HYPEは次のSOLになるか？
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HYPEは次のSOLになるか？
可能性は大きいが、時期尚早だ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Jack Kubinec
翻訳：TechFlow
ここからはHyperliquidとSolanaの比較について深掘りします。HYPEは次なるSOLになるのか？
HYPEは次なるSOLになるのか？
FTX崩壊後に発行された暗号資産の中で、時価総額トップ15に入るコインはほとんどない。その例外は2つある。SUIは2023年半ばから取引を開始し、HYPEは2024年11月のエアドロップ以降、時価総額が110億ドル以上に急騰している。
Hyperliquid Layer-1のネイティブトークンであるHYPEは、2024年4月6日の局所安値から価格が3倍以上上昇しており、同期間のSolanaの約70％の上昇を大きく上回っている。Solanaのようなリターンをもたらす可能性のあるLayer-1トークンを探している暗号投資家にとって、HYPEは間違いなく大きな注目を集めている。GalaxyのMike Novogratzでさえこの熱狂に加わった。
Hyperliquidの主要Layer-1アプリチェーンHyperCoreは、注文帳式取引所専用に設計されており、取引手数料による収益を原資としてトークンのリバウンドを行っている。この製品は非常に高い人気を博しており、Artemisのデータによると、2024年4月にはHyperliquidがオンチェーンのペルプトレイディング量の77％を占めていた。
さらに、Hyperliquidはイーサリアム仮想マシン（EVM）ネットワークHyperEVMも展開しているが、現時点での採用率はHyperCoreに遠く及ばない。
HYPEの評価に関して市場には若干の意見の相違がある。永続取引市場における需要が飽和した分散型取引所（DEX）のトークンとして見るべきか、それともイーサリアムやSolanaと競合するLayer-1トークンとして見るべきかである。
現在、HYPEの価格付けは両者の中間に位置している。Syncracy CapitalのRyan Watkins氏（HYPEとSOLの両方をポートフォリオに保有）は3月初めに、Hyperliquidの取扱手数料倍率がSolanaを含む他のLayer-1よりも低いことを示すグラフを公開した。
Blockworks ResearchのアナリストBoccaccio氏は指摘するところ、Hyperliquidの完全希薄化時価総額（FDV）対手数料比率は、競合のDriftやdYdXと比べて高くなっており、これは投資家の関心が単なる永続DEXにとどまらず、より高い価値が付与されていることを示唆している。
Bitwise ResearchのアナリストDanny Nelson氏は、Hyperliquidの目標はSolanaのように活気あるブロックチェーン経済を作ることだが、現時点では「まだそこまで達していない」と述べた。
「それでも、同エコシステムの旗艦となる永続取引所はすでに業界の大物となっている。HYPEの価格付けもその点を反映していると考えられるが、同時に将来的にHyperliquidがさらなる成功プロジェクトを生み出す可能性を織り込もうとしているようにも思える」とNelson氏は付け加えた。
さらに、Hyperliquidのバリュープロポジショニングに影響を与える独自の要素もある。Hyperliquidのバリデータクラスターは、他のLayer-1プロジェクトと比べてそれほど高いレベルの非中央集権化が実現されていない。また、Hyperliquidはユーザーに対して「お客様確認（KYC）」を求めず、これはBinanceなどの多くの中央集権型取引所とは異なる点であり、特定のトレーダーにとっては魅力的で、市場が評価に組み込んでいる可能性がある。
市場で刺激を求めるトークン投資家にとっては、HYPEは近年稀に見る機会のように映るかもしれない。しかし、これを次なるSOLと呼ぶには、時期尚早かもしれない。
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