Plume Network：現実世界を暗号領域にどうやって取り込むか？
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Plume Network：現実世界を暗号領域にどうやって取り込むか？
PlumeはフルスタックL1ブロックチェーンとして、RWAをオンチェーンRWAfiエコシステムに取り入れることに特化した専用RWAチェーンです。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Four Pillars
主なポイント
· 商品、債券、株式など、時価総額100兆ドルを超える現実世界の資産（RWAs）は、暗号分野における次なる成長段階に巨大な可能性を秘めている。BlackRock、Franklin Templeton、KKR、Hamilton Laneなどの機関系アセットマネージャーは、この巨大市場を捉えるべく、トークン化されたRWAファンドの発行を進めている。
· フルスタックL1ブロックチェーンであるPlumeは、専用のRWAチェーンとして、RWAsをオンチェーンのRWAfiエコシステムへ導入することに特化している。このプラットフォームは、カストディサービスやKYC/KYB検証といった主要機能を単一のソリューションとして統合することで、RWAプロジェクトのトークン化、流動性管理、上場プロセスを簡素化している。PlumeのRWAfiビジョンは、単なるトークン化以上のものである。
· 完全なオンチェーンエコシステムとRWAコミュニティを構築することで、Plumeは伝統的資産からGPU価格指数、経済指標といった抽象的概念まで、新たなユースケースを提供し、現実世界と暗号世界の境界を曖昧にしている。
· 現在、すでに180以上のチームが活気あるPlumeエコシステム上で開発を行っており、専用の貸借プロトコル、ペイパーペット取引所、不動産、さらにはホテル予約サービスまで多様なアプリケーションが存在する。この幅広い応用範囲は、同プラットフォームがRWAsとの関わり方をどのように変え、それらを実用的な製品・サービスとして扱うかを示している。
1. 背景 - オンチェーンRWA市場の台頭
1.1 暗号市場におけるRWAの潜在力
現実世界の資産（RWAs）は、暗号分野において次の大きなチャンスを象徴しており、その理由は明確だ。その市場規模は非常に巨大である。現在の暗号市場全体が3〜4兆ドル程度であるのに対し、商品、債券、株式といった個々の業界はいずれも100兆ドル以上を有している。このような膨大な規模は、RWAをブロックチェーン上に持ち込むことの変革的ポテンシャルを示唆している。
暗号エコシステム内では、トークン化されたRWA市場は継続的に成長しており、業界最大の成功例の一つとなっている。ステーブルコインはRWAの代表的な先駆けであり、2023年には驚異の10兆ドルものオンチェーン取引を処理した。Tetherは最大の発行者の一つで、2024年前半だけで1300億ドル以上のステーブルコインを発行し、52億ドルの利益を計上した。プロトコル領域では、MakerDAOが過去12ヶ月間で270億ドル以上の収益を創出し、イーサリアム上のDeFiプロトコル全体の収益の40％を占めた。
同時に、Ondo、Ethena、Fraxなどのプロトコルは、伝統的資産のオンチェーン移行を加速させている。しかし、これらの目覚ましい成果にもかかわらず、我々はまだRWAが持つ巨大な可能性のごく一部に触れただけにすぎない。
出典：rwa.xyz
トークン化のトレンドは否定できない事実となった。Coinbaseの分析によると、2024年第1四半期にオンチェーン計画を開始したFortune 100企業は前年比で39%増加した。ステーブルコインは依然としてトークン化成長の主な原動力だが、米国国債などのオフチェーン資産のトークン化への関心も急速に高まっている。2023年初頭以来、ステーブルコインを除くトークン化資産のTVLは2倍以上に拡大し、30億ドルに達した。これは市場の方向性を明確に示している。
出典：The Fortune 500 Moving Onchain
技術の成熟とその利点の明確化に伴い、トークン化への勢いは止められないようだ。今日構築されている次世代金融システムは、自然とトークン化資産の主要な特性を取り入れることになるだろう。これには、24時間365日利用可能、グローバル即時決済、より広範な市場アクセス、共有テクノロジーによるシームレスな相互運用性、カスタマイズ可能な透明性などが含まれる。こうした利点は、金融機関が業務効率を向上させ、流動性を高め、革新アプリケーションを通じて新たな収益機会を創出する基盤となる。
1.2 トークン化市場の競争激化
業界がトークン化へと向かっていることはすでに明らかだ。BlackRock、WisdomTree、Franklin Templetonといった伝統的金融の大手は、オンチェーンでのトークン化ファンドへの預入を増やしており、Ondo、Superstate、Maple FinanceといったWeb3ネイティブのプロジェクトも、トークン化マネーマーケットファンドの採用を加速している。最近のインタビューで、BlackRockのCEOであるLarry Fink氏はこのトレンドを強調し、「金融資産のトークン化こそが次の進化段階だと信じている。すべての株式、すべての債券が汎用ブロックチェーン上に存在するようになるだろう」と述べた。
出典：Tokenization：The Future of Commodities
主要プロトコルもこの機会を見逃していない。大手から中小まで、すべてのプロトコルがこの巨大市場のシェア獲得を競っている。
· 最大のステーブルコイン発行者であるUSDTのTetherは、「Hadron」プラットフォームを通じて、より広範な資産トークン化分野に参入している。このプラットフォームは、KYC/AML、リスク管理、二次市場監視などを含む、トークン発行・管理の包括的サービスを提供する。特に、国家や企業が代替的な資金調達手段を活用できるよう支援することに重点を置いている。
· Rippleは、XRP Ledger（XRPL）上で初のトークン化マネーマーケットファンドを発表した。英国のArchaxおよびabrDNと提携し、38億ポンド相当の流動性ファンドの一部をトークン化する計画で、さらに多くのアセットマネージャーの現実世界資産をXRPLへ導入していく予定だ。
· Aptosは「Aptos Ascend」の構築を進めている。これは、マイクロソフトAzure技術に基づく機関向けデジタル資産管理プラットフォームであり、SK TelecomのWeb3ウォレットインフラとBrevan Howardの金融市場専門知識を統合している。その中心任務は、機関が効率的にデジタル資産を管理し、グローバルにトークン化資産の流動性を拡大しながら、コンプライアンスを維持できるようにすることにある。
2. Plumeが実現するRWAfi
2.1 Plume Network：RWA専用に設計されたブロックチェーン
Plume Networkは、オンチェーンRWAの統合と利用を目的としたフルスタックアーキテクチャおよびエコシステムである。その顕著な特徴は、トークン化プロセスとコンプライアンスメカニズムをブロックチェーンアーキテクチャにネイティブに統合している点にある。これにより、RWA保有者や機関投資家は、高度な技術知識や複雑なインフラ開発なしに、オンチェーンシステムの利点を活用できる。
このL1 RWAチェーンは、汎用ブロックチェーンでは対処できない攻撃に耐えられる設計となっており、数兆ドル規模のRWAがオンチェーン化される状況でも安全を確保する。新たに導入された「代表権証明（Proof-of-Representation）」というセキュリティモデルにより、トークン化されたRWA自体がブロックチェーンのセキュリティモデルの一部となり、その安全性が資産価値と直接結びつけられている。
出典：Relevance of onchain asset tokenization in「crypto winter」
現在のオンチェーンRWA市場は、古典的な起動問題に直面している。市場参加者は膠着状態に陥っており、流動性提供者は優れた資産選択がない限り慎重になり、一方で資産提供者は市場の深さが保証されない限りトークン化をためらう。この自己強化的な循環は、市場成長に大きな障壁をもたらしている。Plumeは、トークン化プロセスを管理可能なコンポーネントに分解し、統合された管理ソリューションを提供することで、この課題を打破し、RWAプロジェクトが効果的に市場に参入し、さまざまな手法を試す土台を築いている。
RWAをオンチェーンに持ち込むプロセスには、依然として多数の障壁がある。サービスプロバイダーは、規制の不確実性、アクセス管理の複雑さ、技術実装の難しさ、カストディの問題、異なる管轄区域でのライセンス要件、市場の断片化に対応しなければならない。例えば、不動産トークン化プラットフォームのRealtyXは、「3年間のサービス構築期間のうち、2年をオンチェーンのサービスプロバイダーとワークフローの構築に費やした」と報告している。このような複雑なサービス提供プロセスは、プロジェクトの実施に長時間を要し、結果としてRWA市場の潜在力を制限している。
出典：Plume
これらの課題に対処するため、Plumeは50以上の異なる機能を、RWAトークン化に特化した統一プラットフォームに統合している。これらには、RWAのオンチェーントークン化に必要な基本的な法務・管理機能、すなわちカストディサービス、オン/オフチェーンチャネル、KYC/KYBコンプライアンスシステムが含まれる。Plumeは固定または事前定義されたフレームワークを採用するのではなく、これらの機能を設定可能なモジュールとして提供し、プロジェクトが自身に必要な機能だけを選択・実装できるようにしている。これらの機能は密接に連携して動作し、システム全体での効率的なデータフローを促進する。
Plume Arcはネットワークの中核であり、RWAをオンチェーンに登録したいサービスプロバイダー向けの包括的なインフラソリューションである。簡素化されたトークン化プロセスにより、Plume Arcは資産発行に必要な時間とリソースを大幅に削減する。サービスプロバイダーは、Plume Networkが提供するコンプライアンスツールや資産管理機能を活用することで、技術的複雑さと法的不確実性を大きく低減し、RWAに基づくサービス運営に集中できるようになる。
Plumeのアーキテクチャーは、RWAのオンチェーン採用を妨げる参入障壁を低下させる。プロジェクトの基盤インフラ要件をネットワーク側で処理することで、チームはコアビジネス開発に注力でき、RWA市場がより質の高い流動性提供者や資産供給者を惹きつけることを助け、市場の発展を推進する。
2.2 RWAfi：現実とオンチェーンの境界を曖昧にする
出典：3DCenter.org
RWAは、オンチェーン経済の次の成長段階を牽引する潜在的原動力と見なされている。オフチェーン資産をブロックチェーンシステムに取り込むことで、暗号エコシステムに参加できる資産の種類が大きく拡大する。これは単に新しい資産タイプを追加するだけでなく、現実世界との直接的なつながりを構築し、市場価値とユーザー規模の両方を拡張するものである。
GPU市場のトークン化を例に挙げよう。GPU価格の変動は、AIモデルの学習やビットコインマイニングなどの需要と密接に関係している。従来、投資家はNVIDIAの株式やビットコインの購入といった間接的な方法でしかGPU市場に参加できなかった。しかしPlumeのRWA市場では、GPU価格指数が直接オンチェーン化され、取引者はGPU価格の動向に対して直接投資したりヘッジしたりできるようになる。
トークン化の概念は有形資産に留まらない。Plumeは、国家や都市の経済成長率、失業データ、気候変動関連指標といった抽象的な経済指標さえも投資対象としてオンチェーンに導入している。この枠組みは、伝統的金融、暗号市場、現実の経済活動の間の境界を打ち破り、まったく新しい市場構造と経済的相互作用のモデルを提供する。
出典：DeFi's Permissionless Composability is Supercharging Innovation
多くのRWAプロジェクトは、オフチェーン資産をブロックチェーンシステムに登録するという基本的な作業に集中している。PlumeはRWAfiという概念を導入することで、さらに一歩進んでいる。これはRWAを中心に構築されたオンチェーンエコシステムである。オンチェーンエコシステムの真の強みは、その合成性（composability）と無許可性（permissionless nature）にある。DeFiの成長は、単一のプロトコルの成功によってではなく、複数のプロトコルが相互接続してより大きなエコシステムを形成することで実現してきた。
同じ原則はRWAにも当てはまる。その真の潜在力は、資産をオンチェーンに登録することだけではなく、それらの資産が取引され、リターンを生み出し、ローンの担保として使われ、さまざまなプロトコルと相互作用できるエコシステムを作り出すことにある。例えば、トークン化された不動産は借り入れの担保として使え、投資家はひとつのプロトコルを通じてグローバルなポートフォリオを構築できる。Plumeのビジョンは、まさにこの革新モデルをRWAfiを通じて実現することにある。
Plumeは多様なエコシステムを維持しており、RWAfiの可能性を実現するさまざまなサービスを提供している。ユーザーは、実際の農場でのステーキングを通じて年率20％のステーブルコインとトークンリターンを得たり、オンチェーンでスポーツカードやポケモンカードを取引したり、ジョーダンのスニーカーや政治イベントに対してレバレッジをかけて投資したりすることが可能だ。
Plumeエコシステムには現在、180以上のプロジェクトが存在し、RWA専用の貸借プロトコル、RWA専用のペイパーペットDEX、不動産・株式のトークン化プロトコル、コレクティブル市場、ホテル予約サービスなどの消費者向けアプリケーションまで、幅広い分野にわたっている。Plumeエコは単に伝統的金融資産をオンチェーン化するだけでなく、かつては流動性が低かったりアクセスが困難だった資産に、まったく新しい市場機会を創出している。
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