TechFlow 消息、11月15日、Multicoin Capitalはその流動性ファンドがEthena ProtocolのネイティブトークンENAに投資したことを発表し、USDeがUSDT、USDCに次ぐ大規模な流通と深さのある流動性を持つ「第3の勢力」の合成ドルとして台頭していると述べた。
Multicoinの最新研究および投資責任者であるVishal Kankaniの解説によると：
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USDeの流通高は最高で150億ドルに達し、現在は約80億ドル。
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プロトコルの累計収益は6億ドル近く、うち過去12か月間で4.5億ドルを記録。
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USDeはBinance、Bybitなどの取引所で主要な担保資産として採用されている。
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合成ドルのリターンは完全担保・デルタニュートラルのベーシストレードによるもので、年率10％以上を実現可能。
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USDeは金利とわずかな逆相関がある：金利低下、レバレッジ需要増加時にEthenaのリターンがむしろ高まる。
Multicoinは、Ethenaが3つの金融トレンドの交差点に位置しており、「複利的拡大」を享受すると指摘する：
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ステーブルコイン：USDT／USDCの二強体制に挑戦し、大規模に展開された唯一の成功した合成ドルとなる。
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パーフィフィケーション（永続化）：ペリpetual市場の日次取引高は1000億ドルを超え、Fintechの将来においてレバレッジ商品がより多くのユーザーに広く提供される。
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アセット・トーケナイゼーション（資産の代幣化）：もともと機関投資家向けだったベーシストレードのリターン戦略をトークン化し、すべてのユーザーに開放する。
チームのリスク管理能力も評価されており、Bybitの14億ドル事件や10月10日の大規模なレバレッジ解消といった極端な市場状況でも、1ドルの損失も出していない。
Multicoinは、合成ドル市場には巨大な成長余地があり、Ethenaが「ステーブルコイン × パーフィフィケーション × トーケナイゼーション」の重要な交差点になると述べている。
