Google とVisaが参入する中、過小評価されているx402プロトコルにはどのような投資機会があるのか？

2025.10.17

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Google とVisaが参入する中、過小評価されているx402プロトコルにはどのような投資機会があるのか？

投資家にとって、x402という概念は「AI時代の決済インフラ」という明確なストーリーを提供する。

2025.10.17 - 06:45:59

x402支付

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投資家にとって、x402という概念は「AI時代の決済インフラ」という明確なストーリーを提供する。

筆者：TechFlow

最近、暗号資産のソーシャルメディアを見ていると、見慣れない言葉が頻繁に登場することに気づくだろう：x402。

ただし、関連する議論は英語圏の暗号系Twitterの方が多く、中国語圏では比較的静かだ。このような情報格差は、往々にして新しいナラティブと機会を意味している。

話はCoinbaseから始まる。

9月下旬、CoinbaseはCloudflareとx402財団を設立すると発表した。当時、市場の反応は鈍かった。というのも、Coinbaseは常にさまざまなプロトコルやツールを発表しているからだ。

Cloudflareについてよく知らない人のために簡単に説明すると、この企業は世界中の20％以上のウェブサイトのトラフィック入口を掌握しており、インターネットインフラの中心的存在である。

同社はほとんど暗号分野に関与しておらず、ましてや暗号企業と協力してプロトコルを開発することはなかった。

10月中旬には、Visaもx402規格をサポートすると発表した。世界最大の決済ネットワークがCoinbaseが提唱する規格を支持するのは、市場にとってポジティブなサインであり、より大きなマスアダプション（Mass Adoption）への期待を示している。

CloudflareからVisaへ、インターネットインフラから従来型の決済ネットワークへ。Coinbaseが主導するx402プロトコルは、2つの世界をつなぎ合わせようとしているように見える。

x402の初期参加リストを見ると、その印象はさらに強くなる。Google、AWS、Anthropic（Claude AIの親会社）といったテック企業が名を連ねている。特に注目すべきは、多数のAI関連プロジェクトがx402の統合を相次いで発表し始めていることだ。複数のAIエージェントプラットフォームも含まれている。

つまり、Coinbaseが決済プロトコルを作り、伝統的な決済大手やテック企業が続々と参加し、AIプロジェクトが一斉に統合を開始しているということだ。

市場は新たなナラティブを醸成しているのか？もしそうなら、誰が最大の恩恵を受けるのか？

HTTP 402、未完のインターネット支払いの夢

x402がなぜ重要なのかを理解するには、多くの人が知らない事実を知る必要がある。インターネットプロトコルには昔から「支払い」機能が存在するが、これまで一度も有効化されたことがない。

1997年、HTTP/1.1標準策定時にエンジニアたちは、インターネットで起こり得る状況や機能に対応するさまざまなステータスコードを定義した。

よく知られている404は「ページが存在しない」ことを表し、200は「リクエスト成功」を意味するが、それは見えないだけだ。

そして402は、初期のエンジニアたちによって「Payment Required」（支払いが必要）と定義された。

しかし、この402は正式に使われたことはなく、ずっと予約状態が続いている。理由は単純だ。当時のインターネットには適切な支払い手段がなかったのだ。

クレジットカードを使う？複雑な加盟店システムをインターネットと接続する必要がある。PayPalを使う？それにも専用のアカウント体系との連携が必要になる。

そこで当時のインターネットは別の道を選んだ。広告モデルだ。GoogleやFacebookの台頭は、本質的にインターネットがネイティブな支払い能力を持たなかったことに起因している。

過去30年間、402を活性化しようとする試みは何度もあったが、技術的制約によりすべて失敗した。今や、暗号による支払いが徐々に受け入れられるようになり、条件が整いつつある：

第一に、パブリックチェーン上にUSDCのようなネイティブステーブルコインがあり、理論的には支払いが電子メールの送信と同じくらい簡単になる可能性がある。第二に、L2が取引コストを下げている。BaseやPolygon上では、取引手数料は数セント程度だ。

そして何よりも重要なのは、AIの大爆発により多様なエージェントが登場し、インターネット上で支払いを行う真のニーズが生まれつつあることだ。

例えば、AIアシスタントが他のAIの翻訳サービスを利用したい場合、費用は0.01ドル。従来の決済システムでは、この取引はそもそも成立しないか、あるいは多くのリソースとチャネルの接続が必要になる。

これがx402の起源だ。CoinbaseはHTTP 402規格に基づき、完全な支払いプロトコルを開発した。これはゼロから車輪を再発明するのではなく、402という空白のステータスコードを実際に使える形にする試みである。

x402プロトコルを通じて、AIが有料APIにアクセスすると、402ステータスコードと支払い要求を受け取り、自動的にUSDCで支払いを完了する。このプロセスは人間の介在を必要としない。

だからこそ、CloudflareやVisaが参加している理由も理解できる。

彼らが見ているのは暗号プロトコルそのものではなく、インターネットの支払い層を再構築するチャンスなのだ。支払いがHTTPリクエストと同じくらい簡単になれば、インターネット全体のビジネスモデルにも変化の余地が生まれる。

API経済、コンテンツ課金、AIサービス市場など、これらの分野はすべてx402によって爆発的に成長する可能性がある。そしていち早く布石を打った企業やプロジェクトは、巨大な先行者利益を得ることになる。

x402、暗号で支払いをつなぐ

x402の技術は複雑に聞こえるが、その核心的なロジックは非常にシンプルだ。その仕組みを理解すれば、背後にある投資機会も見えてくる。

まず、典型的なx402取引がどのように完了するかを見てみよう。

ユーザーまたはAIが有料リソースにアクセスすると、サーバーは402ステータスコードを返し、「このサービスは0.1 USDC必要です。次のアドレスにお支払いください」と通知する。
クライアントはそれを認識し、自動的にUSDCの送金を開始する。
サーバーが支払いを確認すると、即座にサービスを提供する。

これは従来の支払いと何が違うのか？

従来の支払いゲートウェイでは、アカウント登録、クレジットカード紐付け、各種認証が必要となる。各取引は銀行、カード組織、決済会社など複数の段階を経る必要があり、精算まで最短でもT+1日かかる。手数料は通常2〜3％で、隠れた費用も存在する。

x402はまったく異なる。アカウント体系は不要で、登録も不要。ウォレットを持っている人やAIであれば誰でも直接支払いができる。支払いと同時に精算され、受け取り側は数秒で資金を受け取れる（使用するチェーンによる）。最も重要なのは、プロトコルレベルでの手数料がゼロであることだ。

ここで疑問が浮かぶかもしれない。「手数料ゼロでどうやって儲けるのか？」

ここがx402が暗号エコシステムにとって有利な点、言い換えればCoinbaseにとって有利な点だ。

x402プロトコル自体は無料だが、プロトコルを利用するプラットフォームは料金を請求できる。例えばCoinbaseは支払いサービスプロバイダーとして、わずかなサービス料を徴収できる。Baseチェーンは取引処理に対して非常に低いGas料を徴収する。このモデルにより、エコシステム全体が収益を得られ、単一プラットフォームによる独占を回避できる。

クロスチェーン互換性ももう一つの特徴だ。x402は特定のチェーンに限定せず、Base、Polygon、Solanaなどいずれのチェーンでも利用可能。つまりユーザーは各チェーンの状況に応じて、最も安価で迅速なチェーンで支払いを選択できる。

x402が描くビジョンでは、AIはもはや道具ではなく、支払い能力を持つ経済主体となる。AIは計算リソース、データ、他のAIのサービスを購入でき、まったく新しいエージェント経済が形成される。

実際、技術的詳細はそれほど重要ではない。重要なのは、これらの特性が何を意味するかだ：コストの低下、スピードの向上、市場の拡大。支払いの摩擦がゼロに近づけば、かつて不可能だったビジネスモデルさえ現実的になる。

おそらくそれが、暗号企業だけでなくVisaのような従来の巨人までもが参入する理由なのである。

注目すべき対象は？

私たちにとって、x402は技術的なアップデート以上の意味を持ち、投資機会の可能性も秘めている。x402の参加者リストは、このプロトコルの将来性を判断するための最良の指標かもしれない。

まずインフラ層の三巨頭を見てみよう。

Coinbase （株式コード：COIN）は主導者であり、動機も最も明確だ。

米国最大の暗号取引所として、常に取引以外の収益源を探している。x402により、Coinbaseは取引所から支払いインフラプロバイダーへと変貌する。すべてのx402取引がBaseチェーンを経由し、すべてのUSDC支払いがそのエコシステムの地位を強化する。

もしx402が本当に普及すれば、Coinbaseは暗号支払いにおけるVisaとなるだろう。

Cloudflare （株式コード: NET）の参加にも独自の思惑がある。

同社は世界の20％のウェブサイトトラフィックを掌握しているが、金融分野への進出は稀だった。なぜ今参入するのか？答えはおそらくAIにある。

Cloudflareは最近Workers AIプラットフォームを立ち上げた。ウェブサイトがx402を通じて直接AIに課金できるようになれば、Cloudflareは巨大なAIサービス市場を掌握することができる。

Visa （株式コード: V）は攻守一体のビジネス戦略のように見える。

守りは、自らの決済ネットワークが暗号支払いによって周縁化されるのを防ぐこと。攻めは、AI支払いの先機を掴むことだ。Visa自身も以前からTAPというプロトコルを展開しており、現在x402と相互運用を進めている。

具体的には、TAP（Trusted Agent Protocol）はAIエージェント専用に設計された支払いプロトコルだ。将来、AIは従来のVisaネットワークと暗号支払いの両方を使いこなせるようになる。AIアシスタントはあなたのクレジットカードで航空券を購入したり、USDCで他のAIのサービスを購入したりできる。

次に暗号プロジェクトを見てみよう。ここにこそ投資機会が集中している。

@AEON_Community AEON

AI Paymentインフラを提供し、AIエージェントが暗号通貨を使って自主的に検索、買い物、支払いができるようにしている。BNB Chain、Solana、TON、TRONなどの主要ブロックチェーンと協力しており、BNB Chain Demo Dayで優勝も果たしている。

@PayAINetwork PayAI Network

AIエージェントがお互いに雇い合い、働くことのできる、グローバルで常時稼働する市場を構築。libp2p、IPFS、ElizaOS、Solanaなどのオープンソース技術に基づいている。最近、2つのElizaOSエージェントが歴史上初めて完全に自律的な契約交渉、署名、納品、支払いを完了した。

プロジェクトがx402をサポートすることで、AIエージェントは需要に応じて課金でき、真の商業化が可能になる。

@daydreamsagents Daydreams

チェーン上のタスク実行に特化した、コンポーザブルなコンテキストを持つAIフレームワーク。AIサービスがマイクロペイメントで取引できるようにするプラットフォーム。

@GoKiteAI KITE AI

エージェントインターネットのインフラを構築中。自律エージェントが現実環境で独立して認証、取引、操作できるシステム。

今年9月、KITEはGeneral CatalystとPayPal Ventures共同リードによる1800万ドルのシリーズA調達を実施。彼らのAIR（Agent Identity Resolution）システムは、AIエージェントに検証可能なアイデンティティとプログラマブルな支払いチャネルを提供する。

@questflow Questflow

マルチAIエージェント経済のオーケストレーションレイヤー。世界中のAIエージェントが自律的にタスクを実行し、チェーン上で報酬を得られるように調整。CDPウォレットとx402を統合したことで、Questflowはすでに13万件以上の自律マイクロトランザクションを処理し、30以上のサードパーティエージェントを統合している。Circleと協力し、USDCを主要な決済通貨として使用している。

@peaq Peaq

peaqはx402プロトコルのサポートを発表。これにより、同チェーン上での構築者がx402を活用してマシン対マシン（M2M）、エージェント対エージェント（A2A）の支払いを可能にする。DePIN（分散型物理インフラネットワーク）専用に設計されたLayer-1ブロックチェーンとして、peaqはすでに85万以上のマシン、ロボット、デバイスと接続されており、ロボット×暗号のナラティブでもよく言及されるプロジェクトだ。

まだトークンを発行していないが注目すべきプロジェクトもある。例えばFirecrawlはウェブページのデータスクレイピングAPIを提供しており、x402で回数課金を予定している。Pinataは最大のIPFSサービスプロバイダーで、ストレージサービスにx402支払いを導入する計画だ。こういったプロジェクトが一旦トークンを発行すれば、x402関連の新たな注目ポイントになる可能性が高い。

紙面の都合上、ここでは恩恵を受ける可能性のあるすべてのプロジェクトを列挙していないが、こちらをクリックして、有名な解説系ブロガー@eli5_defiの完全なプロジェクトリストを参照できる。

全体として、このナラティブに賭ける場合、参加者のリストから少なくとも3つの明確な投資テーマが読み取れる：

第一に、インフラの受益者。とりわけCoinbaseが最前線。

第二に、AIエージェント分野、特に統合を宣言しているプロジェクト。

第三に、Baseエコシステム。すでにx402の主戦場となっている。

最後に、このナラティブに注目する投資家にとって覚えておくべきことは、x402が唯一の解決策ではないということだ。

Lightning NetworkのL402プロトコルもHTTP 402の活性化を目指しているが、こちらはビットコイン基盤で、ステーブルコインではない。GoogleのAP2プロトコルはx402をサポートしているものの、独自の支払い規格の開発も進めている。

大手テック企業が独自の支払いプロトコルを立ち上げれば、x402は激しい競争に直面する可能性がある。

しかし、402には2つの重要な利点がある：先行者メリットとエコシステム。Coinbase＋Cloudflare＋Visaの組み合わせに、数十のAIプロジェクトの早期採用が加わったことで、すでに初期のネットワーク効果が生まれている。

投資家の観点から、x402の概念は明確なナラティブテーマを提供している：AI時代の支払いインフラ。

インフラ層（Coinbase、Baseエコシステム）に賭けるか、アプリ層（さまざまなAIエージェントプロジェクト）に賭けるかに関わらず、その根幹にあるロジックは同じだ：新しいAI経済の可能性に賭けること。

もしAIエージェントが未来だと信じるなら、その支払いニーズは必須となる。そしてx402は、現時点でそのニーズを解決する最良の暗号ベースの答えかもしれない。