英国のビットコイン企業が発見：自社株買いは直接コインを購入するよりも 24% 多く利益を得た

2026.07.21

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英国のビットコイン企業が発見：自社株買いは直接コインを購入するよりも 24% 多く利益を得た

最初の 5 回の買い戻しでは、B HODL が 1 ポンドを支出するごとに、1 株当たり獲得されたビットコインの総量は、ビットコインを直接購入する場合よりも 24% 多くなりました。

2026.07.21 - 04:38:36

比特币

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作者：CryptoSlate

翻訳：TechFlow

TechFlow 解説：ビットコイントレジャリー企業の株価が保有するビットコインの価値を下回った場合、1 株あたりのビットコインエクスポージャーを増やす最も安価な方法は、コインを購入することではなく、自社株買いである可能性がある。英国上場企業の B HODL は実際の資金でこのパラドックスを検証し、結果は意外なものだった——これはビットコイントレジャリー業界全体に何を意味するのか？

ビットコイントレジャリー企業の取引価格が保有するビットコインの価値を下回った場合、1 株あたりのビットコインエクスポージャーを増やす最も安価な方法は、自社株買いである可能性がある。

英国上場企業の B HODL は、最初の週での自社株買いにおいてこの逆転現象を検証した。同社は手数料控除前に約 37,985 ポンドを支払って 823,400 株を消却し、1 ポンドあたりの 1 株総サトシ数の増加は、同じ現金でビットコインを購入する場合よりも約 24% 多くなった。

この 24% の優位性は手数料控除前のデータであり、これらの数字は完全な 1 株あたりの純資産価値（NAV）の増加状況を示していない。

B HODL の 7 月 19 日時点の公式ダッシュボードでは、166.487 枚の BTC を保有し、株価は 5.25 ペンス、時価総額は 738.5 万ポンドと表示されている。表示されたビットコイン価格 48,237 ポンドで計算すると、これらの保有コインの価値は約 803.1 万ポンドとなり、約 64.6 万ポンドのギャップが生じている。

最新公表された消却後の株式数と同一株価で計算すると、株式価値は約 737.8 万ポンドとなり、ビットコイン価値より約 65.2 万ポンドまたは 8.1% 低い。比較の両端は継続的に変動している。

なぜビットコイン購入よりも自社株買いが優れているのか

B HODL の 10 万ポンドの自社株買い承認は 7 月 9 日に発効した。7 月 9 日、10 日、13 日、15 日、16 日の購入を対象とした開示によると、合計 823,400 株で、加重平均価格は 4.613 ペンスと計算された。手数料控除前、これらの購入は承認枠の約 38% を使用した。

消却発表後、株式数は 141,366,091 株から 140,542,691 株に減少した。166.487 枚の BTC を保有したままにすると、1 株あたりの総サトシ数は 117.77 サトシから 118.46 サトシに上昇し、0.69 サトシまたは 0.59% 増加した。

同一の 48,237 ポンドのビットコイン価格では、37,985 ポンドで約 0.787 枚の BTC を購入できる。この購入を元の株式数に配分すると 1 株あたり約 0.557 サトシ増加するのに対し、自社株買いは 0.690 サトシの向上をもたらす。これらの一致する仮定の下では、株式消却の 1 ポンドあたりの価値増加効果は約 24% 高い。