パブリックチェーンの手数料を巡る争い、2024年にSolanaは約30倍の驚異的な成長を遂げた？
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パブリックチェーンの手数料を巡る争い、2024年にSolanaは約30倍の驚異的な成長を遂げた？
2024年にイーサリアムは1日平均679万ドルの手数料収入を上げており、一方トロン（Tron）は1日589万ドルを上げている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：1912212.eth、Foresight News
プロトコル手数料収入は、ブロックチェーンのアクティブ度、価値獲得能力およびエコシステムを測る重要な指標の一つである。最近、CoinGeckoは2024年のL1およびL2プロトコル手数料収入ランキングTOP10を発表した。イーサリアムとトロン（Tron）がそれぞれ20億ドルを超える収入で第1位および第2位となった。このデータは、イーサリアムが平均して毎日679万ドルを稼ぎ出し、トロンが毎日589万ドルを稼いでいることを意味している。
ソラナ（Solana）の手数料収入は7億ドルに達した。かつて人気だったTONは熱狂が冷め、昨年はわずか3500万ドルの収益しか得られなかった。BNBチェーンはやや振るわず、約2億ドルの収入にとどまった。ビットコインの手数料収入は9.2億ドルに達した。
L2のデータにおいては、Baseが圧倒的にリードし、約8500万ドルのプロトコル手数料収入で首位を獲得。これはアービトラム（Arbitrum）とOPの合計を上回る数字である。
イーサリアムのプロトコル収入は増加も、価格は期待以下
チェーン上の手数料収入は通常、取引手数料、スマートコントラクト実行料、ブロック報酬による間接手数料、MEV関連収入、クロスチェーンブリッジおよび資産移転料、オンチェーンストレージ料、バーン（燃却）メカニズム、ガバナンス手数料など、複数の側面から生じる。
キャンクン（Cancun）アップグレード以降、イーサリアムはL2の取引コストを大幅に削減し、その発展を後押しした。しかし、こうした恩恵は収入面ではあまり明確に現れていない。むしろ「自己犠牲で全体を支える」ような様相さえ見られる。2023年のイーサリアムプロトコル収入は24.1億ドルであり、2024年はわずか3％の増加にとどまった。イーサリアムは主に2024年第1四半期に11.7億ドルを稼ぎ出し、年間総手数料収入のほぼ半分を占めた。データ的には成長しているように見えるものの、マーケット全体の好調さや高い市場期待を考えると、この手数料収入のパフォーマンスは不十分といえる。
こうしたデータの弱さはETH価格にも直結しており、過去1年間、ETHは大部分の期間で3000ドル前後で横ばい推移を続けた。価格が長期にわたり上昇せず、コミュニティ内の不満や疑問が広がり、ヴィタリック（Vitalik）および彼が率いるイーサリアム財団は世論の危機に直面している。
各イーサリアムL2の収益パフォーマンスも比較的一般的なものにとどまっているが、Baseはその中で数少ない目立つ存在となった。これは模ネマ（meme）の波をうまく捉え、勢いに乗った結果である。2024年には、Base上にAI関連トークンVIRTUAL/AIXBTやモメントークンDEGENなどが次々と登場し、財産効果はアービトラムやOPを大きく上回った。現時点では依然としてソラナには及ばないが、潜在力は無視できない。
ただし、レイヤー2プロトコルが儲けても、それが直接イーサリアム本体に還元されるわけではない。Baseの場合、ネットワーク手数料の大部分がCoinbaseの利益となり、イーサリアムメインネットに帰属する資金は極めて少ない。年率換算すれば、CoinbaseがBaseから得ている収益は約1億ドルに達する。
L1メインネットの収益性が低迷する中で、L2が本当にイーサリアムの「超音速ミサイル」となり得るのか、疑問符が残る。
トロン、ソラナは単一ポイントの突破が爆発の鍵
ステーブルコイン専用チェーンとして、トロンのプロトコル手数料収入は2023年の9.2208億ドルから2024年には21.5億ドルへと増加した。主要な収益源であるステーブルコイン関連収入は、2023年1月の3836万ドルから2024年12月には3.4254億ドルまで急騰し、実に約10倍の伸びを見せた。
ソラナも昨年の手数料収入において優れた成績を記録。2023年の2555万ドルから2024年には7.5065億ドルへと、実に約30倍もの急増を遂げ、他を大きく引き離した。ソラナの手数料収入の主な源泉は取引手数料とプライオリティ・フェース（優先実行料）である。理由は明らかだ。昨年以来、ソラナ上でモメントークンおよびAI関連トークンが大ブームを迎え、驚異的な富の拡大効果が多くのユーザーを惹きつけ、投機目的の参入が相次いだ。
新規トークン発行プラットフォームPump.funに限れば、累計収入はすでに4億ドルを超えている。もう一つのモメン取引インフラであるRaydiumの年率収入は3.63億ドルに達している。過去3ヶ月間で、手数料は370％以上、収入は260％以上増加した。
2024年のインスクリプション（銘文）ブームのおかげで、ビットコインの年間手数料収入は15.9％増加した。一方、TONは「プレイ・トゥ・アーン（Play-to-Earn）ゲーム」によって、2024年前半に自身の全盛期を迎えた。
おわりに
昨年の各チェーンの年間手数料収入を振り返ると、より大きな成長を遂げたチェーンはいずれも「時流に乗って」自らのチャンスを掴んだことがわかる。L2、DeFi、NFTの沈滞はイーサリアムに強烈な飛躍の機会を与えず、一方でモメンおよびAI関連トークンという二大トレンドがソラナに今サイクル最大の輝きのチャンスをもたらした。トロンはステーブルコイン資金の流入によって収益を大幅に伸ばした。
だが、一部のブームは来るのが速い分、去るのも早く、場合によっては一去不返となり、将来の手数料収入の持続可能性を著しく損ねることもある。例えば2024年のインスクリプションやTONエコシステムのゲームが沈静化した後、再び浮上する兆しはなく、こうした一時的収入が消え去った後の次の一手を考えることが重要となる。
チャンスが訪れたときにそれを掴めるかどうかが鍵となるが、準備が不十分であれば、機会を逃す恐れもある。もしソラナが依然として頻繁にダウンし、ウォレットなどのユーザーエクスペリエンスが極めて悪いままなら、運命の好機が巡ってこないかもしれない。また、もしイーサリアムメインネットのスケーラビリティが早期に完全に解決されれば、モメンの波も本体で起こりうるだろう。そして逆転のチャンスが到来するかもしれない。
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