星と海の彼方へ――Krypital Group（金氪キャピタル）2021年回顧と展望

2022.01.11

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星と海の彼方へ――Krypital Group（金氪キャピタル）2021年回顧と展望

暗号資産業界にとって、2021年は間違いなく歴史に刻まれるべき年だった。これは最悪の時代であったが、確かにクリプトにとっては最高の時代でもあった。

2022.01.11 - 04:39:15

2021回顾

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

星辰大海 —— Krypital Group（金氪资本）2021回顾与展望

2021年依然是特殊的一年，现实世界依然割裂。疫情的阴霾仍然笼罩在世界各地人们的心头，居家成了常态，人们的生活方式已然发生了巨大的变化；美国在一场戏剧性的骚乱过后，美联储也史无前例地在2021年发行了超过21万亿美元的货币，“大水灌溉”之下，传统金融似乎又开始了历史的重复；割裂的环境导致“全球化”倒退，经济、政治、文化矛盾冲突进一步加剧并在网络效应中放大。

然而，对加密行业来说，2021无疑是值得记入史册的一年。比特币一路披荆斩棘，价格不断创下历史新高；以太坊进一步朝着世界计算机底层平台的方向发展；DeFi的发展还在继续，并持续引起传统金融的讨论；公链们不再坚持“以太坊杀手”的理念，各自寻到了自己的方向，跨链的需求扩大；从JPEG到Loot到艺术，NFT掀起一波又一波的热潮；P2E让链游重新焕发升级，并且带动了打金公会等新的产业；DAO的理念开始深入人心，人们以极大的热情开始了DAO的建设；“元宇宙”不再只是故事，强大如Facebook也要改名去探索，这无疑属于Crypto的胜利。

这是最坏的时期，但的确是Crypto最好的时代。幸好，成立于2017年的我们，始终在此坚守。在此，Krypital Group（金氪资本）将与大家共同回首、分享并展望那个我们期待并为之不断前进的未来。

Part1 2021 Crypto Recap：HODL者与新叙事的胜利

1、比特币

2021年上半年，比特币以更汹涌的姿态开启了一波浩荡的增长，由年初约2万美元的价格最高涨至6.4万美元。尽管5月中旬受政策影响，比特币价格一度腰斩，但经过数月修复后，在11月重新创下6.9万美元的新高。即使年底有所回调，相较年初价格仍增长了一倍以上。

星辰大海 —— Krypital Group（金氪资本）2021回顾与展望

除了价格，更令人欣喜的是，比特币已逐渐成为一种资产类别并被传统世界所接受。灰度的故事已广为人知；上市公司MicroStrategy倾其所有买入比特币，已成为持有比特币最多的金融机构；特斯拉买入比特币并曾短暂接受比特币支付；此外，萨尔瓦多宣布将比特币定为法定货币，并大举买入比特币作为国家储备。

而对于加密世界的大多数从业者来说，比特币无疑是“圣经”。不管人们如何定义，HODL就足够了，而比特币也给予了他们充分的回报。

尽管人们对比特币的发展是否符合中本聪的愿景存在争议，主流世界接纳比特币的行为也引发广泛讨论，对我们而言，看到比特币在发展、在进步始终是好事，比特币的未来将由整个人类与技术共同定义。

2、以太坊及其竞争者们与跨链

2021年无疑更属于以太坊。不仅在价格上，以太坊的涨幅超过比特币，如今Crypto的一切几乎都与以太坊有关。人们讨论以太坊时，很少再谈论价格，而是讨论DeFi、智能合约、L2、以太坊2.0，以及其作为未来全球金融结算底层协议的可行性。

星辰大海 —— Krypital Group（金氪资本）2021回顾与展望

然而，尽管未来无限美好，以太坊网络的拥堵、延迟和低效等问题也在快速发展中暴露无遗。而曾经的以太坊竞争者们则抓住了机会，如Solana、Avalanche、Fantom、Matic、BSC等。以太坊财富效应的外溢激发了开发者对它们的需求，刺激了代币价格上涨，再通过财富激励构建各自的生态。它们与以太坊一起，正在构建更大的Crypto蓝图。以太坊2.0仍值得期待，同时L2也正成为以太坊的主流解决方案。Arbitrum、Optimism、Boba、Zksync、Starkware都已经完成巨额融资，蓄势待发。

见证了以太坊的一路发展，我们对以太坊的未来坚定不疑，将会持续布局和投资；同时，我们也布局其他公链和L2。我们相信，一个多链的Crypto世界将更加美好。

3、DeFi

经历了DeFi Summer的爆发式增长，如今锁定在DeFi协议中的总资产价值已超过2400亿美元，主流DeFi协议的代币在2021年的表现也非常可观。

星辰大海 —— Krypital Group（金氪资本）2021回顾与展望

在协议发展方面，Uniswap推出了V3，进一步提升了资本利用效率；Sushi打造一站式金融服务，涵盖Swap、IDO平台、借贷等；Aave新版本中的跨链设计使跨链借贷成为现实；DyDx的衍生品交易量一度超过Coinbase；Terra的UST已占据去中心化稳定币市场的最大份额。

DeFi的叙事仍在继续，我们已经看到致力于提升资本效率的DeFi 2.0已初具雏形。DeFi也仍在吸引传统金融的关注。与此同时，我们也期待下一步金融格局将是CeFi与DeFi更加完美的融合。

星辰大海 —— Krypital Group（金氪资本）2021回顾与展望

（与传统金融相比，整个DeFi的体量还比不上高盛，DeFi才刚刚开始）

除此以外，新的叙事正不断涌入Crypto

1、MeMe 代币

Crypto从不缺少MeMe，但今年的MeMe格外疯狂。从三四月的动物币，到十月十一月的字母币GM、People等。每个成功的MeMe代币不仅产生了疯狂的财富效应，更成功出圈，吸引了大量传统世界目光，例如马斯克已成为Doge最重要的influencer。

MeMe的成功离不开其叙事，并基于此叙事将社区连接在一起。作为坚守价值的投资者，尽管我们不FOMO MeMe，但我们尊重并欣赏。或许这正是Crypto的魅力，let impossible be possible。

2、GameFi/P2E

作为一种新的加密经济模式，P2E（Axie）推动了GameFi的爆发，并带动了公会（YGG、GF）、IGO平台（Gamestarter）等一系列产业。P2E的迅猛增长令人兴奋，它让玩家可以在享受游戏乐趣的同时获取收益。为了降低新玩家的入场成本和门槛，公会等组织的出现带来了新的价值来源。

与此同时我们也观察到，大部分P2E背后存在不可持续性，纯粹依赖代币激励势必面临巨大抛压，但我们看好P2E将在GameFi生态中长期存在。作为一种新的代币分配方式和经济模式，P2E将长期推动GameFi的发展，我们也会在此领域长期布局。

3、NFT、Metaverse、Web3与DAO

从NFT头像到充满MeMe基因的Loot，从频频拍出天价的艺术作品到虚拟土地，NFT的故事让无数圈内圈外的人津津乐道。在我们看来，通过上链，NFT重新定义了所有权的表达方式。未来，NFT将更多地与身份认证、自我表达、价值呈现与传递结合在一起。

2018年斯皮尔伯格的电影《头号玩家》上映，让Metaverse这一概念在主流视野中首次广泛传播。2021年，Facebook的改名更是让Metaverse成为传统世界和Crypto最大的风口，它寄托了人们对未来科技世界的无限想象，我们认为能够给人带来沉浸感、成就感的项目将成为下一个方向。

Web3是一种更加开放包容且对用户更友好的互联网。对于参与Web3的人来说，理解和实践数字所有权将是个人或实体在未来十年乃至更长时间取得成功的基础。目前Web3的基础设施仍相对薄弱，我们将对此类项目保持持续关注。

DAO将是未来的组织形态。我们已经看到了一些DAO的成功案例，如PleasrDAO、FingerprintDAO等，2022年或将成为DAO的爆发之年。

Part2 金氪资本（Krypital Group）2021年投资回顾

作为业内最活跃的投资机构之一，我们始终坚守为项目创造价值、与项目共同成长的初心，在行业的各个领域均有布局。

星辰大海 —— Krypital Group（金氪资本）2021回顾与展望

1、L2项目Boba Network

Boba Network由最早提出L2概念的“OMG Network”更名而来。BOBA采用基于Optimistic Rollups的L2扩容方案，且与以太坊EVM完全兼容。此外，BOBA还通过社区驱动的流动性池为用户提供快速提款功能，可将提款时间从一周缩短至几分钟内，方便用户无需外部桥即可及时提取资金，带来极佳用户体验。

尽管BOBA主网上线不到两个月，但已取得不俗成绩，TVL在所有L2项目中排名第四。随着以太坊被越来越多采用，L2将迎来更快发展的契机，而BOBA在其中极具竞争力。

星辰大海 —— Krypital Group（金氪资本）2021回顾与展望

2、DeFi

Solv Protocol — 基于金融NFT的DeFi协议

金融NFT是DeFi行业必然的发展趋势。目前，艺术品NFT占据NFT市场大部分份额，Solv则开启了NFT在金融票据应用场景的探索，赋予NFT描述复杂金融信息的能力。Solv主打的首个应用Solv Vouchers使用可拆分NFT帮助项目方管理锁仓Token的流动性，Voucher持有者可在所有NFT市场上自由交易，也可将其用于贷款协议进行借贷。Solv Vouchers可为所有锁仓Token持有者带来更好流动性。同时，项目方可通过锁仓Token更好地管理流通量，并与投资人建立更深层次的绑定关系。

Yin Finance — 主动流动性管理协议

流动性是DeFi的核心。如何更高效地利用流动性、提升资本效率一直是DeFi协议探索的方向。Uniswap V3通过集中流动性和范围限价订单极大提高了资金利用效率，但也对LP管理提出了更高要求。Yin Finance是面向Uniswap V3市场的主动流动性管理协议，用户可通过订阅协议中的CHI（即Yin Finance的主动流动性管理策略）实现更优的流动性管理，从而获得更高收益。此外，Yin Finance还具备收益复投、聚合流动性挖矿等功能。未来还将推出基于Uniswap V3的结构化产品，值得期待。

Aperture — 跨链收益聚合协议

以YFI为代表的收益类协议通过智能合约为存入资产的用户提供收益，同时帮助用户降低风险与成本，已成为DeFi市场的主流协议。随着跨链生态成熟，Aperture能将以太坊与其他链上的DeFi协议组合，为以太坊用户推出更高收益的收益类产品。Aperture将于明年上线，我们期待它为以太坊上的收益管理协议带来新层次，并在即将到来的DeFi 2.0协议中占据一席之地。

Debridge — 跨链互操作协议

随着多链生态成熟，市场对跨链需求日益清晰。无论是新公链还是以太坊Layer 2，用于跨链的资产桥已变得不可或缺。

尽管市场上已有众多跨链协议，但我们认为安全性是跨链的前提，也是核心。DeBridge是Chainlink生态内的跨链互操作协议，提供跨链互操作基础设施，通过原生链中抵押品1:1锁定铸造包装资产（deAsset），促进现有区块链与智能合约之间的互操作性与流动性转移。相比其他跨链桥，DeBridge采用节点验证机制，有助于增强跨链安全性。

3、Web3基础设施

Slope — Solana生态的跨终端钱包

作为2021年表现最出色的公链之一，Solana凭借卓越性能获得认可，其生态发展已初具规模。Krypital Group（金氪资本）是行业内最早关注Solana生态的资本之一，已在DEX、借贷、门户工具、钱包、预言机等应用中布局。

钱包作为链上生态的第一入口，重要性不言而喻。Slope是构建在Solana上的钱包。目前已上线两款产品：Slope钱包及Slope DEX，未来计划推出Slope NFT Market及Slope DAO。作为Solana生态首个跨终端钱包，Slope将为用户进入Solana生态提供更完善的体验。Slope DEX是Solana生态首个移动端DEX，能为用户提供中心化交易所般的交互体验与去中心化的交易方式。

Blocto — Flow生态的第一大钱包

Flow也是2021年最受瞩目的公链之一，NBA与Crypto的联系日益紧密，Flow功不可没。我们非常看好Flow在游戏与NFT领域的发展，并早已投资Flow的入口应用Blocto。我们相信Blocto能将更多用户与开发者带入Flow，共建Flow生态。

Pyth — 预言机新范式

预言机作为加密世界与传统世界的桥梁，已是Web3时代最重要、最不可或缺的基础设施之一。Pyth由华尔街顶级高频交易团队Jump Trading打造，并与众多华尔街顶级金融机构及大型加密机构合作，能够为链上提供最及时、最真实的数据。目前，41家传统金融机构和加密顶级机构将为Pyth提供数据源，包括纽约证交所最大做市商之一GTS、顶级衍生品加密交易所FTX等，且合作对象仍在持续增加。

除了为加密世界提供高保真数据，我们看好Pyth成为连接Crypto与传统金融的桥梁，帮助更多传统机构进入Web3世界。

Subspace — 打造Web3低成本、永久且可扩展的去中心化存储方案

存储是Web3最重要的基础设施之一。基于波卡生态的永续去中心化存储方案Subspace，将为Web3带来更好的存储解决方案。Subspace充分具备基于硬盘PoC共识的自由、公平和生态友好等特性，同时还能抵制困扰PoW和PoS网络的中心化倾向。凭借其新颖的共识机制，Subspace还能为区块链应用提供廉价、永久且可扩展的去中心化存储，因为用户可以简单地将数据直接嵌入交易中。该项目还最早获得了美国国家科学基金会的支持。

4、GameFi、NFT、元宇宙和DAO

StarSharks — 鲨鱼GameFi

StarSharks是由游戏玩家、治理委员会和游戏开发商共同开发的基于BSC链的NFT-GameFi生态系统。游戏融合多种类型，打破游戏壁垒，让玩家可用同一角色进入Shark-metaverse。它使玩家能够聚集起来建立和管理新的元宇宙，并在鲨鱼元宇宙中创建社区文化。我们相信StarSharks能够推动人们“play to earn, play for fun”，打造健康的链游生态。

Chestr — 让共创NFT成为可能

可组合性是DeFi的伟大创新，也是Web3时代最鲜明的特点，而Chestr将可组合性引入了NFT。每个分散的创意都可以通过Chestr进行组合，创造出新作品，并通过创意池共享收益。在新的一年，我们将看到更多富有创意和价值的NFT从Chestr诞生，为NFT赋予更多实用性，共创Web3时代的文化经典。

Highstreet — 用VR和NFT打开Metaverse之门

Metaverse最重要的叙事是沉浸感。Highstreet是一个开放世界的元宇宙，在MMORPG游戏中融合购物、游戏、NFT、传统与加密品牌。通过与现有电商系统的直接集成，玩家可购买实物用于游戏中，也可选择将在Highstreet购买的物品兑换到现实生活中。Highstreet不仅构建了一个供人探索与活动的Metaverse，还提供了一种全新形式的零售与娱乐方式，支持市面上几乎所有VR设备，带来沉浸式体验。

DAOSquare — Web3时代的孵化器

开放性将是Web3的主题，从个人参与形式到项目成长路径，这也是我们相信DAO将成为未来组织形式的原因。我们投资的DAOSquare正是这一组织形态的伟大先行者与探索者。

DAOSquare秉承开放理念，让每个人都能参与生态建设，互相成长，成就彼此；以社区为驱动，发掘项目、孵化项目并推动其走向成熟。我们已见证DAOSquare从媒体逐步成长为成熟的孵化组织，我们期待它实现其愿景——“社区驱动的创新农场”的那一天。

篇幅所限，更多项目不再一一详述。对于每一个投资项目，我们都将始终秉持为项目创造价值、与项目共同成长的心态，珍惜一起走过的每一天。

Part 3 未来展望

作为支持行业创新、深度发掘价值的投资机构，Krypital Group（金氪资本）始终在寻找兼具创新精神和伟大格局观的行业践行者。站在2022年之际，我们回顾过去，同时展望未来，在新的一年里将继续在区块链领域贡献自己的力量，期待发掘更多具有创新能力的优质项目，为行业创造更多价值。

在2020年的《回顾与展望》中，我们曾做出几个趋势判断：1、比特币保持增长；2、DeFi崛起；3、ETH 2.0、Polkadot & Cosmos；4、隐私计算；5、稳定币和基础设施。如今看来，每一项都得到了验证，却也如Part 1所述，带来更多未知与惊喜。今天，我们同样对未来一年的趋势做出展望。

1、比特币价值进一步提升

尽管比特币已创造了太多奇迹与惊喜，但你没有理由不相信它。随着主流机构进一步采用，比特币的价值将进一步放大。

尤其是在11月，比特币Taproot软分叉完成升级。该升级可使复杂交易（如多重签名、时间锁）像普通比特币交易一样执行，增强隐私性，降低多签交易手续费并更易于部署。这不仅将提高比特币的可用性，或将拓宽其市场，从而潜在地扩大其价值。

2、L2及多链生态的进一步发展

随着Arbitrum、BOBA、Optimism主网陆续上线，以及Zksync明年上线，L2的竞争将正式打响。与其他公链相比，L2的显著优势在于能够延续以太坊的安全性与去中心化，这在Crypto领域尤为重要。我们期待更多L2应用的诞生。

与此同时，其他公链的发展仍在继续。2021年，各公链在人才、资金和开发者方面已有一定积累，用户认知也达到较高水平，明年多链生态格局将更加精彩。

3、GameFi迎来大爆发

GameFi的火爆已证明游戏与Crypto的成功结合。2022年，P2E模式将持续，公会将在GameFi中扮演越来越重要的角色。随着GameFi基础设施成熟，以及越来越多传统游戏公司进入GameFi，我们将看到链游更多玩法，更多3A级大作正在孕育，也将对传统用户产生更大吸引力。

4、Web3基础设施

Web3描绘了美好的互联网图景，但不可否认当前Web3基础设施极度匮乏。我们期待看到更多构建Web3基础设施的项目涌现。底层协议、DID、通信、存储等，都将是未来互联网不可或缺的基石。

5、DAO

随着DAO机制的发展与成熟，越来越多的加密社区和机构将加入这一现代社会组织结构与形态的范式变革浪潮。DAO将承担更强的早期价值发现功能，汇集更大规模的基础资金，团结对生态发展最具热情的实践者与推动者；在更多赛道和领域发挥作用的同时，不断探索治理模式的本土化问题；行业关键指标将被建立，超越传统互联网巨头的新生组织将出现。而2022年，或将迎来爆发。