블록체인 기반 경제의 현재와 미래를 어떻게 개선할 수 있을까?
글쓴이: 0xHeimdall
번역: 백화블록체인
지난 몇 년간 우리는 수많은 블록체인 게임이 등장했다가 사라지는 것을 목격했다. 대부분 살아남은 게임들은 플레이어 기반과 바닥가의 지속적인 감소, 그리고 가치 유출이라는 끝없는 문제에 직면해 있다.
왜 그럴까?
경제 시스템이 가장 복잡한 전통적 멀티플레이어 게임조차도 통화 평가와 인구 성장을 유지하는 데 어려움을 겪는다. EVE Online은 플레이어 중심의 경제와 현실감으로 유명하지만, 이 역시도 디플레이션과 플레이어 감소 등의 도전에 직면한다.
다른 게임들도 경제적 문제를 겪었다. 예를 들어 디아블로 3은 악성 인플레이션을 경험했는데, 실제 화폐 거래소가 미치는 영향을 고려하지 못한 경제 설계로 인해 골드 가치가 심각하게 하락했다.
전통 게임 경제는 인플레이션, 디플레이션, 플레이어 이탈 등의 문제를 안고 있으며, 오픈형 블록체인 경제는 이러한 문제들을 해결해야 한다. 본 시리즈에서는 블록체인 기반 경제를 어떻게 개선할 수 있을지, 특히 기존 경제 프레임워크를 어떻게 통합할 수 있는지 살펴볼 것이다. 복잡한 주제지만, 논의와 성찰을 통해 점진적으로 완성시켜 나가겠다.
일, 추론
1. 블록체인 경제는 게임 경제가 아니다
기존 게임 설계는 외부 시장이나 플레이어의 더 넓은 기회 비용을 고려하지 않는다. 블록체인 경제에서 게임 자산은 다른 게임 화폐뿐만 아니라 다양한 신생 경쟁자들과도 경쟁해야 한다.
모든 플레이어는 이렇게 물어야 한다. 왜 당신의 통화를 보유해야 하는가? "누구나 통화를 만들 수 있지만, 중요한 것은 왜 사람들이 당신의 게임 토큰을 선택할 것인가이다."
지금은 누구나 쉽게 주식 토큰 컨트랙트를 배포할 수 있으며, 많은 블록체인 게임들이 통화를 토큰화하고자 한다. 일부는 "재미있게 만들기만 하면" 생태계 가치를 유지할 수 있다고 생각하지만, 사실 그렇게 간단하지 않다. 재미는 게임 개발 시 가장 중요한 요소지만, 지속 가능한 경제를 설계하더라도 플레이어가 게임을 좋아해야 한다.
블록체인 분야에서는 게임이 재미있어야 할 뿐 아니라 합리적인 경제 구조도 필요하다. 이를 통해 가치 손실 없이 플레이어 관심을 유지할 수 있다. 개발 과정에서 피드백을 활용하여 참여를 보장하고 지속적인 지원을 받도록 해야 한다.
하지만 계속 진행해보자. 현재의 기술 발전과 우리가 처한 환경을 고려해, 다음과 같이 제안하고자 한다.
누구나 통화를 만들 수 있지만, 중요한 것은 그것이 경쟁력을 갖추도록 만드는 것이다.
통화 경쟁
블록체인 게임의 통화는 다섯 가지 경쟁력 있는 특성을 가져야 한다: 가치 안정성, 깊은 유동성, 투명한 배분, 광범위한 수용성, 높은 유통 속도.
가치 안정성이란 사용자가 인정하는 범위 내에서 통화 가치가 상대적으로 안정되어 있다는 것을 의미한다. 깊은 유동성은 큰 규모의 거래에서도 가격 변동 없이 매매될 수 있음을 나타낸다. 투명한 배분은 통화 배분이 공개적이고 공정해야 함을 요구한다. 광범위한 수용성은 다른 사람들이 해당 통화로 결제를 받아들이 willingness를 의미한다. 높은 유통 속도는 생태계 내에서 통화가 얼마나 자주 거래되는지를 반영한다.
기존 게임 토큰 대부분은 '증가형'이며, 경쟁력 있는 통화라기보다는 주식과 유사하다. 이러한 토큰은 자동시장조성기(AMM) 유동성 구조와 부적합할 정도로 변동성이 크며, 배분이 불투명하고 수용 범위가 제한적이다. 이는 게임의 잠재력을 약화시킬 수 있다. 블록체인 세계에서는 사용자가 통화에 대한 신뢰를 급격히 잃고 다른 안정적인 통화로 전환할 수 있다.
게임 토큰 붕괴는 투기, 가치 착취, 개발자의 오픈 이코노미 무시 등 여러 요인에 기인할 수 있다. 효과적인 통화는 기본적인 수요를 충족시켜야 하며, 그렇지 않으면 가치 저장 기능을 상실할 수 있다.
2. 당신의 게임은 개발도상국을 대상으로 하나요?
에드워드 카스트로노바의 논문에서 그는 EverQuest의 가상 사회를 현실 세계 경제와 비교하며 분석했다. 이 가상 세계는 독특한 경제적 특징을 지니고 있으며, 현실과 매우 다르지만 유사점 또한 주목할 만하다.
본문은 통화 환율 변동, 외환 보유고, 재산권, 거버넌스, 사회제도, 경제적 이동성 등을 검토하며, 통화 변동성 저하의 중요성, 장애물 및 해결책에 초점을 맞춘다. 또한 외환 보유의 개념과 그 경제 구조 내 역할을 탐구한다.
다음 글에서는 의미 있는 디지털 재산권, 거버넌스의 경제적 핵심 역할, 지속 가능성을 위한 사회제도 구축, 영원한 게임 내 경제적 이동성 설계 등을 다룰 예정이다.
3. 돈은 마법이 아니다
돈은 마법이 아니며, 그가 나타내는 가치 또한 마법이 아니다. 이 진실은 암호화폐 분야에서 종종 망각된다. 여기서는 도지코인, 페페코인 같은 토큰들이 수백만 달러의 투기적 가치를 갖는 경우가 많다. 진정한 가치는 어둠에서 튀어나와 운 좋은 통화에 아무렇게나 덧씌워지는 것이 아니라, 정교하게 설계되고 육성되어야 한다.
통화 변동성
통화 변동성은 암호화 생태계에서 흔한 현상이며 거의 기술적 필연이다. 사람들은 디지털 희소성을 보장하고 투기를 유도하기 위해 토큰 공급량에 하드코딩된 상한을 설정한다. 그러나 이러한 희소성은 자산이 시장 변동에 대응하기 어렵게 만들 수 있다. 고정된 공급량은 특권 집단이 마음대로 통화를 창출하는 것을 방지하지만, 교환 매개체로서의 자산에는 완벽하게 적합하지 않다. 토큰에게 이상적인 형태는 상대적 안정성을 유지하며 효율적인 거래를 촉진하는 탄력적인 공급을 갖춘 통화일 것이다.
통화 공급 조절은 쉬운 일이 아니다. 많은 멀티플레이어 게임과 세계의 경제 시스템들이 이를 실험해왔다. 개발자들은 인플레이션 문제를 해결하기 위해 다양한 수단을 동원하여 플레이어의 통화 및 자원 사용을 유도한다. 그러나 오픈 마켓에서는 플레이어가 게임 시간과 통화 가치를 비교하며, 개발자가 의도한 효용보다 더 효율적이거나 유동적인 결과를 얻기 위해 행동을 최적화할 수 있다.
이러한 행동은 자동화나 대규모 통화 생성 작업을 초래하여 인플레이션을 가속화시키고 문제를 더욱 악화시킬 수 있다. 게임 내 자산 수요를 노리는 제3자 골드 딜러들은 통화 가치를 심각하게 하락시킨다. 통화 시스템 측면에서, 악용을 방지하기 위해 더 나은 수광(sink) 설계가 필요하다.
또 다른 예로 RuneScape의 베네수엘라 블랙마켓을 들 수 있다. 베네수엘라 경제 위기 당시, 많은 이들이 게임에서 돈을 벌 수 있는 방법을 발견했고, 이는 게임 내 통화의 심각한 평가절하와 경제 문제를 초래했다.
결론적으로, 효과적인 통화 시스템을 설계하는 것은 쉽지 않다. 예를 들어 EVE Online은 인플레이션에 대응하고 게임 내 통화를 관리하기 위해 복잡한 방식을 채택했다.
이 그래프는 시장 경제의 힘을 보여주며, 거래세가 직접적인 통화 유출의 약 50%를 차지함을 드러낸다. EVE의 다양한 직업군과 부가 서비스는 새로운 통화 생성과 기타 게임 활동 사이에 더 자연스러운 균형점을 제공한다.
그러나 EVE의 실질 인플레이션률은 여전히 우려를 낳는다. 그래프의 '활동 ISK 증가량(active ISK delta)'은 플레이어가 게임을 떠나거나 계정이 정지됨에 따라 ISK가 유출되는 양을 나타낸다. 폐쇄경제에서는 이 지표가 의미 있지만, 개방된 블록체인 경제에서는 적용되지 않는다. 어떤 플레이어 계정이 다시 활성화될 수 있기 때문에, 얼마만큼의 새로운 ISK가 '침몰(sunk)'되었는지 정확히 파악하기 어렵다.
이러한 요소들을 고려하면, 블록체인 기반 EVE 경제는 예상보다 더 높은 실질 인플레이션을 겪으며 통화 가치 하락 속도가 더 빨라질 수 있다. 이들은 의도적으로 높은 인플레이션을 유지하여 유통 공급 감소로 인한 잠재적 디플레이션을 상쇄할 가능성도 있다.
슈뢰딩거의 활성 ISK 델타
이러한 상황을 피하기 위해 개발자는 자신들의 통화뿐 아니라 경제 전체를 더 경쟁력 있게 만들어야 한다.
통화 가치에 대한 신뢰 구축 —— 통화 보유고, 안정화 조치, 유동성 유도.
귀하의 통화로 가치 있는 자산 표시 —— 거버넌스 자산, 국채 또는 유사 자산으로 전환 가능.
내재적 수요 요인 개발 —— 세금, 고유한 비용, 엔트로피.
공정한 통화 배분 —— 경쟁, 마찰, 활동, 위험.
이러한 프레임워크는 이상적으로 동시에 시행되어 변동성을 줄이고 생태계 평가를 안정화시켜야 한다. 본격적으로 논의하기 전에, 왜 안정성이 중요한지 좀 더 알아보자.
4. 안정성이 핵심이다
변동성 감소?难道我们不想让 number 上升吗？
통화 변동성은 경제의 투자 매력도에 직접적인 영향을 미친다. 비교적 안정적인 경제는 투자를 유치하기 위해 덜 강한 유인을 필요로 하지만, 변동성이 큰 경제는 자금을 끌어들이기 위해 더 높은 리스크 프리미엄을 제공해야 한다. 블록체인 분야에도 유사한 리스크 프리미엄 개념이 존재하며, 다양한 프로젝트들이 이를 통해 투자를 유도한다. 이러한 인센티브는 투기적 투자를 끌어낼 수 있지만, 불평등, 희석, 가치 하락을 초래할 수도 있다. 이러한 행태는 개발도상국의 자본 유출과 유사하다. 블록체인 생태계에서 투자자들은 프로젝트를 떠날 수 있으며, 이는 가치 유출을 초래한다.
안정성은 자본 응집에 핵심적이다. 블록체인 환경에서 안정성은 프로젝트의 경쟁력을 높이고, 더 많은 자본 유입을 유도하며, 투자자가 계속해서 프로젝트를 지원하도록 장려한다. 이러한 안정성은 생태계 참여자들에게 자본 축적과 번영을 가져다줄 수 있다. 또한 안정성은 리스크 프리미엄에 대한 요구를 낮춰, 프로젝트가 경쟁과 기여와 같은 더 지속 가능한 자산 배분 방식에 집중할 수 있도록 한다. 궁극적으로 이러한 요소들의 시너지는 더 강력한 가상 경제를 구축하고, 통화의 영향력을 게임 밖으로 확장할 수 있다. 다음으로는 이러한 안정성을 어떻게 달성할 수 있는지, 외환 보유고 축적과 보관의 중요성에 대해 논의하겠다.
이, 방법론
1. 통화 보유고
통화 보유고란 중앙은행이나 기타 통화 당국이 보유한 외화를 말하며, 국가의 경제 안정성과 금융 충격에 대한 저항력을 측정하는 지표로 간주된다. 블록체인 게임에서는 통화와 프로젝트 투자의 안전성이 유동성 풀과 금고에 보유된 자금의 깊이와 관련이 있다. 이러한 게임의 외환 보유고는 ETH 형태로 존재하여 자금을 안전하게 지키며, 다른 경쟁 자산들보다 더 안정적일 수 있다.
그렇다면 게임은 어떻게 통화 보유고를 확보할 수 있을까?
개발도상국과 비교할 때, 블록체인 게임은 한 가지 이점이 있다: 바로 게임이라는 점이다. 게임 자체가 가치 있는 것으로 간주된다면, 거버넌스 자산과 유사한 시민권 판매를 통해 초기 외환 보유고를 유도할 수 있다. 예를 들어, 블록체인 게임은 거버넌스 자산 판매를 통해 자금을 게임의 탈중앙화 금고로 유입시킬 수 있다. 이러한 접근은 게임에 강력한 보유고를 제공하여 플레이어 기반의 기여 위험을 줄일 수 있다. 게임이 실패할 경우, 플레이어들은 공동으로 금고를 청산하고 대부분의 가치를 회수할 수 있다.
개발자는 개발 목표와 성과를 설명하는 상세한 제안서를 플레이어에게 제출하고, 체크포인트 기반 자금 배분 모델을 사용할 수 있다. 이 모델은 개발자가 약속을 지키고 실질적인 성과에 따라 자금을 받도록 보장하기 위해 낮은 문턱의 투표 기준을 설정한다.
개발자는 관련 자산의 2차 판매 수익을 일부 확보하고, 그 수익을 인프라 개발과 확장에 사용하는 것도 고려할 수 있다. 이를 통해 개발자와 생태계의 가치를 일치시키고, 프로젝트 자산 수요를 높이며, 책임감 있는 개발자에게 더 많은 수익을 제공할 수 있다.
초기 보유고를 확보한 후, 어떻게 이를 늘릴 수 있을까?
2. 통화 유입
통화 유입은 경제 안정에 매우 중요하며, 개발도상국의 외환 보유고와 유사하다. 블록체인 게임에서는 이러한 유입 개념을 네 가지 측면에서 고려할 수 있다: 수출, 외국인 직접 투자(FDI), 금융 도구, 투자 이자 및 배당금.
게임 생태계에서 '수출'은 프로젝트 통화 외의 다른 통화로 제품을 판매하는 것을 의미한다. 예를 들어 초기 민팅, 2차 시장 판매, 혹은 비자국 통화로 이루어지는 추가 자산 판매 등이 포함된다.
'외국인 직접 투자(FDI)'는 인프라 건설이나 내부 투자를 위한 자금 유입과 유사하며, 일반적으로 유동성과 자국 통화(예: ETH)를 페어링하는 방식으로 이루어진다.
'금융 도구'는 외환 보유고를 축적하기 위해 유동성 투자를 활용하는 것을 의미하며, 중앙은행이 만드는 특수 금융 도구와 유사하다.
'투자 이자 및 배당금'은 ETH 스테이킹을 통해 달성할 수 있으며, Nouns DAO가 ETH 금고를 활용해 자금 유입을 창출하는 것과 유사하다.
2차 판매 수익을 활용하는 것은 기술적으로 생태계에 직접적인 가치 유입을 제공하지 않지만, 개인의 총 부를 증가시키고 경제의 경쟁력을 강화하며 재투자를 장려하여 더 많은 자본이 게임 내 시장에서 순환하거나 자국 통화로 되돌아오게 할 수 있다. 수출세나 로열티는 경제 활동을 포착하는 효과적인 수단이 될 수 있다.
3. 로열티를 수출세로
로열티는 블록체인 기업의 수익원이자 실제로 오해받는 중요한 자금 흐름이다. 대부분의 수익 흐름은 궁극적으로 개발자의 금고로 흘러들어가며, 이는 생태계 내부에서 가치가 '누출(leak)'되는 것을 의미한다. 이러한 누출은 자금이 내부 자산에 직접 반영되지 않기 때문에 생태계의 가치를 약화시킨다.
프로젝트 A와 프로젝트 B를 비교해보자. 프로젝트 A는 로열티를 직접 거버넌스 자산에 통합하는 반면, 프로젝트 B는 수익이 직접 개발자의 지갑으로 흘러간다. 이는 프로젝트 A의 자산이 더 높은 내재 가치를 가진다는 것을 의미한다. 왜냐하면 이러한 자금이 거버넌스 자산에 반영되기 때문이다. 블록체인 분야에서 자금이 누출되어 생태계에 재투자되지 않으면, 통화 가치가 하락하고 생태계에 대한 신뢰가 약화되며 통화 및 관련 자산의 가치가 하락할 수 있다.
블록체인 경제에서 프로젝트 자산에 대한 내재적 수요가 부족하면 가치가 하락할 수 있으며, 이는 현실 세계 경제와는 다른 점이다. 이 경우 외부 수요가 가치를 안정화시키지 못한다. 따라서 가치 흐름을 자동으로 생태계 내부로 되돌리는 시스템은, 단일 실체가 영구적으로 그 가치를 빨아들이는 경우보다 더 매력적일 수 있다. 이러한 자동 가치 회류 메커니즘은 생태계의 탄력성을 강화하며, 단일 실체에 의존하는 경제보다 더 매력적이다.
로열티는 블록체인 경제에서 매우 중요하다. 이 세금은 생태계 수요를 포착하여 통화로 전환함으로써 거주자들에게 혜택을 주고 투기적 행동을 줄인다. 이러한 가치를 참여자들이 관리하는 금고로 되돌리면 신뢰를 강화하고 자산 가치를 높일 수 있다.
로열티 유입이 프로젝트 초반에만 정점을 찍는다는 일반적인 인식과 달리, 나는 잘 구성되고 경쟁력 있으며 빠르게 작동하는 블록체인 경제는 지속적인 로열티 유입을 유지할 수 있다고 예측한다. 이를 달성하기 위해서는 수출 수요를 창출해야 하며, 이는 안정적인 통화와 내재 가치의 구축에 달려 있다.
우리는 초기 민팅 자금을 주입하고 수출세를 부과하여 금고에 자금을 조달했다. 다음 단계는 무엇인가?
4. 안정화 조치
전통적인 게임은 환율 안정화에 크게 관심을 두지 않으며, 게임 생태계 밖으로의 통화 유출을 명시적으로 금지하기도 한다. 따라서 외화 가격은 중요하지 않으며, 대부분의 플레이어는 비공식적인 회색 시장에 참여하지 않는다.
Second Life는 환율을 효과적으로 관리하는 소수의 게임 중 하나다. 개발자는 게임 통화를 회수하거나 판매함으로써 상대적으로 안정적인 가격을 유지하려고 노력하며, 예를 들어 린던 달러를 달러당 약 240으로 유지한다. 이러한 안정화 메커니즘은 실제로 통화화된 것이다.
다른 안정화 전략으로는 반안정 통화 프레임워크를 채택하는 것이다. 이러한 통화는 달러나 금 같은 자산에 직접 연동되지 않고, 일정한 시장 변동을 허용하면서도 안정 버퍼를 제공하여 투자자의 신뢰를 높인다.
이러한 반안정 통화를 효과적으로 관리하는 방법은 가치 범위를 설정하여 그 안에서 자유롭게 변동하도록 허용하는 것이다. 가치가 범위를 벗어나면 자동 안정화 메커니즘이 작동하여 원하는 범위 내에 머무르도록 한다. 이러한 기술은 탈중앙화된 두 단계 토빈세(tobin tax)를 통해 구현할 수 있다.
독일의 금융학 교수이자 국제통화기금(IMF) 고문인 파울 베른트 스판(Paul Bernd Spahn)이 제안한 두 단계 토빈세는 효과적인 통화 구간 메커니즘으로 활용될 수 있다. 이는 가격 범위 내에서 한계세를 부과하여 통화 안정을 유지하고 조작과 투기를 방지한다. 스마트 계약을 통해 이러한 세금 전략을 시행하면 비용과 불신을 최소화할 수 있다. 이 세금 제도는 이론적으로 시장을 더 안정적으로 만들며, 특히 범위를 벗어난 고세율이 통화 조작자를 억제하거나 오히려 조작 시도자에게 이득을 주게 할 수 있다. 블록체인 버전에서는 시간가중평균가격(TWAP) 또는 중앙값 예언기관(oracles)을 기반으로 안정 범위를 설정하는 것이 가능하다.
가격이 범위를 벗어나면 동적 세금이 적용되며, 구매나 판매를 억제하기 위해 고세율이 부과된다. 예상 범위를 벗어난 세금은 다양한 형태로 보상될 수 있다. 예를 들어 세금을 소각하거나, 유동성 제공자에게 보상하거나, 프로토콜 금고에 예치하거나, 가격을 이상적인 범위로 되돌리는 거래자에게 유리하게 할 수 있다. 이 단계에서 우리는 안정 보유고와 속도 기반의 보유고 유입 메커니즘을 구축하고, 통화를 안정시키는 세금 메커니즘을 시행했다. 그러나 통화 구간 메커니즘을 더욱 효과적으로 만들기 위해 가격 변동성을 추가로 줄여야 하며, 이를 통해 변동성 기반 세금이 너무 자주 발동되지 않도록 해야 한다.
5. 유동성은 희소 자원이다
이 텍스트에서 저자는 Treasure DAO가 제안한 유동성에 대한 새로운 개념에 감사를 표하며, 그들이 유동성을 날씨, 시간, 공간이라는 세 가지 은유로 설명하는 것을 설명한다. 저자는 오픈 블록체인 게임 경제에 대한 자신의 개념화를 구분하기 위해 네 가지 새로운 개념적 프레임워크를 제시한다. 그 중 하나가 '희소 자원으로서의 유동성'이다.
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