Bitwise：トランプの関税攻勢がビットコインに与える意味とは？
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Bitwise：トランプの関税攻勢がビットコインに与える意味とは？
トランプ政権は米ドルの大幅な下落を望んでおり、これはビットコインにとって好影響である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Matt Hougan、Bitwiseチーフインベスメントオフィサー
翻訳：AIMan@金色財経
トランプ政権は、米ドルが世界準備通貨としての地位を失うリスクを冒してでも、米ドルの下落を望んでいる。これはビットコインにも一定の影響を与える。
今のような時代において投資家であることは容易ではない。市場は激しく変動し、ニュースは次々と押し寄せる。
トランプ氏の関税政策は単なる交渉戦術なのか、それとも長期的な措置になるのか？本当に90日間の関税停止期間が訪れるのか？金融メディアには大胆な意見を持つ市場専門家たちが溢れている。X（旧Twitter）をスクロールしていると、AQRキャピタル・マネジメントのCliff Asness氏（「関税政策はひどい」）、ペインズ・スクエア・キャピタル・マネジメントのBill Ackman氏（「関税自体は悪くないが、今回の設計はひどい」）、Professional CapitalのAnthony Pompliano氏（「関税は有益かもしれない」）など、さまざまな見解を目にするだろう。誰の意見を信じればよいのか、実に難しい。
こうした市場の混乱に対処する私の方法は、注目範囲を狭めることだ。起きる可能性のあるさまざまな事象を予測しようとするのではなく、確実に起きると私が考える少数の事柄に集中しようとする。
したがって、関税措置に関して私が最も確信しているのは、トランプ政権が米ドルの大幅な下落を望んでおり、たとえそれが米ドルの世界唯一の準備通貨としての地位を犠牲にすることを意味しても構わない、ということだ。
これはビットコインにとって重大な意味を持つ。
今日読むべき最も重要な内容
私が月曜日に読んで最も重要だと感じたのは、ホワイトハウス経済顧問委員会議長のスティーブ・ミラン氏によるこの演説だ。関税を巡る対立が最高潮に達するまさにそのタイミングで、ホワイトハウスが月曜日にこの演説を公開した。これは決して偶然ではないと考えている。
この演説の内容をかなり長い部分引用したい。それが非常に重要だと感じるからだ：
ドルの準備通貨機能は長期的な通貨歪みを引き起こしており、他の国々が設けた不公平な貿易障壁と相まって、持続不可能な貿易赤字を生み出している。これらの貿易赤字は、わが国の製造業、そして多くの労働者階級の家庭や彼らのコミュニティに深刻な打撃を与えている。その目的は、外国人同士の貿易を円滑にするだけのためだ。
確かに、ドルに対する需要のおかげでわれわれの借り入れ金利は低く抑えられているが、同時に通貨市場は常に歪んだ状態にある。このプロセスは、わが国の企業や労働者に過大な負担を強いており、彼らの製品や労働力が国際舞台で競争力を失う原因となっている。製造業の就業者がピークに達して以来、すでに3分の1以上減少し、世界の製造業生産に占めるシェアも40％低下した。
ここに含まれる含意は明確だ：ドルは下落すべきである。
これはビットコインに何を意味するのか？
この洞察は、ビットコインに対して短期的・長期的に大きな影響を持つ。
短期的には、ドル安がビットコインに有利に働くと予想している。過去5年間、ビットコインはドルインデックス（DXY、ドルの価値を6つの主要通貨との比較で測る指標）との相関関係が-0.4から-0.8の間で推移してきた。ドルが下落すれば、ビットコインは上昇する。この傾向は今後も続くと考えている。
長期的には、影響はさらに前向きなものとなる。グローバルマクロ体制の不安定さは、新たな準備資産が登場する機会を生み出す。理にかなっている。各国政府や企業が国際貿易でドルを選ぶのは、ドルの安定性があるからだ。その安定性が疑問視されるようになれば、他を探す必要が出てくる。
私は、単一の準備通貨（ドル）体制から、ビットコインやゴールドのような硬貨（ハードアセット）が現在よりも大きな役割を果たす、より断片化された準備体制へと移行していくだろうと考えている。このような状況下では、ビットコインを選ぶ理由はシンプルだ。国際情勢が緊迫し、グローバルな通貨体制が混乱する中で、希少で、世界的で、いかなる政府や組織の支配も受けないデジタルな価値保存手段として、投資家が頼りにできるものは他に何があるというのか？
古いことわざにもあるように、「混乱は進歩への階段」である。
2024年12月、Bitwiseはビットコインの今年末価格が20万ドルに達すると予測した。私は依然として、それが実現可能だと考えている。
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