市場シェア61％超：トークン化株式分野で圧倒的トップに立ったONDは、新たな注目ポイントを備えているのか？

2026.03.27

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市場シェア61％超：トークン化株式分野で圧倒的トップに立ったONDは、新たな注目ポイントを備えているのか？

150兆ドルの株式がブロックチェーンに移行する前夜——Ondoはいかにして市場主導権を維持し続けるのか？

2026.03.27 - 06:44:07

Ondo

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150兆ドルの株式がブロックチェーンに移行する前夜——Ondoはいかにして市場主導権を維持し続けるのか？

著者：TechFlow

序論

2026年3月16日、NVIDIAのGTC 2026カンファレンスが正式に開幕し、ジェンスン・ファン氏による基調講演が再び市場の熱意をかき立てました。

講演を聴いたあなたは、NVIDIAがこのAIグローバル化の波において最も恩恵を受ける企業になるだろうと確信し、即座にNVIDIA株を購入したはずです。

煩雑な口座開設手続きを経る必要もなく、米国株式市場の取引時間待ちも不要です。単にマウスを数回クリックするだけで、ブロックチェーン上でトークン化されたNVIDIA株が、あなたのウォレットにすでに格納されています。手数料もほぼ無視できるほど低廉です。

数年前には、これほどまでに想像しがたいことでした。しかし今や、トークン化株式市場の規模は既に10.7億ドルを突破しています。

そして、一般投資家と世界の高品質資産との間に立ちはだかる「壁」を取り払う主力として、Ondoを無視することは到底できません。

2025年9月、RWA（Real World Assets）分野のリーディングプロジェクトであるOndo Financeは、Ondo Global Marketsの本格展開を発表しました。100種類以上の株式およびETFが同時に取引可能となり、トークン化株式は、これまでの断続的な実験段階から、本格的なスケールアップへと移行しました。それからわずか半年余りで、Ondoはトークン化株式市場におけるシェアの60％以上を独占し、この分野においてほとんど異論のない明確なリーダーとなっています。

実は、こここそが真に注目すべき点です：

潜在性が極めて高く、競合も決して乏しくない市場において、その爆発的成長の第一段階ですでに、「回避不可能な中心」が誕生しているのです。

「ブロックチェーン上での自由な株式取引」が、もはや耳触りのよい空想ではなく、現実となった今、このような「断崖絶壁のようなリード」がさらに強い好奇心を掻き立てます：

誰もがチャンスを見逃さない場所で、なぜOndoだけが、そのチャンスを自らの版図へと先手で変えることができたのか？

データ深掘り：Ondoの優位性を表面から内面へと解きほぐす

「Ondoがなぜこれほど優れているのか？」という問いへの回答に入る前に、まずOndoのリードが、競合他社に対してどれほど大きな差をつけているのかを確認しましょう。

市場における競争構図を把握するには、データが最も直接的かつ信頼性の高い手段です。

とりわけ、トークン化株式というまだ黎明期にある新興分野では、「誰が先頭を走っているか」「誰が後塵を拝しているか」を示すのは、物語よりもむしろ数字のほうが正直です。

多くの人が、トークン化株式市場の競争構図を語る際に、「二極構造（デュオポリー）」という表現を好んで用い、OndoとxStocksが並び立つ状況を指します。しかし、資金規模という観点からは、まったく異なる事実が浮かび上がります。

RWA.xyzのデータによると、現在のトークン化株式のチェーン上総額はすでに10.7億ドルを突破しており、そのうちOndoが占める金額は約6.53億ドルに達しています。さらに遡って見ると、2026年1月時点で既にOndoのチェーン上トークン化株式価値は、他のすべてのプラットフォームの合計を上回っていたことが分かります。そして今では、この優位性は縮小されるどころか、さらに拡大し続けています。

シェア率という観点でも、Ondoのトークン化株式市場占有率は61％を超えています。一方、2番手のxStocksは24.65％を記録しています。

「二極構造」という表現とは裏腹に、2番手のシェアを2.47倍も上回るOndoは、すでに非常に明確な差を付け、圧倒的な存在感を示しています。

取引量とユーザー数についても、比較はさらに明快です。

公式データによると、Ondoの累計取引量はすでに127億ドルを突破し、1日のピーク取引量は1.7億ドル、月間取引量は21.8億ドルに達しています。

また、RWA.xyzのデータによれば、現在のトークン化株式市場全体のホルダー数は約19.9万人ですが、そのうちOndoプラットフォームのホルダー数は8.29万人（全体の約41.7％）です。これはxStocksの12.18万人には及ばないものの、Ondoの月間アクティブアドレス数（4.86万件）は、xStocksの3.52万件を上回っています。

これらの数字が示すのは、より頻繁な取引とより活発なユーザー活動であり、それはすなわち：Ondoの優位性は単に「資金が集まっている」ことにとどまらず、「本当に株式市場がブロックチェーン上で機能している」ことを意味します。

さらに注目に値するのは、この市場の成長が依然として続いており、勢いを増していることです：

RWA.xyzのデータによると、過去30日間でOndoのユーザー数は11.03％増加しています。すでに61％という圧倒的シェアを獲得している状況において、なおも毎月二桁のユーザー増加率を維持していることは、Ondoのリードが既に完成した「静的な結果」ではなく、今まさに加速拡大中の「動的なプロセス」であることを示しています。

どの観点から分析しても、データはすべて同一の方向を指しています：Ondoはトークン化株式市場の明確なリーダーです。

ただし、データは「どれほどリードしているか」は教えてくれても、「なぜリードしているか」は教えてくれません。

ただ一つ確かなのは、こうした多角的かつ圧倒的な優位性は、単一の製品戦略の偶然の結果ではないということです。それはむしろ、一貫した全体戦略の成果なのです。

そして、その戦略こそが、真に分解・検討すべき対象です。

絶対的C位の裏側：資産カバレッジ、取引体験、エコシステム入口の「三重奏」

トークン化株式を成功させるには、単に株式をブロックチェーン上に移すという作業を超えた、さらに深い工夫が必要です。

265銘柄のトークン化株式をサポート——ブロックチェーン上の株式市場の「棚」を満杯に

265——これがOndoがサポートするトークン化株式の数です。これより多いプラットフォームは、どこにもありません。

265銘柄は、米国上場企業、中国系アメリカ株（ADR）、エネルギー・コモディティ関連資産、債券、インデックスETF、さらにはレバレッジ型・インバース型ETFなど、多様な資産クラスを網羅しています。

棚が充実すれば選択肢が広がり、満たされるユーザーも増え、ユーザーが留まる理由も自然と増えていきます。

より速く、より良く、より安く——ブロックチェーン上での株式取引体験を極限まで高める

もちろん、より多くの株式をブロックチェーン上に載せた後、勝負の焦点は「なぜユーザーがブロックチェーン上で、しかもここで株式を取引するのか？」へと移ります。

つまり、これは取引体験の競争です。

他社プラットフォームと比べ、Ondoは24時間365日（5×24）の取引をサポートしています。ユーザーは米国株式市場の営業時間帯を待つことも、深夜に起きて取引することも不要です。さらに、Ondoの流動性は優れており、スプレッドは小さく、手数料も低く抑えられています。大口取引の場合、スリッページは通常0.03％未満で、価格はナスダック市場とほぼリアルタイムで連動します。また、ミント（発行）・レッドemption（償還）・管理手数料などは一切課されません。

「より速く」「より良く」「より安く」というそれぞれの小さな改善は、すべてユーザーが最も敏感に反応するポイントを的確に突いています。

こうした体験の向上は、Ondoの基盤設計における基本的な技術力なしには実現しません。その中でも最も核心的な要素は、「ラップド・トークン化（Wrapped Tokenization）＋即時アトミック・ミント／バーン」方式の採用です。

ラップド・トークン化方式を選んだ理由は明確です。ネイティブ・トークン化方式では、トークン自体が法定株式であり、発行者の株主名簿に直接登録される必要があります。そのため、処理スピードが遅く、法的手続きも極めて複雑です。

対照的に、ラップド・トークン化はより現実的で、スケーラビリティも高い方法です：トークンは現実資産と連動し、規制当局の監督下にある信託機関および成熟した市場インフラを活用して、公開市場で取引可能な資産をブロックチェーン上に持ち込むことができます。この方式では発行者の関与は不要であり、トークンは基礎となる株式に対する請求権を表し、その基礎資産は信託機関が保有します。

ラップド方式に伴う信託リスクについては、OndoのCEOであるイアン・デ・ボーデ氏が、次のような比喩で分かりやすく説明しています：「安定コイン（ステーブルコイン）そのものが、まさにラップド・トークンなのです。」

これは非常に興味深い議論を呼び起こします。「すでに非常に成功している先行モデルであるステーブルコイン」において、私たちはドルをブロックチェーン上に持ち込むためのこの方式を受け入れているのであれば、なぜ同様の方式で株式をブロックチェーン上に持ち込むことを受け入れられないのか？

これに対し、イアン・デ・ボーデ氏の見解は明瞭です：「強固な法的枠組み、信託制度、検証メカニズムによって構築されたラップドモデルこそ、現実世界の資産をブロックチェーン上に移すための、現時点で最も効果的かつスケーラブルな手法です。」

市場からのフィードバックも、ある意味でこれを裏付けています：Ondoのラップドモデルは市場シェアの60％を占めていますが、より厳格な要件やネイティブ・トークン構造に近い方式を試みている他社プラットフォームのシェアは、いずれも一桁台にとどまっています。

ラップド・トークン化が「どうやって資産をブロックチェーン上に持ち込むか？」という問いに答えるものだとすれば、即時アトミック・ミント／バーンは、もう一つの重要な問い——「どうすれば、これらの資産をブロックチェーン上でより効率的に取引できるか？」——に応えるものです。

Ondoは、従来の方式のように事前に在庫を確保したり、自ら流動性を提供したりするのではなく、ユーザーが注文を出したタイミングで、実際に株式を購入し、それをブロックチェーン上でトークン化（ミント）します。

このトークンは標準的なERC-20トークンであり、7×24時間のブロックチェーン上での送金・流通が可能で、DeFiなどブロックチェーン上の金融サービスとも完全に連携できます。

ユーザーが売却を希望した場合、Ondoはトークンをバーン（消滅）させ、ナスダック市場で対応する株式を売却します。

この仕組みにより、従来の「事前在庫→販売」という重厚長大なプロセスを回避でき、Ondoには以下の2つの代替不能な優位性が生まれます：①オープン市場におけるより豊かな流動性——伝統的市場の兆ドル規模の流動性に直接アクセス可能、②スケーラビリティ——各銘柄ごとに事前に資金プールを準備する必要がないため、数百、あるいは数千の銘柄へと容易に拡張可能です。

技術以外でさらに重要なこと：エントリーポイントの確保

「酒は巷にあれば香り遠からず」という言葉がありますが、技術は製品の上限を決定しますが、配信（ディストリビューション）は成長速度を左右します。

そのため、技術と製品の内功を鍛えることに加え、Ondoが取り組んだもう一つの重要な戦略は、幅広いパートナーシップを通じて、Ondoのトークン化株式およびETFを、ユーザーが日常的に利用するあらゆる「入り口」に浸透させることです。

ウォレット領域では、MetaMask、Trust Wallet、Ledgerといった主要ウォレットと提携済みです。取引所領域では、Binance、Bitget、Gateなどのトップクラスの取引所と接続されています。DeFi領域では、Morpho、PancakeSwap、1inchなど活発なプロトコルと統合済みです。マルチチェーン展開においても、Ethereum、Solana、BNB Chainなどユーザー数の多い主流チェーンに既に展開しており、今後はOndo Chainへの拡張も予定されています。

この取り組みの重要性は、単なる「提携リストの華やかさ」ではありません。それは、ユーザーの接触パス（タッチポイント）そのものを根本的に変えるという点にあります。

ウォレット、取引所、DeFiプロトコルがすべてOndoの配信チャネルになると、ユーザーはわざわざOndoを探しに行かなくても、普段から使っている使い慣れた環境の中で、自然とOndoに出合うようになります。

そして、いったんエントリーポイントが確保されれば、顧客獲得コスト、利用ハードル、乗り換えの難易度はすべて同時に再定義されます。

データ上でも、この戦略の効果は即座に明らかになっています：Solanaへの対応やBinance Alphaとの提携などは、Ondoに顕著な取引量およびアクティブユーザー数の増加をもたらしました。公式データによると、2025年9月の1inchとの提携開始以降、1inchのアグリゲーターを通じて処理されたトークン化株式およびETFの取引額は25億ドルを突破しています。

資産の多様性（広さ）、取引体験、エコシステム内の入口——この3つの能力が組み合わさったとき、Ondoはユーザーが最も気にする3つの問いに、すでに明確に答えています：「自分が買いたい銘柄はありますか？」「買いやすいですか？」「どこでも使えますか？」

こうした問いが事前に解決されているからこそ、Ondoのリードを単に「今」の状態で分析するだけでなく、「未来」を明確に描き出すことが求められるのです。

150兆ドルの株式市場がブロックチェーンへと移行する前夜——Ondoの「新型ブロックチェーン上資産インフラ」シナリオ

トークン化株式という市場において成長について語る際、視線をブロックチェーン上だけにとどめてはいけません。

現状だけを見れば、トークン化株式市場は十分に活気があります：市場規模は10億ドルを突破し、話題性も急速に高まり、トップ層のプラットフォームが頭角を現し始め、多くのユーザーが初めてブロックチェーン上で馴染みのある米国株やETFを購入しています。

しかし、世界の株式市場の時価総額は約150兆ドルであることを考えれば、トークン化株式の10億ドル規模は、まさに滄海の一粟に過ぎません。

トークン化株式市場は、競争が激しいというよりは、まだほんの少し扉が開かれたばかりの「巨大スーパー」にすぎません。

それが、Ondoの将来の成長が特に注目されるべき起点なのです。

この市場の浸透率がまだ0.001％にも満たない状況において、従来の株式市場には証券会社手数料、信託管理費、為替損失、T+2決済の時間的コスト、口座開設のハードルなど、いくつもの摩擦が存在します。もしブロックチェーン上の株式取引が、取引時間、地域を越えた利用可能性、決済効率、流動性調整、利用コストといったあらゆる面で、従来の手段を継続的に上回るのであれば、今後ますます多くのユーザーが移行し、より多くの資産がブロックチェーン上に持ち込まれていくでしょう。

さらに、こうした成長を後押しするもう一つの要因が、Ondoのコンプライアンス面での進展です：これまで、規制要件によりOndoのトークン化株式は厳格な地理的制限を受けており、米国市民または居住者は参加できませんでした。ところが2025年11月、米証券取引委員会（SEC）は、Ondoを対象とした2年にわたる調査を終了し、Ondoに対する告発勧告を行いませんでした。さらにその直前、OndoはSEC登録のブローカーディーラーであるOasis Pro Marketsの買収を発表しており、これら二つの動きは、Ondoの米国市場展開を大きく加速させるでしょう。

同時に、Ondoがトークン化株式市場において揺るぎないリーダー的地位を築いていることも、もう一つの推進力となります。

もちろん、業界の長期的かつ健全な発展という観点からは、コミュニティが単一プラットフォームの長期的独占を歓迎しないかもしれません。競争は常に有益であり、多様なエコシステムはイノベーションを促進します。

しかし、商業的現実と市場の法則に立ち返れば、私たちはこうも認めざるを得ません：一度形成された「中心」は、簡単に置き換えられることはなく、現時点においてOndoは確かにその「中心」なのです。

金融市場は、トラフィックや資金が均等に分配されるような世界ではありません。とりわけブロックチェーン金融では、流動性、市場の深さ、ブランド、信頼性、協調性に強く依存する分野ほど、マタイ効果（富の集中）が顕著に現れます：ユーザーは最も流動性が豊かな場所に集まり、資金は最も強いコンセンサスを持つプラットフォームに流れ込み、パートナー企業も、インフラとしての可能性を最も強く感じられるプレイヤーを最優先で統合しようとします。一度この好循環が成立すると、新規参入者が追いつくのは、ますます困難になっていきます。

市場の潜在規模と中心効果に加え、さらに注目すべき第三の成長ロジックは、「DeFiのコンポーザビリティ（組み合わせ可能性）」です。

従来の市場では、ある1銘柄の株式を保有することは、単に「価格の上昇・下落・配当の受領」を意味していました。

しかし、その株式がブロックチェーン上でトークン化されると、それはもはや「取引可能な資産」ではなく、「組み合わせ可能な資産」へと進化します。

この二者の間には、単なる機能の差ではなく、全く別の「想像空間」の広がりが存在します。

ユーザーはそれを保有し、取引し、担保として利用し、アグリゲート取引ネットワークに接続し、異なるプラットフォーム間でより良い流動性やより低い執行コストを自動的に探すことができるようになります。それはまるで、金融システム全体に組み込める「レゴブロック」のようなもので、基盤となるインターフェースが一度開かれれば、そこからトークン化株式が引き起こす可能性は、まさに「スーパーレバー」と呼ぶにふさわしいのです。

OndoがDeFiプロジェクトとの連携・統合を積極的に進めている姿勢から、Ondoがこの点を明確に認識していることがうかがえます。

例えば、1inchとの提携により、Ondoのトークン化株式はアグリゲート取引機能を活用してさらに優れた流動性を実現します。また、MorphoはすでにOndoの株式トークンを担保として受け入れることを表明しており、将来的にはユーザーがブロックチェーン上の株式を担保にDeFiでの借入が可能になります。これによりトークン化株式の実用性がさらに高まり、単なる孤立した資産ではなく、他のDeFiコンポーネントとつながる「ノード」としての価値を持ち始めます。今後、さらに多くのDeFiモジュールが整備されていくにつれ、この可能性はさらに拡大していくでしょう。