FTX 폭락한 지 1년, 암호화폐 마켓메이커들은 잘 지내고 있을까?
글: Suvashree Ghosh, Olga Kharif
번역: Luffy, Foresight News
Alameda Research는 샘 뱅크먼-프리드(Sam Bankman-Fried)의 몰락한 암호화폐 제국의 핵심 트레이딩 회사로, 이 회사가 붕괴된 지 거의 1년이 지난 지금도 암호자산 마켓 메이킹 비즈니스는 여전히 회복을 위해 노력하고 있다.
지난주 비트코인이 약 16% 상승하며 거래량이 일시적으로 살아났지만, 암호화폐 겨울의 이전 수준으로 되돌아가기까지는 아직 갈 길이 멀다. CCData에 따르면 올해 10월 거래량은 6월 이후 처음으로 증가했으나, FTX 파산 전(2022년 11월)과 비교하면 여전히 50% 감소한 상태다.
이는 남아 있는 유동성 제공자들(토큰 매매 스프레드에서 수익을 얻는 업체들)이 과거 암호화폐 산업의 특징이었던 변동성과 거래량이 부족한 시장에서 수익을 창출해야 하는 어려운 과제에 직면했다는 의미다. 일부는 거래 활동의 초점을 재조정하고 있으며, 다른 일부는 마켓 메이킹 외부에서 새로운 수익원을 모색하고 있다.
디지털 자산 자본 운용사(Digital Asset Capital Management) 공동 설립자 리처드 갤빈(Richard Galvin)은 "거래량 감소, 여러 관할권 내 규제 프레임워크의 불확실성, 거래소에 대한 카운터파티 리스크 우려 심화로 인해 올해 마켓 메이커들에게는 매우 힘든 한 해였다"고 말했다. 그는 또한 최근 반등세가 지속된다면 "시장에서 여전히 활발하게 활동 중인 마켓 메이커와 트레이더들에게는 기쁜 수익 기회가 될 것"이라고 덧붙였다.
FTX 붕괴 후 1년 동안 각 거래소의 거래량은 절반으로 줄었다.
다음은 여전히 암호화폐 분야에서 활동 중인 주요 마켓 메이커들의 최신 동향이다.
Wintermute
Wintermute Trading Ltd. 공동 설립자 에브게니 가보이(Evgeny Gaevoy)는 인터뷰에서 세계 최대 마켓 메이커 중 하나인 Wintermute가 수익성을 유지하고 있으며, 다음 번 강세장 사이클을 대비해 사업 다각화를 진행 중이라고 밝혔다. Wintermute의 최고운영책임자(COO) 마리나 구레비치(Marina Gurevich)에 따르면 현재 회사의 일일 거래액은 20억~30억 달러 선으로, 2021년 시장 정점기의 하루 75억 달러보다 낮다.
마켓 메이킹 외부에서 수익을 창출하기 위한 노력의 일환으로, Wintermute는 이더리움 네트워크의 주요 참여자가 되어 거래 블록을 패키징하는 작업을 수행하고 있다. 가보이는 이를 통해 블록에 거래를 추가하는 과정에서 경쟁 우위를 확보함으로써 차익거래 및 기타 기회로부터 더 많은 수익을 얻을 수 있다고 설명했다.
가보이는 Wintermute가 아직 출범하지 않은 대출 프로젝트를 지원하고 있으며, 암호화폐 파생상품 거래소 설립을 검토하고 있고, 암호화폐 관련 지수 출시에도 박차를 가하고 있다고 밝혔다. 일부 프로젝트의 구체적인 시간표는 아직 결정되지 않았으며, 더 자세한 정보는 공개하지 않겠다고 덧붙였다. 회사의 벤처 캐피탈 부문은 2020년 이후 80여 개 이상의 프로젝트를 지원했다.
구레비치는 런던과 싱가포르에 위치한 Wintermute가 앞으로 2~6개월 내 직원을 10% 또는 10명 정도 늘릴 계획이라고 블룸버그에 보낸 서면 답변에서 밝혔다.
Cumberland DRW
Cumberland는 시카고 소재 DRW의 암호화폐 자회사로, 2014년 설립되어 장외시장(OTC) 거래와 자기자본 거래에 집중하고 있다. 회사는 장외 파생상품 사업이 계속 성장하고 있다고 밝혔으며, ISDA 계약을 통해 BTC, ETH, SOL에 대한 양방향 암호화폐 옵션을 제공한다.
Cumberland의 모회사 DRW는 ErisX(현 Cboe Global Markets Inc.에 인수됨)와 Digital Asset Holdings의 공동 설립자이기도 하며, 블록체인 프로젝트 인큐베이터인 Cumberland Labs를 운영하고 있다. Cumberland Labs는 Hashnote와 Expand.network 등 다양한 기업들을 지원했다.
GSR Markets
런던에 본사를 둔 GSR은 2013년 전 골드만삭스 트레이더들에 의해 설립된 암호화폐 분야에서 가장 오래된 마켓 메이커 중 하나로, 현재는 업계를 대표하는 주요 마켓 메이커로 성장했다. 최근에는 싱가포르 중앙은행(MAS)으로부터 싱가포르에서 디지털 결제 토큰 서비스를 제공할 수 있는 승인을 받았다.
GSR은 과거 다양한 토큰에서 활발히 거래했으나, 현재는 비트코인과 이더리움이라는 두 가지 가장 큰 암호화폐에 더 집중하고 있다고 블룸버그에 밝혔다.
또한 GSR은 다수의 벤처 투자를 진행하는 적극적인 투자자이기도 하며, 자회사 GSR Investments를 통해 EDX Markets, Ethena, LayerN 등의 지분을 보유하고 있다. 회사 대변인은 Messari 데이터를 인용해 GSR Investments가 업계에서 가장 활발한 투자자 중 하나라고 말하며, "조용했던 여름을 지나 이번 분기부터 위험투자 활동이 다시 활기를 띠고 있다"고 전했다.
GSR은 올해 인력 감축을 단행하며 더욱 어려운 시장 환경에 적응하려는 많은 암호화폐 기업 중 하나가 되었다. 대변인은 이번 인력 조정이 "암호화폐 산업의 현재 방향에 맞춰 우리의 사업을 조정하고 발전시키기 위한 것"이라고 설명했으며, 동시에 거래, 엔지니어링, 법무, 금융 분야에서는 "적극적으로 인재를 채용 중"이라고 덧붙였다.
Jump Crypto
시카고에 본사를 둔 Jump Trading은 전통적인 증권 투자 업무를 중심으로 운영되다가 2015년 말 Jump Crypto를 설립하며 암호자산 투자에 진출했다. 그러나 미국 내 규제 환경의 불확실성으로 인해 회사는 미국 내 암호화폐 거래 철수를 준비 중이다. Jump는 테라USD(TerraUSD) 프로젝트의 주요 지지자였으며, 미국 검찰이 TerraUSD 사건을 조사하면서 참고인으로 소환된 회사 중 하나이기도 하다. Jump Crypto는 또한 FTX 붕괴로 인한 손실도 입었으며, Wormhole 해킹 사건에서 3.2억 달러의 피해를 입은 후 해당 프로토콜 사용자들에게 보상을 제공했다. 블록웍스(Blockworks)의 조사에 따르면 Jump는 손실금을 대부분 회수한 것으로 보인다.
Jump Crypto는 또 다른 주요 벤처 투자자로서 Outdid와 Coinflow Labs 등에 최근 투자했다. 다만 회사 대변인은 Jump와 관련한 세부 사항에 대해 언급을 거부했다.
Flow Traders
암스테르담에 본사를 둔 Flow Traders는 다양한 전통 자산군에서 오랫동안 활동해온 마켓 메이커로, 2017년부터 암호화폐 분야에서도 활발히 활동하고 있다. 암호화폐 사업 부문에는 주로 유럽에 근무하는 60명의 직원이 배치되어 있으며, 팀 확장에 대해서는 보수적인 태도를 유지하고 있다.
Flow Traders는 FTX에 대한 노출이 "미미하다"고 밝히며, "마켓 메이커이자 전략적 투자자로서 디지털 자산 생태계 구축에 계속해서 헌신할 것"이라고 강조했다. 회사의 반기 실적 보고서에 따르면, 6월 말 기준 거래용 디지털 자산 보유액은 8920만 유로(9410만 달러)로, 작년 12월 말의 5830만 유로보다 증가했다.
Flow Traders는 보고서에서 규제 불확실성이 2023년뿐 아니라 그 이후에도 지속될 것으로 예상되며, "명확하고 공정한 규제 프레임워크 마련"을 위해 규제 당국과 협력하고 있다고 밝혔다.
Flow Traders의 반기보고서와 웹사이트에 따르면, 회사는 디지털 자산 현물, 선물, 옵션, ETF 등을 거래하지만 방향성 베팅은 하지 않는다. 회사는 2022년 7월 5000만 유로(5270만 달러)를 들여 벤처캐피탈 부문 Flow Traders Capital을 설립했으며, Blockdaemon, Elwood, Sei Network, Ondo 등에 투자했다.
Auros Global
뉴욕과 홍콩에 사무소를 둔 이 마켓 메이커는 FTX 붕괴 당시 약 2000만 달러 상당의 자산이 동결되면서 영국령 버진아일랜드 법원에 임시 청산 신청을 제출해 부채를 재편성해야 했다.
Auros는 올해 3월 비비엔느 코트(Vivienne Court), 비트디지털(Bit Digital), 트로비오(Trovio), 에폭 캐피탈(Epoch Capital), 프라이멀 캐피탈(Primal Capital), 그리고 마켓 메이킹 거물 Optiver의 베테랑들이 참여한 컨소시엄으로부터 1700만 달러를 조달하며 위기에서 부분적으로 벗어날 수 있었다.
회사 대변인은 이후 Auros가 "일부 암호화폐 거래소에 대한 투자를 최적화하고 리스크 관리를 강화했다"고 밝히며, 거래 상대방인 거래소들에 더 높은 투명성을 요구하고 있다고 말했다. 회사 웹사이트에 따르면 현재 50개 이상의 거래소와 협력 중이며, 유동성이 높은 토큰에 집중하고 있다.
Auros는 10월 기준 하루 평균 거래 처리액이 130만 달러라고 밝혔으며, 이는 2021년 5월 정점기의 하루 250만 달러보다 낮은 수치다.
Portofino Technologies
스위스에 본사를 둔 Portofino는 2021년 4월 전 시타델 증권(Citadel Securities) 직원들에 의해 설립된 회사로, 디지털 자산 시장 참가자들 가운데 비교적 젊은 편에 속한다. Portofino는 2021년 Coatue Management, Valar Ventures, Global Founders Capital 등의 투자자들로부터 5000만 달러를 조달했다.
Portofino 대변인은 블룸버그에 보낸 이메일에서 회사가 일반적으로 가장 큰 암호화폐 거래소에서 거래되는 고시가총액 토큰에 집중하고 있다고 밝혔다. 이 대변인은 2022년 FTX에서 활발히 거래했지만, 해당 거래소에 보유한 자산은 제한적이었다고 덧붙였다. 일부 자산 클래스의 마켓 메이킹 수익이 전 세계적으로 크게 감소했음에도 불구하고, Portofino는 "기관 및 개인 투자자들이 암호화폐 시장으로 복귀하게 만드는 중요한 촉매 요인이 나타나고 있기 때문에 향후 몇 개월간 암호화폐 거래량이 계속 증가할 것으로 예상한다"고 말했다.
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