フォーブス：2025年、暗号資産は再定義される
TechFlow厳選深潮セレクト
フォーブス：2025年、暗号資産は再定義される
暗号資産は2024年に強力に復活し、2025年もその輝きを継続する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nina Bambysheva、フォーブス
翻訳：Luffy、Foresight News
暗号通貨の冬の時代？ すでに終わりました。暗号帝国の衰退や法廷での騒動も過去のものとなりました。生き残った者たちは実戦を経て目を輝かせ、まるで新たなゴールドラッシュの到来です。
米証券取引委員会（SEC）との長年の対立の末、ビットコインおよびイーサリアムの上場投資信託（ETF）がついに米国で登場しました。暗号資産研究企業K33 Researchによると、12月16日時点で米国のビットコインETFの保有資産は1290億ドルに達し、黄金ETFの1250億ドルを上回りました。
米大統領選後の市場の高揚感と、ドナルド・トランプ氏が米国を「世界の暗号通貨首都」にし、戦略的ビットコイン準備を構築すると公約したことで、ビットコイン価格は一時10万ドルを突破しました。
Solanaは、ミームコインのブームやDePIN（分散型物理インフラネットワーク）といった新興のテーマによって成長の機会を迎えています。DePINとは、ブロックチェーン技術を用いて物理インフラの支配権や所有権を分散化するネットワークのことです。大統領選結果に賭けることができるPolymarketのようなプラットフォームや、バトルロイヤルゲーム『Off The Grid』は既に主流市場で成功を収めています。新しい波の「デゲン（degens）」たちがfartcoinやdogwifhatといったトークンに資金を投じており、これら二つの時価総額は現在いずれも10億ドルを超えています。
サンフランシスコを拠点とする暗号資産ベンチャーキャピタルDragonflyのジェネラルパートナーRob Hadick氏は次のように述べています。「今年、暗号資産は2021年以来ないほどマス層の意識に浸透しました。今やこれは持続可能な長期的アセットクラスとして発言力を持ち、重要な役割を果たすようになります。選挙への影響という観点から見ても、政治献金における暗号資産の利用や、立法府・大統領候補による推進など、かつてないレベルでの合法化が進んでいます。」
ドナルド・トランプ氏が2024年ビットコインカンファレンス（テネシー州ナッシュビル）に出席。写真提供：ワシントンポスト
トランプ氏と暗号資産支持派の官僚たちの就任が目前に迫る中、業界関係者が「暗号資産の黄金時代」と呼ぶ時期が到来しています。以下は今後展開される主要なトレンドです。
過去最高値と米国のビットコイン準備
大胆な価格予測が再び脚光を浴びています。暗号資産運用会社Bitwiseは、米国が石油や金と同様に戦略的準備としてビットコインを保有すれば、その価格は20万ドルから50万ドルに達すると予測しています。その論理は、米国による公式のビットコイン保有が世界的なFOMO（取り残されたいなさ）を引き起こすというものです。
トランプ氏は7月のナッシュビルでのビットコイン会議で、犯罪者から没収された20万ビットコイン（当時約210億ドル相当）を活用して準備を開始する提案を行いました。しかし、そのための法的手段はまだ不明確です。議会の承認が必要なのか、それとも行政機関が単独で行動できるのか。暗号資産支持派の上院議員Cynthia Lummis氏は、財務省が運営する準備制度案を7月に提出しました。懐疑的な人々は、ビットコインの価格変動性が金融安定性を損なう可能性を指摘しています。また、トランプ氏が今後公開市場でさらなるビットコインを購入するかどうかについて明言していないことも、不透明感を増しています。
暗号資産規制のリセット：味方となるワシントン
新政権は、これまでで最も暗号資産に友好的な政府になる可能性があります。主な政府要職への任命案は以下の通りです。
-
米証券取引委員会（SEC）：元SEC委員で暗号資産支持派のPaul Atkins氏が、在任中多数の訴訟と取り締まりで暗号企業を攻撃したGary Gensler氏の後任となる見込みです。
-
商品先物取引委員会（CFTC）：Andreesen Horowitzの政策責任者であり、元CFTC委員でもあるBrian Quintenz氏が有力候補とされています。
-
財務省：ヘッジファンドの億万長者でビットコイン支持者のScott Bessent氏が、トランプ氏による財務長官候補に指名されています。
-
商務省：ステーブルコインUSDTの準備資産を保管するCantor FitzgeraldのCEOであるHoward Lutnik氏がこの部門を率いることになります。
-
人工知能・暗号資産担当特使：長期にわたるVC投資家であり、かつてPayPalでイーロン・マスク氏と共事したDavid Sacks氏が、国家競争力強化戦略のキーピースであるAIと暗号資産分野の政策を監督します。
-
下院金融サービス委員会：アーカンソー州の共和党下院議員French Hill氏は、現委員長Patrick McHenry氏とともに暗号業界に配慮した法案制定を推進しており、就任後100日以内に暗号市場構造法案の優先審議や、「チョークポイント2.0（Choke Point 2.0）」と呼ばれる暗号業界に対する銀行口座解約（debanking）政策の調査を行う計画です。
ワシントンD.C.に本拠を置くブロックチェーン協会のCEOであるKristin Smith氏はこう語ります。「業界にとって健全な政策立案の真のチャンスが到来しています。ホワイトハウスはこれを最優先課題と表明しています。政府全体での連携、立法による市場構造・ステーブルコインの整備、そして米国への革新回帰という大きな変化が見られると考えます。」
新たな暗号IPOとベンチャーキャピタルの流入
暗号関連企業のIPOブームが盛り上がりを見せています。Bitwiseは来年上場が期待される企業を5社挙げています。
-
Circle：ステーブルコインUSDCの発行企業。今年1月に非公開でIPO申請を行いました。
-
Figure：ブロックチェーンを活用した住宅ローン、個人ローン、資産トークン化などの金融サービスで知られ、昨年から上場を検討しています。
-
Kraken：米国拠点の暗号取引所。IPO計画は2021年に遡ります。
-
Anchorage Digital：連邦特許を受けた銀行としての地位が、上場への道を開く可能性があります。
-
Chainalysis：ブロックチェーンのコンプライアンス・インテリジェンス分野のリーダー。上場が期待されます。
さらに、DragonflyのHadick氏は「LP（暗号VCの出資者）市場は改善し、より多くの資金が暗号資産に流れ込むだろう。多くの従来のWeb2クロスオーバーファンドがWeb3分野に戻ってくるだろう。すでにステーブルコインや決済分野ではその兆しが見えている」と述べました。彼によると、VCの取引は公開市場の価格上昇に比べて1〜2四半期のラグがあるとのことです。
暗号関連企業の主要株価指数採用
MicroStrategyの株価は今年だけで400％以上上昇しました。新しい会計基準により企業は財務諸表上でビットコイン投資を時価で計上できるようになったため、同社は現在ナスダック100指数に組み入れられており、アナリストらは次にS&P500指数入りも視野に入れていると予測しています。この変化により、MicroStrategyはインデックスファンドに自動的に組み込まれ、無数の米国投資家のポートフォリオに加わることになります。共同創業者兼執行会長のMichael Saylor氏が推進する「ビットコインタイザリー戦略」（債券や株式の発行で資金を調達し、ビットコインを蓄積）により、同社の時価総額は860億ドルに達し、S&P500のトップ100社入りを果たしました。今年70％上昇したCoinbaseも、この望ましい指数入りを果たす可能性があるとアナリストは見ています。
ステーブルコインの急成長
米国で待望のステーブルコイン規制法案が間もなく施行される中、ステーブルコイン業界は爆発的成長を遂げる見込みです。時価総額は倍増し、4000億ドルに達する可能性があります。Bitwiseのデータによると、2024年のステーブルコイン取引高は8.3兆ドルに達し、Visaの9.9兆ドルの決済高にほぼ匹敵しています。
TetherとCircleが依然として支配的地位を占めています。しかし、Hadick氏は「これらが資産運用会社のように振る舞い続け、決済会社としての本来の役割から逸脱すれば、成長はすぐに頭打ちになると警告しています。
10月、Stripeは11億ドルを投じてステーブルコインプラットフォームBridgeを買収しました。これは、ステーブルコインがフィンテックの基盤技術になり得るというメッセージです。Stripeはこれを「金融サービスの超伝導体」と称し、その驚異的なスピード、低コスト、グローバルな影響力を強調しています。Robinhoodもそれに続き、グローバルなステーブルコインネットワークの構築を模索しています。
一方で、「ステーブルコイン2.0」と呼ばれる次世代モデルも静かに台頭しています。ニューヨークの暗号分析企業Delphi Digitalのリサーチ責任者Ceteris氏は説明します。「新たなステーブルコインモデルでは、トークン保有者や実際のユーザーを惹きつけるアプリケーションに対して収益還元を行うケースが増えています。これらのモデルには破壊的潜力があると考えます。」
伝統的資産のトークン化が加速
ブラックロックCEOのLarry Fink氏は長年、資産のトークン化を提唱してきました。不動産からアートまで、あらゆるものがすぐにトークン化されるかもしれません。トークン化の最大の利点は、即時決済、従来の証券化よりも低いコスト、24時間365日の流動性、そして透明性です。
3年前、暗号業界がトークン化した現実世界資産（RWA）は、プライベートクレジット、米国債務、コモディティ、株式などを含めてわずか20億ドルでした。現在ではその規模は140億ドル近くに達しています。VCファンドParaFiは、2030年までにトークン化されたRWA市場が2兆ドルに達する可能性があり、資産の所有と取引に大きな転換が生じると予測しています。
新たなアプリケーションと強化されるインフラ
2024年末の流行語は「AIエージェント」です。科学小説のような、AIと暗号資産の融合の幕開けを目の当たりにする時が来ました。
このトレンドはすでに兆しを見せています。例として、TruthTerminalというAIエージェントはMarc Andreessen氏から5万ドルの投資を受けただけでなく、X（旧Twitter）を通じて百万長者になりました。その成功は、2000年代初頭の馬鹿げたミームに基づいたトークンのプロモーションにあり、匿名の創設者がAndy Ayrey氏が管理するTruthTerminalのウォレットに多額の資金を送ったことがきっかけでした。
しかし、アナリストたちは慎重です。「ユーザーに代わって複数のブロックチェーン上で複雑な取引を実行しようとする実用的なAIエージェントは、ごく少数しか存在せず、まだ初期段階にあります。」とDelphiのCeteris氏は述べます。「エージェントが注目されるのは新奇性があるからですが、善し悪しに関わらず、今回のサイクルで最大のバブルになる可能性があります。」
ブロックチェーン業界は依然として断片化しており、多くの分散型アプリはまだ主流化していませんが、堅牢なインフラの構築は着実に進んでいます。Ceteris氏は「Solanaが高スループットブロックチェーン時代の潮流を定義し、その後継を狙うほぼすべての新規チェーンがそのモデルを踏襲しているため、安価なブロックスペースが大量に生まれるでしょう。」と説明します。
こうして、暗号資産の物語は「生存」から「繁栄」へと移行しました。これは来年起きるかもしれない驚きのごく一部にすぎません。あなたはこのショーを観るためにポップコーンを用意するか、あるいはこの機会に資金を投入するかを選ぶことができます。注意深さは不可欠です。市場は高騰と低迷を繰り返すでしょう。そして今回は、これまで以上に大きな賭けがかけられているように思えます。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
Forbes
