BaseのL2キャピタルゲーム：イーサリアム流動性の「奪取」、リソース・技術・エコシステムの三重強化
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BaseのL2キャピタルゲーム：イーサリアム流動性の「奪取」、リソース・技術・エコシステムの三重強化
Baseの成長の背景には、米国の大手暗号資産企業Coinbaseのリソース優位性や技術革新の継続的な推進、そしてMEMEやRWAなどエコシステムの人気の高まりがある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Nancy、PANews
L2は初期の技術的ストーリーから、エコシステムと資本の駆け引きへと移行しつつある。多くのL2プロジェクトが徐々にストーリーの恩恵を失いつつある中、Baseは最近、資金流入と注目度の両方で上昇を遂げている。Baseの成長には、米国暗号巨人Coinbaseのリソース優位性、継続的な技術革新、そしてMEMEやRWAなど活況を呈するエコシステムの推進が大きく貢献している。
28億ドルもの資金を獲得し市場をリード、イーサリアムはBaseに流動性を奪われる
強力な資金流入を背景に、BaseはL2市場をリードしており、特にイーサリアムエコシステムからの大規模な移行が進行している。
Artemisのデータによると、Baseネットワークは今年に入って約28億ドルの純資金流入を記録し、他のブロックチェーンを大きく引き離して首位に立っている。これは市場がそのエコシステムに高い関心を寄せていることを示している。具体的には、イーサリアムがBaseへの資金流入最大の源泉であり、70.9％（約37.3億ドル）を占めている。これは、イーサリアムのユーザーと資金がBaseネットワークへと移行している傾向を反映している。その他、ArbitrumやOP Mainnet、BlastなどのL2ネットワークもBaseへの資金流入に貢献している。
資金の支持という観点では、BaseはL2競争においてすでに明確な優位性を築いている。特にTVLでL2トップを走るArbitrumとの対照が際立っている。Arbitrumは今年に入って純流出額が31億ドルに達しており、zkSync EraやOP Mainnet、Lineaといった他のL2もそれぞれ程度の差はあるものの資金流出を経験している。
ただし、Baseの今年のオンチェーンアクティブ性は鈍化傾向にある。これは全体の暗号市場の冷え込みと密接に関係している。Artemisのデータによれば、Baseの資金流入額は1月のピーク時11億ドルから、2月には8.3億ドルに低下し、3月中旬にはさらに3.1億ドルまで減少した。また、オンチェーン取引件数も1月の3.3億件から3月の9160万件に大幅に減少し、70％以上下落している。一方で、取引件数の減少にもかかわらず、今月のアクティブアドレス数は回復傾向にある。過去2週間でアクティブアドレス数は120万に達し、1ヶ月全体の水準に相当している。この影響を受け、Baseの収益も1月の最高1550万ドルから3月には250万ドルまで落ち込んでいる。
注目に値するのは、現在のスマートコントラクトデプロイ数の急増が、Baseが多数のプロジェクトや開発者を惹きつけ、アプリケーション構築を促進していることを示している点だ。Token Terminalのデータによると、Base上でデプロイされたスマートコントラクト数は歴史的最高水準に達している。先週、このL2ネットワーク上で合計1140万件のスマートコントラクトがデプロイされた。
Coinbaseの追い風を受けて、技術革新とエコ爆発が競争力を強化
現在、Baseは米国の大手暗号取引所Coinbaseという強力な後ろ盾を得て、技術革新とエコシステムの熱気という「三つの追い風」を受けて急速に台頭している。
Coinbaseは米国の暗号政策の好転を背景に、近年さらなる発展機会を迎えている。ここ数ヶ月、ホワイトハウスサミットでの「VIP待遇」の享受、SECによる訴訟の取り下げ、トークナイズド株式COIN計画の再開、ステーキングサービスの再開、さらには伝統的取引所からの買収話が浮上するなど、複数のポジティブなニュースが相次いでいる。BaseはこうしたCoinbaseのブランド価値とリソース向上の恩恵を受ける可能性がある。（関連記事：Coinbase、米規制当局の“順風”に乗る：ホワイトハウスサミットでのVIP待遇、トークナイズド株式、採用拡大、買収噂も）
同時に、Baseは技術面でも積極的な動きを見せ、大規模な実用化に向けた基盤を固めている。今年2月、Baseはオンチェーン取引速度、拡張性、ユーザーエクスペリエンスの向上に焦点を当てた複数の新技術を発表した。これらは開発者やユーザーを惹きつける重要な要素となる。そのうちFlashblocks技術はすでにBase Sepoliaテストネットに導入され、ブロック確認時間を2秒から200ミリ秒に短縮し、最速のEVMチェーンとなった。Base Appchains（L3チェーン）は高トラフィックアプリケーションに専用のブロックスペースを提供し、スケーラビリティを向上させる。また、Smart Wallet Sub Accountsを導入することで、ユーザー体験を最適化し、トランザクション署名回数を削減するとともに、より安全なアカウント管理を可能にする。FlashblocksとSub AccountsはQ2にメインネットへ展開予定。翌月、BaseはIron Fishチームを買収し、Base上のプライバシー保護技術の開発を加速させることを発表した。
Baseにおける主要MEME 出典：GMGN
技術面の着実な進展に比べ、エコシステムの熱気こそが最近のBase流入増加の核心的要因である。Solana上のMEME市場が低迷する中、$Cocoroと$DRBの人気がBaseのアクティブ性を押し上げた。CocoroはDOGEの原型である柴犬KABOSUの飼い主が新たに保護した犬を題材に、Own The Dogeと協力してBase上で同名のトークンを発行したものだ。正統性のあるIPとコミュニティの感情に支えられ、Cocoroは瞬く間に人気に火が付き、GMGNのデータによると、このMEMEコインの時価総額は一時1億ドルを超え、初日の取引高は1.3億ドルに達した。一方、DRB（DebtReliefBot）はxAIが提案し、AIエージェントBankrが発行したAI MEMEコインであり、GMGNのデータによると、その時価総額は最高で約4200万ドルに達し、保有アドレス数は依然として2.7万件に上っている。こうしたMEMEコインの急騰は、Baseネットワークの魅力をさらに高めた。特に、Coinbaseが最近Base上のMEMEコインDOGINMEやTOSHIなどを上場し、高い上昇率を記録したことも、このネットワークの注目度を高める要因となっている。
同時に、「米国株式のオンチェーン化」も現在注目のストーリーの一つであり、Baseの開発者Jesse Pollakは最近、米国ユーザー向けにCoinbase（COIN）株式のトークナイズド版をBase上に提供することを検討していると明かした。現時点ではまだ調査段階だが、リアルワールド資産のトークナイゼーション発行企業Backedはすでに担保付きの株式wbCOINを上場済みであり、これはCoinbase Globalの株価を追跡し、完全に実際の株式で裏付けられている。このようなユースケースの探求は、Baseの応用範囲を広げるだけでなく、投資家層の拡大にもつながっている。
エコシステムの発展をさらに固めるため、Coinbase Venturesは3月13日、オンチェーン私募投資プラットフォームEchoと提携し、「Base Ecosystem Group」を設立した。このグループはBaseエコに以下の三つの支援を提供する：開発者に対する資金および専門知識の提供、Baseコミュニティメンバーによる早期スタートアップ投資への参加機会の創出、オンチェーン経路を通じた資金流通の加速とオープンファイナンスシステムの推進。これ以前にも、Baseエコシステム基金はすでに40以上のBaseプロジェクトに投資している。
全体として、BaseがL2流動性競争の中で長期的に競争力を維持するには、エコの持続可能性、技術の継続的進化、市場への適応力、ユーザーのロイヤルティ向上など、多面的に継続的な努力が必要となる。
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