이중 내러티브로 본 솔라나 생태계 현황 분석: 체인 상 데이터와 생태 프로젝트 종합
저자: Jaden, LD Capital
FTX 사건의 진전과 XRP가 증권이 아니라는 판정에 따라 FTX와 밀접한 관계를 맺고 있는 공공 블록체인 Solana는 자사 거버넌스 토큰 SOL이 코인베이스 및 바이낸스 소송에서 SEC에 의해 증권으로 지정되는 이중 서사를 배경으로 다시 시장의 주목을 받고 있다. 본문은 체인 상 데이터와 생태계 프로젝트의 관점에서 솔라나의 현황을 정리한다.
요약
체인 상 데이터에 따르면, 솔라나 TVL은 1월 대비 약 47% 증가했으며, TVL 순위 상위권의 레이어1 및 레이어2 중에서는 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism), 믹신(Mixin)에 이어 두 번째로 높은 성장률을 기록했다. 거래 건수 측면에서 보면, FTX 붕괴 이후 두 차례의 거래 피크가 있었으며, BTC NFT, SMB NFT 및 시장 전반과의 상관관계가 높았다. 솔라나는 7월 평균 일일 체인 상 거래 건수가 약 2,000만 건으로 전반적으로 안정적인 흐름을 유지하고 있다. 개발 활동성은 비상근 개발자의 영향을 크게 받아 전반적인 개발 활동 수준은 낮은 편이다.
현재 생태계 내 유동성 스테이킹 부문이 주도하고 있으며, 선두주자 마린드(Marinade)는 솔라나 시장 점유율의 46%를 차지하고 있다. 나머지 유동성 스테이킹 프로토콜들의 최근 한 달간 TVL 증가는 주로 SOL 토큰 가격 상승에 따른 것이다. 체인 상 두 주요 대출 프로토콜의 자금 이용률은 각각 약 16%와 21%로, 이더리움보다 훨씬 낮다. 원생 DEX 운영도 비교적 보수적이며 특별한 이슈는 없다. NFT 부문 전체 거래량은 감소 추세이며, 최근에는 거래량이 SMB에 집중되고 있다. 전반적으로 볼 때, 일부 오랜 프로토콜들이 새로운 움직임을 보이고 있으나 큰 파급 효과는 없으며, 생태계 활성화의 반등 신호는 아직 나타나지 않았다.
체인 상 데이터
1. TVL
7월 23일 기준 솔라나 TVL은 3억 5990만 달러이며, 모든 레이어1 및 레이어2 중에서 TVL 순위 10위를 기록하고 있다. 과거 최고점 대비 TVL은 95% 이상 하락했으며, FTX 붕괴 이전 대비로는 70% 이상 감소했다. TVL의 역사적 저점은 약 2억 4400만 달러(2023년 1월)였으며, 이후 현재까지 약 47% 증가했다. TVL 상위 10개 레이어1 및 레이어2 중에서는 아비트럼, 옵티미즘, 믹신에 이어 세 번째로 높은 성장률을 보였다.
2. 거래량
FTX 붕괴 이후 약 2개월간 거래량이 침체된 상태를 유지하다가, 2023년 3월 21일부터 5월 15일까지와 6월 19일 전후로 두 차례 단기적 거래량 피크가 발생했으며, 일일 거래량이 2,500만 건을 넘었다. 현재는 일일 거래량이 약 2,000만 건 수준에서 변동하며 안정세를 유지하고 있다. 3~5월 거래량은 BTC NFT 거래의 영향을 크게 받았으며, 6월 19일의 거래량 증가는 전반적인 시장 동향에 따른 것으로 보인다.
솔라나 상위 TVL DEX는 오르카(Orca)와 레이디움(Raydium)이다. 거래 데이터를 보면, FTX 붕괴 직후 해당 주간 DEX 거래량이 눈에 띄게 증가했으나, 이후 한 달간 거래량이 위축되었고, 2023년 초부터 회복되기 시작해 현재는 비교적 안정적인 거래량을 유지하고 있다.
3. 개발 활동성
FTX 붕괴 후 솔라나의 개발 활동성은 3월에 다소 상승하여 월 활성 개발자가 2,732명에 달했으나, 6월 1일 기준으로 1,475명으로 줄어들며 거의 50% 감소했다. 코드 커밋 수 역시 비슷한 양상을 보였다. 3월 코드 커밋 수치는 올해 최고치였으나 이후 급격히 감소했다. 2023년 개발 활동성의 큰 변동은 주로 비상근 개발자의 변동이 크기 때문이며, 정규직 개발자 수는 크게 줄지 않았다. 전반적으로 3월 이후 개발 활동성이 다소 하락한 상태다.
* 매월 10일 이상 코드를 제출한 개발자를 정규직으로 간주하며, 오직 원시 코드 제출만 개발자 수에 포함됨
4. 사용자
솔라나의 신규 지갑 주소 수는 4월 말부터 5월에 걸쳐 급격히 증가했으며, 한 달 만에 300만 개 증가했다. 활성 주소 수도 5월에 크게 증가하여 다른 기간보다 훨씬 높은 수준을 기록했다. 그 이유는 솔라나 체인 상 NFT 마켓인 매직 에든(Magic Eden)이 3월 비트코인 NFT 마켓을 출시했고, 오디널스(Ordinals) NFT 거래가 활발했던 시기에 매직 에든이 주요 플랫폼 중 하나로 자리 잡았기 때문이다.
생태계 프로젝트
Defillama는 총 98개의 dApp을 추적하고 있다. 이 중 19개 dApp의 TVL이 1,000만 달러를 초과하며, 주로 유동성 스테이킹, 대출, 탈중앙화 거래소(Dex) 세 부문에 분포되어 있다.
마린드 파이낸스(Marinade Finance)는 솔라나에서 가장 큰 유동성 스테이킹 프로토콜로, TVL이 1억 5900만 달러이며 솔라나 시장 점유율의 약 43%를 차지하고 있다. 이 프로토콜은 사용자가 SOL을 스테이킹하고 mSOL을 받을 수 있게 하며, mSOL은 솔렌드(Solend) 등 DeFi 프로토콜에서 기본 자산으로 활용된다. 현재 mSOL은 코인베이스, 크라켄 등의 중심화 거래소에 상장되어 있지만 주요 거래는 여전히 탈중앙화 거래소에서 이루어진다. 마린드 파이낸스 외의 유동성 스테이킹 프로토콜들의 TVL 증가는 주로 SOL 토큰 가격 상승에 기인한다.
솔렌드(Solend)는 솔라나의 오랜 탈중앙화 대출 프로토콜로, 2021년에 출시되었다. 솔렌드는 4월 v2 버전 1단계를 출시하며 mSOL 스테이킹 유동성 마이닝을 재개했으며, 6월 2일부터 프로토콜 내에서 담보로 제공된 SOL을 mSOL로 전환해 추가 수익을 창출할 수 있도록 지원했다. 6월 이후 TVL은 2800만 달러에서 4400만 달러로 증가했으며, 현재는 5528만 달러를 기록하고 있다. 솔렌드의 자금 이용률은 16.19%이다.
매진파이(Marginfi)는 2023년에 출시된 새로운 대출 프로토콜로, 최근 한 달간 TVL 성장률이 약 600%에 달하며 현재 TVL은 1793만 달러이다. 이 프로토콜은 2022년 멀티코인(Multicoin)과 파네타(Pantera) 공동 주도로 300만 달러의 투자를 유치했다. 아직 토큰을 출시하지 않았으며, 7월 3일 포인트 모델을 발표했다. 사용자는 예금, 대출, 추천 세 가지 방식으로 포인트를 적립할 수 있는데, 이것이 최근 한 달간 TVL이 크게 증가한 주요 원인으로 보인다. 매진파이의 자금 대출 비율은 21.7%이다. 이더리움 체인의 Aave v3는 TVL이 21억 1000만 달러이며 자금 이용률이 약 35%에 달하는데 비해, 솔라나 체인의 대출 규모와 레버리지 수준은 여전히 낮은 편이다.
현재 솔라나 상의 거래는 주로 레이디움(Raydium), 오르카(Orca), 줄루피터 어그리게이터(Jupiter Aggregator)에서 이루어진다. 레이디움은 솔라나 최초의 AMM DEX로서 FTX 붕괴 이후 장기간 TVL이 2800만 달러 수준에서 유지되며 회복세가 더딘 편이다. 오르카는 저점 3000만 달러에서 3800만 달러로 반등하며 솔라나 최대 DEX가 되었다. 전반적으로 솔라나 DEX들은 운영이 보수적이며 성과도 일반적이다.
솔라나 체인 상 NFT 거래량은 비트코인과 이더리움에 이어 세 번째로 많으며, 30일 거래액 증가율은 75%에 달한다. 이는 6월에 출시된 SMB 시리즈가 단기간 높은 인기를 끌었기 때문이다. 그러나 전체적으로 일일 거래액은 감소 추세를 보이고 있다.
거래 품목을 보면, 솔라나 역사상 거래량이 가장 높았던 NFT 시리즈와 최근 30일 거래량 상위 프로젝트 간 겹침이 적다. 최근 NFT 거래의 핫스팟은 스마트 몽키 비지니스(SMB)에 집중되고 있다.
SMB는 알고리즘으로 생성된 픽셀 원숭이 NFT 시리즈로, 2021년 6월과 8월 각각 Gen1과 Gen2 시리즈를 출시했다. 팀은 2023년 6월 말 추첨권 'SMB Barrel Raffle'을 판매하고 SMB Gen3를 발행했다. 해당 월 SMB 시리즈의 거래량은 솔라나 NFT 시장에서 90% 이상의 점유율을 차지했다. SMB 외에 최근 한 달간 거래량이 200만 달러를 초과한 프로젝트는 보도고스(Bodoggos)인데, 이는 나이프티 프로토콜(Nifty protocol)과 @EasyEatsBodega가 함께 출시한 NFT 시리즈다. SMB 시리즈든 보도고스든 모두 출시 후 일일 거래량이 계속 줄어들고 있다. 일부 프로젝트의 단기 활성화가 솔라나 전체 NFT 시장을 견인하지는 못하고 있다.
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