체인링크: RWA가 핵심 촉매제로 부상, 프로젝트는 더 많은 긍정적 요인을 맞이할 수 있을까?

2023.10.30

체인링크: RWA가 핵심 촉매제로 부상, 프로젝트는 더 많은 긍정적 요인을 맞이할 수 있을까?

Chainlink의 RWA 서사에서의 가치는 전통 금융과 탈중앙화 금융을 융합하며, 이러한 자산 거래를 블록체인 상에서 촉진할 수 있는 핵심 인프라가 되기 위한 노력을 하고 있다는 점에 있다.

2023.10.30 - 06:47:23

RWA

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

작성: Jose Oramas

번역: TechFlow

체인링크는 꾸준히 움직이고 있다.

최근에서야 토큰 가격이 급등했지만, 올해 이 프로토콜은 ANZ 은행, DTCC, 씨티은행, BNY 멜론 등 세계 최대 금융기관들과 협력해왔다.

이러한 협력의 배경에는 무엇이 있으며, 왜 우리가 관심을 가져야 할까? 현실 세계 자산(RWA)의 토큰화는 자본시장과 탈중앙화금융(DeFi) 분야에 수조 달러 규모의 가치를 가져올 가능성이 있다. 더 중요하게는, 암호화폐가 추구하는 초창기 목표를 실현할 수 있는데, 즉 대중들이 보다 쉽게 접근하고 효율적으로 오래된 금융 시스템을 개선할 수 있게 되는 것이다.

체인링크는 현재 RWA의 성공과 대중적 수용 과정에서 핵심적인 역할을 할 수 있는 결정적 위치에 서 있다. 자세히 살펴보자.

블록체인과 현실 세계 연결에서 오라클의 중요성

오라클은 중간 소프트웨어(middleware)로 볼 수 있으며, 다양한 네트워크와 애플리케이션이 정확한 외부 데이터를 조회하고 이를 기반으로 스마트 계약을 실행할 수 있도록 한다.

오라클의 주요 임무는 체인 외부의 데이터를 스마트 계약에 제공하는 것이다. 왜냐하면 스마트 계약은 자체적으로 블록체인 네트워크 외부의 정보를 수집할 수 없기 때문이다.

체인링크와 같은 오라클이 RWA 이야기 속에서 가지는 가치는 명백하다. 이들은 전통금융(TradFi)과 DeFi 사이의 정보 격차를 메우며, RWA 및 토큰화 시장의 성공에 필수적인 다리 역할을 한다. 오라클이 없다면 블록체인은 외부 세계와 소통할 수 없고, 반대로 외부도 블록체인과 연결되지 못하게 되어, 토큰화는 비현실적이며 데이터 검색도 불가능해진다.

아래에서는 체인링크의 기능, 데이터 피드(data feeds), 준비금 증명(proof of reserves), CCIP가 어떻게 RWA 토큰화에 기여하는지 검토하겠다.

RWA의 확산은 체인링크에게 촉매제가 될 수 있다

기관 자본의 유입 가능성에 따라, 체인링크와 경쟁 오라클들은 서비스 수요 급증을 경험할 수 있다. 왜일까?

RWA 프로토콜은 정확한 오프체인 데이터의 도입이 필요하다.
기관들은 서로 다른 블록체인에 걸쳐 있는 암호화 기반 RWA 또는 기관 중심 RWA 시장에 접근하려 할 것이다.
오라클은 DeFi와 TradFi 사이의 미들웨어로서, 블록체인 기반 프로토콜과의 상호작용 복잡성을 제거할 수 있다.
또한 여러 공개 및 사설 블록체인을 연결함으로써 금융기관은 크로스체인 및 다국적 통화 방식으로 RWA를 거래할 수 있다.

체인링크는 다음 서비스를 통해 이러한 문제들을 해결한다:

CCIP: 크로스체인 상호운용성 프로토콜

올해 여러 금융기관이 CCIP를 도입하고 있다. CCIP는 전통적인 백엔드 인프라와 dApp이 단일 미들웨어 솔루션을 통해 어떤 블록체인 네트워크와도 상호작용할 수 있게 해주기 때문이다.

9월, 결제 후 금융서비스 회사인 DTCC는 CCIP를 활용해 스위프트(SWIFT)의 블록체인 상호운용성 프로젝트를 진행했다. 마찬가지로 호주뉴질랜드은행그룹(ANZ)은 CCIP를 사용해 고객들이 ANZ가 발행한 스테이블코인을 체인 간 이동시키고 자연 기반 자산을 구매할 수 있도록 했다.

체인링크 함수와 데이터 피드

체인링크 함수는 서버리스 플랫폼으로, Web3 개발자가 스마트 계약을 Web2 API와 연결할 수 있게 해준다. 데이터 피드 서비스는 이름 그대로 작동하며, 현실 세계의 데이터를 체인 외부에서 수집해 체인 내 검증 계약으로 전달하는 탈중앙화 시스템이다. 함수와 데이터 피드는 RWA 데이터를 실시간으로 체인 상의 프로토콜로 전송하는 데 도움이 되며, 데이터가 Web3로 전송되는 순간에도 활용된다.

체인링크 준비금 증명

탈중앙화금융(DeFi) 프로젝트 내에서 오프체인 자산에 의해 지원되는 온체인 자산을 검증한다.

RWA를 통해 체인링크는 어디까지 갈 수 있을까?

LINK 토큰에게는 흥미로운 한 해였다. 2022년과 2023년 대부분 기간 동안 횡보세를 보였으나, 최근 폭발적인 상승세를 나타냈다. 9월 초 5.9달러에서 시작한 LINK는 10월 25일 11달러까지 치솟으며 약 90% 상승했다.

차트를 보면, LINK가 2022년 5월 이후 처음으로 10달러 저항선을 돌파했음을 알 수 있다. 그러나 여전히 디파이 서머(DeFi Summer) 당시 기록한 50달러의 역대 최고치에는 크게 못 미친다.

즉, LINK는 여전히 큰 상승 여지를 가지고 있지만, 그 성장을 이끄는 요인은 무엇일까? 가능한 추진 요인으로는 다음과 같은 것들이 있다:

- 스테이킹 v0.2 플랫폼 출시 등 체인링크 생태계 내 주요 업데이트 및 개발;

- 베이스(Base) 및 아비트럼(Arbitrum)을 포함한 7개 체인에 체인링크 서비스 5종 통합;

- SWIFT 등 금융기관과의 협업을 통해 자산 토큰화 및 크로스체인 상호운용성을 위한 체인링크의 CCIP 활용;

- RWA 분야의 TVL 급증과 이에 대한 시장의 기대감.

상기 목록 중 마지막 두 가지 이유는 향후 몇 년간 LINK가 새로운 고점을 형성하는 데 중요한 역할을 할 수 있다. 만약 RWA가 글로벌 총자산 시장의 1%(약 90조 달러)를 유치한다면, 암호화폐 시장에는 약 9조 달러의 가치가 유입될 것이다.

같은 논리를 적용하면, 2030년까지 토큰화된 RWA 데이터 전송을 촉진하고 블록체인 기반 애플리케이션과의 상호작용을 위한 인터페이스를 제공하는 오라클은 약 90억 달러의 수익을 창출할 수 있으며, 2021년 가격을 크게 상회하는 수준까지 상승할 가능성이 있다.

오라클의 성장과 체인링크의 경쟁자들

시가총액 기준 상위 오라클들은 지난 30일 동안 건강한 성장을 기록했다. 가장 가능성 높은 이유는 RWA 관련 서사에서 혜택을 받았기 때문이지만, 주요 성장 원동력은 최근의 프로토콜 개발과 다수 체인에의 통합, 기타 중요한 뉴스들이다.

기관과 협력하여 RWA 토큰화를 추진하는 오라클을 찾는다면, 체인링크만이 두각을 나타낸다. 하지만 TVS(전송 가치)와 시가총액에서 지배적인 위치를 차지하고 있음을 알고 있더라도, 경쟁이 없는 것은 아니다.

텔러(Tellor)

시가총액 기준 두 번째로 큰 오라클이다. 토큰 가격 상승은 네트워크 활동 증가, RWA 수요, 맨타 메인넷(Manta Mainnet)에의 최근 배포 등에 기인할 수 있지만, 대부분의 분석가들은 고래들의 조작이 주요 원인이라고 본다.

밴드 프로토콜(Band Protocol)

밴드 프로토콜은 코스모스 블록체인 위에 구축되었지만, 체인 독립적인 오라클로 작동한다. 밴드 프로토콜의 대부분 성장은 Horizen의 EVM 호환 사이드체인 EON과의 협력을 통해 이루어졌다.

UMA

UMA는 대부분의 오라클과 다르게 개발자가 합성 자산(synthetic assets)을 생성할 수 있게 한다. 합성 자산은 블록체인 상에서 지수를 포장한 버전으로, 본질적으로 토큰화된 주식이다. UMA는 일련의 체인 상 거버넌스 수정과 RWA 서사 이후 상승했다.

API3

API3는 비교적 저렴하고 접근하기 쉬운 오라클이라 할 수 있다. 프로젝트가 탈중앙화된 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스(dAPIs)를 통해 외부 데이터에 접근할 수 있도록 한다. API3는 맨틀(Mantle), 베이스(Base), 리니아(Linea), 카바(Kava), 루트스톡(Rootstock) 등 다섯 개 주요 네트워크에 통합된 후 상승했다.

토큰과 가치 부여에 관하여

토큰의 성과는 반드시 해당 프로젝트의 성과를 반영하지 않는다. 그 프로젝트가 탄탄한 기본적 요소와 좋은 제품을 가졌을 수도 있다. 토큰은 노드 검증자의 작업과 책임 수행에 대한 보상을 지급하는 용도로 사용될 수 있다.

하지만 이것이 거버넌스와 지분증명(PoS)을 무의미하게 만들 수 있다. 제품이 좋은 시장 적합성(product-market fit)을 갖추고 있다면, 프로토콜은 토큰 없이도 잘 운영될 수 있다. 때때로 거버넌스는 존재 이유를 입증하지만, 대부분의 경우 토큰은 미래 프로토콜 성과와 투기에 기반한 자금 조달 수단일 뿐이다.

ERC-20 토큰을 사용하는 프로토콜은 단순히 ETH로 수수료를 받는 것으로도 충분히 좋은 제품을 만들 수 있다. 그래서 일부 프로토콜에서 가격과 TVL 사이에 큰 차이가 발생하는 것이다. 즉, 프로젝트가 우수한 제품 덕분에 계약에 많은 자금이 예치되어 TVL이 높을 수 있지만, 프로젝트가 자사 토큰에 더 많은 가치 포획(value capture)을 부여하려 노력하면 두 지표 간 격차를 줄일 수 있다.

그렇다면 우리는 왜 LINK 토큰이 필요한가?

예를 들어, LINK는 데이터를 검색하는 노드 검증자들에게 보상을 지급하는 데 사용되며, 최근에는 PoS 출시와 다가오는 PoS v0.2를 통해 더욱 강화되고 있다.

하지만 그 외에는 이 토큰이 특별한 유틸리티를 제공하지 않는다. 누군가는 체인링크라는 비즈니스가 LINK 토큰 없이도 번성할 수 있다고 말할 수 있다. 이런 논리를 RWA 기반 토큰에 적용하면 문제가 생긴다. RWA 프로토콜에서 나오는 대부분의 토큰은 자동적으로 수익 자산이 되며, 이는 SEC가 매우 좋아할 만한 형태일 것이다.

또한 기관과 실제 자산의 토큰화 문제를 다룰 때, 거버넌스와 탈중앙화는 다소 무의미해진다.

이러한 맥락에서, RWA 프로토콜이 아래와 같은 점에 더 집중할수록 성공 가능성이 높아진다:

- 라이선스 취득 — 이는 경쟁 우위를 제공한다;

- 펙쉴드(PeckShield)나 세르티크(CertiK)와 같은 프로토콜을 통한 감사 — 스마트 계약 리스크 및 기타 취약점 확인;

- 투자자에게 신뢰 보장 — 체인링크의 준비금 증명을 사용해 온체인 자산이 오프체인 자산과 중앙 집중형 트러스트로 지원됨을 검증함으로써 달성 가능.