Bitget との対談：林晩晩氏が語る「コンドラチェフ・ウェーブ（康波）」の捉え方、「トランプ取引」の理解、そしてAI・暗号資産・米国株式のクロスオーバー投資ロジック
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Bitget との対談：林晩晩氏が語る「コンドラチェフ・ウェーブ（康波）」の捉え方、「トランプ取引」の理解、そしてAI・暗号資産・米国株式のクロスオーバー投資ロジック
「手元にコインはあるが、心にはコインがない。価格がいくらであろうと、まず「あるかないか」を話し合い、その後で「どれだけあるか」を議論する。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察暗号通貨と米国株式市場は、一見するとまったく異なる二つの世界のように見えますが、実際には、ますます多くの投資家の間で交差し始めています。従来の金融分析フレームワークを用いて暗号市場を理解するにはどうすればよいでしょうか？また、この二つの市場の間で、自分自身に最適な資産配分ロジックを見つけるにはどうすればよいでしょうか？
本日は、リン・ワンワン氏をお招きしました。彼女は従来の金融リサーチ機関での勤務経験を持ち、生活の拠点をシンガポールへ移したことをきっかけに暗号業界と出会い、以降、AIエージェント、暗号資産研究、米国株式投資など、複数の分野で専門性を深めてきました。彼女は単なる運任せの短期的利益追求型投資家ではなく、体系的な研究フレームワークと認知的ギャップを活かして「確実性のある機会」を探求する思索者です。
従来の金融から、堅固なビットコイン保有者へ：下落時にこそ買い増すという長期的信念
リン・ワンワン氏が暗号業界へ参入した背景には、二つの重要な契機があります。
第一の契機は、地理的環境の変化です。彼女の家族がシンガポールへ移住したことに伴い、自身の生活拠点も同地へ移りました。そこで新たな人間関係を築く過程で、かつての友人の多くが暗号業界のOG（Original Gangster）であることに気づきました。「彼らとの対話から、この業界には非常に魅力があると実感しました。」
彼女は従来の金融と暗号業界の生態系を比較します。「正直に言って、従来の金融はやや活力を失いつつあります。一方で、暗号業界については『詐欺が多い』『不透明な側面がある』といった批判も耳にしますが、実際にその業界の人々と接すると、自分たちが本当にやりたいことに情熱を注ぎ、前向きに挑戦している姿勢に強く惹かれました。」
第二の契機は、ある一冊の書籍です。彼女が読んだのは、九神氏による『ビットコインを貯めよ』という2018年に出版された著書でした。この本は、ビットコインが2024～2025年頃に約10万米ドルに達すると正確に予測していました。「ちょうどビットコインが10万米ドル前後になったタイミングでこの本を読み、『なぜ2018年の時点でこれほど正確な予測ができたのか？』と驚きました。」
さらに彼女を深く動かしたのは、著者が提示した長期的な予測です。つまり、「20年後にはビットコインの価格が約20万米ドルに達する可能性がある」という見解です。「それが実際に実現するかどうかはわかりません。しかし、少なくとも大まかなトレンドは確かにその方向に向かっています。もし20年後にビットコインがゴールドと肩を並べる存在になることを信じるのであれば、なぜそれを資産配分の一環として少しずつ蓄えておかないのか？むしろ、ゴールドよりも優れた投資収益をもたらす可能性すらあるのです。」その後、彼女はマイケル・セイラー氏がビットコインカンファレンスで行ったスピーチを調べ、その論理がまったく同じであることを確認しました。セイラー氏は次のように述べています。「2022年から2025年の間にビットコインを購入することは、1790年にニューヨークで土地を購入することに等しい。」
「多くの人が数万米ドルのビットコインはすでに高価だと感じていますが、歴史的視点で見れば、まだ極めて初期の段階に過ぎません。」
この二つの契機が重なり合った結果、彼女は正式に暗号業界へ進出し、自らのビットコイン保有の核心的ロジックを確立しました——『手元にコインがあることこそが重要であり、価格の高低は二の次である。まずは“ある”か“ない”かを問うべきであり、その後に“どれだけあるか”を考えるべきだ。』
ビットコインの短期的な価格変動に対しては、彼女には非常に明確な心理的構えがあります。「私はビットコインのポジション管理について、『下落時にこそ買い増す』という方針を採用しています。まず、この資金は今後数年間は使わないものであり、さらに、価格が下がれば下がるほどむしろ喜びます。なぜなら、同じ金額でより多くのコインを購入できるからです。」
彼女はさらには、多くの人にとって予想外の発言まで行います。「私は価格の下落を感謝しています。個人的には、短期的にまだ下落の余地があると考えており、それならば、さらに買い増しを続けられます。」
このようなマインドセットの裏には、資産の長期的価値に対する深い信頼があり、短期的な投機や幸運を期待するような軽率な思考とは無縁です。
AI・暗号・米国株——三つの領域、一つの答え：なぜ今、AIが最も重要な投資テーマなのか
従来の金融バックグラウンドが暗号投資へのキャリアにどのような影響を与えたかを問われた際、リン・ワンワン氏は「視点（ペルスペクティブ）」というキーワードから回答を始めました。「金融という学問が私にもたらしてくれた最大の恩恵は、視点の獲得です。アーティストにはアーティストの視点があり、哲学者には哲学者の視点がありますが、投資にもまた、非常に重要な独自の視点があります。」彼女は具体的な例を挙げます。「投資の視点を持つ前は、私は一杯のミルクティーを単に『美味しいか否か』でしか判断できませんでした。しかし、投資の視点を身につけてからは、そのミルクティー一杯にかかる賃貸コストや人件費などを自然と考えるようになり、まったく異なる観察の仕方が可能になりました。」
こうした分析フレームワークをもって、現在の市場構造を眺めたとき、彼女は明確な判断を下しました：AIこそが、この時代において最も重要な投資テーマであり、それは暗号資産や米国株と切り離された別個のテーマではない。
リン・ワンワン氏のX（旧Twitter）プロフィールには、四つのキーワードが記されています：AIエージェント、暗号研究、米国株、予測市場。今年最も重点的に取り組む分野を問われた際、彼女の答えは明快でした。「今年は、AIを最優先に位置づけました。」ただし、彼女は同時に、「この四つの分野は決して分割して考えるべきではありません。特に最初の三つは、互いに補完し合い、重なり合う関係にあります」と指摘します。
彼女の判断根拠を説明します。今回の熊市において、暗号業界はナラティブの変化を経験しており、徐々にAIの基盤となる計算・記帳ツールとしての性格を強め、独自性が薄れつつあります。一方で、暗号関連企業の米国株式市場上場が増加し、ナスダックも米国株のトークン化を推進しています——このように、三つの領域はまさに一つの統合的方向へと融合しつつあるのです。「そのため、私の米国株ポートフォリオにおける最大の比重はAI関連銘柄です。私がAIを研究し、学ぶ行為そのものが、最終的には私の米国株投資に直結しています。」
この判断を裏付けるために、彼女は中国で逝去した著名なエコノミスト、ジョウ・ジンタオ氏の言葉を引用しました。「人生における富は、コンドラチェフ波（康波）によって決まる。あなたがどれだけお金を稼げるかは、本質的に努力の量ではなく、時代が与えるトレンドをつかめるかどうかにかかっている。人生で3～5回、このようなチャンスをつかめれば、十分に満足できるだろう。」
彼女にとって、AIはまさに今開かれている時代の窓であり、それは20年前の北京・二環路沿いの不動産、あるいは20年前のアップル社の株式に相当します。「20年前にアップルのスマートフォンを買うことは重要ではなかったが、20年前にアップルの株式を買うことは極めて重要だった。私たちが今考えるべきは、このAI時代において、何が20年前のアップルに当たるのか、ということです。」
この問いに対する答えこそが、彼女が従来の金融研究視点を駆使し、暗号資産と米国株の交差点で、今もなお探求し続けているものです。
「トランプ取引」を理解する——他人がパニックを起こすときに買い場を見出す
最近の投資活動で特に成果を上げた事例を問われた際、リン・ワンワン氏は、昨年の関税問題および今年の戦争期間中に市場の底値で積極的に買い増しを行ったことを挙げました。特に、昨年は約93米ドルでNVIDIA株を購入しました。
この二度の取引の背後にあるロジックは、トランプ政権発足後、関税戦争勃発前に彼女がトランプ氏について行った研究に基づいています。
第一に、前回のトランプ政権期における市場反応を再検討しました。「トランプ氏には『ドン・ワン（知り尽くした王）』という愛称がありますが、本質的に、彼は米国株式市場の動きを極めてよく理解している人物です。私は彼が前回大統領在任中に展開した政策が、市場にどのような反応を引き起こしたかを改めて確認しました——関税措置により市場は急落しましたが、その後、非常に強い反発が起きました。」
第二に、トランプ氏の自伝を読みました。そこから、彼には二つの顕著な特徴があることがわかりました。 一つ目は、意図的に誇張し、「妥当なデマ」を交渉手段として用いる傾向があることです。二つ目は、実際の政策を実行するよりむしろ、言葉による影響力を用いて同様の効果を達成する能力に長けていることです。「彼がこうした『言語による市場操作』を行うとき、実は、私たちに乗り遅れずに参入する機会を与えているのです。」
昨年3～4月頃、市場では「1929年の大恐慌以来、百年に一度の大不況が再来する」という見方が流布しましたが、リン・ワンワン氏はこれを全く認めません。「これはまさにトランプ氏が私たちに与えてくれた機会です。短期トレーダーであれ、中期投資家であれ、トランプ氏には感謝すべきです——彼が人為的に作り出したボラティリティは、トレーダーに多数の上昇利益機会を提供してくれたのです。」
彼女はこうした取引ロジックを以下のように要約しました：『デマを買って、好材料を売却し、確定的な局面で売却する。』 トランプ氏が生み出す不確実性こそが、むしろ参入の合図なのです。
暗号はゼロサム、米国株はウィンウィン——リン・ワンワン氏による投資Q&A
現在、最も注目している単一銘柄は何ですか？
NVIDIAです。私は、それが20年前のアップルになる可能性があると考えており、私にとっては長期保有に値する銘柄であり、私のコア・ポジション（底倉）です。それに対して一定の信仰心を持っています。
しかし、NVIDIAは今年のパフォーマンスはそれほど目立っておらず、長期間横ばいが続いていますが、その点で迷いは生じませんか？
確かに、今年は170～200米ドルの範囲で長期間横ばいが続いており、忍耐力が試される状況です。しかし、だからこそ、私のNVIDIAに対する姿勢は他の人気セクターと異なります——他の銘柄であれば、より柔軟に高値で売却するかもしれません。しかしNVIDIAについては、一部のポジションを長期保有し、軽々しく動かさないつもりです。底倉は底倉であり、短期的な横ばいだけでその信念を揺るがすわけにはいきません。
もし今、100万米ドルを自由に運用できるとしたら、どのように配分しますか？
まず、自分自身に三つの問いかけをします。第一に、この資金の流動性要件はどの程度か？今後数年間で使う予定はあるか？第二に、自分の全体的な資産配分フレームワークはすでに確立されているか？第三に、現在の市場が提供する機会は多いのか、それとも、自分の個人的アルファ（α）が市場を上回る可能性が高いのか？
この思考フレームワークに基づき、私の実際の資産配分は以下の通りです：暗号資産40％（その中心はビットコインの底倉）、米国株30％、現金30％です。
これほど多くの現金を保有するのは、市場には依然として大きな変動可能性があると判断しているためです。現在の米国株も高値圏にあります。現金を保有しておくことで、自分自身に『弾丸』を確保しているのです——真の下落が訪れた際に、すでに全資金を投入してしまっていては、大きなチャンスが目の前にあっても手が出せなくなってしまいます。『弾丸』を手元に備えておくからこそ、他人がパニックに陥っているときに冷静かつ果断に行動できるのです。
暗号資産から米国株へ移行しようとする投資家に対して、どのような認知上の注意点を伝えたいですか？
私は友人に『なぜ米国株を買わないのか？』と尋ねたところ、返答は『米国株市場の相手はウォーレン・バフェットやディーン・ヨンピン（段永平）のような投資家であり、勝てる気がしない』というものでした。この回答から、私は暗号資産の思考法と米国株の思考法の違いが、実に大きく、根本的であることに気づきました。
暗号資産はゼロサムゲームの思考であり、自分が勝てば、誰かが負けたということになります。しかし米国株はそうではありません——それはより長期的な投資ロジックであり、バフェット氏が儲かっても、私も同じように儲けることができます。私たちは彼らのメソッドを学び、共に利益を得ることが可能です。米国株市場の資金規模は極めて大きく、所謂「庄家」（マーケットメーカー）は私たちのような小口投資家の資金など、そもそも相手にしていません。方法論が十分に優れており、かつ十分な忍耐力があれば、一般投資家でもこの市場で着実な成果を得ることは十分可能です。
具体的には、どのように米国株投資を始めればよいですか？
私は二段階のアプローチをおすすめします。
第一段階として、まず投資の全体的なフレームワークを学ぶ時間を確保し、株価を決定づける要素——マクロ経済環境、企業の財務報告書（決算短信）、業界の基本的状況——これらを基礎から理解してください。これらはすべて投資の土台であり、飛ばしてはいけません。
第二段階として、CFD（差金決済取引）というツールを学び、それが米国株取引においてレバレッジを活用する上でいかに有効かを理解してください。これは、ニュースやイベントをきっかけとした短期取引に非常に適しています。例えば、交渉合意などの好材料が確定した直後の短期的な上昇局面において、少額の資金にレバレッジをかけて、こうした『確実性の高い機会』を狙うことで、コストパフォーマンスを高めることができます。BitgetのようなCFD取引を提供するプラットフォームでは、今後、ニュースや出来事を専門に扱うスター・トレーダーが誕生する可能性が十分にあります。
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