AlloyX 해석: RWA를 위한 유동성 스테이킹 프로토콜
현실 세계 자산(RWA) 내 신용 프로토콜은 AlloyX에게 즉각적인 기회를 제공한다. RWA는 유톨한 자산으로서 토큰화를 통해 블록체인 상에 올라오는 현실 세계의 자산을 의미하며, 예를 들어 대출금, 미수금, 인보이스 및 부동산 등이 있다. 2020년 이후 토큰화된 RWA 신용은 암호화 자산 카테고리로서 꾸준히 성장해 왔으며, 2022년 중반 최정점에는 예치 규모가 이미 10억 달러를 넘어섰다. 그러나 RWA 내에서는 마치 단일 자산 유형만 크게 성장하는 듯한 인상을 주며, 이 카테고리는 단지 파편화된 상태를 넘어 투자자가 고려해야 할 다양한 파라미터들에서 매우 다양성을 띠고 있다.
신용 프로토콜 내 자산풀의 기초가 되는 실물 자산(즉 차입자)는 다수의 지역, 산업, 비즈니스 유형 및 성숙주기를 대표한다. 예를 들어 Goldfinch Senior Pool은 아프리카, 라틴아메리카, 동남아시아 국가들의 블록체인 기반 대출을 포함하며 핀테크 부채, 소비자 대출, 중소기업 대출을 아우른다. 투자자가 자금을 특정 신용 프로토콜에 배분할 때에는 자산풀 내 광범위한 리스크 범주를 고려할 뿐 아니라 블록체인 다운타임 리스크, 스마트 컨트랙트 리스크, 거버넌스 리스크, 프로토콜 리스크와 같은 DeFi 및 블록체인 관련 리스크도 함께 고려해야 한다.
또한 장기적인 자산 보유 성격으로 인해 RWA는 종종 인출 수요에 대한 유동성 관리에서도 어려움을 겪는다. 신용 프로토콜 내 대출은 수년간의 만기기간을 가지며, RWA에 투자한 자본 입장에서는 장기적인 록업 기간을 의미한다. 이러한 록업 기간 동안 사용자는 자신의 USDC를 인출하거나 담보로 활용할 수 없다. 만약 신용 프로토콜이 여전히 인출을 지원하고자 한다면 총 잠긴 가치(TVL) 일부를 인적 예치 처리를 위해 확보할 수 있으나, 이는 유휴 현금으로 인해 자산풀의 성과 수익률을 현저히 낮추게 된다.
프로젝트 설립 취지
AlloyX 프로젝트 팀은 초기 단계에서 신용 프로토콜 및 차입자들과 협업하면서 현실 세계의 기업들이 재무 및 운영 상태가 탄탄하더라도 체인상에서 실제 세계 자산을 빌려주는 유동성 공급자들이 여전히 큰 도전에 직면한다는 것을 경험했다. 운영자이자 투자자로서 그들은 비효율성을 발견하였고, 이는 복잡성을 추상화하여 누구나 쉽게 현실 세계 자산에 투자하고 수익을 얻을 수 있는 플랫폼을 만들 수 있는 기회로 작용했다.
제품 소개
사용자는 금고에 USDC를 입금하여 원하는 '테마 금고'를 선택하면, 해당 금고 토큰을 받게 된다. 인출을 원할 경우 금고 토큰을 다시 USDC로 교환하면 된다.
RWA 금고 작동 원리
AlloyX의 금고는 Credix Finance의 초과 담보 기반 토큰화 신용(대출 또는 채무 도구 등의 현실 세계 자산으로 지지되는 디지털 토큰)과 토큰화 미국 국채의 스마트 계약을 결합하여 DeFi 투자자들에게 현실 세계 자산 유동성 기회를 제공한다. AlloyX의 금고는 간단하면서도 강력한 원칙을 따른다: 대여자는 USDC 형태로 금고에 자금을 제공하며, 금고는 예치된 토큰 자산을 집계하여 사전 설정된 파라미터에 따라 분배하고 운용한다. USDC를 예치함으로써 사용자는 변동 환율 기반의 금고 토큰을 받아 수익을 얻는다. AlloyX의 차별점은 여러 신용 프로토콜에 걸친 자동 분배에 있으며, USDC는 금고의 분배 규칙에 따라 배치된다.
투자자의 선호도를 충족시키기 위해 사용자는 AlloyX DAO의 승인 후 자체 금고를 생성할 수도 있다. 이러한 맞춤형 금고는 AlloyX 파트너 신용 프로토콜 내 화이트리스트 자산에 투자할 수 있다. 일단 자금이 금고에 예치되면, 배정된 자금은 파트너사로 유도된다.
기초 차입자의 상환금은 신용 프로토콜을 통해 AlloyX 플랫폼 상의 금고로 돌아온다. 유동성 수요에 따라 투자자는 금고 토큰 형태로 또는 이를 USDC로 전환하여 상환금의 몫을 인출할 수 있다.
AlloyX 플랫폼에서 투자 및 교환을 하는 모든 엔티티는 규정 준수 파트너사인 Parallel Markets와 고객 확인(KYC) 절차를 완료해야 하며, 개별 프로토콜마다 반복되는 KYC 절차를 거칠 필요 없이 시간과 자원을 절약할 수 있다.
동시에 AlloyX는 토큰화 신용 시장에서 전략을 맞춤화하고 수익을 얻으며 상환금의 자동 재투자를 통해 이득을 볼 수 있는 원활하고 효율적인 생태계를 구축하였다.
- 대여: 사용자는 자본을 금고에 빌려주어 수익을 얻을 수 있다. USDC를 예치하고 변동 환율에 따라 금고 토큰을 받는다. 상환금은 자동 재투자되거나 인출 수요를 충족시키기 위해 USDC로 전환된다.
- 관리: 사용자는 파트너 신용 프로토콜에서 가져온 목표 자산과 트레이딩 데스크를 포함한 자체 금고를 생성할 수 있다.
토큰화 신용의 과제 극복
AlloyX는 핀테크 대출, 신용 심사, 투자 및 블록체인 기술 분야에서 깊은 전문성을 갖춘 팀에 의해 개발되었다. RWA에 투자하면서 핵심 창립팀은 토큰화 신용 투자의 한계를 직접 경험했다.
일부 암호화 대출과 달리 대부분의 신용 프로토콜은 투자자가 일정 기간 동안 자금을 록업할 것을 요구하며, 이는 만기 전까지 담보로 사용하거나 접근할 수 없다는 것을 의미한다. RWA 대출이 성장함에 따라 대출 제공자들은 유동성에 쉽게 접근하고 투자 포지션을 다각화할 수 있기를 요구하게 될 것이다. 지금까지 암호화 투자자들은 RWA 내에서 쉽게 맞춤형 전략을 세울 수 있는 선택권이 없었다. 서로 다른 신용 프로토콜에 투자하기 위해서는 여러 KYC 입문 절차를 거쳐야 하며, 이는 막대한 시간과 노력, 자원을 소모한다. 이러한 모든 문제들은 RWA 성장의 장애물이다.
현재까지 활성화된 RWA 대출 총액은 5.3억 달러에 달하며 암호화 시장의 베어마켓 속에서도 계속 성장하고 있다. Coinbase와 Coinmetrics의 분석가들은 모두 RWA의 토큰화가 앞으로도 눈에 띄게 성장할 것으로 예측하고 있으며, 이는 기관들의 점진적 채택과 암호화 기술의 투명성 및 매력적인 사용 사례에 대한 수요 증가 때문이라고 설명한다.
AlloyX의 강점
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유연성 및 컴포저빌리티: 사용자는 자신의 유동성 수요, 목표 수익률, 리스크 감내 능력에 맞춰 투자 전략을 맞춤화함으로써 통제력을 확보한다. 미국 국채를 포함한 현실 세계 관련 자산을 쉽게 조합하여 투자 잠재력을 극대화할 수 있다.
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강화된 유동성: 필요 시 사용자는 대출 만기 전에도 부분적으로 자금을 인출할 수 있으며 유동성 확보 권리를 가진다.
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다양화: 다양한 신용 프로토콜 및 미국 국채 프로토콜로부터 모은 자금을 통해 다각화된 투자 전략을 구축할 수 있다. 여러 풀과 자산에 투자함으로써 사용자는 리스크를 잠재적으로 줄이고 수익을 극대화할 수 있다.
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간소화된 입문 절차: 간소화된 입문 프로세스를 통해 시간, 노력, 비용을 절약할 수 있다. 단 하나의 KYC 절차만으로 여러 신용 프로토콜에 접근 가능하며 반복적인 절차를 피할 수 있다.
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자동 재투자 및 자금 활용도 향상: AlloyX는 각 결제 주기마다 자금을 자동 재투자함으로써 투자 과정을 단순화한다. 이를 통해 사용자의 자본이 수익 창출을 위해 지속적으로 작동하며 유휴 자금을 최소화하고 수익 잠재력을 극대화할 수 있다.
로드맵
시드 펀딩 라운드를 통해 팀은 이미 9개의 신용 프로토콜과 통합을 완료했다. Credix Finance와 미국 국채가 혼합된 금고는 2023년 3분기 초 출시되어 미국 이외 지역 사용자에게 제공될 예정이다. 제품 로드맵은 다른 DeFi 프로토콜과의 통합 및 DAO 조직 구축에 계속해서 집중할 계획이다. 설립 이후 AlloyX의 총 잠긴 가치(TVL)는 500만 달러에 도달했으며 평균 수익률은 18% 이상을 기록했다.
요약
지난 6월 말, AlloyX는 Hack VC가 리드하고 Circle Ventures, Digital Money Group, Stratos, Lecca Ventures, MH Ventures, very Early Ventures, Archblock, dao5, Credix Finance가 참여한 200만 달러 규모의 pre-seed 펀딩 라운드를 발표했다.
AlloyX는 블록체인 위에 현실 세계 기업이 지지하는 다양한 신용 투자 포트폴리오를 구축하고자 한다. AlloyX는 프로토콜, DAO, 기관 투자자들이 손쉽게 다양한 RWA 투자 전략을 구성할 수 있도록 지원하며, 차입자들에게는 수익, 리스크, 유동성 선호도에 따라 모든 RWA 투자를 관리할 수 있는 유연하고 효율적인 플랫폼을 제공한다. AlloyX는 암호화 및 블록체인 기술을 활용함으로써 RWA DeFi 생태계에 더욱 효율적이고, 투명하며, 접근 가능하고, 공정한 기여를 할 수 있다고 믿고 있다.
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