暗号資産「低迷期」の癒し方：モメントコインの価値漏斗をどう終わらせるか？
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暗号資産「低迷期」の癒し方：モメントコインの価値漏斗をどう終わらせるか？
責任は現在の提供者ではなく、進化を必要としている消費者側にある。市場は自然と適応する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：@0xIT4I
翻訳：AididiaoJP、Foresight News
すべてのミームコインは最終的に下落する運命にある。それらはトレンドのトークン化された反映にすぎず、トレンドとは元来置き換えられるために存在するものだからだ。
稀に社会運動を反映することもあるが、人類史上の運動もまた盛衰を繰り返す。極めて少数の例外（例：DOGE、SPX）だけが時間の試練に耐えることができる。
ジブリ風バズの波 2025年3月25日〜27日
ジャンクアルトコインは暗号資産世界の地下室であり、そこには常に価格操作、資金持ち逃げ、詐欺スキーム、強制取引、インサイダー取引が蔓延している。それがこの領域の本質である。しかし正しくそのリスクこそが、我々がこの地下室を愛する理由でもある。リスクなくしてアドバンテージはなく、アドバンテージこそがこの過酷な競争市場の根幹なのである。この記事は大環境を変えられないかもしれないが、少なくとも私たちの足元の土壌を変える可能性はある。
各サイクルの基調を決めるのは、金融政策と革新の波という二つの力である。政策は市場にどれだけの酸素を与えるかを決め、革新は呼吸に値する価値があるかどうかを決める。現在は政策が引き締め傾向にあり、現実世界のAIチップ熱以外に新しい注目点が乏しい（プライバシー、永続DEXは該当するかもしれないが、草の根層からは遠い）。したがって市場の現状は予想通りと言える。
意見を述べる前に自問すべきだ。自分の見解は、保有資産の下落による恐怖や会社収益の減少への不安から来ていないだろうか？ 本稿は@Pumpfun、@AxiomExchangeなどの業界インフラ提供者を攻撃するものではない。私は@a1lon9を尊敬しており、以下で議論する分野の多くの優れた創業者とも密接に協力している。
私の目的はユーザーをエンパワーメントすることにある。次なる競争環境の基盤となりうる知識を提供し、最終的には公平性を推進し、改善可能な業界の側面を修復することだ。
問題の核心
現在のミームコイン分野における根本的矛盾は、生産コストと投機コストの著しい不均衡にある。
ゼロコストでの発行はプラスの影響も持つ。外部の建設者が参入するハードルを下げ、技術的独占を打破し、より競争的で開放的な市場を促進した。
しかし、その結果として生じた生産と投機の間の溝は持続可能ではない。この構造はシステム上の脆弱性のようなものであり、価値の流出速度が蓄積速度を上回っている。
問題は発行プラットフォームや取引端末だけではなく、さらに深いプロジェクトレベルにまで及んでいる。
AIは専門性の壁を崩した。かつてハーバードの技術官僚が3ヶ月かけて行っていた作業を、今やオーストラリアの少年が地下で1週間で完了できる。労働と成長の数十年にわたる関係性はすでに断ち切られている。
これは広範な影響を持つが、本稿の文脈では、同一の問題が一層悪化していることを意味する。生産が安価になるのは発行のみならず、プロジェクト運営やコンテンツ制作の全局面においても同様である。
労働と成長の関係性が断絶し、「ゴミの氾濫」はすべてのブロックチェーンに広がっている。
現在の投機エコシステムの状況
@AxiomExchange、@gmgn_aiなどの取引端末、および@SigmaTrading（私は顧問を務める）、@MaestroBotsなどのTelegramボットは、いずれも約1%の手数料を徴収している。@Pumpfunなどの発行プラットフォームは、トークンの時価総額が300〜400万ドルに達するまでは約1%の手数料を課す（ほとんどのトークンはこれを突破できない）。Four.memeも移行前は同様に1%を徴収していた。@bonkfunのウェブサイトデータによると、過去24時間の取引高は240万ドル、手数料収入は2.3万ドルであり、依然として約1%のレートである。
したがって、草の根層の投機における業界標準は2%（発行手数料1%＋端末手数料1%）である。
参考までに、主要コインの現物取引手数料を比較する：
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@binance 0.10% / 0.10%
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@krakenfx 0.16% / 0.26%
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@okx 0.08% / 0.10%
もちろん、大口取引者やKOLにはリベートがあり、中心化取引所にも取引量に応じた階層的料金体系があることは承知している。ここでは寛大に見積もっても：
手数料の差はなおも10〜15倍である。
つまり、一般小投資家が安価な資産（生産容易）を購入する際の手数料が、機関投資家が高価な資産（生産困難）を買う際の10〜15倍なのか？
これが問題でないと言うなら、どうぞ『フォートナイト』に戻ってください。
なぜこのような状況になったのか？
理由はさまざまだ。ネットワーク効果による競争の壁、市場の初期段階、若い参加者の経験不足、建設者の能力不足または悪意など。
しかし根本的には、この分野特有の文化にある。
多数のトークンは「流行」を象徴しており、それを持つことは「チーム」や「運動」「文化圏」に参加することと同じとされる。
参加者はこの文化的アイデンティティをインフラ選択にまで誤って拡張し、効率性や公平性よりも感情を重視してしまう。
プロジェクト側はこれを熟知しており、利益を得るために巧みに利用している。
これは東ヨーロッパの小さなサッカークラブに似ている。観客席に屋根を設けるよりも、旗や周辺グッズに費用を使う。雨の中でも試合を見ることを厭わず、快適さを求める潜在的ファンを失ってしまうのだ。
ビットコインのミニマリストが「第二の選択肢はない」という取引所で15倍の手数料を払って主張を証明しようとするのは、滑稽ではないだろうか？
解決策
原因を理解すれば対処法も見えてくる。完璧な解決策はないが、批判ばかりで建設的提案がないのも無意味だ。
私の提案はユーザーと提供者の二方面に分かれる。
ユーザーは集団行動が必要だ。こうした内容を読み、共有し、「より良い」とは何であるかを明確にし、主体的に要求すべきである。新プラットフォームにチャンスを与え、体験を試し、フィードバックを送る。次の富の機会を発見できるかもしれない。より低い手数料の競合を見つけたら、迷わず試すべきだ。多くの人がそうすれば、市場は自然に公平へと回帰する。
提供者にとって改革はさらに勇気が要する。
発行プラットフォームや取引端末の手数料は、最終的に0.1%台を目指すべきであり、伝統的金融市場に準拠すべきだ。これは必然の流れだが、現時点では時期尚早かもしれない。そのため以下の提案を行う。
手数料は需要に応じて動的に調整されるべきであり、これは現代サービス業界の一般的な論理である：
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祝日のホテル料金の上昇
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熱波時の電気料金の引き上げ
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大雨時の配達手数料の増加
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貿易繁忙期の海運コストの上昇
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脆弱性発生時の空売り手数料の引き上げ
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ビットコイン・イーサリアムネットワーク混雑時のガス代上昇
無数の事例が示すように、動的バランスこそが持続可能性を生む。
ならば、誰も関心を持たないジャンクコインのためになぜ2%も支払わねばならないのか？
「需要」を評価する簡単な式：取引高 ÷ 時間 × 時価総額。これは特定の瞬間における資産の取引需要の熱さを反映する。注意：重要なのは資産価値そのものではなく、取引需要である。
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取引需要あり → 基礎プレミアムを課す
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需要旺盛 → プレミアムを引き上げ
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マイナーな有望コイン → 手数料無料
この施策は複数の効果を生む：
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早期の価値発見者を奨励し、潜在的段階で低手数料を享受
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早期発見者に報酬を与え、先行者優位を提供
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プロジェクト側にロードマップの実行を促し、成果によって市場の注目を得させる
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資金を良質な資産へ誘導し、中身のないバズには自己負担を強いる
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価格サイクルを延長し、FOMOの抑制により変動を低下させ、健全な成長を実現
取引端末およびボットに対しては、さらなる挑戦が待ち受ける。
@vnovakovskiが@Lighter_xyzを通じて永続DEXを改革したモデルを参考にできる：基本機能は無料＋高度なサービスに課金。
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低遅延を追求？ 高級版を購入
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APIインターフェースが必要？ 高級版を購入
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複数ウォレット管理？
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エアドロポイントの獲得？
方法はいくらでもある。各自で工夫を。
親愛なる端末事業者よ、現実を受け入れてほしい。ユーザーのプラットフォーム忠誠度はほぼゼロである。現在、多くの端末の収益がピーク時比で90%以上減少している。次の波が来たとき、あなたか、あるいはあなたの競合が、同じ技術でより公正なサービスを提供するだろう。
「私は理想主義者ではない。名誉ではなく、報酬のために働くのだ。」
終章
次の業界の恩恵は、貪欲に抵抗する者たちのものとなる。少ない手数料で、より多くを稼ぐこと。これが現代市場の必然的法則である。ユーザーの公平性への本質的ニーズに応えるプラットフォームが、未来を勝ち取る。
ユーザーはより良いものを求めなければならない。そのためには認識のアップグレードが必要だ。責任は現在の提供者にあるのではなく、進化を必要とする消費者側にある。市場は自然に適応していく。
解決策はこれだけではない。これは私が信じる道の一つにすぎない。
Pumpfun、Trojan、Banana Botには常に感謝している。彼らは私の成長の基礎だった。しかし時代は変わり、責任もまた変わる。
私の核心主張はただ一つ。避けられない変化を認識し、それを推進せよ。
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