에어드랍의 간략한 역사와 와이처 헌팅 방지 전략: 에어드랍 참여 문화의 전통과 미래에 대하여
글: DefiOasis
서론: 이 글은 모든 에어드롭 애호가들이 꼭 읽어볼 만한 에어드롭/에어드롭 참여의 역사이며, 동시에 흥미로운 에어드롭 입문서이기도 하다.
어떤 분야의 역사를 이해하는 것은 '자기를 알고 적을 알면 백전백승'할 수 있게 해준다.
에어드롭 활동의 기원
「거의 제로 비용으로 보상을 받는 것」, 「돈은 벌어지는 것이 아니라 바람 따라 날아오는 것이다」—최근 몇 년간 소셜 미디어에서 에어드롭 참가자들이 남긴 목소리들이다. 이런 무임승차 방식의 ‘薅羊毛(털뜯기)’는 Web2 초기 시절의 보조금 지급과 가격 경쟁 전략에서 이미 흔히 볼 수 있었다. 그러나 비교하자면 Web3에서 직접 돈을 나눠주는 보조금 모델이 훨씬 더 눈길을 끈다. ENS, DYDX 등 에어드롭을 통해 부를 축적한 신화들이 등장한 이후, 전체 Web3 생태계는 마치 골드러시처럼 에어드롭 채굴 열풍에 휩싸였다.
Web3에서의 에어드롭 행위는 Baldur Friggjar Odinsson이라는 이름의 프로그래머에게 그 기원을 찾을 수 있다. 그는 2014년 아이슬란드 국민 33만 명에게 각각 31.8개의 토큰을 에어드롭하는 AuroraCoin을 발행했다.
하지만대부분의 사람들이 인정하는 최초의 에어드롭 개척자는 유니스왑(Uniswap)이다. 스시스왑(Sushiswap)의 흡혈귀 공격(Vampire Attack)에 대응하기 위해 유니스왑 프로젝트팀은 모든 주소에 최소 400개의 UNI를 에어드롭했으며, 이는 최소 1,000달러 이상의 가치를 지녔다. 유니스왑의 에어드롭이 가져온 사용자 유입 효과를 목도한 후, 1inch, LON 등 여러 프로젝트들이 이를 모방하며 일종의 경쟁을 촉발하였고, 이는 2020년 DeFi의 여름을 가속화시키는 계기가 되었다. Web3, DAO 등의 개념이 점점 더 주목받게 되면서, 에어드롭은 프로젝트들이 탈중앙화를 실현하는 데 있어 암묵적으로 통용되는 관행이 되었으며, 블록체인 커뮤니티 고유의 문화라고 불러도 과언이 아니다.
흥미롭게도, 에어드롭을 시행하는 프로젝트들은 일반적으로 「VC 프로젝트」와 「커뮤니티 중심 프로젝트」 두 가지로 나눌 수 있으며, 본 글에서는 VC 프로젝트를 중점적으로 분석한다.
에어드롭의 주요 목적
1. 홍보 및 마케팅
최근 2년 동안, 에어드롭은 대부분의 프로젝트들에게 필수적인 요소가 되었다. 성공적인 에어드롭 활동은 프로젝트의 영향력을 순식간에 확대할 수 있으며, 에어드롭 참여자들에게는 프로젝트에 대한 호감을 형성하게 하는 원천이 된다. 에어드롭 참가자들은 자발적으로 소셜 미디어에서 자신의 성과를 자랑하며, 무의식적으로 ‘연쇄 반응’을 일으키고, 이는 다시 대중의 관심을 더욱 증폭시킨다.
많은 프로젝트들이 에어드롭을 통해 파급효과를 만들고 새로운 사용자를 유치하며 초기 사용자들과의 관계를 강화하려 한다. DeFi, NFT 등 다양한 분야에서 에어드롭은 시장 점유율을 확보하고 경쟁사에 대해 ‘흡혈귀 공격’을 감행하는 방법 중 하나이기도 하다.
（OP 체인상 일일 거래 건수는 에어드롭 이후 장기간 높은 수준 유지）
에어드롭은 신규 사용자 유치에 효과적이지만, 사용자 충성도에는 실제 도움이 되지 않는다는 일부 증거도 존재한다. Dune 사용자 @jhackworth가 구축한 유니스왑 데이터 대시보드에 따르면, 에어드롭을 받은 주소 중 단 6.2%만이 현재까지도 UNI를 보유하고 있으며, 당초 UNI 에어드롭을 받았고 지금까지 매주 활발하게 거래를 이어가는 주소는 유니스왑의 주간 활성 주소의 2%에도 못 미치며, 거래량 비중 역시 1%에 불과하다.
비록 위의 비율 하락은 에어드롭 미수령 사용자의 증가와 관련 있을 수 있지만, 에어드롭 수령 주소들의 주간 활성화율이 지속적으로 감소하고 있다는 사실(아래 그래프 참고)은 결국 UNI 에어드롭이 사용자 유지를 위한 기대만큼의 효과를 내지 못했다는 것을 의미한다.
2. 토큰 분산화
많은 프로젝트들이 초기 개발을 마친 후 거버넌스 권한과 책임의 일부를 이전하여 DAO 조직을 구성함으로써 탈중앙화를 달성하고자 한다. 특히 대부분의 PoS 공용 블록체인은 DeFi 프로젝트보다 토큰 분산화에 대한 요구가 더욱 강하기 때문에, 일반적으로 에어드롭이나 공개 판매를 통해 일부 토큰을 외부로 분배한다.
초기 VC 및 프로젝트팀 자체의 토큰 지분 집중도를 낮추기 위해, 대부분의 프로젝트는 일부 토큰을 커뮤니티나 초기 사용자들에게 분배하며, 커뮤니티 구성원들은 이를 다시 재분배함으로써 더 많은 사람들에게 토큰이 널리 퍼지도록 할 수 있다.
에어드롭 참여자와 프로젝트 사이의 상호 작용
1. 사냥꾼과 쥐: 시빌 공격과 그 대응
시빌 공격(Sybil Attack)은 2002년 마이크로소프트 리서치의 John R. Douceur에 의해 처음 제안되었으며, 1973년의 공상과학 소설 『Sybil』에서 유래하였다. 이 소설의 주인공 Sybil Dorsett는 16가지 인격을 가진 분열성 정체성 장애를 앓고 있다. 인터넷 세계에서 시빌 공격이란 권력과 이익을 얻기 위해 다수의 가짜 신원/계정을 생성하여 실제로는 한 사람에 의해 통제되면서도 여러 독립된 실체인 것처럼 가장하는 행위를 말한다.
시빌 공격 현상은 Web1 시대부터 존재해왔다. 토큰 에어드롭 분야에 특화하면, 블록체인의 「무허가 접근(Permissionless)」 특성상 KYC 수단이 본질적으로 부족하고, 체인 상 주소는 익명성이 매우 강하며, 생성 비용도 극히 낮기 때문에, 시빌 공격자들은 한 명의 실체로서 다수의 주소를 만들어 에어드롭 보상을 중복으로 획득하기가 더욱 용이하다.
에어드롭 프로젝트팀은 보상을 진정한 사용자에게 전달하여 서로 이익을 공유하길 원한다. 하지만 단기적으로 에어드롭 활동은 프로젝트에 화려한 사용자 데이터를 제공할 수 있으나, 시빌 주소들은 보상을 받자마자 바로 매도하며, 일회성 활동 후 더 이상 활동하지 않기 때문에 이는 프로젝트들의 장기적인 비전과 정면으로 배치된다.
（시빌 공격 대응 검토를 하지 않은 Aptos의 경우, 에어드롭 지급 당시 거래량이 일시적으로 정점을 찍은 후 오랜 기간 침체 상태 유지）
따라서 공격자를 겨냥한 「사냥꾼 작전(Hunting Witch Operation)」은 필연적으로 필요하게 되었으며, 시빌 공격에 대응하는 방법들도 다양하게 등장하였다:
체인 상 행동 분석: 이 방법은 주로 체인 상 데이터 분석에 의존하며, 주소 간 자금 연관성(자금 분배 또는 집합, 송금 연관성), 체인 상 행동 유사성(상호작용한 스마트 계약, 거래 간격, 거래 시간, 활성화 시간대 등)을 기반으로 주소들을 선별하는 것으로, 가장 일반적인 검토 방법이다.
프로젝트팀의 관대함 정도에 따라 일반적으로 연관 주소의 상한선은 10~20개로 설정된다. 일부 프로젝트들은 검토 권한을 커뮤니티에 위임하여 적발된 시빌 주소의 에어드롭 몫을 시빌 대응 기여자에게 보상으로 지급하기도 하며, 커뮤니티 구성원들이 시빌 주소를 적극적으로 신고하도록 유도한다. 이 방식의 전형적인 사례가 Hop Protocol과 Connext이다. 하지만 "도가 높으면 마도 높다"는 말처럼, 에어드롭 사냥꾼들도 지속적으로 전문성을 높이고 있으며, 이러한 고수들은 이미 철저한 방어 조치를 취하고 있다.
（Connext 커뮤니티가 시빌 주소 신고 결과에 기반하여 작성한 보고서 예시）
평판 점수(Reputation Score): 평판 점수는 일반적으로 사용자가 다양한 체인에서의 활동 기록(체인 상 활성도, 거래량, 소모한 가스 등), 유명 애플리케이션에서 구축한 신원 인증(ENS, Lens 등), 체인 상 거버넌스 참여 여부(Snapshot, Tally 등), NFT 소장 이력 등을 종합적으로 평가하여 특정 주소의 신뢰도 및 로봇에 의해 운영되고 있는지 여부를 판단한다.
이 방법은평판 점수를 통해 시빌 주소를 식별함으로써 시빌 공격자의 악용 비용을 크게 증가시키는 효과를 갖는다(비유하자면 작업증명(PoW)과 유사한 원리). Gitcoin Passport, Phi, Nomis 등이 평판 점수 기반 프로젝트의 대표적 사례이다. 하지만 일부 평판 플랫폼은 자신들의 제품을 사용하는 사용자에게 더 높은 점수를 부여하는 편향성을 보이기도 하며, 대규모 사용자를 확보하기 위해 자금 요건을 높게 설정하거나 Twitter, Google, Facebook 등의 Web2 계정 정보를 업로드하도록 요구하여 사용자의 실체 신원을 확인하려 하기도 한다.
생체 정보 인증: 개인의 생체 특징은 유일성과 변경 불가능성을 가지며, 각자의 홍채, 지문, 얼굴 특징은 모두 고유하고 위조하기 어렵다. 에어드롭을 배포하는 프로젝트 입장에서 생체 정보 인증은 보상이 대부분 진정한 사용자에게 돌아가도록 보장할 수 있지만, 이 방식은 인증 효율이 낮으며 Worldcoin의 홍채 인증, Sei의 얼굴 스캔이 초래한 논란을 보면, 사용자의 생체 정보 수집은 개인정보 유출 문제를 일으킬 수 있고 국가 및 지역별로 법적 리스크도 존재한다.
또한, 국적 또는 거주 국가의 신분 정보(운전면허증, 여권, 주민등록증)를 업로드하는 KYC 인증, 소울바인드 토큰(SBT), 오프라인 또는 온라인 대면 검증을 통해 발급되는 POAP, 인간 증명(Proof of Human) 등도 주요한 시빌 공격 대응 수단이다.
실제로 합리적인 사냥꾼 작전을 통해 시빌 사용자를 제거하는 것은 보상 배분의 공정성을 보장할 수 있다. 하지만 지나치게 엄격한 시빌 검토는 진정한 사용자를 잘못 타겟팅할 수 있으며, 검토 권한을 커뮤니티에 위임하는 것은 커뮤니티 구성원들 사이의 감정을 해칠 수 있고, 갈등을 가속화시킬 수도 있다.
하지만 어떤 방식의 시빌 대응 수단이라도 불법 사용자를 완전히 차단하는 것은 현실적으로 불가능하다. 잠재적 이익이 악용 비용을 초과할 때 시빌 공격은 피할 수 없는 일이며(POW와 POS도 시빌 노드를 완전히 막을 수 없고, 다만 그 행동을 극도로 억제할 뿐이다), 이 쥐잡기 게임은 계속될 수밖에 없다.
2. 함께 번영하고 함께 쇠퇴한다
프로젝트팀과 사용자 사이에는 겉으로 드러난 상호 대립 관계가 있지만, 이 갈등은 시빌 공격과 그 대응에만 국한되지 않는다. 때때로 프로젝트팀은 에어드롭을 암시하거나 오디세이 미션 등을 통해 사용자들의 에어드롭 기대감을 조작하며, 사용자들이 비용을 들여 상호작용을 하도록 유도한다. 에어드롭 여부와 분배 규칙이 불확실한 상황에서 에어드롭 참여자들은 비용을 들이고도 아무것도 얻지 못할 위험을 안고 상호작용을 하며, 프로젝트팀에게 에어드롭이나 화이트리스트 배정 같은 혜택을 요구하게 된다.
비록 프로젝트팀과 월풀러 사이에 다양한 갈등 관계가 존재하지만, 표면 아래에서는 서로 기생하며 상호 이익을 추구하는 관계이다. 한편으로,에어드롭 참여 행위는 프로젝트의 체인 상 활성 데이터의 중요한 구성 요소이며, 초기 단계에서 다양한 버그를 발견하고 제품 경험을 최적화하는 데 기여하며, 일종의 부하 테스트 역할을 한다(OP와 ARB 모두 에어드롭 지급 당시 성능 문제가 발생했다). 또한 프로젝트팀에게는 사업 수익을 창출하며, 부의 창출 효과에 의존하는 Web3 생태계에서 많은 프로젝트들이 장기적인 약세장 속에서도 「월풀러를 길러내는 것」에 의존하여 생존한다. 대부분의 프로젝트팀은 월풀러들이 제공하는 데이터를 활용하여 밸류에이션을 높이거나 CEX에 상장하기도 한다.
다른 한편으로, 월풀러들은 미래에 토큰 에어드롭을 받을 가능성이 있으며, 이로 인해 둘은 함께 「거짓된 번영」을 만들어낸다.
에어드롭 정책의 변화
1. 에어드롭 발행자의 경쟁 역사를
프로젝트들의 에어드롭 경쟁 역사는 유니스왑에서 시작할 수 있다. 유동성이 왕인 DeFi 분야에서 2020년 DeFi의 여름 동안 Sushi를 필두로 한 DeFi 프로젝트들은 유동성 채굴 인센티브를 통해 유니스왑으로부터 사용자와 자금을 빼앗아 상당한 시장 점유율과 자금을 확보하였다(최대 12억 달러). 이러한 상황에서 유니스왑은 압박을 받아 유례없이 많은 UNI를 사용자들에게 에어드롭하고 유동성 채굴 계획을 시작하여 사용자들을 다시 유치하고 DEX 선두 자리를 되찾았으며, 지금까지 그 위치를 유지하고 있다.
（2020년 Sushi가 흡혈귀 공격을 통해 유니스왑의 시장 점유율을 뺏음）
오늘날, 에어드롭은 동일한 분야 내 경쟁사와 사용자를 놓고 벌이는 「흡혈귀 공격」의 일반적인 무기 중 하나가 되었다. 사용자를 붙잡기 위해 프로젝트들은 다양한 방법을 동원하고 있으며, 경쟁이 치열한 Layer2 분야에서 OP는 다중 에어드롭을 통해 경쟁사에 압력을 가하기도 했다. 그러나 최근 2년간, NFT 분야에서 에어드롭을 통한 「흡혈귀 공격」이 더욱 두드러졌다. NFT 유동성을 극대화한 Blur 등장 이전에, LooksRare, X2Y2 등 여러 NFT 거래 플랫폼들이 에어드롭을 통해 사용자를 유치하려 했지만, 이들 제품 자체는 차별화된 강점이 부족했으며, 수익 기대가 점차 줄어들자 사용자들은 자연스럽게 관심을 끊었고, 플랫폼의 거래량과 활성도는 크게 하락했으며, OpenSea의 선두 자리는 여전히 흔들리지 않았다.
（Blur가 OpenSea가 구축한 시장 점유율 우위를 점차 잠식）
이는 향후 프로젝트들에게 좋은 경고를 준다. 즉, 프로젝트의 실용성과 필수적인 수요가 사용자 유지의 핵심이며, 훌륭한 제품 자체가 진정한 경쟁 우위이며, 에어드롭은 단지 프로젝트를 보완하는 장식에 불과하다는 점이다.
현재 V4 버전까지 업데이트된 유니스왑은 여전히 DEX의 표준이며, Blur는 약세장에서 NFT 유동성 문제를 완화했고, Optimism은 주요 Layer2 중 하나로서 이더리움 사용자에게 우수한 인프라를 제공한다. 에어드롭은 일시적인 인기를 가져왔지만, 실용성과 필수 수요가 부족한 프로젝트들은 결국 역사의 흐름 속에 묻혀버렸다.
2. 월풀러들의 경쟁
이메일 주소를 남기거나 프로젝트 커뮤니티에 가입하는 정도의 경미한 참여에서부터 깊이 있게 프로젝트를 따라가야만 보상을 받을 수 있는 수준까지, 에어드롭 분야는 몇 년 사이에 큰 변화를 겪었다. 좋은 프로젝트는 적고 사용자(주소는 무한)는 많은 상황에서 프로젝트와 사용자 간의 관계는 더 이상 동적 균형이 아니며, 주도권은 사용자에서 프로젝트로 넘어갔다. 프로젝트팀은 사용자의 에어드롭 기대감을 조작하면서 Galxe, Layer3, Rabbithole 등의 미션 플랫폼과 협업하여 「오디세이」 등의 활동을 통해 사용자들을 유도하며, 「사용자를 구걸하는 것」에서 「사용자가 에어드롭을 구걸하는 것」으로 전환되었다. 이에 따라 월풀러들 사이에서도 고유한 「거리의 지혜」가 생겨났다.
3. 노력보다 방향이 중요하다
많은 월풀러들은 A16Z, Paradigm, Coinbase 등 유명 투자기관이 투자한 프로젝트들을 따라간다. 이는 우선적으로 이러한 기관들의 안목을 신뢰하기 때문이며, 미래에 발행될 토큰의 시가총액 상한이 더 높을 것으로 기대하기 때문이다. 또한 유명 대형 기관이 투자한 프로젝트는 에어드롭 가능성이 높다고 보기 때문이다.
에어드롭 블로거 @ardizor의 데이터 요약에 따르면, 유명 투자기관 중에서 Binance, Paradigm, Multicoin이 투자한 프로젝트들의 에어드롭 확률이 가장 높아 각각 15.4%, 11.6%, 7.2%를 기록했다.
（일부 유명 VC의 투자 프로젝트 에어드롭 비율, 출처: @ardizor）
또한 유명 VC가 투자한 프로젝트 중에서도 월풀러들은 투자 규모가 큰 프로젝트를 더 선호한다. 대규모 투자 프로젝트는 더 나은 현금 흐름과 밝은 전망을 의미하며, 에어드롭도 더욱 관대할 가능성이 높다. 프로젝트가 유명 VC와 대규모 투자를 받은 경우, 에어드롭의 수익률도 높아지므로 월풀러들은 자연스럽게 선택을 통해 zkSync, Starknet, Aleo, Aztec, LayerZero 등 토큰 미발행 대형 투자 스타 프로젝트에 베팅하게 된다. 이 중 zkSync(약 400만 활성 주소), Starknet(약 200만 활성 주소), LayerZero(약 300만 활성 주소)는 현재 월풀러들이 가장 밀집한 지역이다.
（Arbitrum 에어드롭 이후 세 개의 1억 달러 이상 투자 프로젝트인 Layerzero와 Starknet의 주소 수와 일일 활성도가 크게 증가했으며, ZkSyncEra는 3월 메인넷 출시 이후 하루 평균 최소 5,000개의 새로운 활성 주소를 추가하며 성장 중）
4. 더 노력할수록 더 운이 따른다
Worldcoin 등 고정 분배량이 아닌 에어드롭을 제외하면, 올해 2월 에어드롭을 진행한 Arbitrum이 현재까지 가장 많은 주소 규모를 기록하며, 놀랍게도 거의 230만 개에 달한다. 월풀러들이 점점 더 많이 참여하고 에어드롭 분배량은 고정되어 있는 상황에서, 프로젝트팀은 보상을 받는 사용자 그룹을 줄여야 한다. 하지만 커뮤니티 내에서 나쁜 평판을 얻는 것을 피하기 위해 시빌 검토를 강화하는 대신, 참여 요건을 높여 우수한 사용자를 선별하고 보상을 더 정밀하게 배분하는 것이 현재 에어드롭의 일반적인 접근 방식이다.
양적 투자 및 벤처 캐피탈 기관 W3.Hitchhiker의 Tiga는 프로젝트들의 에어드롭 대략적인 배분 규칙을 발견했다:
기본 보상: rank 0%–80% 사용자에게 전체 토큰의 약 50% 배분.
중간 보상: rank 80%–90% 사용자에게 전체 토큰의 약 10% 배분.
최고 보상: 상위 10% 사용자에게 전체 토큰의 약 40% 배분.
（에어드롭에도 8:2 법칙 존재, 출처: Tiga, W3.Hitchhiker）
이러한 계단식 에어드롭은 사용자를 더 잘 계층화하여 대부분의 토큰을 요건을 충족한 사용자들에게 배포함으로써 월풀러들의 욕구를 만족시키고, 동시에 프로젝트에 큰 기여를 한 대규모 사용자들을 배려하여 깊이 있는 참여자들에게 최대한의 보상을 제공함으로써 「각자의 필요를 충족」시키고, 각자 커뮤니티 내에서 좋은 평판을 얻을 수 있도록 한다.
현재 계단식 에어드롭의 대표적인 방식은 「에어드롭 포인트제」이며, 포인트제는 일반적으로 명시적 포인트와 암묵적 포인트로 나뉜다.
명시적 포인트제: mintfun, Blur, Arkham 등이 대표적이다. 프로젝트가 에어드롭을 공식적으로 발표하지만 그 가치는 불확실하다(일부는 밸류에이션을 통해 추정 가능). 본질적으로는 에어드롭을 유인책으로 삼은 트레이딩 마이닝 또는 인터랙션 마이닝이며, 프로젝트팀이 묵인하는 일종의 「시빌 공격」으로, 에어드롭 기대감을 통해 사용자 충성도를 유지한다.
암묵적 포인트제: Connext, Arbitrum 등이 대표적이다. 사용자는 프로젝트와 상호작용하기 전에 에어드롭 여부를 알 수 없으며, 암묵적 포인트제는 비교적 덜 알려진 상호작용 항목에 포인트를 부여하거나 특정 조건을 충족하는 행동에 가중치를 부여하며, 로봇과 유사한 행동에는 감점을 적용한다.
계단식 에어드롭이 점차 보편화되면서 최소 분배량과 최대 분배량의 차이는 때때로 10배 이상 벌어지기도 한다. 사용자가 최대 분배량을 얻기 위해서는 방향을 잘 선택하는 것 외에도 더 많은 노력을 기울여야 한다. 따라서 에어드롭 커뮤니티에서는 최대 분배량을 위한 「프리미엄 계정」이라는 개념이 생겼다. 이 계정들은 일반적으로 동일 분야의 다른 프로젝트들의 에어드롭 조건을 분석하고 다중 체인에서 무작위 상호작용 이력을 만들어 진정한 사용자처럼 모방하며, 월풀러들은 프로젝트 연구를 통해 에어드롭 조건을 예측하고, 예측된 조건을 정확히 충족시키기 위해 필요한 시간과 비용을 투입하여 깊이 있는 사용자처럼 위장한다.
하지만 보상 획득 요건을 높이든, 더 엄격한 시빌 검토를 하든, 결국 진정한 사용자들의 잠재적 수익에 손해를 입히는 결과를 초래한다.
（노력할수록 운이 따른다: Arbitrum이 경미한 참여자와 생태계에 크게 기여한 활성 사용자 간 보상 격차를 확대）
에어드롭 분야는 이미 레드오션인가?
에어드롭은 경제 수준이 낮은 제3세계 국가의 Web3 사용자들에게 특히 주목받고 있으며, 달러의 구매력, 낮은 비용과 높은 수익률, 다수의 주소를 통해 다수의 수익을 얻는 인센티브 하에서 대부분의 에어드롭 스튜디오가 이러한 개발도상국에서 탄생했다. 여러 차례의 주요 에어드롭을 거치면서, 월풀 스튜디오들은 더 나은 현금 흐름을 바탕으로 상호작용 규모를 확대해 나가고 있으며, 점점 더 전문화되고 있다. 무작위 상호작용 스크립트, 분산되고 독립적인 IP 주소, 지갑 연관성 회피 등 반시빌 검토 수단은 이제 흔히 볼 수 있다.
（Google 트렌드에 따르면 에어드롭 키워드 검색은 중저소득 개발도상국에 집중됨）
일부 스튜디오들이 현금 흐름과 에어드롭 주기 문제로 문을 닫기도 했지만, 대부분의 성숙한 스튜디오들은 대리 참여, 도구 판매 등을 통해 리스크를 전가하며 수천 개의 상호작용 주소를 유지하고 있다. 방대한 수의 주소는 프로젝트팀에게 상당한 부담을 주며, 일부 프로젝트들은 과도한 월풀러 문제를 해결하기 위해 직접 진입 장벽을 설정하기도 한다(Lens Protocol 등). 대부분의 프로젝트는 에어드롭 요건을 높여 대응하며, 이는 에어드롭 분야에서 「활발한 시빌, 좀비 사용자」라는 현상을 초래했다.
그 외에도 Arbitrum 에어드롭 이후, 단일 사용자가 다수의 주소를 가지는 것이 일상화되었으며, 에어드롭 커뮤니티는 점점 산업 체계를 형성하고 있다. 에어드롭 튜토리얼을 작성하는 KOL, 시빌 공격자에게 신원 인증 서비스를 제공하는 업체, IP 격리 및 자동화 스크립트 도구 공급업체, 반시빌 기관, 심지어 월풀러를 대상으로 한 해커까지 나타나며, 에어드롭 분야가 성숙 단계에 접어들었음을 보여준다.
（에어드롭의 한계 수익 감소, 출처: @0xNingNing）
요약하자면, 에어드롭 분야는 초기 단계에선 리스크를 꺼리고 높은 수익을 원하는 사용자들에게는 꽤 유리한 「도박」이었지만, 에어드롭 경쟁이 심화되면서 예상 수익은 분명히 감소하고 있다. 사용자가 자금 유동성의 희생과 불확실한 수익 주기를 고려한 에어드롭을 투자로 간주한다면, 반월풀, 시빌 공격, 수익 급감 등의 리스크를 감안할 때 최종 수익은 오히려 약세장 기간 동안 현물에 정기 투자하는 것보다 낮을 수 있다. 소액으로 고수익을 노리는 방식에서 어느 정도 비용이 들어가는 「차익거래(arbitrage)」로 전환되면서, 에어드롭의 역사 자체가 암호화폐 1차 시장의 변천사를 압축적으로 보여준다.
암호화폐의 역사에서 Coinlist를 통해 탄생한 100배 코인, GameFi X-to-Earn의 골드 팜 모델 등은 많은 월풀러들의 참여로 점점 식어갔으며, 누구나 알듯이 고수익 모델은 오래 지속되지 않는다. 월풀러들은 단지 생애주기를 가속화할 뿐이다.
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