ポール・グレアム：10億ドルをどう稼ぐか？
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ポール・グレアム：10億ドルをどう稼ぐか？
シリコンバレーの教父、ポール・グレアムが10億ドル規模の富を築くための根本的なロジックを明かす。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：ポール・グレアム
ポール・グレアムの最新エッセイ『10億ドルをどう稼ぐか』は、一見すると「個人が正当な手段で10億ドルを稼ぐことは不可能だ」という政治的論争への反論に見えるが、実際には、起業による富の本質的なメカニズムを極めて明確に説明している点こそが真に注目に値する。
彼の枠組みでは、10億ドルという金額は神秘的な数字ではなく、単に2つの変数——成長率とその成長が持続できる期間——の積である。
ある企業が、ユーザーが本当に気に入り、自発的に友人に紹介したくなるような製品を継続的に生み出せれば、指数関数的成長の可能性が生まれる。そして、こうした成長が十分に大きな市場で起こるならば、創業者の富の増加は、倫理的な難問ではなく、単なる数学的な帰結となる。
この記事は投資家にとっても非常に示唆に富んでいる。なぜなら、二次市場において多くの偉大な企業の初期評価額も、本質的には同一の問いに依拠しているからだ：
- それは本当に強い需要を満たしているか？
- ユーザーはそれほど気に入っているか？
- 成長は自己増殖的（ウイルス的）か？市場規模は十分に大きいのか？
- 成長曲線はどれだけ長く持続可能か？
したがって、この記事は単に「10億ドルの富をいかに築くか」を語るものではなく、むしろ「指数関数的成長を遂げる企業をいかに識別するか」、そして「なぜ直線的思考が真に高成長の資産をしばしば過小評価してしまうのか」を語るものである。
以下は全文の翻訳である。
10億ドルをどう稼ぐか
2026年6月
本稿は、私がオックスフォード・ディベート・ソサエティで行ったスピーチに基づいている。
ここが明らかに「将来の首相クラブ」であることを考えると、私は、より多くの政治家が理解すべき問題について話したいと思う——人間がいかにして10億ドルの富を築くのか。たとえあなたが政治家になるつもりがなくても、この話はきっと役立つだろう。首相にはならなかった人々は、代わりに10億ドルの富を築けばよいのだ。
私がこのテーマについて熟知しているのは、21年前にジェシカとともにY Combinatorという組織を設立したからである。Y Combinatorを聞いたことがないという人もいるだろうが、それは投資会社と起業家養成校の中間のような存在だ。2005年の設立以来、私たちは約6,500社のスタートアップに投資してきた。
成功したスタートアップを立ち上げることは、10億ドルの富を築く最も一般的な方法である。つまり、ある意味で過去21年間、私は人々が10億ドルの富を築くための訓練を行ってきたことになる。現時点で、そのうち約30人がすでに10億ドルの富を築き、さらに多くの人々がその途上にある。
だから、先月、あるアメリカの政治家が「10億ドルを稼ぐことは不可能だ」と述べたとき、私はどれほど衝撃を受けたか想像してほしい。まるでフィギュアスケートのコーチが「トリプルアクセルは不可能だ」と聞かされたようなものだ。もちろん可能だ。難しいが、可能なのだ。
もちろん、彼女の意図は「10億ドルの富を築くこと自体が不可能だ」ということではなかっただろう。それが可能であることは明らかだ。また、彼女は収入とキャピタルゲインの違いについて語っていたわけでもない。会計上の問題について話していたわけでもない。彼女の言わんとしていたのは、誰かが悪事を働かず、何らかの不正行為をしない限り、そこまで巨万の富を築くことはできないという主張であった。
数日後、私が投資した起業家と話をした。いつも通り、最初に私が尋ねたのは彼女の事業の成長率だった。彼女は「先月は93％でした」と答えた。私は、これは彼女の純資産も月間93％で増加していることを意味すると指摘した。彼女は驚異的なスピードで富を築いていた。しかし、彼女は何も悪事を働いていなかった。彼女のスタートアップがこれほど急速に成長している理由は、単にユーザーが彼女が作ったものを気に入っているからにほかならない。したがって、彼女自身の経験を通じて、その政治家の主張がどれほど根本的に誤っているかを実感していたのだ。彼女は誰一人搾取していない。事実はむしろ逆で、彼女と共同創業者はユーザーを喜ばせるためにひたすら働き続け、その結果、ユーザーが自発的に友人に製品を紹介するようになった。これが指数関数的成長を生んだのである。
その日の後半、私はオンライン上で彼女の事例について言及したところ、ある人が返信した。「数百万ドルの資産を持ち、月間93％の成長率を維持する」という状況と、「10億ドルの富を築く」という状況は、まったく別次元の話だ。
この意見には、多くの人が賛同するだろう。だが実際には、この主張は単に誤っているだけでなく、その誤り自体が非常に示唆に富んでいる。
そこで、皆さんのご協力をひとつお願いしたい。スマートフォンを取り出して、簡単な計算をしてみてほしい。一見無駄なようだが、これは必ずや役立つはずだ。私が投資家として最も頻繁に行う計算を、皆さんにも実際に体験してもらうことで、スタートアップの本質を真に理解してもらいたいのだ。
彼女の言葉を最も保守的に解釈すれば、「数百万ドル」とは200万ドルを意味する。そうだとすれば、彼女の会社は10億ドルの富を築くために、500倍の成長を遂げる必要がある。つまり、月間93％の成長率で、あるものが500倍になるのに必要な月数を計算しなければならない。
そのためには、底を1.93とした500の対数を計算する必要がある。最も簡単な方法はGoogleの検索ボックスで直接計算することだ。Google検索を開き、「log(500, 1.93)」と入力する。正しく入力できていれば、答えは約9.45となる。
つまり、200万ドルから始まり、月間93％の成長率を維持すれば、10億ドルの富を築くまでにかかるのはわずか9.45ヶ月ということになる。数百万ドルと93％の成長率は、10億ドルとはそれほど離れていない。わずか9ヶ月半の差にすぎないのだ。
今や、私が起業家に会うとまず成長率を尋ねる理由がおわかりいただけるだろう。
しかし、誰にも「非現実的な数字を使っている」と非難されたくないので、もう少し控えめな成長率で試してみよう。月間15％の成長率ではどうなるかを見てみよう。この成長率は決して珍しいものではない。私は、月間15％の成長率を記録するスタートアップに、しばしば出会う。
もし収入が月間15％で成長するなら、5年後にはいくらになるだろうか？これを計算するには、1.15の60乗を計算する必要がある。なぜなら5年間は60ヶ月だからだ。そこで、再びGoogleで「1.15^60」と検索する。答えは約4,384となる。つまり、5年後にはスタートアップの収入は現在の約4,384倍になる。もし現在の月間収入が1万ドルなら、5年後には月間収入は約4,400万ドル、年間収入は約5.26億ドルになる。そうなったとき、起業家が通常保有する株式比率とほぼ同じ割合で株式を保有していれば、あなたは10億ドルの富を築いているだろう。
現実世界では、成長率は徐々に鈍化することが多い。非常に成功したスタートアップの場合、1年目は月間15％を超える成長率を記録するが、4年目には15％を下回るかもしれない。だが、最終的な結果は概ね同じになる。20代前半でスタートアップを立ち上げれば、30歳になる前に10億ドルの富を築くことは、十分に可能である。困難ではあるが、可能なのだ。
私が皆さんに実際にこの計算をしてもらうのは、スタートアップを立ち上げる動機の一つを理解していただくためだ。指数関数的成長は、まさに魔法のようなものであり、一見不可能に思える結果を生み出す。それゆえ、一部の政治家はそれを信用しないのだ。彼らは指数関数的成長の数学的原理を理解していないため、自分たちには「あり得ないほど裕福になった」と思われる人物を見ると、必然的に不正行為を疑ってしまうのだ。
しかし、今やあなた方は、実際に計算をすることで、不正行為なしに10億ドルの富を築くことが可能であることを理解したはずだ。あなた方が目撃した計算には、単に2つの数字しか登場しない——成長率とその成長が続く期間だ。もし不正行為なしに10億ドルを稼ぐことが不可能だとするなら、この2つの数字のうち、どちらが不可能なのだろうか？月間15％の成長率は、もちろん不可能ではない。スタートアップはしばしばこれを達成している。一方、この速度で成長を続けられる期間は、市場規模に依存する。明らかに、4,000倍の成長を目指すなら、少なくとも4,000倍の需要が存在する市場が必要になる。だが、それ以上に必要なものは何もない。いったい、不正行為によって市場規模を拡大などできるだろうか？
もし首相になるつもりしかないなら、ここで話を止めても構わない。我々はすでに、10億ドルの富を築くことが実際に可能であることを証明した。なぜなら、それは単に2つの数字に依存しており、そのうち1つはスタートアップが不正行為なしにしばしば達成するものであり、もう1つは不正行為ではまったく影響を与えることのできないものだからだ。
しかし、もし本当に10億ドルの富を築きたいのなら、もう少し深く掘り下げていくべきだ。とりわけ、最初の数字——成長率——について詳しく説明しよう。毎月安定した成長を維持するには、人々が友人に自発的に紹介したくなるほど優れたものを作らなければならない。実際、これが私が起業家に会うとまず成長率を尋ねるもう一つの理由でもある。成長率は、彼らが正しいものを生み出しているかどうかを示す指標なのだ。
では具体的に、人々が友人に紹介したくなるほど気に入るものを、どのように作ればよいのだろうか？
市場経済の難しさ——そして同時に、その素晴らしさ——は、顧客が欲しがっているけれども、まだ手に入れていないものを生み出すのが難しいという点にある。一度新しい、かつ満たされる可能性のある需要が発見されれば、人々はその需要を満たすために一斉に動き出す。したがって、他の誰もまだ気づいていない需要を発見する必要があるのだ。
では、それをどうやって実現するのか？
自分自身がその需要を感じ取ることによってだ。
あなた方は若く、若い創業者は基本的に自分自身が欲しいものを作るべきだ。まだ他人のニーズを知るほどの経験は積んでいない。だが、同時に、自分のニーズは非常に価値がある。なぜなら、自分のニーズは未来のニーズを予兆するからだ。あなた方は、新技術を始めようとする年齢層に属している。今、あなた方とその友人たちが使い始めているものは、10年後にはすべての人々が使っているだろう。他人のニーズに対する直感は、通常、あまり信頼できる信号ではないが、自分自身のニーズは特に価値ある信号であるため、通常は後者に耳を傾けるべきだ。あなた方は、自分と友人たちが欲しいものを作ればよいのだ。
自分と友人たちが欲しいものを作るということは、必ずしも消費財を作る必要はない。例えば、あなた方とその友人たちが分子生物学者であり、今、DNAに関する何かクールなことが可能になっているが、他の誰もそれに気づいていないという場合もある。あるいは、あなた方とその友人たちがドローンを愛しているという場合もある。そのアイデアが最初から広範な支持を得る必要はない。あなた方とその友人たちにだけ支持されれば十分なのだ。
2つ目の数字——市場規模——については心配する必要はない。あなた方は未来の需要を予兆しているのだから、市場は自然に成長していく。また、隣接する市場へと拡大することも常に可能だ。必要なのは、未充足の需要という地図のどこかに足場を築き、そこから拡大していくことだけだ。
では、このようなアイデアはどのようにして得られるのだろうか？
その答えは、スタートアップに関する最も反直感的な事実の一つである。そもそもスタートアップには反直感的な事実が数多く存在するが、最高のスタートアップのアイデアを得る方法は、意識的にアイデアを探すことではない。意識的にアイデアを探そうとすると、あなたは過度に保守的になってしまう。異端的なアイデアを切り捨ててしまうからだ。なぜなら、最高のスタートアップのアイデアは、初めからとても酷いように聞こえることが多いからだ。意識的にアイデアを探していると、あなたはそれらを拒否してしまうだろう。そして、それゆえに、それらはこれまで発見されてこなかったのだ。
Apple、Facebook、Airbnbが当初どれほど酷く聞こえたかを想像してみよ。自分のパソコンを持つというアイデアに、果たしてどれだけの人が魅力を感じただろうか？大学生がネット上で互いに覗き合うことで利益を上げる企業など、あり得るだろうか？他人の家の床に置かれたエアマットレスで眠るためにお金を払うなど、誰がそんなことをするだろうか？今ではこれらのアイデアが最終的に何になったかを知っているため、歴史を書き換えるのは容易だ。だが私は、FacebookやAirbnbが当初どれほど酷く聞こえたかを、はっきりと覚えている。実際、私たちはAirbnbに投資したが、当時そのアイデアは酷いと考えていた。私たちが投資した唯一の理由は、創業者たちが気に入ったからだった。
では、意識的にアイデアを探さずに、どうやってアイデアを得るのか？
友人と一緒にプロジェクトを進めることだ。
最高のスタートアップは、まさにこうして生まれる。そもそも最初から「会社」になるつもりで始めるわけではない。単に、面白いと思って人々が作り始めたものにすぎない。Apple、Google、Facebookもすべてそうして始まった。これらはいずれも、最初から会社として設計されたものではなかった。
この手法が有効な理由は、私が先ほど述べた通り、あなた方が未来の需要を予兆しているからだ。したがって、自分が面白いと思うランダムなものをただ作るだけで、実際にはその出来上がりは決してランダムではない。
これは、無意識のほうが意識よりも多くを知っているというタイプのケースの一つだ。どんなに馬鹿げて聞こえようと、本当に「これはクールなものができそうだ」と感じさせるプロジェクトは、高い確率で優れたスタートアップのアイデアにつながる。あなたが作るものがどれほど馬鹿げて見えようと、2006年に私たちが投資したJustin.TVというスタートアップほど馬鹿げていることはまずないだろう。その内容とは、ジャスティン・カンという人物が頭にカメラを装着し、自分の身に起こるすべての出来事をリアルタイムで配信するというものだった。だが、この会社はその後かなりうまくいき、おそらくあなたもその名前を聞いたことがあるだろう——ただ、後に名前を変えたが、その名はTwitchである。
成功したスタートアップを立ち上げる鍵は、ある特定のユーザーグループを深く理解し、彼らが本当に望むものを生み出す能力にある。あなたが若いなら、自分自身のためにものを作ることというテクニックを、ぜひ活用し、また活用すべきだ。あなた自身を理解することは容易だ。だが、これはより一般的な原則の一つにすぎない。ユーザーを深く理解して初めて、彼らが友人に紹介したくなるようなものを生み出すことができる。そして、それこそが、スタートアップを本当に成功させるために不可欠な指数関数的成長を獲得する唯一の道なのだ。
スタートアップを立ち上げる以外にも、富を築く方法はいくつかある。その中には、確かに他者を搾取することを要するものもある。だが、スタートアップは、真に巨万の富を築く最も一般的な方法である。成功したスタートアップを立ち上げたいのなら、鍵は搾取ではなく共感にある。ユーザーが本当に望むものは何か？あなたは彼らの生活を劇的に良くするために、何ができるのか？こうした共感こそが、私たちが創業者に求めるものであり、採用した創業者に育成しようとするものである。
あなたの社会において、人々がいかにして富を築くのかは、その社会を理解する上で最も重要な問いの一つである。あなたはイデオロギー、映画、あるいは数世紀前の歴史的事例によって、この問いに対する見解を決定してはならない。周囲の世界を観察し、物事が実際にどのように起こっているかを、しっかりと見る必要がある。もし実際に自分でそれを成し遂げようとするなら、当然ながら、それがどのように起こるのかを理解せざるを得なくなるだろう。だから、私はあなた方のことをあまり心配していない。私が心配しているのは、将来の首相たちだ。あなた方は今回のスピーチを忘れてはならない。そこで、私はあなた方のために、主要な考え方をまとめておく。
スタートアップがどれほど大きく成長できるかを決定づける要素は2つある。そして、その創業者がどれほど裕福になれるかも、同様に2つの要素に依存する：成長率と、その成長が持続できる期間だ。前者は、ユーザーが友人に紹介したくなるほど気に入るものを生み出すことで得られる。後者は、十分に大きな市場に身を置くことで得られる。もし指数関数的に成長し、大きな市場に参入できれば、あなたのスタートアップは価値を獲得し、あなたは株主として富を築くだろう。こうしたすべてを達成するために、不正行為をする必要はない。顧客を継続的に喜ばせていれば、それは自動的に起こるのだ。
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