カナダの暗号資産規制新体制の責任者が就任、暗号市場の行方は？

執筆：Luke、火星財経

2025年4月28日、カナダ銀行およびイングランド銀行の元総裁であるマーク・カーニー（Mark Carney）が、カナダ総選挙で圧倒的勝利を収め、カナダ第24代首相に就任した。世界的な金融危機対応で知られるこの経済学者が、中央銀行の象牙の塔からカナダ政界の波乱へと足を踏み入れたことは、まさに劇的な転身と言える。カーニーの勝利は、トランプ反発感情の高まりや、新興技術分野でカナダが世界的リードを取るとの公約にも助けられたものだ。しかし暗号資産（クリプト）コミュニティにとって、カーニーの当選は切実な疑問を投げかける：彼がビットコインおよび分散型金融（DeFi）に対して持つ慎重かつ批判的な姿勢は、カナダのクリプト未来をどう形作るのだろうか？

危機の中で鍛え上げられたキャリア

マーク・カーニーの首相への道は伝統的ではなく、しかし称賛に値する。彼はカナダ北西部フォートスミスに生まれ、アルバータ州エドモントンで育ち、カナダの地に根ざしているものの、その職業人生は世界中に広がっている。ハーバード大学で経済学を、オックスフォード大学で博士号を取得したカーニーは、ゴールドマン・サックスでキャリアをスタートさせ、ニューヨーク、ロンドン、東京などで13年間にわたり勤務し、複雑な金融システムを操る経験を積んだ。

2003年、カーニーはカナダ銀行に副総裁として入行。2008年、42歳の若さで総裁に任命され、グローバル金融危機を成功裏に乗り切った。緊急融資制度や将来の金利見通しを示す「フォワードガイダンス」などの革新的政策を導入し、カナダ経済を最悪の打撃から守った。2013年には、イングランド銀行初の外国人総裁となり、ブレグジットや新型コロナウイルスパンデミック初期の混乱に対処した。冷静かつデータ主導のリーダーシップスタイルにより、「中央銀行界のロックスター」という称号を得て以降、それが彼の代名詞となった。

中央銀行退任後、カーニーは金融と社会的インパクトを両立する役割に移行し、ブルックフィールド・アセット・マネジメントのトランスフォーメーショナル・インベストメント部門会長、ならびに国連気候行動・金融特別大使を務めた。2024年には当時首相だったジャスティン・トルドー氏の経済成長アドバイザーとして活動し、政治的野望の土台を築いた。2025年1月、支持率の大幅低下と米国との貿易戦争の脅威を受け、トルドー氏が辞任。カーニーはこれを好機と捉え、驚異的な85.9％の得票率で自由党党首に選出された。彼の選挙運動はトランプ関税への対抗とカナダ主権の強化を核とし、外部からのプレッシャーに不安を感じる国民の心を強く打ち付けた。

カーニーの暗号資産に対する慎重姿勢：中央銀行家の視点

マーク・カーニーが暗号資産、とりわけビットコインに対して抱く見解は、数十年にわたる中央銀行家としての経験に深く根ざしている。彼の考えでは、金融システムの安定性と金融政策の一元的管理が経済運営の基盤であり、分散型の暗号資産はこの枠組みに挑戦するとされている。すでに2018年、カーニーはスコットランド経済会議での演説で、ビットコインには「重大な欠陥がある」と明言していた。彼は、ビットコインの供給量が2100万枚に固定されていることがデフレ傾向を招き、価値保存手段としても安定した決済手段としても機能しないと指摘した。ロンドンのリージェンツ大学での質疑応答ではさらに、「ビットコインは伝統的貨幣の機能においてほぼ完全に失敗している」と述べ、特に価格の極端な変動性を問題視。2017年から2018年にかけて、価格が2万ドル近辺から3000ドル以下まで暴落した事例を挙げ、日常的な取引ツールとしては不適切だと論じた。

カーニーの批判は、ビットコインの技術的欠陥にとどまらず、社会的・経済的影響にも及ぶ。2018年にブルームバーグのインタビューで、ビットコインの匿名性がマネーロンダリングや違法取引の温床になるとし、金融システムの整合性を脅かすと語った。また、暗号資産市場の無秩序な拡大は、サブプライム危機前の金融派生商品市場のように、システミックリスクを引き起こす可能性があると警告した。さらに、ステーブルコインの台頭についても懸念を示している。2021年の国際決済銀行（BIS）向けスピーチで、フェイスブック（現メタ）が計画していたリブラ（Libra）のようなテック大手が支援するステーブルコインは、通貨システムの流動性を分散させ、各国中央銀行の通貨主権を弱体化させる恐れがあると指摘した。こうしたステーブルコインが少数企業によって集中管理される構造は、分散型暗号資産のボラティリティ問題を解決せず、新たなガバナンスリスクを生むと彼は警鐘を鳴らした。

一方で、カーニーは中央銀行デジタル通貨（CBDC）の堅固な支持者でもある。彼はCBDCがデジタル決済の利便性を提供するだけでなく、一元的な管理を通じて金融の安定性と規制の透明性を確保できると考えている。2020年のスピーチで彼は、「CBDCは金融政策の伝達効率を高めると同時に、民間暗号資産がもたらすリスクを低減できる」と述べた。追跡可能な取引記録により違法金融活動を抑止でき、既存の決済システムよりも低い取引コストを消費者に提供できる点を特に強調した。カーニーのこの立場は中国人民銀行のデジタル人民元試験や欧州中央銀行のデジタルユーロ計画など、世界中の中央銀行の趨勢と一致している。

とはいえ、カーニーの暗号資産に対する複雑な態度は全面否定ではない。2021年から2025年にかけてストライプ（Stripe）の取締役を務めていた際、同社はビットコインなどのデジタル資産を受け取れる支払いソリューションを導入した。これは、カーニーが少なくとも一定の範囲内で、厳格な規制のもとであれば暗号資産の特定の商業利用に可能性を見出していることを示唆している。2021年のフィンテック会議で彼は、「ブロックチェーン技術自体には革命的な潜在力があるが、その応用は公共の利益に合致しなければならない」と述べており、技術革新への支持と、非中央集権的理念への懐疑という二つのバランスを反映している。彼は無政府的な暗号資産エコシステムよりも、サプライチェーン管理やクロスボーダー決済、デジタル身分証明など、管理された環境でのブロックチェーン活用を好むだろう。

カーニーの中央銀行人としてのバックグラウンドは、金融市場のリスクに極めて敏感にさせるものであり、これが彼の暗号資産に対する慎重姿勢を説明する一因となっている。グローバル金融危機やブレグジットの対応を担った意思決定者として、金融イノベーションが引き起こしうる連鎖反応を熟知している。2019年に英国議会で彼は、「暗号資産の急速な発展にはグローバルな協調による規制枠組みが必要だ。さもなくば、2008年の金融危機と同じ過ちを繰り返すことになる」と語った。こうしたシステミックな思考は、デジタル金融を既存の金融体系に統合しようとする姿勢を強め、規制外での野放し的成長を許さないということを意味している。

暗号資産の「緊縛の輪」：カナダの行く末

カーニーの首相在任中、カナダの暗号資産業界には慎重かつ厳しい規制環境がもたらされる可能性が高い。トルドー政権の反クリプト政策を批判し、公開的に暗号資産を支持する保守党党首ピエール・ポリエーヴル（Pierre Poilievre）とは対照的に、カーニーの選挙公約は「慎重な」イノベーションを強調している。カナダWeb3委員会の執行責任者モーヴァ・ロハニ（Morva Rohani）はCointelegraphに対し、暗号資産は主要な選挙争点にはなりにくいと指摘。住宅、生活費負担、トランプ関税といったより差し迫った課題が優先されるためだという。だが、カーニーの過去の発言から読み取れるのは、デジタル金融が無視されることはない――ただ、厳しく統制されるだろうということだ。

まず第一に、カーニーはCBDCの開発を推進する可能性が高い。彼がカナダ・デジタル・ドルを長年にわたり支持してきたこと、そしてカナダ銀行が現在進めているCBDC探索と一致している。ビットコインのような非中央集権的特徴とは対照的に、CBDCは政府による取引の完全な監視権を与えることになり、これに対して暗号資産の純粋主義者は警戒感を抱いている。2022年にトルドー政権がトラック運転手の抗議活動中に銀行口座と暗号資産取引を凍結した記憶はまだ鮮明であり、カーニーがCBDCに関してトルドーとイデオロギーを共有していることから、一般市民の暗号資産に対する不信感がさらに高まるかもしれない。

第二に、カーニーが「人工知能、技術、デジタル産業」でのリードを目指すとの公約は、ブロックチェーンのイノベーションにチャンスをもたらす可能性があるが、それは厳格な制約下での話だ。彼の政策はAI駆動型の経済改革を重視しており、ブロックチェーンが安全性と透明性を持つデータ管理に貢献できる点が補完的となるかもしれない。しかし、あらゆるブロックチェーンの発展は、規制された、政府承認の枠組みを通じて行われる可能性が高く、ビットコインやイーサリアムのような非中央集権プロトコルは周縁化されるだろう。Xプラットフォームのユーザー@JinJooWonはこうした状況を反映して、「カーニーの政策はブロックチェーンのイノベーションに火をつけるかもしれないが、非中央集権化は困難になるだろう」と述べている。

第三に、カーニーがトランプ関税への対応に注力することは、暗号資産の成長を制限する要因にもなりうる。トランプ政権によるカナダ産鉄鋼・アルミニウムへの25％関税、さらなる広範な関税脅威は、景気後退への懸念を煽っている。カーニーの対応――報復関税の発動や貿易パートナーの多様化――は、現実的かつリスク回避的な立場を示している。こうした文脈において、暗号資産の価格変動性と規制上の不確実性は、資産ではなく負担と見なされる可能性がある。

カーニー VS トランプ & トルドー：暗号資産の氷と炎

カーニーが暗号資産に与える可能性のある影響を理解するには、アメリカ大統領トランプおよび前カナダ首相ジャスティン・トルドーと比較する必要がある。

ドナルド・トランプ：親クリプトの対極

トランプが2025年1月に始まった二期目で、暗号資産に対して意外にも支持的な方向に舵を切った。彼は米ドルのCBDCを禁止する大統領令に署名し、一方でビットコインの戦略的備蓄を設立した。これは一期目の立場と明確に対照的である。トランプはインフレ対策として暗号資産を支持することで、米国のクリプトコミュニティの熱意をかき立てた。彼の政策はカーニーの立場と正面对立しており、加米関係に亀裂を生じさせる可能性がある。

カーニーが一元的管理とCBDCを主張する一方、トランプは非中央集権を歓迎するため、暗号投資が米国へと流れ込む可能性がある。カナダの暗号系スタートアップはもともと厳しい規制に直面しており、今後さらに米国の方が魅力的に映るだろう。さらに、トランプの関税措置や併合の脅威がカナダの政治議論を支配しており、暗号規制といった国内課題の重要性が相対的に薄れている。カーニーがトランプの経済的侵略に対処することに集中すれば、細部にわたる暗号政策の策定に手が回らず、結果として保守的な姿勢がさらに強化されるだろう。

ジャスティン・トルドー：継続と変化

カーニーの前任者トルドーもまた、暗号資産に対して懐疑的だった。2022年、彼はポリエーヴルの親クリプト政策を「無謀だ」と批判した。トルドー政権はCBDCの開発を優先し、2022年のトラック運転手抗議活動では、抗議資金の流入を防ぐために暗号取引を凍結した。カーニーはCBDCに関する立場でトルドーとほぼ一致しているが、彼の国際金融における豊富な経験と専門家主導の統治スタイルが、彼を一線を画している。

トルドーの暗号政策は政治的危機に反応する形のものだったが、カーニーの政策はより主体的で、中央銀行人としての哲学に根ざしている可能性がある。彼がAIや技術に与える重視は、デジタル金融に対する戦略的なアプローチを示しており、非中央集権化とは距離を保ちつつ、ブロックチェーンを政府サービスに取り入れようとするだろう。ただし、長年議員を務めたトルドーとは異なり、カーニーには民衆政治の経験が乏しく、特に暗号政策を支持する若い世代の世論に鈍感である可能性がある。

長い道のり：イノベーションと統制の均衡

カーニーが首相官邸に入ることは、彼のより広範な統治哲学――安定第一、慎重、慎重――を暗号金融政策にも反映させるだろう。彼がビットコインおよび分散型金融（DeFi）に対して抱く懐疑は、中央銀行人としての出自に由来し、カナダの暗号業界がより厳しい規制とCBDC推進に直面することを予告している。しかし、彼が技術的リードを目指すとの公約は、政府の優先事項に沿った形でのブロックチェーンイノベーションの扉を開いている。

カナダの暗号コミュニティにとっての課題は、規制された環境の中でいかにして非中央集権を推進するかにある。カーニーの国際的視野と危機管理能力は、彼を強力なリーダーたらしめるが、トップダウンのやり方は暗号資産のボトムアップ精神と衝突する可能性がある。「デジタル金融は飛躍するが、非中央集権は苦闘するのか？」というXユーザーの問いかけが象徴するように、問題はカーニーがカナダの暗号未来を形作るかどうかではなく、それをどう形作るか――すなわち、イノベーションと統制の間で均衡を取れるかどうかにある。

トランプの親クリプト政策やトルドーの反応的対応と比べて、カーニーのビジョンは野心的でありながら慎重で、テクノロジー時代のためのテクノクラート的設計図と言える。このビジョンがカナダの技術的リーダーシップを高めるのか、それとも暗号の潜在力を窒息させるのかは、まだ時間が必要だ。現時点では、世界の注目がカーニー――危機対応の達人に――集まっている。彼は今、貿易戦争、技術革命、そしてデジタル金融という未知の水域をカナダを導いていく、これまでで最大の挑戦に直面しているのだ。