메타마스크의 성장 플라이휠이 무너지고 있으며, 범용 사용자 앱이 새로운 '입구'의 중심이 되고 있다
저자: Pengyu, Particle Network 공동창립자
메타마스크(MetaMask)는 업계에서 가장 잘 알려진 지갑 제품으로, 그 영향력은 지갑 분야를 넘어 거의 흔들리지 않는 인상을 줍니다. 그 핵심 이유는 개발자 커뮤니티 내 조기 진입 우위를 활용했으며 dApp 생태계와 함께 성장의 비행바퀴(flywheel)를 구축했기 때문입니다. 본문에서는 메타마스크 성장 비행바퀴의 기동과 운영, 그리고 왜 지금은 무너지고 있는지를 분석하겠습니다.
메타마스크 발전 역사 간략 회고
먼저 메타마스크의 발전 역사를 간단히 회고해보겠습니다:
메타마스크는 쿠마비스(Kumavis, 일명 애런 데이비스)와 기타 핵심 멤버들이 공동으로 제작했습니다. 그 목적은 브라우저 확장 플러그인을 통해 사용자가 dApp과 상호작용하는 과정을 단순화하는 것이었습니다. 2016년 이전에는 이더리움 기반 dApp과 상호작용하기 위해 전체 이더리움 노드를 실행해야 하는 경우가 많아 일반 사용자에게는 매우 복잡했습니다.
직관적인 느낌과는 다르게 초기 메타마스크는 주로 개발자 도구로서 정의되었으며, 개발자들에게 친숙하고 쉽게 사용 가능한 사용자 접속 인터페이스를 제공하는 것을 목표로 했습니다.
그림 1-메타마스크의 성장 비행바퀴
역사적 발전을 통해 메타마스크 성장 비행바퀴의 시작 상태와 운용 상태를 요약할 수 있다
DeFi와 NFT 분야가 급격히 부상하는 과정에서 메타마스크는 자산 및 사용자 규모 우위 덕분에 점점 더 많은 dApp이 체인 상의 비즈니스 연결을 위한 최우선 선택으로 삼았으며, 이는 다시 메타마스크의 자산 및 사용자 규모를 더욱 강화시켰습니다.
메타마스크의 발전 과정을 종합하면, 성장 비행바퀴의 시작, 기동, 운용 각 단계를 명확히 확인할 수 있습니다:
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비행바퀴의 시작 단계: 개발자 친화성 중심으로 초기 dApp의 기본 사용자 접속 도구가 됨.
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비행바퀴의 기동 단계: 사용자 및 자산 규모에서 선두를 차지함.
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비행바퀴의 운용 단계: 업계의 "부의 효과(wealth effect)" - 신규 사용자가 체인 기반 제품(주로 DeFi 제품이며 웹 기반 상호작용 중심)으로 유입됨 - 기본적으로 메타마스크를 통해 연결됨 - 메타마스크의 사용자 및 자산 규모 증가 - 단일한 사용자 접속 도구에서 완전한 사용자 생태계로 전환 - 이를 통해 더 많은 개발자의 메타마스크 이용 유도.
왜 무너지고 있는가?
나는 메타마스크의 성장 비행바퀴가 무너지고 있다고 생각하며, 주된 이유는 다음과 같습니다:
1. '입구(entry)'가 되지 못해 이 성장 비행바퀴의 안정성이 떨어진다.
전체 트래픽 경로에서 메타마스크는 신규 사용자 유입의 핵심 동인이 아니라, 부의 효과 아래 Web3로 들어오는 신규 사용자를 받는 장소 중 하나일 뿐입니다. 트래픽 상호작용 측면에서 메타마스크는 단방향 흡수만 보이며 분배와 피드백이 없습니다. 또 다른 특징은 메타마스크를 송금 외의 적극적 요구의 출발점으로 삼는 사용자 비율이 매우 낮다는 것입니다.
나는 입구란 적극적 요구의 집산 및 분배의 출발점이어야 하며, 단순한 트래픽 수용처가 되어서는 안 된다고 생각합니다. 예를 들어, 구글은 입구지만 Web3 관계자들이 자주 사용하는 행사 관리 플랫폼 Lu.ma는 입구가 아닙니다. 실제로 메타마스크는 Snaps가 트래픽 수용에서 트래픽 분배 역할을 수행하길 원하고 있습니다.
2. 체인 상의 핵심 업무 시나리오가 이동 중임: DeFi 외의 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트가 급속도로 부상하고 있음.
핵심 업무 시나리오의 이동은 업계 신규 사용자 유입의 근본 동력을 변화시킵니다. 과거 거의 모든 신규 체인 상 사용자는 비트코인과 이더리움 같은 주요 자산의 부의 효과로부터 유입되었습니다. 그러나 어플리케이션 계층 프로젝트의 등장과 함께 이러한 동력은 주요 자산의 부의 효과와 Web3 고유 콘텐츠라는 이중 동력으로 전환되고 있습니다. 따라서 신규 사용자 유입 경로는 이미 명확하게 바뀌었습니다.
대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트의 업무 시나리오에서 사용자와 체인 상의 상호작용 특징은 다중 플랫폼, 저가치, 고빈도이며, DeFi 제품의 웹 기반 상호작용, 고가치, 중저빈도와 다릅니다. 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트의 표준 구성은 모바일 우선, 다중 플랫폼 제품 매트릭스가 될 것입니다.
모바일 환경에서 메타마스크를 사용하여 사용자가 업무 시나리오에 접근하는 것은 명백한 경험 분절감을 초래합니다. 구체적으로 신규 사용자의 등록 전환율이 매우 낮으며, 모바일 업무 시나리오에서 메타마스크를 호출해 서명을 완료하는 비율 또한 매우 낮습니다. 이런 상황에서 개발자의 말단 사용자 경험에 미치는 피해가 크게 증폭되며, 메타마스크의 자산 및 사용자 규모 우위로도 이를 보완할 수 없습니다.
3. 계정 추상화(Account Abstraction) 분야에서 머뭇거리고 있음.
일부 어플리케이션 계층 프로젝트는 계정 추상화 기능을 활용해 더 복잡한 스마트 상호작용 단계로 진입하지만, 메타마스크는 이러한 시나리오에서 어플리케이션 계층 프로젝트의 업무 시나리오와 상호보완적이지 않고 단순히 서명자(Signer) 역할만 하고 있습니다.
계정 추상화의 본질은 계정 유형을 일반화하는 것으로 궁극적 목표는 EOA 계정을 제거하는 것입니다. 그러나 메타마스크는 EOA 계정 체계의 선두주자로서 계정 추상화의 본질적 목표와 어느 정도 충돌하며, 이 때문에 계정 추상화 분야에서의 사업 포지셔닝이 충분히 공격적이지 못합니다.
4. 반복 개발 방향과 제품 본질의 불일치: 최대 C단 사용자 수를 가진 Web3 체인 상 제품이지만, 제품 개발 방향은 여전히 개발자 중심.
메타마스크의 전체적인 방향은 개발자 중심이며, 초기 산업에서는 좋은 전략이었는데, 당시 대부분의 사용자가 개발자였고 개발자가 곧 모든 사용자였기 때문입니다.
DeFi 열풍 시기에도 문제되지 않았으나, 대중적 사용자 중심 어플리케이션 계층 프로젝트가 급속히 부상하면서 암호화 산업은 암호 펑크(Crypto Punk) 중심에서 대중 소비 산업으로 전환되고 있으며, 개발자 중심 사고는 말단 사용자와 괴리를 형성하게 됩니다.
그림 2-체인 상 핵심 업무 시나리오의 이동
성장 비행바퀴 무너짐의 두 가지 핵심 원인을 바탕으로 '입구' 구조는 어떤 변화를 겪을 수 있는가?
무너지는 두 가지 핵심 원인을 바탕으로 '입구' 구조가 어떻게 변할 수 있는지 분석할 수 있습니다.
1. 메타마스크는 아직 입구가 되지 못했으며, 모바일에서 dApp과 상호보완적인 자산 및 사용자 규모 성장 비행바퀴 효과를 잃었다.
이는 더 많은 리테일 지갑(retail wallet)의 기회를 의미하는가?
이것은 경쟁을 제품 간 경쟁으로 돌려놓지만, 다른 리테일 지갑이 '입구'가 되는 난이도를 낮추진 않습니다.
모바일 환경에서는 다른 리테일 지갑의 압박이 줄어듭니다. 웹 시대와 달리, 다른 리테일 지갑은 더 이상 메타마스크, DeFi 제품, 웹 중심 dApp이 공동으로 구축한 생태계와 경쟁하는 것이 아니라, 모바일에서 어느 정도 인지도를 가진 독립 지갑 제품인 메타마스크와 경쟁하게 됩니다. 리테일 지갑은 웹 시대의 독립 제품과 생태계 간 경쟁에서 모바일 시대의 독립 제품 간 경쟁으로 전환됩니다.
그러나 이는 다른 리테일 지갑이 '입구'가 될 기회가 늘어났음을 의미하지는 않습니다. 앞서 분석한 바와 같이, 리테일 지갑 제품은 트래픽 수용과 적극적 수요 분배 모두를 수행해야 입구가 될 수 있습니다. 모바일 환경에서 이 도전은 다른 리테일 지갑에게도 완화되지 않습니다. 동시에 메타마스크가 모바일에서 독특한 성장 전략을 갖추지 못했다고 해도, 이는 모든 경쟁자가 동일한 차원으로 돌아왔을 뿐이며, 메타마스크는 여전히 명백한 조기 진입 우위를 가지고 있습니다.
이 조건 위에서도 더 많은 기회는 일부 리테일 지갑에만 국한되며, 이들은 다음 특성을 가질 수 있습니다:
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모바일 중심 리테일 지갑으로, 말단 사용자의 모바일 시나리오 내 원생적 요구에 대한 독보적인 통찰을 갖고 이를 충족시킬 수 있음.
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전체 사용자 생애주기 동안 긍정적인 경제 모델로 운영되는 모바일 리테일 지갑. 독립 지갑 제품 자체로서 제품 내에서 상업적 폐쇄 사이클을 실현 가능하며, 예를 들어 지갑과 체인 상 스마트 계약 거래 결합은 일정 사용자 규모 내에서 상업적 폐쇄 사이클을 달성할 수 있음. 해당 생태계 전체의 수익화 능력을 향상시킬 수 있음. 현재 이러한 생태계는 주로 높은 LTV를 창출할 수 있는 강력한 운영을 통해 수익화 가능한 거래소 제품군에 집중되어 있으며, 주요 DEX와 CEX 포함. 예: 유니스왑(Uniswap) 모바일 지갑, OKX의 OKX Wallet 등.
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지갑 UI 관점을 벗어나 체인 상 각 거래의 백엔드 최적화 기회를 탐색하는 제품들. 현재 이러한 제품들은 지갑 분야에 속하지 않을 수 있으며, Mempool 최적화, MEV 또는 권한 관리 분야의 기업 등이 해당됨.
2. 그러나 나는 체인 상 핵심 업무 시나리오의 이동이 메타마스크 성장 비행바퀴 무너짐의 더 중요한 이유라고 생각한다.
다음으로 이 요인이 '입구' 구조에 어떤 변화를 가져올지 논의하겠습니다.
체인 상 핵심 업무 시나리오 이동이 '입구' 구조에 미치는 가장 지속적인 영향은 단순히 메타마스크 성장 비행바퀴의 무너짐뿐만 아니라, 체인 상 신규 사용자 유입의 주요 동력 자체를 변화시키는 것입니다.
어플리케이션 계층 프로젝트가 부상하기 전까지 체인 상 신규 사용자의 주요 동력은 주요 자산의 부의 효과였다. 그러나 어플리케이션 계층 프로젝트의 부상과 함께 이 동력은 주요 자산의 부의 효과와 Web3 고유 콘텐츠라는 이중 동력으로 전환되었습니다.
따라서 '입구' 구조의 변화 가능성을 더 명확히 이해하기 위해서는 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트가 신규 사용자와 체인 상 상호작용을 어떻게 처리할지 주목해야 합니다. 여기에는 공개키 생성, 개인키 관리, 서명 요청, 서명 완료, 서명 후 피드백 등이 포함됩니다.
대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트는 신규 사용자와 체인 상 상호작용을 처리하는 데 세 가지 선택지를 가집니다:
1. 메타마스크 / 코인베이스 월렛 등 점유율이 높은 리테일 지갑 연동.
2. 자체 지갑 개발.
3. WaaS(Wallet as a Service, 지갑을 서비스로) 연동.
여기서 자체 지갑 개발은 네 가지 구체적 방안을 포함합니다:
1. 자체 개발 위탁형 어플리케이션 내장 지갑.
2. 자체 개발 니모닉(nemonic) 기반, 비위탁형 어플리케이션 내장 지갑.
3. 자체 개발 소셜 로그인 기반, 비위탁형 어플리케이션 내장 지갑.
4. 자체 개발 독립 리테일 지갑.
사용자 경험(신규 사용자 등록 전환율, dApp 내 서명 완료 효율)과 자산 책임이라는 두 가지 차원을 기준으로, 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트의 업무 상호작용 특징인 대중적 사용자, 다중 플랫폼, 저가치, 고빈도를 결합하면 다음 비교 도표를 만들 수 있습니다:
첫 번째 방안: 메타마스크 / 코인베이스 월렛 등 점유율 높은 리테일 지갑 연동.
부의 효과와 Web3 고유 콘텐츠의 이중 동력 하에서 이 방안은 실행 불가능합니다. 신규 사용자가 콘텐츠와 게임 플레이에 끌려 Web3 게임 모바일 클라이언트를 다운로드한 후, 첫 번째로 요구되는 것이 앱스토어에서 두 번째 앱(코인베이스 월렛 또는 메타마스크 모바일 버전)을 다운로드하도록 하는 상황을 상상해보십시오.
두 번째 방안: 자체 지갑 개발.
독립 리테일 지갑 자체 개발은 비교적 나쁜 선택입니다. 점유율 높은 리테일 지갑(예: 메타마스크 / 코인베이스 월렛) 연동과 비교할 때 사용자 경험 분절 문제를 해결하지 못할 뿐 아니라 사용자 자산 책임도 증가시킵니다.
자체 개발 니모닉 지갑의 장점은 앱 하나를 덜 다운로드하는 것이지만, 니모닉 자체가 초래하는 신규 사용자 등록 전환율 저하 문제는 해결되지 않습니다. 일반적으로 대중적 사용자(Web3 제품 서비스 사용 경험이 적은 사용자)에게 니모닉 단계(이해 및 기억)는 60% 이상의 사용자를 이탈시킵니다.
자체 개발 위탁형 어플리케이션 내장 지갑은 단기적으로 비교적 실행 가능한 방안으로 사용자 경험 문제를 해결할 수 있습니다. 하지만 단점은 독립 사용자의 체인 상 행동을 추적할 수 없으며, 사업 확장에 따라 어플리케이션 계층 프로젝트의 자산 책임이 계속 증가한다는 점입니다.
자체 개발 소셜 로그인 지원 비위탁형 어플리케이션 내장 지갑은 비교적 최적의 해결책이지만, 대부분의 프로젝트 팀 입장에서는 자체 개발 및 운영 유지 비용을 고려할 때 비경제적입니다.
세 번째 방안: WaaS(지갑을 서비스로) 연동.
지갑을 서비스로(WaaS) 제품이 제공하는 본질적 서비스는 두 가지입니다. 첫째, 서비스 대상 dApp에 소셜 로그인 솔루션을 제공해 신규 사용자 등록 전환율을 크게 향상시키는 것. 둘째, 해당 dApp 내에서 내장된 전기능 지갑을 생성하여 업무 관련 체인 상 서명을 dApp 외부로 나가지 않고 내부에서 완료할 수 있도록 하는 것.
리테일 지갑 SDK와 본질적으로 다릅니다. 첫째, 진입 프로세스는 반드시 니모닉 기반이 아니어야 하며, 그렇지 않으면 소셜 로그인으로 신규 사용자 등록 전환 문제를 해결하려는 목적과 모순됩니다. 둘째, 서명 발생을 위한 필수 조건으로 독립 지갑 제품이 존재해서는 안 됩니다. 또한 WaaS 제품은 비즈니스 모델과 제품 반복 개발 경로 측면에서도 리테일 지갑과 다릅니다.
그림 3-지갑을 서비스로 제품(진입-앱 내 서명-체인 상 전 작업)
이 방식은 자산 책임과 사용자 경험 문제를 해결할 수 있지만, 위험은 어느 정도 지갑을 서비스로 회사의 운영 유지 능력에 의존하게 된다는 점입니다. 그러나 나는 핵심 위험이 이 비즈니스 자체보다는 파트너 중 올바른 선택을 하는 방법에 있다고 생각합니다.
비용과 효율을 고려할 때, 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트가 부상하는 산업 구조 하에서 신규 사용자와 체인 상 상호작용을 처리하는 표준 구성은 WaaS(지갑을 서비스로)가 될 것입니다. 따라서 핵심 시나리오 이동 후, 대부분의 신규 사용자는 어플리케이션 계층 프로젝트와 WaaS를 결합해 직접 체인 상 상호작용을 하고, 다수의 업무 시나리오를 완료한 후 다른 어플리케이션 계층 프로젝트나 독립 리테일 지갑으로 분산될 것입니다.
이 사고방식을 기반으로 가능한 '입구' 구조의 발전 방향을 그릴 수 있습니다.
그림 4: 이중 동력 하의 트래픽 경로
누가 새로운 '입구'인가?
이 발전 추세 하에서 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트가 새로운 입구가 되는가?
입구의 정의로 돌아가 봅시다: 입구는 적극적 요구의 집산 및 분배의 출발점이어야 하며 단순한 트래픽 수용처가 되어서는 안 된다.
이 추세 하에서 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트는 실제로 메타마스크의 트래픽 수용 역할을 대체하며, 메타마스크보다 우위인 점은 자신이 업계에 신규 사용자를 유입하는 근본 동력 중 하나이기도 하다는 점입니다.
그러나 업계에 신규 사용자를 유입하는 추진력을 갖춘 단일 어플리케이션 계층 프로젝트라도 바로 입구가 되지는 않습니다. 해결해야 할 두 가지 문제가 있기 때문입니다:
1. 헤비급 효과(head effect);
2. 재분배 능력.
이 이중 동력 하의 트래픽 경로도에서 헤비급 효과가 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트의 수용 규모를 결정하며, 재분배 능력이 수용처를 기반으로 트래픽과 건강한 양방향 상호작용을 형성할 수 있는지를 결정한다는 것을 알 수 있습니다.
헤비급 효과 판단은 경로가 있는 듯 보이나 사실상 고도로 불확실한 일이며, 널리 인정받는 것은 오직 한 가지 유형의 제품뿐: Web3 비즈니스에 지속적으로 투자하며 명확한 목표를 가진 Web2 슈퍼 앱. 예를 들어 텔레그램(Telegram). 신규 사용자 유입 추진력을 갖춘 Web3 고유 헤비급 대중 어플리케이션 제품은 중심화 거래소의 재진화에서 발생할 것인지, Web3 소셜 커뮤니케이션 프로토콜이나 게임 플랫폼에서 발생할 것인지?
재분배 능력은 '입구'의 본질적 특징 중 하나이다. 그러나 Web3 산업에서 나는 재분배 능력의 의미가 더 광범위하다고 생각합니다. 단순한 트래픽 분배뿐만 아니라 능력 분배와 컨센서스(합의) 분배를 포함합니다. 트래픽 분배는 직관적이며, 광범위한 말단 사용자의 관심을 상류·하류 제품으로 적극 유도하는 것을 의미합니다. 능력 분배에는 체인 상 자산 운영 능력과 사용자 커뮤니티 운영 능력이 포함됩니다. 내러티브와 컨센서스 분배는 본질적으로 헤비급 사용자들을 분배하는 것입니다.
헤비급 효과와 재분배 능력이 지속 가능한 '입구' 형성 여부를 결정한다.
또한 우리는 두 가지 역할을 간과해서는 안 됩니다:
1. 중심화 거래소: 주요 중심화 거래소는 트래픽을 체인 상 비즈니스로 재분배하는 과정에 계속 참여할 것입니다. 모바일 리테일 지갑, WaaS(지갑을 서비스로), 체인 상 스마트 계약 거래 사업은 주요 거래소의 표준 구성이 될 것입니다.
2. 오직 Web3만의 신생물: Web2의 데이터 폐쇄성과 사용자 권리 제한과 달리 Web3의 거래와 권한은 말단 사용자가 완전히 자율적으로 통제합니다. 어플리케이션 계층 프로젝트가 부상한 후 말단 사용자의 권한 및 서명은 다양한 업무 시나리오를 포함해 통합 관리할 수 있는 플랫폼이 필요할 수 있습니다. 말단 사용자가 체인 상 자산, 권한, 거래 상태 등을 관리하는 데 새로운 '입구' 기회가 있을 수 있습니다.
전반적으로 메타마스크의 성장 비행바퀴는 무너지고 있을 가능성이 큽니다. 그 핵심 원인은 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트의 부상으로 인해 체인 상 핵심 업무 시나리오가 이동했으며, 웹 상 상호작용에서 모바일 중심 다중 플랫폼 상호작용으로 전환되었다는 점입니다. Web3 산업은 암호 펑크 중심 금융 산업에서 대중 친화적 소비 산업으로 전환되고 있습니다. 이 과정에서 헤비급 효과와 재분배 능력을 갖춘 대중적 사용자 어플리케이션 계층 프로젝트가 핵심 동력이 됩니다. 우리가 상상하는 Web3 '입구'는 아마도 계획을 통해 만들어지는 것이 아니라, 이 과정에서 가장 큰 기여를 한 역할이 얻는 보상일 것입니다.
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