DCG創業者との対話：ビットコインの先駆者からAI革命へ、Barryが築く暗号通貨帝国とBittensorへのビジョン
TechFlow厳選深潮セレクト
DCG創業者との対話：ビットコインの先駆者からAI革命へ、Barryが築く暗号通貨帝国とBittensorへのビジョン
「私は99.9％の暗号資産トークンに存在意義はなく、全く価値がないと考えている。」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Raoul Pal
編集：Yuliya、PANews
暗号資産とブロックチェーン技術が急速に進化する今日、DCG（Digital Currency Group）の創設者兼CEOであるバリー・シルバート氏は、業界における先駆者の一人と言える。ラウル・パル氏との最新ポッドキャストインタビューで、バリー氏は初期のビットコイン投資家からDCGおよびその子会社（GrayscaleやFoundryなど）を築き上げるまでの道のりについて語った。そこには市場の好況と不況の循環、そして2022年の暗号資産崩壊も含まれている。
現在、バリー氏は次の大きな賭け——Bittensorに注目している。彼は自身が創業者兼CEOを務めるYumaについて詳しく説明し、Bittensorがビットコイン以上に変革的な分散型インテリジェントネットワーク層になる可能性について述べた。本稿では、バリー氏の経歴、DCGの発展、2022年の危機、そしてBittensorとAIの未来に関する彼の見解を深く掘り下げる。PANewsがこのポッドキャストの内容を文字起こしした。
ビットコインへの目覚めの旅
問：バリーさん、ウォール街からビットコインの世界へどのように移行したのですか？
バリー：私はもともと投資銀行家でしたが、何か新しいものを生み出したいと考え、最初のプライベート株式および非流動資産の取引市場「Second Market」を立ち上げました。このプラットフォームは2008年のクレジット危機中に重要な役割を果たしました。当時、FacebookやTwitterなどの多くの企業がIPO市場を通じて資金調達ができなかったため、Second Marketはこうした企業の株式を取引する主要な手段となりました。
2011年に、Wiredの記事やJason Calacanisのポッドキャストを通じて初めてビットコインを知りました。当時はまだクレジット危機の影響が尾を引いており、慎重な姿勢を保っていました。その後6カ月間、ビットコインについて徹底的に研究し、大量の資料を読み込み、業界関係者とも交流しました。2012年初頭、私はビットコインが世界に深い影響を与える可能性があることに気づき、後悔しないよう参入を決意しました。
問：最初にビットコインを購入した価格はいくらでしたか？
バリー：Mt. Goxで7〜8ドルの価格で数十万ドル分のビットコインを購入しました。価格は一時30ドルまで上昇した後、5ドルまで下落しましたが、その後6〜12カ月かけて50、60、70ドルへと再び上昇しました。そこで私はCoinbase、Chainalysis、Rippleといった第一世代のインフラ企業に投資することを考え始めました。
興味深いことに、これらの投資は実際にはビットコインを使って行いました。もし当時のビットコインをそのまま保有して売却せずにいたなら、より大きなリターンを得られたでしょう。私たち初期のビットコイン保有者はみな似たような話をしています。2013年、妻と長女が生まれたとき、人々にビットコインを使わせようと努力していました。当時、おむつなどを買うために2,000〜5,000ドル相当のビットコインでギフトカードを購入したことを覚えています。その額が今どれほど価値を持っているか計算したことはありませんが、おそらく2013年のそれらのビットコインは今や驚異的な価値を持っていることでしょう。
帝国の台頭：GrayscaleとDCGの誕生
問：GrayscaleとDCGはどのようにして誕生したのですか？
バリー：当時、私はSecond Marketを運営していました。取締役会（チャマス・パリハピティヤ氏も含む）に対して、「我々はビットコイン分野で大きなことを成すべきだ」と提案しました。複雑な投資家が数千人も登録しており、彼らは魅力的な非主流の投資先を探していました。私は金や金投資の歴史を理解しており、金ETFが金を手に入れやすく、アクセス可能で合法的なアセットクラスにするきっかけになったことを知っていました。
そこで私はSPDRゴールドETFのようなビットコイン版を構築しようと決めました。SECに連絡しましたが、当時のSECはビットコインについて何も知りませんでした。すぐに2013年にはSECがビットコインETFを許可しないことがわかりました。そこで私たちは画期的な行動に出ました——プライベートツールとしてローンチし、OTC QX市場で公開取引を行うという方法です。それが後にGrayscaleビットコイントラストとなりました。
大量のビットコインを購入していたため、ビットコイン取引所も立ち上げ、自社の貸借対照表を通じてビットコインの購入と投資を開始しました。最終的に2014年、ナスダックからSecond Marketの買収打診があり、それを売却してビットコインに専念することにしました。ビットコイン製品がGrayscaleとなり、取引部門がGenesis、投資ポートフォリオがDCGとなったのです。
問：Grayscaleは現在、どれくらいの資産を管理していますか？
バリー：年末には約300億ドルになると見ています。Grayscaleは先駆者として、非常に革新的なプロダクト設計を行い、このアセットクラスを主流市場に受け入れやすくしました。ただし、多くの投資家が依然として簡単に参加できない状況にあることも事実です。
現在、Grayscaleには30種類以上の異なる商品があります。ビットコイントラスト、ビットコインミニ、大型株式トラスト（コードGDLC）、単一代幣トラストなどです。Grayscaleのモデルは、これらのトークンを開き、より広範な投資家にこのアセットクラスへのアクセスを提供すること——つまり、プライベートトラストから公開取引されるトラストへと変換することです。
私はGrayscaleを次のヴァンガード・グループ（Vanguard Group）のように捉えています。ヴァンガードがインデックス投資を切り開き、PIMCOが債券投資を始めたように、Grayscaleは暗号資産投資の先駆けとなっています。
問：DCGの投資戦略とは何ですか？
バリー：いわゆる「DCGシナリオ」と呼んでいるものがあります。我々は世界を変える可能性のあるプロトコルやトークンを特定し、そのエコシステムに以下の能力を提供します：投資、構築、購入、教育、アクセスの創出です。これは頻繁に起こることではなく、私はおよそ5年に1回しかやりませんが、やるときは非常に成功しています。
DCGモデルの特徴は、ファンドではなく民間企業である点です。ファンドではなく民間企業であることで、永久資本を持ち、時間的余裕があるのです。投資判断や資本配分の決定ができるこの職務はとてもユニークで、5年または10年後の世界を予見し、それに賭ける試みです。私は間違える回数の方が多くありますが、正解したときのリターンは巨大です。
問：DCGはどのようにしてこれほど大規模な企業に成長したのですか？
バリー：我々はこのアセットクラスと伝統的投資市場の橋渡しとなる、独特な立場にいます。その後5年間で、世界最大のビットコインマイニングプールであるFoundryを立ち上げました。Foundry以前、米国でのビットコイン採掘活動はほとんどなく、中国が算力を約80％支配していました。
我々は米国にビットコイン採掘をもたらすため、米国のマイナーに資金を提供し、機器メーカーから大量の機器を購入し、さらにこれらのマイナーに融資を提供して起業を支援しました。その一環として、マイニングプールを構築しました。現在、ビットコイン取引の3分の1が我々が作ったFoundry USAプールを通じて行われています。
また、暗号市場の熊相場の最悪期に30万ドルでCoinDeskを買収し、事業として育て、1年前に友人のブレンダンに良い価格で売却しました。さらに、新興市場向けのCoinbase類似プラットフォームLuno（ナイジェリアと南アフリカで主導的地位）も買収しました。これまでに約300社と50種類の異なる暗号資産に投資してきました。
問：マイニング事業はどのように運営されていますか？
バリー：2つの事業があります。1つはFoundryで、マイニングプールを運営し、米国のマイナーがビットコインを採掘しネットワークを保護できるインフラを構築しています。現場運用チームもあり、全国の多数のマイナーのために施設を建設・運営しています。Foundryは資本リスクを負わず、マイニング機器の購入やビットコイン価格の投機にも関与しません。その核心任務は、米国におけるビットコインマイニング産業のインフラ整備と発展です。これはビットコインという性質上、収入が変動するという明らかに複雑で挑戦的なビジネスですが、大規模な資本投資の意思決定やハッシュレート、リターン期間の評価をする必要はありません。
もう1つはFortitudeで、実際に自らマイニングを行っています。我々は最初の「リスクマイナー」を開発・創出しました。さまざまなPoW（作業証明）トークンを採掘し、マイニングをよりリスク投資に近い形で運営しています。これは他にあまりいないマイナーが行う優れたビジネスモデルです。
危機と再生
問：2022年の暗号資産崩壊はどのようにして起こったのですか？
バリー：COVID期間中、世界経済は極めて大きな打撃を受け、各国が「刷りまくり」政策を採った結果、2021年に価格が急騰し、資産バブルが形成されました。過剰なレバレッジがあらゆる資産に蔓延しており、既知・未知の貸し手と借り手の間の関係は極めて複雑でした。
まず、Terra Lunaのアンペッグ事件が連鎖反応を引き起こしました。次に、6月にThree Arrows Capital（3AC）がGenesisからの追加証拠金要求を満たせなくなり、それが引き金となりました。3ACは複数のルートから資金を借りていましたが、最大の借り手であることは知られていませんでした。3ACが破綻すると、多数の取引相手が波及被害を受けました。この分野最大の貸し手であり主要ブローカーでもあったGenesisは、3AC崩壊後に貸借対照表を時価評価しなければならず、自己資本不足に陥りました。Digital Currency Group（DCG）が介入し、支援を行いました。
しかし、FTX事件の発生により、市場の不信感がさらに増幅され、取引相手に対する信頼は完全に失われました。この信頼危機がGenesisや同様の機関に対する「バンクラン」を引き起こし、最終的にGenesisは事業を停止し、破産手続きに入らざるを得なくなりました。
問：この危機を乗り越えることは、個人的にどのような体験でしたか？
バリー：多面的に非常に困難でした。一方で、暗号資産やソーシャルメディアの世界では、良いことも悪いことも、さらには虚偽情報さえも拡大されます。人々が嘘を捏造し、それを信じようとする姿に衝撃を受けました。この期間中、私は多くの死亡脅迫を受けました。
また、規制当局が権力を行使する様子にも驚きました。さらに困難だったのは、この過程で娘が癌と診断されたことです。私はビジネスの危機に対処しながら、娘の化学療法や手術に付き添っていました。幸いにも、娘はすでに9カ月間癌のない状態が続いており、DCGも順調に成長しています。
新たな道：AIとxCryptoの交差点での革新
問：なぜビットコインに集中するのではなく、より広範な暗号領域に目を向けたのですか？
バリー：一部は外部株主や従業員がいるためですが、このアセットクラスが成長し、より多くのアプリケーションが構築されるにつれ、実用性を持つ他の暗号資産に対してオープンな姿勢を持つのが賢明だと考えました。単にビットコイン至上主義者になるためにそうするつもりはありません。
もう一つの理由は、この過程で非常に興味深いチームが現れたことです。私は弱者の側、大きなアイデア、ビジョンを持つ人々に賭けるのが好きです。ほとんどの人が今や、ビットコイン以外にはあまり価値のあるものはないと認識していると思います。私も同じ考えです。
問：AIとブロックチェーンの交差点に興味を持つようになったのはなぜですか？
バリー：初めてビットコインを購入して以来、過去12〜13年間、この分野で登場するすべてのものに知識的な好奇心を持ってきました。暗号トークンの99.9％は存在意義がなく、価値がないと思っています。そのため、何かに興奮するハードルは非常に高いのです。
ここ数年、AIがテーマとして浮上するにつれ、私はAIの力を認識し始めました。私のチームのメンバーが2021年にBittensorのホワイトペーパーを書いた人々に紹介され、彼らが非常に興奮していました。私は暗号とAIの交差点を研究し始め、多くの初期アプリケーションはAIの支払いソリューションとして暗号を使うだけで、AIを構築するインフラを築いているわけではないことに気づきました。
Bittensorを深く研究した結果、これはビットコイン、イーサリアム、NFT、L2、DeFiといった重要なテーマと同等の、暗号分野における次の大きな時代だと確信しました。昨年、我々はBittensorへの投資を決定し、その上にプロジェクトを構築し、市場教育、認知向上、アクセス創出を支援することにしました。去年の秋、私はYumaという新しい事業を立ち上げ、CEOとしてBittensorの開発と普及に専念しつつ、DCGの運営も続けています。
なぜBittensorはビットコインOGとAI愛好者の両方を惹きつけるのか
問：Bittensorとは何ですか？
バリー：Bittensorが何かを5人に尋ねれば、15通りの答えが返ってくるかもしれません。これは2012年のビットコイン初期と非常に似ています。当時、ビットコインはデジタルゴールド、ブロックチェーン、決済システム、グローバル通貨などと表現されていました。
Bittensorは分散型インテリジェントネットワークであり、その核となる理念は、報酬を通じてグローバルな知能を集結させ、あらゆる問題や課題を解決できる無許可のグローバルプラットフォームを作ることです。この報酬メカニズムは暗号トークンによって実現されています。暗号資産に詳しくない人にとって、Bittensorは情報インターネットにおけるインテリジェントなWorld Wide Webとシンプルに理解できます。誰もがこのプラットフォーム上で「サブネット」と呼ばれるネットワークを立ち上げることができ、それは計算、推論、データ処理、トレーニングなど、特定の問題を解決するためにグローバルな知能を利用するものです。現在、ビットコイン価格やスポーツのスコア予測のためにサブネットがすでに立ち上がっています。
インターネットの発展史を振り返ると、30年前にMosaicブラウザが登場したことでウェブサイトのカンブリア爆発が起こりました。当時の人々はProdigyやAmerica Onlineを通じてインターネットにアクセスしていました。これは今日のOpenAIやClaudeとよく似ています。今、Bittensorは全く新しいオープンで無許可のイノベーション時代を牽引しており、その勢いは急速です。
問：Bittensorに何が興奮させるのですか？
バリー：Bittensorプロジェクトは、独自のフェアスタートメカニズムと使命に駆られたコミュニティによって広く注目を集めています。ビットコインと同様に、Bittensorもホワイトペーパーから始まり、コード化され、最終的に立ち上がりました。VCラウンドはなく、財団やチームメンバーにトークンが割り当てられることもありませんでした。つまり、Bittensorの参加者は皆、技術への真の関心を持ち、TAOトークンを購入または獲得することで参加しているのです。そのため、Bittensorコミュニティは自然発生的に形成され、共通の使命と雄大な目標によって結束しています。プロジェクトはビットコインと同じトークンエコノミクスを採用しており、2100万の供給上限と、ビットコインに似た半減メカニズムを導入しています。この設計は暗号技術そのものだけでなく、報酬メカニズムを通じてグローバルな問題を解決する方法にも焦点を当てており、世界を変えようとする革新者たちを引きつけています。
問：サブネットはどのように機能していますか？
バリー：ここ数ヶ月でBittensorプラットフォームは重要なアップデートを実施し、現在各サブネットは独自のトークンを持っています。この構造はブロックチェーンのL2ソリューションに似ていますが、ある重要な点で異なります：すべてのサブネットトークンはTAOを通じて取引されます。TAOは機能通貨として、すべてのサブネットトークンの価格基準となります。ユーザーがどのサブネットが最も価値あるインテリジェンスを生み出すかを予想し、サブネットトークンを購入しようとするとき、すべての取引が流動性プールを通じて行われるため、実質的に間接的にTAOを購入していることになります。現在、Bittensorプラットフォームには88のサブネットが稼働しており、2日ごとに新しいサブネットが追加されています。これらのサブネットはそれぞれ独立したチームが運営し、特定の用途におけるインテリジェンスの問題解決に焦点を当てています。同時に、Bittensorネットワーク全体とTAOトークンの普及を共同で推進しています。サブネットに資金が流入すれば、最終的にTAOにも資金が流れ込み、エコシステム全体の発展を促進します。
2つのサブネットがまったく同じタスクを実行していても、一方が優れた成果を出し、エコシステム全体に数億ドルの利益をもたらすことがあります。そのサブネットのトークン価値が急騰すると、もう一方のサブネットのトークンも上昇します。このような協力モデルは暗号分野では珍しく、競争ではなく相互支援の精神が根付いています。イーサリアムやSolana上で発行される任意のトークンは通常、基盤プラットフォームへの価値還元が乏しく、チームは自社トークンの価値上昇にのみ関心を持ち、イーサリアムやSolana自体の成功にはあまり関心がありません。これはETHで価格設定されるNFT市場と似ていますが、Bittensorのサブネット協力はより緊密なつながりと共同成長の可能性を示しています。
問：Bittensorエコシステムにはどのような人々が集まっていますか？
バリー：ビットコインOGたちは、現在の市場状況を2012〜2013年と似ていると見なし、Bittensorの価格は約200ドル、時価総額は約15億ドルと評価しています。
ビットコイン初期のリバタリアン的傾向とは異なり、Bittensorコミュニティには優れたバックグラウンドを持つ技術志向のAI愛好者たちが集まっています。これらメンバーはここ数ヶ月、サブネットが生み出すインテリジェンスをアクセス可能かつマネタイズ可能にするインフラ構築に集中してきました。関連アプリケーションも急速に成長しており、人々がサブネットを発見、投資、追跡できるように支援しています。
現在の市場調整期において、コミュニティメンバーは暗号資産やマクロ経済要因に惑わされることなく、自らのプロジェクトの急速な発展に注力しています。誰もがインフラを構築し、ビジネスと投資を適切に位置づけ、市場がさらに成熟する前に先手を打とうとしています。
Grayscaleは最近、Bittensor Trustを立ち上げました。これは2013年にビットコインに対して成功したモデルの再現を目指しています。この動きは、Grayscaleがこのトラスト商品を通じて、より多くの投資家がBittensorやYumaのエコシステムに簡単に参加できるようにする意図を示しています。Grayscaleの目標は、ステーキングや取引所、Uniswapプールに詳しくない投資家にも、インテリジェントなWorld Wide Webにおける次のAmazonになるかもしれないプロジェクトに賭けられるようにすることです。
我々の投資戦略は、インフラ構築、サブネットトークン、およびTAO自体への投資に集中しています。株主やトークン保有者のための企業価値創造を目指すプロジェクトは通常サポートしません。代わりにBittensorエコシステムの構築に焦点を当てます。具体的には、Coinbase、BitGo、Chainalysisのようなインフラプロジェクトを探しており、Bittensorの発展を推進しています。現在、サブネット構築を希望する人を支援するアクセラレーターも開始しており、グローバルな優秀な人材が競い合えるように奨励しています。また、TAOを保有するユーザーはYumaプラットフォーム上でステーキングを行うことができます。
問：Bittensorはビットコインマイニングとどう違うのですか？
バリー：Bittensorとビットコインマイニングは、経済的インセンティブメカニズムに明らかな違いがあります。ビットコインネットワークは毎年約120億ドルの報酬をマイナーに支払い、ネットワークのセキュリティを維持しています。一方、Bittensorはこの経済的インセンティブを計算提供者、モデル所有者、データ所有者に支払うことで、ネットワークインフラとして機能しています。現在のTAO価格では、Bittensorネットワーク内で約5億ドルが争われており、TAO価格の上昇に伴い、10億、50億、さらには100億ドルへと増加する可能性があります。このインセンティブメカニズムは大企業だけでなく、寮にいる大学院生までをも惹きつけ、Bittensorネットワークに貢献する最良の方法を探ろうとしています。このモデルはあらゆる参加者に強力な経済的動機を与え、ネットワークの発展と革新を推進しています。
問：AIのコストがゼロに近づくという事実に、Bittensorはどのように対応しますか？
バリー：過去を振り返ると、America OnlineやProdigyを通じてインターネットにアクセスすることが一般的でしたが、ブラウザの登場により、同じサービスを無料で利用できるようになりました。現在、Bittensorはより安価で迅速な計算、モデル、データアクセスを提供することで、このパターンを再定義しています。そのオープンな設計により、世界中の誰もがアクセスでき、競争環境が均等化されます。この革新により、Uber、Airbnb、TikTokのような企業がインターネット上で台頭できたように、1995年には想像もできなかったビジネスが可能になります。
BittensorはOpenAIやMetaのAPI制限のような単一障害点を排除し、冗長性とスケーラビリティを提供します。さらに重要なのは、検閲なしの自由なアクセスが可能であり、情報のWorld Wide Webと同様であることです。チームは、生成されたインテリジェンスを活用して請求書の支払いを行い、マネタイズする方法を常に考える必要があります。Bittensorの出現は技術的進歩にとどまらず、インターネットの開放性と革新の可能性を再確認するものであり、将来のビジネスモデルに無限の可能性を提供しています。
問：Bittensorの将来像はどのようなものですか？
バリー：私がBittensorに対して最も大胆な予測をするとすれば、Bittensorはビットコインが目指すグローバル価値保存手段のより優れたバージョンになる可能性があるということです。ビットコインネットワークは毎年10〜12億ドルを費やしてセキュリティを維持していますが、Bittensorはまったく新しいビジョンを提示しています——これらの資金を、重大な世界問題の解決策を見つけることを奨励するグローバル問題解決ネットワークに投入するのです。もし、この資金が10億ドルから20億、50億、さらには100億ドルに増加したら、どのような革新や変化が生まれるでしょうか。ビットコインネットワークの安全性確保は価値ある行為ですが、Bittensorは半減メカニズムや分散化など、ビットコインと同じトークンエコノミクス特性を持ち、大きな可能性を秘めています。
しかし、Bittensorには初期のビットコイン採用者が持っていたような宗教的な熱意があります。ただ、ビットコインとは異なり、デジタルゴールドや非中央集権通貨、政府による財布のコントロール排除を目指しているわけではありません。むしろ、グローバルな知能を活用して重大な問題を解決することを目指しているのです。
インターネットの未来は、規模拡大されたインテリジェンスにあると感じます。Bittensorはそのインテリジェンスの非中央集権的応用を探求しているのです。現在、Bittensorはいくつかのサブネットを展開しており、そのうち一部はAIに関連し、推論、トレーニング、ファインチューニングなどを扱っています。これらのサブネットは競争を奨励するインセンティブメカニズムを通じて、人々が競い合うあらゆるタスクに利用可能です。現時点ではBittensorの応用は主にAI分野に集中していますが、その潜在的な用途はまだ不明です。他人のために活動する非中央集権的作業チームにインセンティブを与え、チーム協力を促進し、調整レイヤーを形成します。同時に、Yumaは今年中に製品ソリューションをリリースし、人々が直接サブネットにアクセスできるようにする予定です。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
PANews
