 예치할 수 있다. 그러나 LRT는 여전히 운영자 선택과 리스크 관리를 위한 거버넌스가 필요하며, 이는 새로운 프로토콜 토큰이 에어드랍되고 더 높은 수익을 얻을 수 있음을 의미한다.

LRT를 통해 우리는 이더리움 스테이킹 수익(5%), AVS를 위한 Eigenlayer 재스테이킹 보상(10%), LRT 프로토콜 토큰 발행(10% 이상)을 기대할 수 있다. 초기 에어드랍을 제외하더라도 ETH 기준 연간 약 25%의 수익률이 가능하다.

현재로서는 어느 LRT 프로토콜이 우위를 점할지 판단하기 이르지만, Ether.fi가 선두를 달리고 있는 것으로 보인다.

왜 이 프로젝트를 주목하는가?

재스테이킹 + LRT 서사가 나에게 매력적인 이유는 내가 프로젝트를 탐색할 때 찾는 세 가지 핵심 요소를 갖추고 있기 때문이다: 1) 혁신적인 기술 2) 토큰 발행 기회 3) 설득력 있는 서사.

나는 재스테이킹과 LRT 도입이 ETH를 매력적인 보유 자산으로 만들 것이라 믿는다. 이는 결국 ETH가 BTC 및 알트코인들과 경쟁할 수 있는 위치로 올라서게 할 것이다. 물론, 무리스크 수익은 아니다!

불행히도 우리는 아직 기다려야 한다. 2단계 메인넷은 2024년 상반기에, 3단계는 2024년 후반기에 출시될 예정이며, 이때 더 많은 AVS들이 등장할 것이다(진짜 재미있는 시대가 시작되는 순간).

5. Uniswap V4

Uniswap V4는 모든 풀을 하나의 '싱글턴(singleton)' 컨트랙트로 통합함으로써 풀 생성 가스 비용을 99% 절감하고, 다중 풀 교환을 저렴하게 만든다.

사실 이미 Ambient Finance를 통해 '싱글턴' 컨트랙트의 장점을 체험할 수 있다. 나는 항상 가스비가 얼마나 낮은지 놀라게 된다.

Uniswap v4가 주목받는 이유는 '훅스(Hooks)' 때문이다. 훅스는 Uniswap v4를 플랫폼처럼 만들어준다.

Uniswap v4의 훅스는 본질적으로 프로그래밍 가능한 컨트랙트로, 유동성 풀의 수명 주기 내 다양한 단계에서 작동할 수 있다. 훅스는 '플러그인'처럼 여겨지며, 풀에서 중요한 이벤트 발생 시 맞춤형 코드를 실행할 수 있게 한다. 예를 들어 체인 상 지정가 주문, 시간가중 평균 마켓메이킹, 범위 밖 유동성을 대출 프로토콜에 예치, LP 수수료를 자동으로 복리 운용하는 등의 기능이 가능하다.

실제로 Instadapp은 v4 훅스를 이용해 강제청산 패널티 0%의 무청산 대출 프로토콜을 예고한 바 있다.

왜 이 프로젝트를 주목하는가?

V4 훅스를 활용한 Uniswap은 기존보다 더 강력한 DeFi 유동성 허브가 될 것이다. 프로토콜 출시 시 유동성 문제가 항상 걸림돌인데, 훅스 덕분에 개발자들은 Uniswap의 유동성을 기반으로 새로운 프로토콜과 토큰을 실험하고 시작할 수 있게 된다.

이는 다시 Uniswap의 유동성을 더욱 증가시키고, 다른 DEX들의 유동성까지 끌어올 수 있다.

V4는 2027년까지 포크가 금지된 상업적 라이선스 하에 출시된다. 여러 dApp들이 Uniswap 위에서 출시됨에 따라, Uniswap은 시장 점유율을 더욱 확대할 수 있다. Uniswap DAO와 개발자 커뮤니티가 UNI 토큰 홀더들에게 가치를 배분하는 방법을 찾기를 기대한다.

하지만 2025년 1분기 캔쿤(Cancun) 이더리움 업그레이드(EIP-1153 포함: 일시 저장소)가 적용되기 전까지는 기다려야 한다. 이는 Uniswap v4의 네트워크 비용 절감에 필수적이다.

캔쿤 업그레이드를 앞두고 UNI에 투자하는 것은 괜찮은 단기 전략이 될 수 있다.

자세한 정보는 여기를 클릭하세요.