TGE 間近：5つの視点からオラクルプロジェクトRedStoneの強みと可能性を分析
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TGE 間近：5つの視点からオラクルプロジェクトRedStoneの強みと可能性を分析
Pythの20億ドルのFDVを参考にすると、1枚のREDトークンの価格は2ドルになるべきである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Poopman
翻訳：CryptoLeo、Odaily星間日報
ここ数ヶ月の暗号資産市場はMeme、Meme、そしてMemeに支配されてきたが、2024年末と比較すると、Memeブームの焦点は極めて「歪んだ」領域へと移行している。トランプ氏の発行通貨から最近の「Libraスキャンダル」まで、市場のMemeムードも低下しており、以下のグラフを参照されたい：
データ層面では、LIBRAトークンのリリース以降、pump.funの1日あたりの取引高（新規トークンの購入および取引を含む）は1.84億ドルから33.7％減少し、1.22億ドルとなった。取引高だけでなく、pump.funは他の面でも停滞を見せている。火曜日、同プラットフォームの新規ウォレット登録数は59,000件にとどまり、2024年11月17日以来の最低水準であった。先月のトランプ大統領就任式当日には、同プラットフォームのアクティブウォレット数が約11万件に達したことを考えると、現在の「歪んだMeme」フェーズとは対照的である。数ヶ月前のAIエージェントMeme時代が懐かしいが、PvPはブロックチェーンの最終目的ではなく、実用性と革新性こそが業界の恒久的なテーマなのである。
最近個人的に注目している実用性と革新性を兼ね備えたプロジェクトの一つが、オラクルプロジェクトのRedStoneである。同プロジェクトは2024年7月に1500万ドルのシリーズA資金調達を完了し、1週間前にトークン経済を発表した。DeFi KOLのPoopman氏が昨日RedStoneに関する記事を執筆しており、本稿ではRedStoneのモジュール型アーキテクチャ、市場シェア、トークン経済など複数の観点からその優位性と潜在力を分析している。以下、Odaily星間日報による翻訳である：
TL;DR
- RedStoneのモジュール型アーキテクチャ、AVS拡張性、強固なセキュリティ、超低遅延により、エコシステム内で最も信頼性が高く、かつ最速のオラクルの一つとなっている。
- 2024年には、38億ドルのTVSと100以上のパートナーを獲得し、RedStoneは当該分野で第2位のオラクルプロバイダーとなった。
- 2024年の20億ドル規模の大規模清算やRenzo（ezETH）のデペッグ期間において、他オラクルと比較してRedStoneは価格更新速度が速く、低遅延、高安定性、高正確性を実現した。
- そのトークンREDは収益を得られるユーティリティトークンであり、データおよび価格フィードバックサービスから価値を獲得する。資本効率を高めるために、REDはLRTとしてカプセル化され、さまざまなDeFiプロトコルに展開して追加収益を得ることが可能である。
- Pythの20億ドルFDVを基準にすると、REDの米ドル価格は約2ドルと予想される。トークン経済はコミュニティ成長を重視しており、70%のトークンが最初の12か月間ロックされる。
現在のマーケットサイクルはしばらくの間、ファンダメンタルズから逸脱している。これは業界の長期的発展にとって健全ではないことは誰もが知っている。我々が今知る多くのトークンは単なるバブルまたはMemeであり、真の需要と大規模採用を見込むイノベーションプロトコルはなお無視された段階にある。
最近、RedStone Oracleは自社トークンREDのTGE（トークン生成イベント）が目前に迫ったことを発表した。そのトークン経済は、ユーザーおよびトークン保有者により多くの価値を提供することを目指している。
本稿では、筆者が以下の5つの観点からRedStoneの優位性と可能性を分析する：
- RedStoneの特徴
- RedStoneの市場採用
- 他オラクルとの差異比較
- REDトークン経済
- REDの潜在的評価額
なぜRedStoneが優れているのか？
ご存じの通り、オラクル（oracle）はブロックチェーンにおいて最も重要な構成要素の一つであり、オラクルがなければブロックチェーンは外部からのデータアクセスができない閉鎖的なエコシステムに過ぎない。今日の市場では、すべてのチェーンおよびdAppが、経済的効率性、安全性、柔軟性を兼ね備えたオラクルを必要としている。
そして私は、RedStoneがこのギャップを成功裏に埋めていると考えている。
近年、RedStoneは初日から数百種類の主流（Tier 1）プロトコルに価格オラクルを統合・提供してきた。USDe、Pendle、Morph Blue、Berachain、EtherFi、Lombard BTCなどが含まれる。しかし、なぜRedStoneは多くのプロジェクトから好まれるのか？
理由は簡単だ：セキュリティとモジュール性である。
AVSにおけるセキュリティ
他のオラクルとは異なり、RedStoneはEigenLayer AVSフレームワークを使用することで、価格フィードデータの正確性と有効性を検証でき、より効率的なGas消費とスケーラビリティを実現している。
Odaily注：AVSとはActively Validated Serviceの略で、Eigenlayerエコシステムで最も重要な概念であり、簡単に言えば、ステーキングによって「タスク」を検証する必要があるプロトコル、サービス、またはシステムのこと。AVSサービス自体が価格取得および報告を担当し、同時にそのサービス管理契約（Service Manager）に対応しており、この契約はEigenlayer契約と通信し、サービスを運営するオペレーターやサービス保護のためのデポジット量といった、サービス機能に関連する状態情報を含んでいる。
従来のオラクルの価格プッシュモデルは、様々なソースからデータを収集し、DDL（データ定義言語）およびデータ消費モジュールを通じて検証する方式で動作する。しかし、オンチェーンでの検証プロセスには大量のGas手数料が必要となるため、非常に高コストになる。RedStoneのAVSを活用すれば、オフチェーンでデータ処理を行い、高度に最適化された検証Gasを提供できる。
プロセスは次の通り：AVSオペレーターがデータソースモジュールを通じて市場価格およびTWAPレートを取得し、その正確性を検証した後、結果をオンチェーンにフィードバックする。
ほとんどの計算作業がオフチェーンで実行されつつ、AVSによって信頼性と検証性が維持されているため、この分野の他のソリューションと比較して、RedStoneはよりコスト効率の高いオラクルソリューションを提供している。
モジュール性
スケーラビリティに加え、モジュール性はRedStoneの主な強みの一つである。同プラットフォームはpullおよびpushの両モードを提供しており、プロジェクトは特定のニーズに応じて、管理されたオラクルデータソースまたは生データソースを選択できる柔軟性を提供している。プロジェクトは、慎重にフィルタリングおよび検証された価格フィードまたはカスタマイズ可能な生データストリームを選択して資産を保護できる。
Odaily注：pull modelおよびpush modelの詳細は以下の図の通り：
モジュール型アーキテクチャのおかげで、RedStoneinfraはシステムのパフォーマンスや信頼性に影響を与えることなく、異なるシステムコンポーネントをシームレスに交換できる。プラグアンドプレイ型のモジュール性により、RedStoneは今日のDeFi革新および新興チェーンシステムの中で最も汎用性の高いオラクルソリューションの一つとなっている。
市場指標
顧客成長
RedStoneのモジュール型、プラグアンドプレイ型アーキテクチャは、プロジェクトのユーザーグロースを牽引し、ブロックチェーン分野で最も急速に成長しているオラクルソリューションの一つとなっている。
2024年通年を通じて、RedStoneは影響力を大幅に拡大し、100を超える新規顧客と提携し、30以上のチェーンに展開した。68億ドルを超えるTVSを擁し、RedStoneは業界で第2位のマルチチェーンオラクルプロバイダーとなり、一方でChainlinkは主にETHエコシステムに集中している。
同プラットフォームの信頼性に対する評判は、DeFiの主要プレイヤーを引き続き惹きつけている。著名なパートナーとしては、Spark（Makerのレンディングプロトコル）に30億ドルのTVSをもたらしたこと、Pendle、EthenaなどのDeFiリーダー、各種BTCステーキング、収益型ステーブルコイン、LST、LRTなどに価格フィードバックを提供していることが挙げられる。顧客リストは、業界がRedStoneの信頼性とカスタマイズ可能なオラクルソリューションに抱く信頼を反映している。
価格フィードバック時間（低遅延）
RedStoneは、この分野で最も高速かつ信頼性の高いオラクルの一つでありながら、非中央集権性を維持している。これは三難問題と見なされる。速度に関しては、RedStoneの更新速度は大多数の中央集権型オラクルを上回っており（BinanceのみがわずかにRedstoneを上回るスピードを持つ）。CEXと競合しながらも非中央集権性を維持できるのは素晴らしい成果である。
安定性
RedStoneは市場の変動時にも信頼性を示しており、最も重要な瞬間に一貫性と正確な価格フィードバックを維持している。2024年2月の20億ドル規模の清算イベントでは、Redstoneは24時間以内に11.9万回の更新を成功裏にプッシュし、ETH/USDCの価格更新回数はChainlinkを30ポイント上回り、より正確な価格を提供した。
2024年4月のRenzo（ezETH）デペッグ期間においても、Chaos Labsのレポートによれば、RedStoneはChainlinkよりも価格変動に迅速に対応できた。この期間中、RedStoneはわずか3ブロックで約40回の価格更新を発行したのに対し、Chainlinkは同じ時間内に約20回の更新しかプッシュしなかった。これはRedStoneが市場をリードするオラクルプロバイダーよりも実際に迅速であることを示している。
比較的優位性：各オラクルプロジェクトにはそれぞれ長所があるが、RedStoneはこれらを総合的に統合している。
RedStoneと他オラクルの差異比較
以下は、現在の市場における主要オラクルプロジェクトの概要である：
Chainlink：主にEVM、OG DeFi向け。主にpush modelを採用。CCIPおよび高コストの統合設定により信頼性のあるデータを提供。少数のブロックチェーンのみをサポート。
Pyth：主に非EVM、Perps市場向け。主にpull modelを採用。Wormholeをクロスチェーンリレーヤーとして使用。データプッシュ品質に重点。
RedStone：任意のチェーン、任意の市場に対応。push modelおよびpull modelを提供。Eigenlayer AVSを使用してコスト効率の高いオンチェーン検証を実現。Wrapped BTC資産の準備証明なども含む。
下図は市場の3大主要オラクルプロバイダーの違いを示している：
TGE目前、REDのトークン経済
RedStoneが数千のオンチェーンプロトコルに拡大するにつれ、REDトークンは分散型オラクルおよびすべての統合プロジェクトから価値を獲得する上で鍵となる役割を果たす。RedStoneのデータプロバイダー（オペレーター）は完全な柔軟性を持ち、任意の担保品を設定し、任意の通貨で手数料を徴収でき、望む条件を自由に設定できる。
REDはユーティリティトークンとして機能し、保有者はそれをデータプロバイダーにステーキングまたは委任することで、手数料および報酬の一部を得ることができる。
さらに、REDは再ステーキングバージョンも提供し、LRTとして任意のDeFiプロトコルで利用可能となり、追加の経済価値を解放できる（stETHと同様）。
公式データによると、REDトークンの総供給量は10億枚。初期流通比率は30%。REDはERC-20トークンとして発行されるが、その後Wormholeのネイティブトランスミッション標準により、Solana、Base、およびその他のサポートネットワークにブリッジできる。
REDの設計はコミュニティ中心であり、大部分のトークン供給（48.3%）はエアドロップ、将来の寄付プログラム、インセンティブなど、コミュニティ成長計画に割り当てられる。20%はコア貢献者に分配される。
REDの長期的持続可能性を確保するため、TGE後12か月間、70%のREDトークンが完全にロックされ、その後36か月かけて段階的にアンロックされる。
RedStoneの顧客基盤が拡大するにつれ、オペレーターはより多くの手数料を得られ、REDトークン保有者の収益も増加する。高い収益率はより高いトークンステーキング率をもたらし、最終的に正のフィードバックループを形成する。
REDトークンの評価
市場の主要オラクルプロジェクトのFDVはいずれも数十億ドルに達しており、同様に主要なオラクルプロトコルとして、RedStoneをChainlinkおよびPythと比較することで、REDトークン価格をより正確に推測できる。
総供給量10億枚の場合、1ドルの初期価格はRedStoneのFDVを10億ドルにするが、現時点での市場ポジショニングを考慮すると、1ドルはやや保守的であるように思われる。
より良い評価推測方法は、Pythの20億ドルFDVと比較することである。初期流通供給量30%を考慮し、1トークンあたり2ドルという価格が妥当であり、これが私が期待するREDトークン価格である。
市場状況が改善すれば、REDはChainlinkのFDVにまで達する可能性もあり、その場合トークン価格は20ドル/枚に上昇するかもしれない。
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