AI大手企業による「トークン補助金合戦」は、もう終盤に差し掛かっているのでしょうか？
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AI大手企業による「トークン補助金合戦」は、もう終盤に差し掛かっているのでしょうか？
さらに80％削減可能。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者｜宇航猿
トークンは高価で、使うたびに胸が痛む。
これは、現在「ビブ・コーディング（Vibe Coding）」に夢中になっている人々の本音であるばかりか、かつては「トークンマキシング（Tokenmaxxing）」を熱狂的に推進していたシリコンバレーの大手企業でさえ、自社従業員向けにトークン使用量の制限を導入し始めているほどだ。
だが実は、常識に反する事実がある。現在AIサブスクリプションサービスを利用している読者の皆さんが実際に使っているトークンは、既にAI大手企業によって補助金が投入されており、その補助額はサブスクリプション料金の最大70倍にも及ぶ ！
さらに懸念されるのは、AI業界のリーディングカンパニーであるOpenAIとAnthropicの両社が、すでにIPO準備の最終段階に入っていることだ。両社が上場した後、かつてインターネット時代に見られた「補助金合戦」の終焉後に残った企業が次々と単価を引き上げ、トークン価格を「合理的な水準」へと回帰させることはあるだろうか？
朗報は、こうした状況が実際に起こらない可能性が高いという点にある。先日、Google Venturesの創設者であるビル・マリス（Bill Maris）氏が、「All-in」ポッドキャストにおいて次のような問いを投げかけた。
「もしグーグルがトークン価格をさらに80％引き下げると決定した場合、OpenAIやAnthropicはどのように対応するのか？」
偶然にも、それより少し前に、スタートアップ企業Agnes AIが、ギークパークとのライブ配信インタビューで「トークン無料時代」の到来について詳細に解説した 。
では、将来トークン価格は上がるのか、下がるのか？そして、すでにAIに依存してしまった人々にとって、それは何を意味するのか？
01 トークン補助金はすでに「煙が出るほど」投入済み
なぜ今、トークン価格は実際には「高くない」と言えるのか？
少なくともAIサブスクリプションモデルにおいては、各AI企業が提示している価格は、すでに補助金投入後の「骨折り値」だからだ。
最近、SemiAnalysisが、OpenAIおよびAnthropicのサブスクリプションモデルにおける、実際のトークン消費価値とサブスクリプション料金を詳細に比較・分析した。
SemiAnalysisが行ったのは、一見単純だが極めて有効な作業だった——各AIプラットフォームのサブスクリプションプランを実際に利用し、さまざまなタスクをAIに実行させ、その後APIの公開価格を用いて、これらのタスクに消費されたトークンの金銭的価値を逆算したのである。その結果は以下の通りである。
注目すべき規則がある：プランの価格が高くなるほど、補助金の倍率も高くなる。これはすなわち、こうした高額プランは収益を目的としていないことを示している——むしろ、これは一種の「逆向価格設定」であり、最も大胆な赤字覚悟で、最も重度のユーザーを囲い込むための戦略である。なぜなら、重度ユーザーとは開発者であり、企業の意思決定者であり、彼らが特定のプラットフォームに固定化されれば、その背後にはチーム全体や製品ライン全体が連れてこられるからだ。
これほどの赤字を出しながらもなぜ事業を継続するのか？標準的な回答は、「まずは資金を投入して規模を拡大し、規模が大きくなったら価格を上げて赤字を回収する」——モバイルインターネット時代のやり方だ。ドライバーと乗客の両方を獲得するために、滴滴（ディディ）やUberは数百億元もの運賃補助金を投入し、補助終了後には運賃が上昇した。メイトゥアン（美団）も無数の配達食事注文に対して補助金を出し、補助終了後には配達手数料が上昇した。このロジックが成立するためには、補助期間中に「ロックイン効果（顧客の囲い込み効果）」が確立されることが不可欠な前提条件となる。
滴滴が価格を引き上げられたのは、ドライバーがプラットフォーム上の注文流から離れられず、乗客もプラットフォーム上のドライバーから離れられないからだ。メイトゥアンが価格を引き上げられたのは、加盟店が同社のトラフィックと配送ネットワークから離れられないからだ。補助終了時点で、ユーザーはすでにエコシステム内に「ロックイン」されており、他社への移行コストは極めて高い。
しかし、AI業界の競争はインターネット業界と根本的な違いがある——トークンにはほとんど「ロックイン効果」がないのだ。
もしClaudeが価格を引き上げれば、開発者は1日以内にAPI呼び出しをGPTまたはGeminiへと移行できる——各社のAPIインターフェースはますます標準化が進んでおり、多くの開発フレームワークでは複数モデルの切り替え機能がすでに組み込まれている。一般ユーザーにとってはもっと簡単だ——URLを変えるだけでよい。AIは、地元のドライバーネットワークを持つタクシーでもなければ、配送網を持つデリバリーサービスでもなく、友人関係のネットワークを持つソーシャルメディアでもない。トークンはトークンであり、誰が提供したものであれ、それは同一のものなのだ。
つまり、補助金が停止すれば、ユーザーは瞬時に離脱してしまう。補助金は「壁の構築」ではなく、むしろ「心臓の鼓動を維持する」ようなもの——誰かがより低い価格を提示すれば、ユーザーは即座に去ってしまう。
しかも、これに加えて、すべての人々の請求書を制御不能にしている新たな要因が登場しつつある——AIエージェント（Agent）だ。
あなたがChatGPTと会話するとき、1回の会話で消費されるトークンは数千個程度かもしれない。しかし、AIエージェントに複雑なタスクを実行させた場合——例えばコードを書いた後に自動デバッグを行い、数十ページに及ぶ文書を分析してレポートを生成するといった作業——1ラウンドで消費されるトークン数は、通常の会話の5〜30倍にもなる。ある開発者が実測したところ、100ドルのClaude Maxプランにおいて、1回のエージェントプログラミングセッションで、実質100ドル相当のトークンが消費されてしまうという結果が出た。UberのCTOが最近明らかにしたところによると、同社はわずか4カ月で2026年度分の全AI予算を使い果たしてしまったという。
問題は、このようなトークン補助金合戦が、果たして持続可能なのか、また、乱戦の末に最後まで立ち続けられる企業はどこなのか、ということだ。
ビル・マリス氏は、その答えは明らかに伝統的大手企業にあると見ている。
02 トークンは武器である
この補助金合戦の真の過酷さを理解するには、まず参戦勢力間の構造的な非対称性——すなわち、戦うための「弾薬」の調達源がまったく異なるという事実——を明確に認識する必要がある。
グーグルは毎年3000億ドルを超える広告収入を得ている。これは投資家からの資金でもなければ、ベンチャーキャピタルからの融資でもない。それは、毎日自動的に稼働する「印刷機」のようなものだ。世界中の数十億人が毎日検索エンジンを開き、YouTubeを見て、Gmailを使えば、広告費は自動的に口座へと流れ込んでくる。そのため、グーグルはピッチプレゼンテーションをする必要もなく、アナリストを喜ばせる必要もなく、誰に対しても「なぜこの資金を使うのか」を説明する必要もない。
グーグルが広告利益をAIトークンの補助金に充てるというのは、まさに自宅の敷地から石油が湧き出る人物が、ガソリンスタンドの価格戦争に参加するようなものだ——彼の石油は自宅の土地から湧き出ており、対抗勢力の石油は銀行から借金して購入したものである。
OpenAIとAnthropicは、まさにその「借金で石油を買う」側の企業なのである。
OpenAIは累計1800億ドル以上を調達し、最新の評価額は8500億ドルを超える。Anthropicは1300億ドル以上を調達した。これら資金は、ベンチャーキャピタルや戦略的投資家から得られたものであり、彼らが資金を提供するのは慈善事業のためではなく、これらの企業が上場し、退場時に多額のリターンを得ることを期待しているからだ。
だが、上場こそが本当の難関の始まりである。上場すれば、財務諸表は全世界に向けて公開される。四半期ごとに、ウォールストリートのアナリストたちが収益、利益、ユーザー獲得コスト、限界費用を厳しく監視するようになる。彼らが「1ドルのサブスクリプション料金を受け取るたびに実際には70ドルの赤字を出している」と計算したとき——どんなに輝かしい成長物語でも、株価を支え続けることはできない。
ビル・マリス氏は、ポッドキャストでこのロジックを非常に率直に語った。「もし私がグーグルの経営者だとしたら、トークン価格を自由に80％引き下げるという決断を下した場合、OpenAIやAnthropicのビジネスモデルには一体何が起こるのか？」
司会者がその可能性の高さを尋ねたところ、マリス氏は迷わず答えた。「100％です。『Capital as a weapon（資本を武器として）、tokens as a weapon（トークンを武器として）』です。」
これは単なるアナリストの予測ではない。ビル・マリス氏はGoogle Venturesの創設者兼CEOであり、グーグル特別プロジェクト副社長でもあり、WaymoやGoogle Xの創出にも深く関わった人物である。現場にいた全員が理解していた——これは仮定ではなく、彼が実際にグーグルがどのように戦ってきたかを目の当たりにした証言なのである。
彼が描いたシナリオはシンプルだ：グーグルがGemini APIの価格を80％引き下げると発表する。企業顧客はどのように行動するだろうか？製品品質がほぼ同等であるならば——多くのベンチマークテストにおいて、GeminiはすでにClaudeやGPTと互角あるいはそれ以上の性能を示している——価格が4分の1にまで下がったとしても、依然として高価なほうを選ぶだろうか？
マリス氏自身が答えを出した。「あなたが企業の経営者だとしたら、グーグルとGeminiで80％も安く同じ品質の製品を購入できるのなら、なぜそうしないのか？そして、その圧力は他の企業にとって極めて厳しいものとなるだろう。」
一方、OpenAIやAnthropicには、これに対抗する対称的な手段はほとんど存在しない。価格引き下げに追随することはできない——彼らには「印刷機」がないからだ。投資家から得た資金の1ドル1ドルが、貴重な資源なのである。技術的優位性を活かしてプレミアム価格を維持することもできない——大規模言語モデル（LLM）間の差は急速に縮まっており、今日の3ヶ月先のリードは、3ヶ月後にはすぐに追いつかれてしまう。これはiPhoneとノキアのような、一世代を越える技術的ギャップとは異なる。AIモデル間の「モアット（護城河）」は、砂で築かれた堤防のようなもので、潮が満ちればあっという間に浸食されてしまうのだ。
ビル・マリス氏の叙述によれば、グーグルの勝算は非常に大きいが、AIの世界において、グーグルは本当に独占できるのだろうか？Metaはいつでも無料のオープンソースモデルをリリースできるし、中国にはDeepSeekやByteDance（字節跳動）がいる。アマゾンも自社モデルの展開を進めている。トークン価格を白菜のように安価に引き下げたとしても、競合企業は消滅するわけではない——彼らもまた価格を引き下げていくのだ。
AI業界の競争は、勝者が決まるような戦いではなくなる可能性がある。
03 トークンの「無限ゲーム」？
歴史に疎い人でさえ、現時点のAI業界競争の最終的な結末について、以下のような判断を下すだろう。
第一のシナリオは「インターネットサービス」型の物語——滴滴（ディディ）やアマゾンの物語である。すなわち、まず補助金を投入し、次に市場を独占し、最後に価格を引き上げて収益を確保するというものだ。この物語では、今の価格戦争は序章に過ぎず、最終的には1〜2社が市場の大部分を支配し、価格設定権を握ることになる。そうなれば、現在の巨額の赤字は、極めて賢い投資となる——アマゾンが20年にわたって赤字を出し続け、最終的にECとクラウドコンピューティングの両分野で覇権を握ったように。
第二のシナリオは「水道・電気・ガス」型の物語である。トークンは電力や帯域幅、クラウドストレージのように、標準化された基盤的リソースへと変容する。誰も長期的な価格設定権を維持できなくなる。なぜなら、製品の差異が極めて小さく、移行コストが極めて低いため、競争によって価格は限りなく原価線へと押し下げられ、利益率はゼロに近づくからだ。最終的には、政府が規制に乗り出す可能性もある——100年前に電力や通信分野で行われたように。
この二つのシナリオの分岐点を決定づけるのは、ひとつのキーワードである：
「ロックイン（顧客の囲い込み）」。
滴滴が価格を引き上げられたのは、乗客がドライバーネットワークに、ドライバーが注文流にそれぞれ「ロックイン」されていたからだ。アマゾンが価格を引き上げられたのは、販売店が同社の物流とトラフィックのエコシステムに「ロックイン」されていたからだ。
「先に赤字を出して、後に利益を得る」モデルの土台となるのは、この「ロックイン効果」である。
しかし、AIトークン——前述の通り何度も論じてきたように——ほとんどロックイン効果が存在しない。APIは標準化が進み、移行コストはほぼゼロである。したがって、第一のシナリオが成立するための核心的条件は、トークンという商品にはそもそも存在しないのだ。
もし第二のシナリオ、「水道・電気・ガス」のような基盤インフラとしての終局がより現実的であるならば、我々が今見ているのは、必ずしも勝敗が決する戦争ではなく、終局の見えない消耗戦なのである。
メイトゥアン（美団）の創業者である王興氏は、こうした競争状態を次のように描写した。彼の洞察はこうだ：「ある種の競争には『勝利』という概念がそもそも存在しない。参加者の目標は相手を打ち負かすことではなく、ただ自分自身が常にテーブル（＝競争の場）に残り続けることである。なぜなら、テーブルに残っていれば、資金調達も可能になり、人材採用も可能になり、製品改善も可能になるからだ。テーブルから離れることこそが、唯一の『敗北』なのである。」
このフレームワークで現在のAI業界の状況を再評価すると、一見矛盾しているように見える多くの事象が、急に明快に理解できるようになる。
OpenAIの最新ラウンドの評価額が8000億ドルを超えるのは、モデル訓練にそれだけの資金が必要だからではない。むしろ、それは価格戦争を継続するための資金なのである。資金調達は「勝利」のためではなく、「戦いを継続する資格を保つ」ためのものなのだ。
グーグルがトークン価格を80％引き下げようとしているのは、OpenAIやAnthropicを倒すためではない。それは、AI時代において自らが常に中心的なプレイヤーであり続けるための戦略である——ちょうど、かつて無料のAndroidを提供することで、モバイル時代に取り残されないよう確保したのと同じである。
一方、Anthropicは最新の旗艦モデル「Fable 5」のAPI価格を前世代の2倍に引き上げた——入力トークン100万個あたり10ドル、出力トークン100万個あたり50ドル——一見「価格引き上げ」に見えるが、実際には高度な能力に十分な価値を認める企業顧客を意図的に選別しようとする戦略である。なぜなら、彼らは自らが消費者向けの補助金合戦ではグーグルに勝てないことを、よく理解しているからだ。
各ラウンドの価格戦争は、AIの利用規模を拡大させる。規模の拡大は、より多くのデータ、より多くのユースケース、より多くの開発者のエコシステムへの流入を意味する。その結果、すべての参加者のモデルはさらに強化される。参戦企業は、競争そのものを通じて自らのリソースを増強している——これは「ゼロサムゲーム（どちらかが勝ち、どちらかが負ける）」ではなく、全員が競争を通じて強くなりつつも、同時に莫大な利益を上げることはほとんど不可能になるプロセスなのである。
これは、電力産業の最終的な姿に似ていないだろうか？
140年前、エジソンとウェスティングハウスは、自分たちが争っているのは「勝者がすべてを手にする市場」だと考えていた。彼らは全財産を投じて賭けた——「電力の標準を定めた者が、電力を支配する」という信念で。しかし、電力の歴史が教えてくれるのは、極めて単純な真理である。
ある技術が、十分に重要で、十分に汎用的で、十分に標準化されれば、それはもはや特定の企業のものではなくなる。それは、基盤インフラとなるのだ。
AI業界の競争は、表面的にはグーグル対OpenAI対Anthropicであり、モデル能力の競争であり、資金調達規模の競争である。しかし、視野を広げて見れば、この競争の真の役割は、AIをいかに「どの企業も独占できない基盤インフラ」のレベルへと加速的に押し上げていくか、という点にある。
ビル・マリス氏が「100％起こる」と述べたとき、彼が予言しているのは単にグーグルの価格引き下げだけではないかもしれない。彼は無意識のうちに、より大きなトレンドを予言しているのかもしれない——AIの世界において、トークンは最終的に誰のものにもならないというトレンドを。ちょうど、今日誰も「電力」を所有していないのと同じように。
OpenAIやAnthropicにとって、これは不安を招く事実である：技術的に先行していても、天文学的な資金を調達していても、彼らが追い求めている「AIで大儲けする未来」は、そもそも存在しなかった可能性があるのだ。彼らが直面しているのは、一時的な価格戦争ではなく、構造的な宿命である——彼らが必死になって築こうとしているものは、本質的に次世代の水・電気・道路なのかもしれない。
一方、ユーザーにとって、ある意味では朗報かもしれない。なぜなら、トークン補助金合戦が続く限り、人々は依然として「20ドルのコストで400ドル分の計算能力」を享受できる「お買い得」を享受し続けられるからだ。
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