Bitget UEX 日報｜米イラン対立が激化し原油価格が急騰、プライベート・クレジットの償還圧力が増大、テスラがスペースXの間接保有を許可
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Bitget UEX 日報｜米イラン対立が激化し原油価格が急騰、プライベート・クレジットの償還圧力が増大、テスラがスペースXの間接保有を許可
ゴールドマン・サックスは、米イラン対立による原油価格の急騰が影響し、米国株式市場の主要3指数が1.5％以上下落したと指摘。リスク回避のためにエネルギー株および農業株の買い増しを推奨している。
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一、注目ニュース
連邦準備制度（FRB）関連
FRB当局者は金利を当面維持するとの見通し
クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマーク総裁は、インフレが依然として高水準にあること、雇用市場が弱含みとなっていることから、現行の金融政策は中立的な状態にあり、直ちに調整する必要はないと述べました。
- インフレ圧力は持続しており、雇用指標にも減速の兆しが見られます。
- 昨年の利下げ後、政策はバランスが取れており、ベースシナリオでは長期間据え置かれる見込みです。
- 両方向のリスクが存在し、データの推移を注視する必要があります。この発言は、3月のFOMC会合で政策を据え置くという市場のコンセンサスを強化し、債券利回りの変動を抑制し、ドル高を支える一方、株式市場におけるリスク志向を制約する可能性があります。
国際コモディティ市場
米・イスラエルとイランの軍事衝突が世界のサプライチェーンに波及
米国およびイスラエルによるイランへの攻撃により、ホルムズ海峡を通るエネルギーおよび肥料の輸送コストが上昇しています。
- 国連報告書によると、海運費が上昇し、肥料のサプライチェーンが打撃を受けています。
- 米国の農家は、供給中断に対応するため、作付け構造の見直しを迫られる可能性があります。この事象はインフレ懸念を増幅させ、エネルギー株および農業投入品関連銘柄の上昇を押し上げています。
イラン、ホルムズ海峡での一部船舶の通行を許可
イラン外務次官は、非侵略国に属する船舶については通行を認めると表明しましたが、侵略国に属する船舶には安全な航行権を認めないとしています。
- 海峡内に機雷を敷設していないことから、市場の緊張感が一部緩和されています。
- ブレント原油価格は依然として100米ドル／バレルを突破し、2022年8月以来の最高水準を記録しています。短期的には海運の安定化に寄与しますが、地政学的リスクの高さが引き続き原油価格に影響を与えています。
マクロ経済政策
米国、燃料価格高騰への対応として「ジョーンズ法」の適用を一時免除する方針
トランプ政権は、エネルギーおよび農産物の輸送を確保するため、30日間の適用免除を検討しています。
- イラン情勢による供給混乱および価格急騰への対応です。
- 免除措置の公告は3月13日に発表される予定です。本政策は国内のエネルギー危機を緩和することを目的としており、関連産業株のパフォーマンスを支える可能性があります。
米国、一部のロシア産石油の販売を容認
米財務省は、4月11日までに積載済みのロシア産石油の販売を許可するライセンスを発行しました。
- ライセンスの有効期間は3月12日からです。
- 背景には世界的なエネルギー供給の逼迫があります。これにより原油価格の上昇圧力が若干緩和されますが、イラン情勢の影響は限定的です。
二、市場の振り返り
コモディティおよび為替市場の動向
- 現物ゴールド：5,108.39米ドル／トロイオンス（＋0.54％）、インフレ懸念およびドル高の影響で2営業日連続で調整。
- 現物シルバー：84.96米ドル／トロイオンス（＋1.38％）、ゴールド価格の動きに追随。ただし工業需要の低迷が下落を加速。
- WTI原油：95.15米ドル／バレル（－0.61％）、地政学的緊張による前期の上昇後に小幅な利益確定売りが発生。
- ブレント原油：99.93米ドル／バレル（－0.67％）、100米ドル／バレル突破後の調整。供給中断への懸念が主因。
- ドル指数：99.65（－0.09％）、避難需要および米・イランの対立激化を背景に、全体としては上昇傾向。
アナリストのダラ・ドイル氏は、「新任の最高指導者ムジャタバ・ハメネイ氏の発言は極めて強硬であり、イランが米国およびイスラエルに対して譲歩する気配はほとんど見られない」と分析しています。就任後の初の公開発言において、ハメネイ氏はホルムズ海峡の閉鎖継続を宣言し、戦争の拡大を示唆しました。これにより、世界の最重要な石油流通の要所であるホルムズ海峡の供給継続性に対する市場の懸念が高まり、米国債利回りおよび原油価格が大幅に上昇し、株式市場は下落、ドル指数は当日高値を更新しました。
暗号資産市場の動向
- BTC：71,417.13米ドル（24時間＋1.68％）、ETF資金流入および市場心理の改善を背景に反発トレンドを継続。
- ETH：2,122.23米ドル（24時間＋3.42％）、BTCの上昇に追随。ネットワークアップグレードへの期待が支えとなっています。
- 暗号資産時価総額：2.52兆米ドル（24時間＋2.2％）、地政学的リスクとETF資金流入のせめぎ合いの中で、一定の安定性を保っています。
- マーケットの強制決済（ブロー）状況：24時間の総ブロー額は2.56億米ドル（ロング：0.86億米ドル、ショート：1.7億米ドル）。
- Bitget BTC／USDT清算マップ：現在価格は71,396米ドル。68,500～70,500米ドル帯にはロング清算が集中しており、BTC価格がこのゾーンに下落した場合、連鎖的なロングブローを誘発し、さらに下落圧力を高める可能性があります。一方、71,400米ドル超ではショート清算が蓄積し始め、73,000米ドル付近でさらに密集しています。価格がこの水準を上抜いた場合、ショートスクイーズが発生する可能性があります。
- 現物ETF資金流入／流出：BTC現物ETFは前日純流入770万米ドル（4営業日連続純流入）。ETH現物ETFは前日純流入5,370万米ドル（3営業日連続純流入）。
- BTC現物市場の資金流入／流出：前営業日、BTCは流入23.58億米ドル、流出24.38億米ドルで、純流入は7,950万米ドル。
米国株式指数の動向
- ダウ平均：46,677.85（－1.56％、－739.42ポイント）、地政学的リスクおよび原油価格上昇の影響で3営業日連続下落。
- S&P500：6,672.58（－1.52％、－103.18ポイント）、テクノロジー株の広範な下落が指数押し下げを加速。
- ナスダック総合：22,311.98（－1.78％、－404.16ポイント）、テクノロジー大手が中心となって下落。インフレ懸念およびプライベートクレジットの償還圧力が影響。
テクノロジー大手企業の動向
- NVIDIA：－1.55％、終値183.14米ドル。AI需要は堅調だが、市場全体の売却が支配的。
- アマゾン：－1.47％、終値212.65米ドル。社債発行は好調だが、インフレリスクが株価を抑圧。
- テスラ：－3.14％、終値395.01米ドル。SpaceXの株式交換に関する好材料はあるものの、マーケット全体の下落が影響。
- Meta：－2.55％、終値638.18米ドル。データセンターの拡張が進むも、リスク回避姿勢が優勢。
- アップル：－1.94％、終値255.76米ドル。製品サイクルの弱さと市場の不安定性が重なる。
- マイクロソフト：－0.75％、終値401.86米ドル。相対的に堅調だが、AI投資負担が顕在化。
- Google：－1.67％、終値303.55米ドル。AI機能の展開は進むも、市場心理は低迷。
総合的な下落の主因：米・イランの緊張が原油価格を押し上げ、インフレ懸念を増幅させ、プライベートクレジットの償還潮を引き起こし、リスク回避姿勢がテクノロジー株を主導しています。
業種別異動観察
農業投入品セクター：＋6.5％
- 代表銘柄：CFインダストリアル・ホールディング（＋13.21％）、オレイキン・シード（＋12.5％）。
- 主な要因：米・イスラエル・イランの軍事衝突がグローバルな肥料サプライチェーンに打撃を与え、輸送コストの上昇が需要を刺激。農家による作付け構造の見直しが、肥料および種子関連銘柄に好材料となっています。
三、個別銘柄の深掘り解説
- アドビ（Adobe）――第1四半期業績は予想を上回ったが、ガイダンスは控えめ、CEO交代も発表
概要：アドビの第1四半期売上高は6.40億米ドル（前年同期比＋12％）、調整後EPSは6.06米ドル（予想5.86米ドルを上回る）となりました。AIを軸とした製品の年間化常時収益（ARR）は倍増。同社は従来のソフトウェアからクラウドへの移行、およびAI統合という2つの大きな変革を経てきました。現CEOのシャンタヌ・ナライエン氏は18年にわたり経営を牽引してきましたが、後継者が決定次第退任する予定です。第2四半期の売上高ガイダンスは5.25～5.30億米ドルで、アナリスト予想の5.31億米ドルをやや下回ります。背景として、アドビはAIの商業化モデルを探求中ですが、経営陣の交代が戦略の一貫性に対する懸念を招いています。夜間取引では株価が7％以上下落し、投資家が過渡期の不確実性に対して慎重になっていることを反映しています。本件はAIアプリケーションの加速と関連していますが、成長の持続可能性には疑問が呈されています。前段階として2025年のAI製品普及があり、その後の影響として短期的なイノベーションペースの鈍化が懸念されます。
市場の見解：ゴールドマン・サックスは「買い」評価を維持し、AI転換のポテンシャルを強く評価。モルガン・スタンレーは目標株価を引き下げ、CEO交代の不確実性が短期的にさらなる圧力をかけると指摘。ウルフ・リサーチは目標株価を440米ドルに引き下げましたが、「市場平均上回り」を維持し、従来事業の減速に注目。UBSは「中立」評価で、AIの収益化が遅れていることを懸念しています。
投資上の示唆：AI主導の長期成長は明確ですが、経営陣交代リスクには注意が必要です。長期投資家は調整局面でポジションを構築する適機と捉え、第2四半期ガイダンスの実行状況を注視すべきです。
- テスラ（Tesla）――xAIへの投資をSpaceX株式へ転換するFTC承認を取得
概要：テスラはFTCより、約20億米ドルのxAI投資をSpaceXの1％未満の株式へ転換する許可を得ました。これはSpaceXのIPO準備期間中に実施されたもので、電気自動車、AI、宇宙技術を統合するマスク氏のエコシステム強化を図るもの。背景として、2025年に予定されているxAIとSpaceXの合併（評価額1.25兆米ドル）があり、テスラの株主提案によるxAI投資は一度否決されたものの、最終的に実現しました。今回の転換は、財務上の関係を正式化するものであり、SpaceXの潜在的IPO評価額1.75兆米ドルという歴史的記録を目前にしたタイミングでもあります。株価は3.14％下落しましたが、これはマーケット全体の下落の影響であり、多角化戦略の深化を示すものです。前段階としてマスク氏の帝国再編があり、その後の影響としてテスラの技術競争力の向上が期待されますが、自動車事業への集中が薄れるリスクもあります。
市場の見解：バークレイズは、宇宙技術との統合可能性の向上を好材料と評価。UBSは、株式転換が資源の分散を招き、短期的に圧力となると警告。ウェッドバッシュは、各社間のシナジーをポジティブに捉え、今後のxAI・SpaceX・テスラ間の連携拡大を予測。Seeking Alphaのアナリストは、合併のメリットと課題を検討し、成長機会がリスクを上回ると判断しています。
投資上の示唆：多角化戦略は長期的なエコシステム価値向上に寄与しますが、地政学的リスクが短期的な主因となっているため、SpaceXのIPO進捗および自動車事業への影響を注視すべきです。
- アマゾン（Amazon）――540億米ドル規模の社債発行を過剰引き受け
概要：アマゾンは米国債370億米ドルおよびユーロ債145億ユーロ（総額約540億米ドル）を発行し、ユーロ市場における企業債発行額として過去最大規模を記録。投資家からの引き受け総額は1,260億米ドルに達しました。同社は不安定な市場環境においても「安全資産」とみなされており、調達資金はAIデータセンターおよびインフラの拡張に充てられます。背景として、2026年までにチップおよび設備に200億米ドルを投資する計画があり、その規模は市場予想を上回っており、株式投資家からはリターンの遅延懸念が高まっています。米・イランの対立が原油価格の変動を激化させる中での発行であり、信用力の強さを示す出来事です。株価は1.47％下落しましたが、財務的柔軟性の高さを裏付ける結果となりました。前段階としてAI関連の資本支出（CAPEX）の急増があり、その後の影響として債務負担の増加が懸念されますが、成長を支える基盤ともなり得ます。
市場の見解：シティグループは、資金調達能力を高く評価し、AI拡張を支援すると評価。ドイツ銀行は、規模が大きすぎることを指摘し、高金利環境下で利益圧縮のリスクを懸念。シュローダーズは、アマゾンの現金余剰は十分だが、AI需要は尽きることがないと強調。ブルームバーグのアナリストは、供給過多により価格が割安になったと分析し、巨額発行の必要性について投資家の疑問が高まっていると指摘しています。
投資上の示唆：財務の健全性は防衛的ポートフォリオに適していますが、債務増加および金利リスクには注意が必要です。AI投資の投資収益率（ROI）を注視すべきです。
- マイクロソフト＆Meta――AI発展を支える約500億米ドル規模の新たなデータセンター賃貸契約をそれぞれ締結
概要：マイクロソフトおよびMetaは、それぞれ約500億米ドル規模の新たなデータセンター賃貸契約を締結し、合計で7,000億米ドルを超える賃貸コミットメントを形成しました。マイクロソフトは今後1550億米ドル、Metaは1040億米ドルの賃貸義務を負う予定です。これはAI計算需要の爆発を反映したもので、背景として2025年のサーバー不足を受けての加速的拡張が進んでおり、マイクロソフトのQ4では新たに1ギガワットの電力容量が追加されています。賃貸契約の期間は15～19年で、一部はキャンセル可能。株価はそれぞれ0.75％および2.55％下落しましたが、これはテクノロジー株全体の売却による影響です。前段階としてAIモデル訓練の需要増加があり、その後の影響としてキャッシュフローへの圧力が生じる可能性がある一方、容量確保という点では優位性を維持できます。
市場の見解：ゴールドマン・サックスは、インフラ投資のリターンを楽観視し、AI分野におけるリーダーシップを強化すると評価。JPモルガンは、支出過多が短期的なキャッシュフローを圧迫するリスクを懸念。ムーディーズは、6620億米ドル規模のオフバランスシートリスクを指摘し、会計上の課題を強調。ブルームバーグのアナリストは、AIへの賭けが一段と高まっていることを示す一方、供給ボトルネックの継続を懸念しています。
投資上の示唆：AIトレンドの明確性は長期成長を支える基盤ですが、支出の効率性およびリターンを監視する必要があります。中期～長期の投資が適しています。
- サムスン＆NVIDIA――次世代NANDフラッシュメモリの共同開発を加速
概要：サムスンとNVIDIAは、フェロエレクトリック（強誘電体）を基盤とする次世代NANDフラッシュメモリの共同開発を進めています。物理情報ニューラル演算子（PINN）モデルを活用することで、既存手法に比べて解析速度が1万倍高速化されました。研究成果はすでに公表されており、開発から商用化へと移行しています。背景として、AIチップ需要の高まりがメモリ技術革新を後押ししており、サムスンはNVIDIA最大のメモリ顧客として、超低消費電力ストレージ性能の向上を目指しています。この取り組みはAIインフラの成長と時期が重なっており、データセンターの効率性に影響を与える可能性があります。株価はNVIDIA全体の下落トレンドに含まれており、サムスンの個別反応は明記されていません。前段階として2025年のHBM（High Bandwidth Memory）量産拡大があり、その後の影響として従来型メモリ供給の逼迫および価格上昇が懸念されます。
市場の見解：ソウル経済日報は業界関係者の話として、本提携がAI向けメモリアーキテクチャの変革を加速させると強調。モルガン・スタンレーは、サムスン株の調整局面での買いを勧め、AIメモリエコシステムの複雑化をチャンスと位置付け。Seeking Alphaのアナリストは、本提携がサムスンのHBMポジショニングを強化すると評価する一方、競争の激しさを指摘しています。
投資上の示唆：AIメモリ分野におけるリーダーシップの強化は、テクノロジー投資家にとって注目に値しますが、生産量削減が価格に与える影響を評価する必要があります。
四、暗号資産プロジェクトの最新動向
1．Aptos（APT）は1,131万トークンのロック解除を完了しました。これは流通供給量の約0.69％に相当し、潜在的な売却圧力への注目が集まっていますが、ネットワーク活動は安定を維持しています。WhiteBIT（WBT）は3月13日に大規模なトークンロック解除を実施し、その価値は約41.8億米ドルに上り、取引所の流動性およびエコシステムに影響を与える可能性があります。
2．ベライドのiShares Staked Ethereum Trust（ETHB）が上場初日に1,550万米ドルの取引高を記録しました。ナスダックのデータによると、ETHBは木曜日の初日取引で592,804口が取引され、取引額は約1,550万米ドルでした。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は「上場初日のETFとしては、非常に、非常に堅調なスタートだ」と積極的な評価を示しています。
3．米証券取引委員会（SEC）の投資家諮問委員会は、トークン化証券の規制政策を推進するよう勧告する投票を可決しました。これにより、数十年にわたりウォールストリートの投資会社が依存してきた仲介決済モデルを経由しない証券取引が可能になります。
4．チェーン上分析会社CryptoQuantは、イーサリアム（ETH）が「採用の逆説（Adoption Paradox）」に直面していると指摘しています。すなわち、ネットワーク活動は過去最高を記録している一方で、ETH価格は大幅に下落しています。CryptoQuantの研究責任者は、「熊市が継続する場合、ETH価格は1,500米ドル前後までさらに下落する可能性がある」と述べ、この水準は今年第3四半期末または第4四半期初頭に到来する可能性があると予測しています。
5．モルガン・スタンレーのアナリストによると、2月27日のイラン紛争勃発以降、ビットコインおよびゴールドのETF資金流れに明確な分化が見られます。最大のゴールドETFであるGLDは約2.7％の資産流出を記録した一方、最大の現物ビットコインETFであるIBITは約1.5％の資産流入を記録しました。昨年10月以降、特に個人投資家を中心にビットコインからゴールドへの資金シフトが進行していますが、IBITの2024年累計純流入は、GLDの約2倍に達しています。
6．ARK InvestとUnchainedが共同で発表した『ビットコインと量子コンピューティング』ホワイトペーパーによると、現時点の量子コンピューティング技術はまだビットコインのセキュリティを脅かすほどには至っておらず、量子リスクは「Qの日（Q-Day）」のような突然の崩壊ではなく、一連の観測可能な技術的マイルストーンを経て徐々に顕在化していくとされています。報告書では、ビットコインの供給の約65.4％（約1,300万枚）が量子攻撃に対して脆弱なアドレスに保管されており、さらに約8.6％（約170万枚）が初期のP2PKアドレス（すでに失われたと見なされ、量子攻撃に脆弱）に、約520万枚が移行可能な再利用アドレスまたはP2TRアドレスに保管されていると指摘。これらを合計すると、ビットコイン供給の約35％が潜在的な量子攻撃の対象となる可能性があると分析されています。
五、本日のマーケットカレンダー
データ発表スケジュール
| 08:30 | 米国 | GDP（前期比）第4四半期 | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| 08:30 | 米国 | コアPCEデフレーター（前年比）1月 | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| 08:30 | 米国 | 耐久財受注（前月比）1月 | ⭐⭐⭐⭐ |
重要イベント予定
- 3月13日（金）20:30：米国1月コアPCE物価指数（前年比）発表（予想3.1％）。日本首相・高市早苗氏とカナダ首相・マルク・カーニー氏が中東情勢について協議。
機関の見解：
ゴールドマン・サックスは、米・イランの対立による原油価格の急騰が原因で米国株3大指数が1.5％以上下落したと指摘し、リスク回避のためにエネルギーおよび農業関連銘柄の買い増しを推奨しています。モルガン・スタンレーは、プライベートクレジットの償還が流動性リスクを拡大させていると強調し、ナスダック総合指数は短期的に圧力を受けつつも、AIテーマについては楽観的であると述べています。貴金属に関しては、UBSはゴールドの調整は通常の動きであり、ドル高の抑制はあるものの、地政学的緊張が中期的な上昇を支えると分析しています。原油市場では、シティグループはWTI原油価格が95米ドル付近で推移すると予測し、ホルムズ海峡に関するニュースが一時的なパニックを和らげたものの、イランの声明が不確実性を高めていると指摘しています。為替市場では、バークレイズはドル指数が99.7を上回って安定するとの見通しを示し、リスク回避が主因であると分析しています。暗号資産市場では、モルガン・スタンレーは、BTCが7万米ドルを突破したのは、ETF経由の1.15億米ドルの資金流入によるものであり、ETHは反発したものの、時価総額は0.22％の下落を記録しており、市場の慎重姿勢を反映していると指摘。また、ボラティリティへの備えとしてブローのリスク管理を促しています。ZX Squared Capitalは、BTCがディープ・ベアマーケットに陥っており、さらに30％下落する可能性があると警告しています。
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