Mantle戦略顧問Jordi Alexander氏との対話：引退しようとは思わないで、トップトレーダーの資産運用アドバイス
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Mantle戦略顧問Jordi Alexander氏との対話：引退しようとは思わないで、トップトレーダーの資産運用アドバイス
退職というものは存在しない。50歳以下の者たちは、退職を考えるべきではない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察整理 & 編集：TechFlow
ゲスト：Jordi Alexander、Selini Capital創業者
ホスト：Kevin
ポッドキャスト元：When Shift Happens
オリジナルタイトル：How to Actually Build Wealth in a New Economy (Crypto vs Stocks) - Jordi Alexander | E136
放送日：2025年8月28日
要点まとめ
Jordi AlexanderはSelini Capitalの創業者であり、暗号資産分野におけるベテラン投資家でもあり、Mantleの戦略顧問でもある。
彼が設立したSelini Capitalは過去13年間で年率100％の複利成長率（CAGR）を達成している。
以前、Jordiはウォール街の大手マーケットメーカーCitadelからの再雇用オファーを辞退し、シンガポールで暗号資産取引に専念した。
彼はソーシャルメディア（X：@gametheorizing）上で500万ドル相当の取引損益スクリーンショットを公開したこともあり、国際チェスやブリッジ大会にも定期的に参加しており、プロのポーカープレーヤーかつクオンツトレーダーでもある。
今回のポッドキャストでは、彼がある重要な洞察を深く理解することで巨額の富を築いた。それは伝統的な通貨と投資戦略はもはや現在の経済環境の変化に対応できないという点である。
さらに、インフレにより購買力が低下しているため、1000万ドルを持っていても快適なリタイア生活が難しい理由についても詳しく説明している。また、経済ルールが根本から変わる中で、真の富を築くための自身の戦略についても語っている。
主な議論テーマ：
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なぜ伝統的なリタイア計画が時代遅れなのか
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インフレによる法定通貨の価値下落が貯蓄を破壊する仕組み
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新経済環境下における暗号資産と株式の長所・短所比較
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「サバイバルモード」から抜け出し、知識と経験を通じて判断力を構築する方法
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AIが雇用市場と富の分配に与える衝撃への備え
注目ポイント要約
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この世紀には二つのキーテクノロジーがある。一つは知能の基盤となるもの（例：AI）、もう一つは社会調整の基盤層を構築するもの（例：暗号技術）である。
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従来の投資手法では実質的な富の増加は難しく、真の富を得るには将来の成長領域、例えば技術革新や新興市場を見つける必要がある。
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ビットコインを中心とする暗号資産への投資は比較的安全な選択肢である。暗号資産の成長期は本格的な資本が市場に完全に入りきるまで続く。
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ビットコインの全体サイクルを考えると、まだ非常に初期段階にあり、「過熱」状態にはまだまだ遠い。
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四年周期は過去の話であり、我々はまったく新しい市場状態に入った。現在の市場変動は流動性駆動の短期サイクルによって引き起こされており、「資金流入の衝撃」とも言える。
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暗号業界には依然として多くの非効率性があり、それゆえに巨大な機会も存在する。
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努力して働くよりも、より効率的かつ賢く働くことの方がはるかに重要である。リスクなしでは、社会は革新や冒険を通じて進歩することはできない。
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リタイアという概念自体が存在しない。50歳以下の人はリタイアすべきではないと考えている。
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判断力は重要な能力であり、まさに通貨のようなものだ。判断力とは複雑な情報を統合し、最良の意思決定を行う能力であり、これはまさに機械の弱点である。
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異なる分野で同時に取り組む必要がある。経済的に実質的な価値を創造できることが極めて重要である。あなたは二つの側面に注力すべきだ。一つは重要な技術スキルを習得すること、もう一つは心理的洞察力と優れた判断力を育てること、つまり優れたソフトスキルを持つことだ。
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若く、まだ多くの資源を持っていないなら、最も重要なのは自分のスキルを高め、近未来の世界を理解し、自分を代替不可能にするということだ。
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今後10年間で、10万ドル持っている人と1000万ドル持っている人との差はそれほど大きくないかもしれない。
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主要な資金は安全な場所に保有しつつ、一部をリスク資産に投資することで、冒険欲求を満たしつつ全体的な財務の安全性を確保できる。
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「サバイバルモード」から脱却することが最優先事項である。この状態は大量の精神エネルギーを消費し、より高度な目標に集中できなくなる。
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現在の資源を使って、より大きなリターンをもたらす資産や機会と交換すること。このプロセスにおいて最も重要な要素は常に自己をアップグレードし続けることであり、これが唯一の定数である。
内なる執念とモチベーション
Kevin:
私の多くのゲストには共通の特徴があります。人生の中で何かが起きて、彼らの心に執念が宿るのです。あなたの人生に何が起きたのか、その内なるモチベーションの源を教えていただけますか？
Jordi Alexander:
20代の頃の長期的な挫折感だと思います。自分が持っている可能性をまったく発揮できていないという感覚です。まるで水中に押し込められたビーチボールのように、それが解放されるまでずっと圧迫され続けていました。そしてようやくそれを解き放った瞬間、一気に上昇する感覚がありました。この上昇感は非常に素晴らしく、抑圧された状態から突然飛び上がるあの感覚は中毒性があります。だから私はいつももっと上を目指したいと思っています。ビーチボールがどこまで飛ぶか見てみたいのです。それが私のモチベーションです。さらに上を目指し、どこまで到達できるかを確かめたいのです。
一方で、実は私はとても怠惰な人間です。天性に怠惰な部分が多く、デフォルトの状態はリラックスして楽しむことです。私はすぐに何かに夢中になりますが、起業家としてはあまり良い特徴ではありません。起業家は行動力こそ重視すべきです。しかし投資家にとっては有利です。投資家は意思決定をしてから次の機会を待つ忍耐強さが必要だからです。
今はこの二つの役割のバランスを取っています。行動力と深い思考の両方を持ち合わせなければなりません。そのため、怠惰さを克服するためのエネルギーが必要です。私にとってそのエネルギー源が内なる執念です。かつて非常に落ち込み、潜在能力を発揮できていなかった自分を知っているからこそ、今度は別のバージョンの自分を見てみたいのです。この追求は長年にわたり続いており、私はすでにそれに依存しています。
貨幣の機能不全と未来の富の再構築にどう対処すべきか
Kevin：
2年前にあなたが紹介したポッドキャストで、当初はあなたを暗号資産投資家だと思っていましたよね？でもあなたは実際には方向性投資ではなく、ボラティリティ取引をしていると教えてくれました。長期トレンドに賭けたり、大規模な長期投資はあまりしないと。
しかしその後、あなたの見解は少し変わったように見えます。CNBCのコメントを思い出します。「高収入の多くのアメリカ人が6桁の給料を得ていても、自分を裕福だとは感じていない」というものです。このコメントは広範な議論を呼びました。現在、通貨の実質的価値は5〜10年前とは大きく異なります。今や10万ドルでは豊かだと感じられず、百万、千万ドルでも十分とは言えません。法定通貨の希薄化による毎年の富の損失は非常に高いです。少しでも稼ぐペースを緩めれば、現状維持さえ難しくなるかもしれません。
あなたはかつて「年間15％の実質的購買力が希薄化される」と述べていました。また例として、現金1億ドルでも3年後のインフレで約4000万ドルの価値を失うと指摘しました。貨幣システムに問題があることに初めて気づいたのはいつですか？
Jordi Alexander：
私はそのことを非常に明確に認識しています。金融市場で長年働いており、常にインフレデータを追ってきました。こうしたデータを深く理解し、周囲の実情を観察すると、毎年比較している商品やサービス、例えば航空券、ホテル、高級レストランの価格は2％の速度ではなく、もっと速い速度で上昇していることに気づきます。時間をかけて見ると、例えば5年間で価格の上昇は指数関数的です。単に2％対10％の違いではなく、本来10％になるべきところが実際には100％になっているのです。これは貨幣システムに深層的な問題がある証拠です。
しかし、法定通貨の希薄化だけを繰り返し語りたくありません。その背後にある構造的問題の方がはるかに深刻だと考えています。一度始まったこの傾向は、政治システムや社会システムにそれを止めるインセンティブがないため、止まらないでしょう。状況は悪化するばかりです。
貨幣の購買力低下を繰り返すより、次に何が起きるか、そして貨幣システムの本質とは何かを考えることが重要です。
お金とは何か？これは20年間考えてきた根本的な問いです。非常に重要な問題だと思います。過去50〜100年で、通貨の形態と機能は劇的に変わりました。金本位制から政府発行の法定通貨へと移行したのです。人々は通貨を抽象的な代表物と捉える習慣があり、「通貨さえ持っていれば、より多くのものを交換できる」と考えるようになりました。だから日常を過ごし、仕事をし、お金を稼いで、それ以上通貨の本質を考えなくなります。しかし、私は今、このような抽象的概念が消え去る転換点に向かっていると感じています。社会が通貨およびその使用方法に関して非常に深い変化を遂げるからです。
今私たちが使っている通貨、例えば法定通貨は、未来の通貨形態とは限らないのです。マレーシアの諺を引用したことがあります。「リタイアはない」。この言葉がとても気に入っています。多くの人が「今いくらあればリタイアできるのか？」と不安に思います。1000万ドルでしょうか？人々は非常に焦っています。「お金さえ貯めれば、リタイアして快適な生活ができる」と思いますが、これは完全に誤った考え方です。実際、リタイアというものは存在しません。50歳以下の人々はリタイアすべきではありません。
多くの人がAGI（汎用人工知能）が巨大な不平等を生むと懸念しています。確かにそのような側面はありますが、それと同時に富、資源、そして資源の意味そのものを再定義するでしょう。将来的な貨幣システムは段階的に変化します。今はまだドルで商品を買えますが、いずれ新しい通貨形態が登場するでしょう。エネルギーの重要性も浮上します。計算能力や知能と密接に関連しているからです。これらの変化は私たちの生活や富の定義に深く影響を与えます。
そして判断力は通貨と同じくらい重要な能力です。使える知能ツールがますます強力になるにつれ、判断力の重要性はさらに高まります。携帯電話の中にIQ150の博士レベルのAIがいて、すべての学問分野に精通していると想像してみてください。こうした機械は多くの分野で非常に優れたパフォーマンスを発揮しますが、長期間にわたって苦戦する分野もあります。特に重要なのが判断力です。複雑な情報を統合し、最善の意思決定を行う能力こそが、機械の弱点なのです。
識別力が極めて重要です。すべての知識を記憶し、暗唱できる「学究型」の人々も、大量の事実を把握できますが、問題は「すべての事実を知った上で、どう正しい決断を下すか？」です。結局のところ、人生の核心は意思決定にあり、すべての重要な節目は意思決定を中心に展開します。すべての事実と情報を把握し、すべての非線形的な組み合わせや関連要素を見通し、それらを統合する必要があります。ですが最終的には、不断に意思決定を行い、判断力が行動を促すのです。したがって、個人アナリスト（AIや他の形式）と連携することで自分を強化でき、そのアナリストが提供するデータや洞察を意思決定に活かせるでしょう。そして、それらの情報に基づいて賢明な選択をします。将来、判断力はさらに重要になり、個人の能力だけでなく、複雑な環境で成功するための鍵となる要素です。
“リタイア”は時代遅れの概念
Kevin：
「リタイアはない」という概念について触れましたが、1000万ドルを例に挙げましょう。多くの人が財政的自由を実現できると信じている金額です。500万、1000万、あるいは100万でも、人々は必死に働き、その富を現金として貯めようとします。
しかし、将来ドルが価値を失ったり、重要性を失う可能性があると思いますか？ また、1000万ドルの大部分を投資し、常にそれらを監視しながらある程度の収入を得ていたとしても、いつか収入を得ることを止め、投資だけで生活しようとしても、それでも将来の変化に対応するのは不十分でしょうか？
Jordi Alexander：
両方に影響があると思います。それに第三の点もあります。何もせず、ただ人生を楽しむという状態に身を置き、それを永続的なリタイア状態と見なすべきではありません。社会の発展とともに、ますます多くの人々が「NPC」（非プレイヤーキャラクター）のように、主体性や創造性を欠き、内的生産性を持たない存在になるでしょう。私は内的生産性を持つメンバーになるよう努力すべきだと思います。人口の大多数にはならないかもしれませんが、一般的に想定されているよりは多くなるでしょう。もちろん、私も自分を「NPC」にしたくありませんし、多くの若い人たちも普遍的基本所得（UBI）に頼って何とか生き延びる歯車になりたくないと思っています。誰も自分が嫌いな仕事を一生続けるべきではありません。私は今後10年程度で理想化された生活状態に入るだろうと考えています。しかし「リタイア思考」とは何でしょうか？それは「リラックスしたい」という気持ちです。本当にリラックスしたいなら、1000万ドルは必要ありません。次の5〜10年を過ごせるだけの資金があれば十分です。
実際に50歳や60歳になっても、伝統的なリタイア観を抱くべきではないと思います。今後、多くの新薬や医療技術が発見されます。AIはこの点で非常に優れており、それが私がAIを使う主な目的の一つです――医療に関する相談をするためです。それは比類のない百科事典のようで、さまざまな可能性を分析してくれ、非常に強力です。例えば、AlphaFold（タンパク質構造予測AI）は大量の新薬開発を推進し、病気の治癒の可能性をもたらしています。今後10年間健康を維持できれば、予想より長く生きられるかもしれません。そのため、「リタイア思考」は50歳であっても完全に間違っていると思います。これからの世界は昔のように「65歳になったら貯めたお金で余生を過ごす」というものではなくなります。私は、こうした伝統的観念を捨て、基本仮定と基本ルールが変化する未来を展望すべきだと考えます。
経済的に生産的な人間になる
Jordi Alexander：
今後10年間で、10万ドルと1000万ドルの差はそれほど大きくなくなるかもしれません。そのため、今後の数年をどう過ごすかが重要だと考えます。社会は内的生産性を持つ人とそうでない人に分かれつつあります。内的生産性を持つメンバーになるよう努力すべきです。今後10〜20年間で創造される富は、歴史上どの時期よりもはるかに多くなるでしょう。法定通貨の価値だけでなく、実質的な価値でも同様です。
これを産業革命の圧縮版と考えてください。Demis Hassabisが言うように、過去100年かかる変革が今や10年に圧縮され、規模は10倍になります。つまり、変革の影響は100倍になり、新富や新事物の成長速度は過去の世代が経験した速度の100倍になるのです。もし「リタイアしてリラックスする」という計画を持っているなら、次の数年を乗り切ればよいのですが、この「100倍の瞬間」は社会に起こり、10万ドルか1000万ドル持っているかはそれほど重要ではなくなります。
老舗の名家、例えば海運や採鉱業などで祖父母の代に富を築いた家系の場合、今の孫の世代もその富で暮らしています。ヨーロッパにはこうした家系がたくさんありますが、これからの富の創出はこうした伝統的富の意味を再定義するでしょう。ある意味では、これは社会の均衡装置のようなものです。なぜなら、彼らの富はインフレや技術変革によって大幅に価値を下げられるからです。中東地域を見ると、彼らは非常に賢く「老銭」を活用しています。1970年代、80年代の石油資産を新技術に投資しています。彼らは自分が持つ富の形態、例えば石油を、OpenAIの株式や半導体、映像技術に変換できることを認識しています。彼らはこの点で非常に優れており、ヨーロッパの伝統的富裕家系はそううまくいっていないかもしれません。
到来する「100倍の瞬間」は社会的創造性の爆発を意味し、社会があなたの真の価値をどう評価するかを決定します。この概念――「あなたは社会にとって価値があるか」――は、1000万ドルを貯めてリタイアすることよりもはるかに重要です。もし毎日マクドナルドで長時間労働しているなら、その仕事は将来社会にとって価値のある人材になる準備にはほとんど役立ちません。
真の問題はどうやって社会にとって価値のある人間になるかです。ただし、自分を高めるだけでいいと言っているわけではありません。もし今大量の富を築きたいなら、可能です。社会変革の移行期にいるからです。もし賢くて大量の富を持っているなら、それを受容してくれる人々がいます。それで車を買ったり、将来必要な資源と交換したりできます。人々がまだその富の価値を考慮しているので、こうした交換は可能です。
若く、まだ多くの資源を持っていないなら、最も重要なのは自分のスキルを高め、到来する世界を理解し、自分を不可欠な存在にすることです。もし世界で不可欠であれば、多くのお金を稼ぐでしょう。あなたの労働が少数の本当に価値ある労働の一つとなり、成長中の業界で代替不能の生産性を持つからです。つまり、固定給でも十分競争力があれば、巨額の富を稼ぐことができるのです。明らかに、若く、競争力を持つのに十分なスキルを獲得できるなら、若いうちの富の蓄積を心配する必要はありません。そうでなければ、時間の無駄です。
私のキャリアを通して、常に両者のバランスを取る必要がありました。事業を築くことと収入を得ることです。私にとって、お金を事業に投入します。プロジェクトに参加し、お金を稼いだら非常に頭のいい人を雇い、個人の力以上の組織を築こうとします。私は常にこのようなことをしています。例えば、数年間は個人取引に集中しましたが、それは持続可能な方法ではありませんでした。個人取引の収益は短期的で、今日稼いだお金は明日には意味を持たなくなるかもしれません。取引をしているとき、あなたの評価は直近の取引に限定されます。それは継続的な収入を持つ事業を築くのとは異なります。そのため、一年間でかなりのお金を稼いでも、それを優秀な人材の雇用、最先端の技術部品の購入、または事業の持続可能性を高める他の資源に使います。
現金がなぜ徐々に価値を失うのか
Kevin ：
正しく理解していれば、現在の資産管理は本質的に「ハードルレート」（最低限必要となるリターン）のゲームであり、あなたのスキルと富に関係しています。私の収入、スキルの向上、投資によって希薄化されていますか？どのようにして富を保存すべきでしょうか――現金でも他の資産形態でも、少なくともこのハードルレートに敗れないようにするにはどうすればよいですか？
Jordi Alexander：
今、私は所有権の重要性など、いくつかの基本原則について話しています。なぜ通貨の価値低下に注意を払うべきか、100ドル、20ドル、その他どんな金額でも同様です。大量の現金を持っていても、それを放置すれば、3年以内に購買力が40％縮小する可能性があります。
では、どのような資産がリターンを生むのでしょうか？株式などです。現在株式は最も広く保有されている資産の一つであり、ある意味「良性のポンジスキーム」と見なすことができます。米国では政府が株式市場の成長を後押しし続けます。株式市場は変動が大きいですが、新型コロナパンデミック時に見たように、高値から急落しても、すぐに回復しました。これは社会構造上、皆が株式市場が上昇することを望んでいるからです。政府は株式市場を上昇させるために様々な措置を取ります。政治的・社会的安定を維持するためです。
一般の人々にとって、インデックス投資はシンプルで効果的な選択肢です。ほとんどの人は他の投資方法を研究する時間がありません。そのため、S&P500やその他の国際株式インデックスファンド（ETF）に資金を投入するのは良い選択です。暗号資産を恐れている一般の友人には、通常少なくとも50％の資金を株式市場、例えば国際株式インデックスファンドやいくつかのETFに投資することを勧めます。少なくとも銀行口座に現金を置いておくほどひどく希薄化されることはありません。これは妥当な選択です。
ここしばらく、成長株が優れたパフォーマンスを示していましたが、ナスダック指数の年率17％のリターンが長期的に続くとは思いません。確かに今が技術主導の時代ですが、それだけではナスダック指数がこの成長率を維持できるわけではありません。ナスダック指数が下落するときは、通常非常に急激です。過去数年間で確かに17％の成長率でしたが、大幅な調整も経験しています。そのため、このような高成長率は持続困難で、今後減少すると考えます。
実際、これらの資産には真のリターンはありません。その収益は法定通貨の価値低下をかろうじて相殺しているだけです。これらの資産の利益は主に生産的な企業から来ていますが、指数には「ゾンビ企業」と呼ばれる業績の悪い企業も含まれており、資源の浪費と資金の誤配分を行っています。実際には、投資は現状維持に過ぎず、真の富を創造しているわけではありません。インフレ連動債（TIPS）も同様で、インフレに応じてリターンが調整されますが、実質的なリターンは負であることが多いです。計算方法が現実を完全に反映していないからです。
すべての伝統的投資手法では実質的な富の成長は困難です。真の富を得るには、将来の成長方向、例えば技術革新や新興市場を見つける必要があります。
富が真に安全な場所とは？
Jordi Alexander：
おそらく、十分な日光を得られる広大な土地を大量に購入し、その所有権が保護されることを確認する必要があります。もし社会が不安定な時期に入るなら、所有権証明書が常に財産を守ってくれると仮定することはできません。これは誇張ではありません。歴史には多くの例があります。数十年前、米国政府は金を没収し、市民に政府に返還するよう要求しました。英国では、豪邸を持っていると高額な税金を課されることがあります。高価な不動産を持っているからです。
こうした状況は、私たちが慣れ親しんだ所有権の概念に脅威を及ぼします。西洋社会では、所有権が保護されると考えられています。ある世界では、あなたが何かを所有していても、権力機関がいつでもそれが本当にあなたのものかどうかを決定できます。社会的不平等が悪化し、それに伴う社会的混乱が起きるにつれ、著作権保護はさらに重要になります。社会的不平等は政治的不満を引き起こし、富者が過剰な富を持ち、貧困層が増加していると人々が思うでしょう。「富者はますます富み、貧者はますます貧しくなる」という現象は社会的矛盾を激化させ、富の再分配を主張する人々を生み出す可能性があります。これはフランス革命などの歴史上繰り返されてきました。我々は将来の富の再分配の形を考える必要があります。そのため、実物の金とデジタルゴールドの違いが重要になります。デジタルゴールド、つまり暗号資産は、ある場所に保管され、政府や権力機関が簡単に没収しにくいのです。
政情不安定な国で不動産を購入しても、費用を支払っていても、所有権が尊重されない可能性があります。所有権が尊重されるかどうかを考慮する必要があります。シンガポールのように非常に安定した場所は、明らかに保護が高く、魅力的であり、高い投資プレミアムを持つでしょう。
米国や英国のような西洋諸国は文化的に多くのものを提供していますが、内部に存在するさまざまな政治勢力の不安定性があるため、本質的に非常に不安定です。サンフランシスコに行っても、そこには多くの創造的活動がありますが、将来を計画する際に、次の政権が著作権を尊重するかは確信できません。次の政権がより急進的な社会主義政策を採用し、「犯罪シーズン」から「富の略奪シーズン」に変わるなら、人々は自分の富を隠し始め、こうした問題はさらに重要になります。
暗号資産と将来の機会
Kevin：
将来の発展方向とは？
Jordi Alexander：
暗号資産は将来のトレンドを最も明確に反映している。それ以外に、さらに強力だが参入障壁の高い分野がある。それは新興技術への投資である。例えば、私は常に技術発展に注目している人々と交流しています。AGI（汎用人工知能）以降の時代のバークシャーハサウェイのような企業群を想像できます（深潮 TechFlow 注：一種の比喩または推測的概念。バークシャーハサウェイはウォーレン・バフェットが率いる著名な投資会社で、長期的価値投資戦略と多様な実体企業の支配株式保有で知られている。AGI技術が社会経済構造を全面的に変える後、同様の企業が新たなビジネスエコシステムを再形成または主導するかもしれない）。
このような企業群は現在重要視されていないかもしれませんが、今後5〜10年でキーポイントになります。多くの賢い投資家はすでにヒューマンエンハンスメント技術、例えばNeuralinkやヒューマンアプリケーションに特化した企業に注目しています。知能マシンの急速な発展に適応し、人類の競争力と存在意義を確保しなければなりません。そうでなければ「NPC」に退化してしまいます。これは「人間のバージョン」をアップグレードする必要があることを意味します。チップの埋め込みでなくてもいいですが、神経科学や他の技術手段で知能レベルを向上させる研究が進行しています。
こうした業界は明らかに将来重要になりますが、まだ完全に成熟していません。関連知識が不足しているからです。一部の人々はロボット工学を注目しています。私はロボット工学が将来重要な役割を果たすと考えますが、具体的な実現方法は時間をおいて観察する必要があります。エネルギー分野も注目すべき方向性です。例えば、太陽光発電が将来重要な地位を占めるかもしれません。
なぜビットコインは賭ける価値があるのか
Jordi Alexander：
社会における「富者はますます富み、貧者はますます貧しくなる」という矛盾が悪化しており、大きな反動を引き起こす可能性があります。このような状況下で、暗号資産、特にビットコインへの投資は比較的安全な選択です。暗号資産分野に非常に詳しいなら、他の暗号資産でも急速に成長する機会を見つけられるかもしれません。この分野に詳しくないなら、ビットコインへの投資だけで十分です。これは優れた代表的資産です。この戦略は非常に効果的で、成長スピードの複数の利点があるため、暗号資産に集中投資します。例えば、私は株式に投資せず、基本的に暗号資産のみを保有し、この方法で「波に乗る」のです。伝統的なアドバイスでは資産の2％または5％を暗号資産に割り当てるべきとしますが、よく考えてみると、可能な限り多くの暗号資産を保有すべきです。ただし、やむを得ない理由で売却しない限り。過去数年間、この戦略は理にかなっていました。今後数年間も同様だと思います。
暗号資産の成長スピードが速い理由はいくつかあります。まず第一に、株式と同様の法定通貨保護を提供します。その価格単位（例：ビットコイン/ドル）は供給量が固定されており、法定通貨の供給は増え続けるからです。第二に、この資産クラス自体がますます魅力的になり、多くの人々が注目し始めています。主権財産基金と交流したとき、彼らは数年前「暗号資産は買いません。金だけ買います。なぜデジタルゴールドであるビットコインを買わないのか？」と尋ねました。その理由は市場規模が小さすぎて、1000億ドルのような大規模な資金を投入できないからです。しかし市場規模が拡大するにつれ、態度を変え始めました。現在、暗号資産市場は十分に大きくなり、彼らの資金を吸収できるようになったからです。市場規模が2兆ドルになると5％投資可能になり、10兆ドルになるとさらにこの傾向が続きます。
この成長が永遠に続くとは言いませんが、今後数年間は急速な成長段階があるでしょう。暗号資産の成長期は、本格的な資本が完全に市場に入るまで続きます。既に一部のウォール街資金やETFが市場に参入し始め、主権財産基金も資金を割り当て始めています。例えば、中東のUAEはすでに暗号資産に投資を開始しています。しかし最後の巨大な成長機会は法定通貨システムの資金が最終的に暗号資産市場に入るときです。これは国家間の競争であり、早く市場に入る国がより多くのビットコインを獲得できます。これはPvPの競争です。したがって、法定通貨ベースで見ると、今後5年間でビットコインは5〜10倍の成長を遂げる可能性があります。
主にビットコインですが、他の暗号資産も議論できます。しかしビットコインはマクロ資産であり、より明確でシンプルで、優れた通貨形態です。他の暗号資産は現在、通貨としての合理性を持っていません。ビットコインには欠点もあり、長期的にはその欠点が顕在化し、社会が他の通貨形態に移行する可能性があります。私は新しい通貨形態について多くの時間を費やして考えています。なぜなら、第一原理からより優れた通貨を設計できる人々が、最大の富の創出者になるからです。社会は良い通貨、さらにはより良い通貨を必要としています。より良い通貨は社会が資源をより良く調整し、資源配分の効率を高めるのに役立ちます。
なぜ大多数のトレーダーは最終的に失敗するのか
Kevin：
今やすべてが金融化されつつあり、暗号資産市場は誰もがトレーダーになるようにしています。このトレンドは、誰もが参加できる機会を与えるという点で素晴らしいように見えます。それが私たちに刷り込まれた夢です。しかし現実問題について話しましょう：市場のトレンドはどこに向かうのか？もし迫り来る大きなトレンドを掴めなければどうすればいいのか？トレンドに追随しても、操作を間違えば最終的に利益を上げられない。おそらくこれが業界の大多数の現状です。
Jordi Alexander：
重大な間違いを避けるのは非常に困難です。初期に大量のビットコインを掘り当てた人々でさえ、BCHが登場したとき、良い機会だと考え、すべてのビットコインをBCHに交換した人もいます。結果はご存知の通り、両者の価値差は後に1000倍になりました。したがって、トップクラスでない限り、こうした投機ゲームで勝つのは非常に難しいです。
これらの市場は実際にはPvPのゼロサムゲーム、場合によってはマイナスサムゲームです。トレーダー間の競争だけでなく、取引所、弁護士、オペレーター、税務顧問などの第三者に大量の資金が流れます。これらの第三者は手数料で利益を得ますが、トレーダーはこうした運用コストを負担しなければなりません。市場で賭けをするたびに、高額な手数料を支払っています。
私は「これらはすべて信用できないから、完全に距離を置くべきだ」という純粋主義者ではありません。自分の知識と判断力を活かして参加し、市場に対する深い理解を利用して利益を得ます。同時に、公に「これはバブルだ。私たちはこれを助長すべきではない」と警告することもあります。しかし、バブルがいつ破裂するかを正確に知っていれば、その間に参加してもいいと考えます。私はNaval（有名な起業家兼投資家）に似ていますが、Navalが「禅的バージョン」なら、私は「ニコチン的バージョン」です。概念を語るだけでなく、実際に参加し、既存のゲームルールの中で知識を利用して利益を得ます。私は純粋さを追求しません。市場ゲームはすでに存在しているので、そこに自分の優位性を見つけることに注力しています。
投資における「金融的死の願望」
Kevin：
あなたは、暗号資産に参加する大多数の人がお金を儲けると主張しているが、彼らの行動は多幸感の刺激を求めているだけだと述べました。LaunchpadsからMemeまで、これらの現象は社会現状の反映なのか、それとも失敗が決まっている死路なのか？
Jordi Alexander：
こうした活動に参加する人々の多くは、中毒的で感情の起伏がある悪循環に陥っています。結果がどうあれ、こうしたゲームは私の人生を変えることはありませんが、まさに「人生を変えるわずかな可能性」が多くの人々を中毒させています。人々は「今日は私がサイコロを振る日かもしれない。100回振っても7が出ないかもしれないが、そのときに人生がアップグレードされるかもしれない」と考えます。この希望は中毒性があり、「ハook」のように人々を強く引きつけます。宝くじを買うのと同じです。宝くじの価値は金銭だけでなく、購入から抽選までの時間にもあります。その間、あなたは希望を抱き、「もし当たったらどうなるか」と想像します。この想像自体が心理的満足感を与えるのです。
こうした夢と希望は大量のドーパミンを生み出し、中毒性があり、人々をこの感覚に夢中にさせます。特に人々が自分たちに他に「アップグレード」する方法がないと感じる社会では、これが唯一の選択になります。この現象は極端になると「金融的死の願望」のように見えます。人々はゲームを正しくプレイしようとせず、積極的に突っ込んでいきます。彼らは理解していないわけではなく、システム的な方法で目標を達成するよりも、この希望と夢の感覚を求めるのです。この現象は本質的に社会的心理の反映です。人々はお金だけでなく、運命を変える希望と幻想を追い求めているのです。
勝者、敗者、傍観者の役割分析
Kevin：
暗号分野では、実際のユースケースや本当に大金を稼ぐ企業を必死に探しています。しかし実際、大金を稼ぐ企業は99.9％の人々の「金融的死の願望」に迎合することで利益を得ているのです。これまで議論してきたゲームルールをよく考えれば、この現象は非常に矛盾しています。
Jordi Alexander：
社会における異なる個人の役割について深く考察する必要があります。脆弱性と反脆弱性（fragilityとanti-fragility）について、個体として私たちは生死と繁殖を経験し、次の世代が私たちを受け継ぎます。個体は脆弱ですが、自己選択と遺伝子選択のプロセスを通じて、人類全体としては反脆弱です。したがって、私たちの人生は常に二つのレベルで進行しています。一つは個体としての参加者として、もう一つは集団的人類の一部としてです。
個体の観点からは、私たちは代替可能です。特に男性は代替可能です。男性はある意味で代替可能であり、社会の運営に多くの男性は必要ありません。以前もこの問題――男性の代替可能性――について議論しました。
これは基本的社会原則です。社会の観点からは、大多数の人は代替可能です。もちろん、個体として私は自分が代替可能であるとは望みません。しかし全体として見ると、こうした超ギャンブル化現象は一種のフィルタリングメカニズムに似ています。例えば、100人が賭博に参加し、最後の一人が全員の富を集める一方、他の人々は無関係になります。このメカニズムにより、大多数が「NPC」になります。社会全体としては、これは自然な状態かもしれません――少数がより多くの資源を持ち、それによりより大きな影響力を持つのです。したがって、社会はこうした現象に向かって進んでおり、さまざまなPvPゲームでは百万人が参加しても、最後に100人だけが勝者になります。
理想的には、勝者の発生は運だけでなく、一定のスキルと能力によるフィルタリングを通じて行われるべきです。そうすれば、最終的な勝者がその富を効果的に活用できます。社会全体としては、このメカニズムは有益かもしれません。しかし個体の観点からは、そこにいる人々の一部がただ盲目に機会を追い求め、賢明な意思決定を何もしていないことに気づきます。短期的には成功する人もいますが、長期的にはこのモデルは信頼できません。分解して見ると、社会全体がこうした現象を奨励していることがわかります。
暗号分野におけるトラフィックと信頼性の争い
Kevin：
「ゆっくり富を築く」方法と「急速に破産する」方法があるなら、人々にその違いをどう理解させればいいですか？特に極端な冒険型のライブ配信を好む、Memeやアルトコインの投機に熱中する若者たちは、自分の損失を誇りにさえ感じています。
Jordi Alexander：
私もコンテンツ制作に少し関わっているので、少なくとも注目を集める必要があることを理解しています。派手なタイトルや一瞬で視線を引きつける内容です。なぜなら、それができなければ、そもそも視聴者の視界に入ることさえできず、その後どれほど深い内容でも意味がありません。
しかし、「ビットコインは100万ドルに達する」といった価格予測をする人々には、少し恥ずかしさを感じます。もしかするとその予測が実現するかもしれませんが、あなたが語る世界で、ドルとは一体何を意味するのでしょう？例えば、2040年までにビットコインが1500万ドルに達すると予測する人もいますが、問題は2040年時点でドルの実質的購買力がどうなっているか、価格単位がどう変化しているか全くわからないことです。こうした予測は単なるランダムな数字ですが、確かにクリック数を稼げます。しかし、あまりにセンセーショナルにならないようにすべきです。
私は、「ムーンショット」のような小規模なハイリスク挑戦を一部受け入れることは許容できると考えます。資金の数パーセントを使って大胆な試みをしてもまったく問題ありません。これは宝くじを買うときの、購入から抽選までの希望感のような心理的満足感をもたらし、冒険欲求も満たします。しかし、完全に破産する状態に陥ってはいけません。なぜなら、常にゼロからやり直し、資金プールを再構築し、経験を再積み上げるなら、多くの時間を無駄にしてしまうからです。
主要な資金は安全な場所に保有しつつ、一部をリスクに投資することで、冒険欲求を満たしつつ全体的な財務の安全性を確保できます。しかし、一部の人々は「破産」という現象に魅了され、その行為を見るのを非常に面白いと感じます。まるで冒険行為に魅了されるのと同じです。こうした金融行動は金銭を媒介とした冒険のようなものです。人々は超高流動性市場で口座残高が急速に変動する様子を見るのが好きで、特にそれが公開されている場合は、まるで公開の競技パフォーマンスのようです。そして、一部の人々はこうした「破産物語」の主人公になることにさえ夢中になっています。非常に興味深い現象です。
サバイバルモードから脱却する
Jordi Alexander：
時には、異なる分野で同時に努力する必要があります。若者や中年層にとって、経済的に実質的な価値を創造できることは非常に重要であると理解しています。あなたは二つの側面に注力すべきです：一つは重要な技術スキルを習得すること、もう一つは心理的洞察力と優れた判断力を育てること、つまり優れたソフトスキル（例：コミュニケーション能力やEQ）です。社会が発展するにつれ、社交のダイナミクスも変化するため、強力な社交能力を持つことがますます重要になります。
最も困境に陥りやすいのは、社交が得意でなく、特別突出した技術能力もない人々です。彼らは「まあまあ」なだけです。こうした人々は両方の要求に挟まれていきます。一方ではEQの要求がますます高まり、他方で技術的ハードルも上がっています。したがって、あなたはこの二つの分野で同時に自分を向上させ、社会的・経済的に不可欠な存在になる必要があります。
もし富の蓄積という「ゲーム」に参加しているなら、まず自分が今どこにいるかを明確にする必要があります。目標が快適な生活を送るために十分な富を持つことなら、まず「サバイバルモード」から脱却する必要があります。サバイバルモードとは、基本的な生活さえ満たせないと感じる状態です。この状態は大量の心理エネルギーを消費し、より高度な目標に集中できなくなります。
私も長年にわたりサバイバルモードを経験しました。以前の会社でトレーディング会社のパートナーだったとき、非常に優れた技術専門家と協力していました。彼はCTOで、私はトレーダーでした。二人ともそれぞれの分野で非常に才能があることを知っていました。しかし、それでもパフォーマンスは「まあまあ」で、特に目立っていませんでした。あるクリスマス休暇のとき、ようやくゆっくりする時間ができ、なぜ二人とも才能があるのに突破的な成功を収められないのかを振り返りました。問題はサバイバルモードに陥っていたことだと気づきました。その一年間、アイデアを考え、新しい計画を立て、未来を構築するために使うべき時間が、すべて危機対応や問題解決に費やされていたのです。例えば、「あそこに処理すべき危機がある」「投資できない。問題が起きないよう確保しなければならない」などです。このサバイバルモードは、財務的に快適でないすべての人が直面する縮図であり、成長や建設に集中できず、常に防御的な姿勢を強いられ、「どうやって自分を守り、今日を乗り切るか」と考えてしまうのです。
したがって、サバイバルモードから脱却することが最優先であり、100％必須です。才能を活かし、生産的な労働を通じて価値を創造し、自らの努力で変化を起こすこと。これがサバイバルモードから脱却する正しい道です。
サバイバルモードから脱却するには確かに過程が必要です。私にとって、第一歩はマインドセットの変化です。自分がサバイバルモードにいると意識し、その状態がエネルギーを消耗していることに気づく必要があります。その後、その状態から脱却するために具体的に何をすべきかを明確にする必要があります。その目標の達成に集中する必要があります。その後、おそらく「全力疾走」のような高強度の作業期間を経る必要があるでしょう。目標は「重力場」の束縛から逃れ、完全にサバイバル状態から抜け出すことです。一度サバイバルモードを脱すれば、潜能が解放され、「超能力」を得たかのような感覚になるでしょう。生存のプレッシャーから解放されることで、より多くの可能性が開かれるからです。
この「先行的努力」の概念は極めて重要です。どんなスタートアップも教えてくれますが、0から1のプロセスが最も困難です。このプロセスでは「床に寝る」しかないかもしれませんし、短期から中期にわたり犠牲を強いられるでしょう。しかし、そうした努力があってこそ、サバイバルモードから真に脱却し、その後の突破の基盤を築けるのです。
信頼できる人物を見つけ、彼らから学ぶことは大きなアドバンテージです。もちろん、そこには多くのノイズもあり、間違った内容に注目してしまう人もいます。しかし、本当に物事を理解している人々を学びの対象に選べば、それが判断力の重要な表れです。誰が学ぶ価値のある人物かを判断する必要があります。今の私の段階でも、世界の変化が早すぎるため、急速に学び、成長し続ける必要があります。
誰が信頼できるかを判断することは、私の精神的成長のために行った最も重要な決定の一つです。信頼できる人物を見つけ、その経験から学べば、多くの遠回りを避けられます。例えば、ある分野で深い洞察を持っていると信じる人物が何か言ったなら、細部をすべて検証する必要はありません。もちろん時間と精力があれば自分で調べるのは良いことです。しかし現実的には、あなたが大規模言語モデルの成長分野の専門家だと知っているなら、「LLMはスーパーインテリジェンスを生み出さない。特定の限界があるからだ」と言われれば、その結論のすべての詳細を完全に理解する必要はありません。その情報をもとに計画を調整すればよいのです。例えば、スーパーインテリジェンスはすぐには来ないと仮定し、将来のためにより多くの時間を確保するのです。
私は、あなたが信頼できる専門家だと判断することでこうした情報を得ています。同じように、もし私が助けになる信頼できる人物だと誰かが思ってくれれば、それも一種の「近道」になります。私はますますこの方法を使っています。もちろん、独立した思考は非常に重要ですが、独立した思考ができる前に、正しい人々のアドバイスを聞くことは非常に役立ちます。だからこそ、私はコンテンツ制作に情熱を注いでいるのです。コンテンツを通じて多くの人々の成長を加速できると考えているからです。これは私たちの世代が持つ大きなアドバンテージであり、特に本当に自分を高めたいと願う人々にとってはそうです。
非効率こそが機会
Jordi Alexander：
暗号分野では非効率が依然として非常に普遍的であり、資本の誤配分も存在し、業界全体の運営効率はまだ低いです。ゲーム理論の観点から見れば、デジタル資産の流れや運営方法はもっと最適化されるべきですが、その目標にはまだ遠く及んでいません。この業界で勝ち、それを理解しようとすれば、確かにチャレンジはありますが、全体的にはそれほど難しくありません。確かにチャートに基づく取引戦略のような特定の分野では、すでに挑戦的になっているかもしれませんが、業界全体はまだ形成段階にあります。多くの資金が支援すべきでないプロジェクトに投じられています。
第一原理の観点から見ると、この業界には依然として大量の非効率があり、それゆえに巨大な機会も存在します。なぜなら、この業界に大量の資金が流入しているからです。これは非常に重要です。特にAI時代において、この傾向はさらに顕著になります。一部の人々は暗号技術は一時的な流行にすぎないと考えていますが、私は暗号とAIは非常に補完的な技術であると考えています。
私はこの世紀には二つのキーテクノロジーがあると考えます。一つは知能の基盤モジュールを構築するもの（例：AI）、もう一つは社会調整の基盤層を構築するもの（例：暗号技術）です。両者は社会の繁栄に不可欠であり、社会調整層は暗号分野で開発されているさまざまな技術コンポーネントに基づいて構築されます。こうした技術の発展に関与できることは非常にわくわくします。なぜなら、それらは絶えず新しい可能性を解き放つからです。以前述べたように、ビットコインやイーサリアムは現在の「先駆者」かもしれませんが、今後10〜20年で、新たなデジタル通貨や通貨システムが登場し、事前に注目すべき分野になるかもしれません。
攻撃型投資戦略：富を主動的に掌握する
Jordi Alexander：
サバイバルモードから脱却すると、働き方は大きく変わります。より効率的かつ賢く働くことが、単に一生懸命働くよりもはるかに重要です。スケーラビリティの問題に注目し始める必要があります。例えば、毎日1000ドルを稼げる繰り返し可能な方法を見つけたなら、それは素晴らしい成果ですが、余分な時間には「どうやってこのビジネスをスケールアップするか？次にどうやって突破するか？」を考え始める必要があります。最終的には、より高いレベルを追求し続けなければなりません。それが私にとって長年続けてきたことです。まだ達成していない目標がたくさんありますが、私にとってこうしたアップグレードは第二の天性になっています。現在の資源を使って、より大きなリターンをもたらす資産や機会と交換すること。このプロセス全体で最も重要な要素は、常に自分をアップグレードし続けることであり、これが唯一の定数です。
「攻撃モード」に入ると、目標は主動的により高い成果を追求することです。日々のルーティンに満足できず、次の段階へ向かいたいなら、攻撃モードとはリスクを負
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