業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精選集

2021.05.25

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精選集

インフラ系プロジェクトは現在のDeFiの発展段階をどう見ているのか？まだ潜在能力があると考えるか、それともすでに発展の限界に達しているとみるべきか。DeFi市場にはさらなる価値向上の突破口が存在するのか？ストレージ分野では、次のFilecoinのような存在が登場する可能性はあるのか。

2021.05.25 - 02:40:42

Defi

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

2021年、DeFi、NFT、インフラ、コンピューティングパワー、ストレージなどの業界は新たな発展サイクルに入り始め、多くの新しい機会に直面しています。インフラプロジェクトは現在のDeFiの発展段階をどのように見ているのでしょうか？まだ成長の余地があるのか、それともすでに頭打ちなのか？DeFi市場にはさらなる価値向上の突破口があるのか？ストレージ分野では次なるFilecoinが登場するでしょうか？

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

本稿は2021年5月19日から20日に開催された「第3回ワールド・デジタルアセットサミット」の主要コンテンツ記録です。

今回のサミットには4件の基調講演と5件のパネルディスカッションが含まれました。Parityアジア担当責任者賈瑶琪氏、FBG創業者周碩基氏、RAI Finance CMO Sandy Liang氏、PlatON CTO James Qu氏、Huobiグローバル事業副社長兼上場担当主管Ciara Sun氏、Binance NFTおよびBinance Charity執行董事Athena Yu氏など40名以上のゲストがポルカドット、Filecoin、Web3.0、DeFi、NFT、コンピューティングパワーとストレージ、パブリックチェーン、産業投資などの話題について深く議論しました。本サミットはFBG Capital、Block72がゴールドスポンサーを務め、ChainNews、Winkryptoが共催しました。

以下は当日のハイライト内容（編集あり）です。

基調講演 | DeFiにおける究極の資本効率

講演者：Deri Protocol創設者 0xAlpha

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

「DeFiにおける究極の資本効率」と題した講演で、0xAlpha氏はDeFiには二つの歴史的トレンドがあると述べました。一つは、従来の金融からCeFi（中央集権型金融）を経てDeFiへの取引モデルの変化、もう一つは資産変換効率の進化である。

現在の資本効率のボトルネックは資産変換にあります。DeFi以前は、資産変換はほぼすべて現金類似資産（M1）を仲介としていました。異なる資産間には変換摩擦があり、効率が低い状態で無理にレバレッジをかけると流動性危機が発生しやすくなります。一方、DeFiは非常に効率的で、同一チェーン上の2つのトークン間はわずか1回の取引でつながっています。近い将来、異なるチェーン上の2つのトークンも1回の取引で接続されるでしょう。

最後に、0xAlpha氏はDeri Protocolについて紹介しました。DeriはUniswapスタイルのBitMEXであり、V1は流動性プールに基づくDeFi派生商品ソリューション、V2はCeFiの資本効率を超えるDeFi派生商品ソリューションです。Deriの流動性はLPによって提供される流動性プールから得られ、現金以外のトークンを流動性として利用することで、非現金資産の流動性革命を実現します。今後、Deriはマルチチェーンの通貨を流動性源として統合していく予定です。

基調講演 | ポルカドット平行チェーンの解説

講演者：Parityアジア担当責任者賈瑶琪

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

「ポルカドット平行チェーンの解説」と題した講演で、賈博士は高品質なコンポーネントが継続的に整備され、2018年とは異なり、現在の開発は非常に容易になっていると述べました。Substrateフレームワークを基に構築されたパブリックチェーンはハードフォークなしでのシームレスなアップグレードをサポートしており、またポルカドットはWeb2.0関連データをオフチェーンワーカーを通じて直接ブロックチェーンに提出できる点が特徴です。イーサリアムがオラクルを通じてオフチェーンデータを呼び出すのに対し、オフチェーンワーカーは更新問題に直面しません。さらに、ポルカドットはEVM対応プロジェクトのシームレスな移行を支援する専用機能を開発しています。現在、ポルカドットエコシステムには300以上のプロジェクトがあります。

パネルディスカッション | DeFiの新動力・新エンジン

司会：Nebulas創設者 Hitters

パネリスト：
Chainlink中国区責任者 Philip
Edge and Nodeアジアビジネス&戦略責任者 Iris
Oasis Network中国コミュニティアドバイザー Myra
Deri Protocol創設者 0xAlpha
Oin finance CTO Amo
Poly Network技術責任者談元
Kavaマーケティング責任者 Ticky Chen
Suterusu CTO 林煌博士

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

Hitters：各々の視点、例えば開発者向け下層サポートツールや具体的なDeFiプロジェクトの観点から、「DeFiはどこから来て、どこへ向かうのか？」についてお話しください。

Philip：DeFiは2016年のMakerDAOから始まり、今日のような多彩なプロジェクトへと発展してきました。これは何を意味するか？需要があるということです。その需要とは資金です。初期のプロトコルは貸借サービスを提供し、それが発展して取引、自動化など多様な機能へと広がっていったのです。

この需要は今後も継続すると考えられます。プログラムやゲームからの需要も着実に増加していくでしょう。今後数年間で、DeFiは競争力のない金融機関を駆逐する可能性があると思います。来年末までにDeFiの規模は1兆ドルを超えると予想しています。中間業者や銀行といった「吸血鬼」がいないため、非常に競争力があり、提供されるサービスにも地域制限がありません。つまり、誰でもブロックチェーン上の資産を自己所有資産として増殖させたり、担保にして借り入れたりできます。これが銀行や取引所、金融機関がブロックチェーンに乗り出そうとする理由です。彼らもDeFiに淘汰されるのを恐れているのです。

Iris：熊相場であろうと牛相場であろうと、DeFiの発展経路は常に伝統的金融業界の信用拡大モデルを参照しています。

そのため、今後は非標準的な伝統的金融資産のブロックチェーン上への移行が進むでしょう。第二に、金融サービス面では、レバレッジ、先物、オプションなどの商品により金融流動性が向上するでしょう。我々は今後、異なるレイヤー、異なるプロジェクトが市場や多様な金融シーンのニーズに応えるようになると考えています。だからこそ、マルチチェーン対応を推進し、すべての開発者がこうした開発に参加できるように支援していくのです。

Myra：第一に、プライバシー保護によるセキュリティ強化が重要です。現在、多くの富裕層がこの業界に参入していないのは、資産の安全性を懸念しているからです。Oasisネットワークは、セキュリティとプライバシー保護の特性により、DeFi製品全体の時価総額を高めることができます。

第二に、DeFiのプログラマブル性により、プログラミングが可能な人なら誰でも独自のDeFi製品を開発できます。

したがって、DeFi製品のセキュリティとユーザー情報の保護は、時価総額拡大の必須条件です。

0xAlpha：現在のDeFiは一時的な熱冷めの段階にあると考えます。しかし、これは前半戦から後半戦への転換点です。DeFiの前半戦では、現物取引、貸借など、DeFi世界の基盤となるインフラがしっかり整いました。しかし、これらのプロジェクトには共通点があります。まだ「金融の深水領域」に入っていないことです。私は「リスクと向き合う深さ」が必要だと考えます。

つまり、現在は転換期にあり、その後半戦では、古典的金融や伝統的金融の核心である「リスクとの共舞（Dance with risk）」— 派生商品や構造化金融商品、ファンド・オブ・ファンズなど— が全面的に展開されます。ただし、リスクと深く向き合うことは段階的なプロセスであり、単純なものから複雑なものへと発展していくべきです。

この「金融の深水領域」の観点から見ると、この分野の情勢はまだ不明確です。DeFiには未だ果たされていない大きな歴史的使命があると考えます。そのため、DeFiの後半戦では、目を見張るような新しい仕組みやプロジェクトが爆発的に登場することでしょう。非常に楽しみなことですね。

Amo：DeFi分野には今後も非常に大きな可能性があります。第一に、データ面から見ると、イーサリアムのゼロ以外のアドレスは5800万ありますが、DeFiユーザーは280万人で約3分の1に過ぎません。この数字から見ても、大きな発展余地があります。第二に、現在のプロトコル間の相互作用コストは依然高いですが、Layer2が発展すれば、より優れたDeFiプロトコルが生まれます。第三に、現在のDeFiプロトコル同士の連携はまだ弱く、将来的には多様なアプリケーションの発展を支える大規模なインフラエコシステムが形成されるでしょう。それはマルチチェーン上で、ポルカドットのような優れたパブリックチェーンがインフラを提供しながら、多くの優れたDeFiプロトコルと協力してブロックチェーンエコシステムを構築していくものです。

談元：Layer2の性能が全体的に高速に発展すれば、大きな進展が見込まれます。同時に、異なるLayer1間の資産移転も解決すべき課題です。

Ticky：現在のDeFiの問題は、ブロックチェーンを伝統的金融世界に持ち込むことではなく、DeFi自身がブロックチェーン世界に自ら入り込み、自己拡張することです。DeFiの垂直細分化された分野にも多くの掘るべきポイントがあります。現在のDeFi取引は主に現物に集中していますが、先物、オプション、証拠金取引などの派生商品にも大きな需要があります。また、現在のDeFiには機関化の傾向があります。一般ユーザーは依然ブランドの信頼性を重視しており、大手機関や金融プラットフォームには大きなアドバンテージがあります。

林煌：プライバシー保護が新たな方向性です。DeFiと伝統的金融の大きな違いは、プライバシー保護の欠如にあります。伝統的金融は国家の信用でバックアップされているため、一定程度のプライバシー保護があります。一方、ブロックチェーンはすべてのユーザー情報を公開してしまうのです。

基調講演 | ブロックチェーン、AI、そしてマトリックス

講演者：EpiK中国担当責任者 Eric Yao

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

「ブロックチェーン、AI、そしてマトリックス」と題した講演で、Eric Yao氏は、AIは新たな課題に直面していると述べました。ビッグデータの恩恵が尽き、ディープラーニングを中心とする知覚インテリジェンスのレベルは「天井」に近づいており、AIは知覚インテリジェンスから認知インテリジェンスへの飛躍が急務です。機械の知能には大規模かつ構造化された背景知識が必要ですが、このような知識の実現にはナレッジグラフ技術が不可欠です。しかし、現在のナレッジグラフには大規模な構築コストやデータの中央集権的集中という課題があります。これらを解決するのがブロックチェーンです。

Eric氏は、EpiK Protocolが分散型で共有・共益可能な信頼できるナレッジグラフ共同プラットフォームであると紹介しました。このプラットフォームは「ドメインエキスパート」「バウンティハンター」「ナレッジゲートウェイ」「ナレッジマイナー」の4つから成ります。「ドメインエキスパート」はグラフ構造を設計し、データソースを探し、データ品質を検証します。「バウンティハンター」はタスク達成で報酬を得ながらデータ収集を行います。「ナレッジゲートウェイ」はデータ集約サービスプロバイダーとして機能し、「ナレッジマイナー」はEPKをステーキングしてデータのストレージマイニングを行います。

パネルディスカッション | 新たなコンピューティングパワー、新たなストレージ

司会：FBG Filecoinビジネス担当 Guijun Gao

パネリスト：
1475共同創設者 Andy Tian
スペースタイムクラウド創設者 Aboat Lai
分散型キャピタルパートナー Roland Sun
オープンマイニングプール共同創設者 Zhong Gengfa
12ships Foundation会長 Zhao Qianjie
EpiK中国担当責任者 Eric Yao

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

Guijun：Filecoin分野にはどのような機会があり、どのような戦略を立てているのか？なぜFilecoin分野に重点投資するのか？EpiKをFilecoinエコシステムで展開する理由は何か？

Andy ：分野全体に対して楽観的です。Filecoinは経済モデルや商業的実装の面で、過去の牛・雄を超越できると考えます。今後のチャンスは「検索」です。最近公式と交渉し、検索に関する特別委員会を設立する予定で、今年第4四半期に導入される見込みです。今年は基礎的なマイニングだけでなく、実際の有効データによる商用展開、そしてその後の検索マイニングも含めて、大きな富の機会があります。

Lai：Filecoinがビットコインやイーサリアムと最も異なる点は、実際にデータを保存し、実体経済にサービスを提供し、真の価値を生み出すことにあります。Filecoinの将来には多くのエコアプリケーションが期待されます。昨年はFilecoinの流動性問題に注力し、主要マイナーとマイナーズアライアンスを結成し、Filecoinの貸借（DeFiを使って流動性問題を解決）に投資しました。今年はFilecoinウォレットに重点を置く予定です。

Gengfa：この分野には非常に大きな期待を持っています。長期的に取り組める分野です。現時点ではFilecoinのマイニングコストは比較的高いですが、ハードウェアコストとFilecoinのステーキングコスト、取得コストの比率は約1:7〜1:8です。しかし、Chiaやビットコイン、イーサリアムと比べると、ハードウェアコストの割合ははるかに低いため、これは選択の問題です。

Qianjie：私たちマイニング企業の立場から見ると、当社の業務はPOWに集中しており、自社開発の知的財産権を持つチップも含んでいます。この分野では順調に進んでいます。しかし、ブロックチェーンの基盤は異なる合意形成方式にあると信じており、常に新しい合意方式に高い関心を持っています。また、新しい技術に対して高い忍容性と試行錯誤の自信を持っています。

Roland：個人的な見方として、Filecoinは初期のイーサリアムに似ており、まったく新しい次元を開いたと言えます。Filecoinのマイニングはインターネットサービスを提供するプロセスであり、初期のマイニングとは根本的に異なります。チェーンのセキュリティを維持するよりも、継続的かつ安定した運用が必要で、決して気を緩めることはできません。これが現在のマイニングがなぜこれほど難しく、疲れるのかの一因です。また、参入障壁も非常に高いです。Filecoinはおそらくすべての暗号資産の中でマイニングのハードルが最も高いでしょう。ハードウェア購入コストに加え、計算コスト、ステーキングコストがあります。これにより、個人マイナーが排除されます。好況時にはその影響が見えにくいですが、不況時には効果が現れ、大口投資家は簡単に退出できません。

したがって、Filecoinの次の発展段階は、前世代のマイニングとは明確に異なります。その目標は、本当に価値のあるインターネットストレージサービスを提供することです。多くの企業がすでにこの分野に参入し、取り組み始めています。初期の成果も見え始めています。しかし、2015年にイーサリアムを見ていたときと同じく、まだまだ非常に初期の段階です。

Eric：ブロックチェーンはまず、人と人との取引コストを下げます。この技術的特徴は、多くの人が協力する微小な共同作業（マイクロコラボレーション）の最適化に非常に適しています。データ収集やデータアノテーションはまさに前述の「人中心の微小共同作業」に該当します。また、ナレッジグラフのデータはそれほどセンシティブではなく、一般的な常識が多く、特定の個人情報などを指定する必要がないため、ブロックチェーン上に蓄積するのに適しています。ナレッジグラフに有用な情報は多くないため、データ量も大きくありません。これまで長年やってきて、総ナレッジグラフまたはナレッジベースの規模は数十TB程度しかなく、小規模なコンピューティングパワーのマイニングマシンでもシステムに参加し、データの維持に貢献でき、空きリソースを有効活用できます。ブロックチェーンの最も基本的な手段を活用することで、管理コストを大幅に削減できます。

パネルディスカッション | 智能が万物をつなぐ、共に未来を創造する

司会：FBG One取締役 Andy Ma

パネリスト：
Neoエコシステム成長担当 John Wang
Avalancheアジア太平洋担当 Wilson Wu
PlatON CTO James Qu
Solana中国担当 Chris
Nearアジア太平洋担当 Amos

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

Andy：皆さんのパブリックチェーンは、パフォーマンス、コスト、分散化の観点でどのようにバランスを取っているのでしょうか？市場環境や使用シーンにおいてどのように調整していますか？

John：NEOの見解としては、分散化とパフォーマンスの両立において、ネットワークの安全性を保つことが最も重要だと考えます。本質的にはLayer2で解決できるからです。パブリックチェーンにとって、安全性と安定性が最も重要です。

Wilson：この3つはすべて非常に重要です。当初はコンセンサスの重要性を理解していませんでしたが、コンセンサスはチップのようなもので、従来のコンセンサスはシングルコア、我々のものはマルチコアのようなものです。従来のパブリックチェーンは直列体系、我々は並列体系なので、全体の速度が非常に速くなります。しかし、速度を追求すると、高速道路のように1台しか走れないかもしれません。100km/h、200km/hで走れても、100台の車を載せられるかどうかはわかりません。チップレベルで改善されれば、スケーラビリティも向上し、第二の問題も解決できます。

James：理論的には「不可能な三角形」は本当に三つすべてを満たすことは不可能です。私は安全性が最も重要だと考え、その上でスピードをできるだけ上げ、コストはコミュニティのニーズに応じて動的に変化させます。本当に価値があるならコストが多少高くても使われます。イーサリアムもコストが高いですが使われています。我々も非常に人気があり使いたくなるチェーンを目指したい。その時には別の方法、たとえば別の概念のLayer2でコストを下げることを考えます。これは技術的課題であり、継続的に取り組まなければなりません。

Chris：我々は三角の一部を解決しました。高い安全性を同時に達成しています。その他の点として、第4の角「組み合わせ可能性（composability）」を強調したい。開発者がエコシステムに来ると、基本モジュールから作り直す必要がなく、既存のモジュールをレゴのように使って高度なアプリケーションを構築できます。これは開発者のコストを節約する上で非常に重要です。Solanaは二層ネットワークを使わない単一チェーンで、初期からすべての開発者にリストを提供しています。Solanaをイーサリアムブリッジでどう使うか、彼らはそのモジュールを使って高度なアプリを構築するだけです。不可能な三角に加えて組み合わせ可能性を追加することが非常に重要です。

Amos：実は今、人々はこの問題をあまり気にしなくなり、集中するのはエコシステムです。現在Nearは二つの点に注力しています。一つはより良いユーザーエクスペリエンスで、Nearはパフォーマンスを犠牲にしてでもユーザーエクスペリエンスを優先します。もう一つはエコシステムの接続です。将来は少ないチェーンだがクロスチェーンの時代になると信じており、他エコシステムとNearエコシステムを繋げ、相互の流動性を確保することを重視しています。

Andy：技術と運営の両面で、どちらを重視していますか？あるいは、運営に重きを置きつつ技術面で小さな進歩はあるが、特に革新的ではないパブリックチェーンと比べて、あなたのチェーンの強みや特徴は何ですか？

John：技術と運営は相補的です。パブリックチェーンの発展には必ず試行錯誤の過程があります。本質的には、運営を通じてユーザーと新プロジェクトを獲得し、技術的不足を発見し、それを補完してさらに多くのユーザーを獲得する— どの業界でも、インターネットや産業でも、これは非常に標準的な発展プロセスです。

Wilson：エコシステム構築の重要な二要素は、エコシステム内の機関・プロジェクトとコミュニティです。これら二つは相互に補完し合い、最終的にユーザーは自分にとって最も使い慣れた、好きな方法を選ぶでしょう。先ほど言ったように、下層技術が何であれ気にせず、上層の利用できるものが自分のニーズを満たしているかどうかが重要です。

James：まずエコシステムのニーズが非常に重要です。私たちの重点はデータにあります。データは将来のニーズに関わるもので、法規制やエコシステムが未整備なため、この道を進むのは経験がなく、非常に困難です。また、コミュニティがこの分野を十分に理解しておらず、有効なフィードバックを得るのが難しいです。しかし諦めず、長年取り組んできて、これからも堅実に進みます。データ保護、プライバシーコンピューティング、人工知能、いわゆる「プライバシー経済学」、つまりプライバシーAIの計算ネットワークについて、各業界の専門家のご意見をお待ちしています。

Chris：技術と運営はプロジェクトの発展段階による。Solanaは初期は技術重視、後期はエコシステム重視。重心はパブリックチェーン自体にあります。

Amos：技術は基本的なハードルであり、どのような方法で実現するかはそれほど重要ではなく、ユーザーが受け入れられるレベル、あるいはターゲットユーザーが受け入れられるレベルに達すればOKです。

基調講演 | 未来の取引

講演者：RAI Finance CMO Sandy Liang

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

「未来の取引」と題した講演で、Sandy Liang氏は、分散型取引所（DEX）の台頭により、暗号資産取引分野は「0」から「1」への成長期に入ったと述べました。「1」以降の時代には四つの改善余地があります。第一に、ユーザーに提供できる取引対象資産を増やすこと。第二に、より自由で多様な取引方法を提供すること。第三に、ユーザー間の相互作用を可能にし、孤島を打破すること。第四に、価値ある正確な地域市場を強調することです。
韓国市場は小売中心、韓国ユーザーは自国通貨での取引に依存し、市場が孤立している一方、政府はオープンな姿勢を取っているため、Sandy氏は韓国市場に大きな可能性があると考えます。2021年は韓国DeFi市場の「チャンスの年」になると予測しています。RAI Financeはポルカドットネットワーク上に構築された分散型DeFiプロジェクトで、韓国を中心としたアジア市場を主戦場とします。RAI FinanceにはIDO、注文簿型DEX、取引、ソーシャル取引の四大機能があります。

パネルディスカッション | 急激な市場変動下で、投資家としての立場を取り戻すには？

司会：FBG投資マネージャー Alice Y

パネリスト：
DFG創設者 James
Hashkey執行董事鄧超
Continue Capital共同創設者匹馬
Fundamental Labsマネージングパートナー Howard Yuan
SevenX Venture創設パートナー李栄彬
Multicoin Capitalパートナー Mable Jiang
Daosqaureパートナー Anyu
Kernel Venturesマネージングパートナー Mandy

業界の変奏曲 | 第3回ワールド・デジタルアセットサミット精華録

Alice：投資機関として周期をどのように捉えていますか？どのようにして分野に投資を配置していますか？

James：今回の好況は2013年、2017年のそれとは異なるかもしれません。当社は特定の分野に強い偏りはありません。投資の原則はトップクラスのプロジェクトに集中することです。個人的にはこれほど多くのLayer1パブリックチェーンは不要で、多くが余分だと思います。今後Layer1間で激しい競争が起き、トップのプロジェクトはさらに成長し、それ以外はあまり伸びないと考えます。

鄧超：投資戦略はより長期的視点を持ちます。評価基準としては、プロジェクト評価やリスク管理の基準を高く設定しています。影響力を持つ人物がその影響力を悪用して市場に悪影響を与えることを防ぐには、規制当局の介入や、より多くの機関・専門家の参画が必要です。

匹馬：自分が認める分野、自分が認める銘柄に重点投資し、それ以外にはほとんど参加しません。市場規模が分野を決定します。

Howard：長期主義を貫きます。内部では投資方向を大別しており、主にインフラとアプリケーションの二つに分けます。

李栄彬：この業界が好きなら自制が必要です。自制とは好況時だけでなく、不況時にもリズムを保ち、投資スタイルを維持することも含みます。つまり、自分の感情の起伏を穏やかに保つ必要があります。分野に関して言えば、現在見られる所謂「分野」は厳密には分野とは言えません。真の分野を見るには、根底の論理から出発しなければなりません。もし我々が、将来数年後に人類がブロックチェーンを基盤技術として使うと信じているなら、それに基づいて考えるべきです。

Mable：投資の核心は自分のスタイルを理解することです。マクロ的には、周期の原動力がかつてのビットコイン半減期から徐々に薄れ、Web3.0の発展サイクルや製品自体の反復改良へと移行しています。周期の反復速度はますます速くなっています。分野という概念自体が定義しにくいです。理想的な投資の見方は、まず上層から見るべきです。つまり、Web3.0世界にどのようなスタックがあるかを把握することです。投資の観点からは、通常、スタックがまだ構築されていないが、次に必ずその方向に進むとわかっている時点で投資配置を行うのが好まれます。

AnYu：Daosqaureは周期に関して、市場周期の特性に特に注目します。

Mandy：好況時には「兵糧を蓄え」、不況時には「城壁を高く築く」。昨日の暴落は新たな再編の始まりであり、あるいは好況後半戦の正式な開始かもしれません。