Memeが暴騰、SOLがETHに迫る、暗号資産のブルマーケットは確定か？

2024.11.18

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Memeが暴騰、SOLがETHに迫る、暗号資産のブルマーケットは確定か？

過去にイーサリアムの時価総額がビットコインを上回ったタイミングは、ETH/BTCレシオが明確な高値に達するシグナルであった。

2024.11.18 - 08:37:14

MemeSOL

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過去にイーサリアムの時価総額がビットコインを上回ったタイミングは、ETH/BTCレシオが明確な高値に達するシグナルであった。

執筆：Ignas | DeFi Research

翻訳：比推 BitpushNews Yanan

市場はいつも「今回は違う」と騒ぎたてるが、正直なところ、私はいつものパターンがまた繰り返されることを願っている。もしビットコインの4年周期が続くなら、2025年第4四半期には価格が再び過去最高値を更新するかもしれない。

そしていつもの流れになるだろう。BTCが上昇すれば、ETHやSOLといった主要アルトコインもそれに追随し、その後さらに多くのトークン（おそらくミームコインが最も勢いづく）が連動して上昇していく。

ただし、市場にはその性質がある。ある程度上がれば必ず反転し、その後は約2年の「冷静期」に入る。考えてみれば当然だ。一年中ずっと暴騰していたら、誰だって疲れてしまう。だからこの2年間の調整期間は、市場にとってちょうど良い長期休暇のようなものだ。

暗号資産研究チームDelphi Researchは、すでに2023年中盤に2025年第4四半期のピークを予測していた。

以前から彼らの予測について言及しており、現時点ではその予想は徐々に現実になりつつある。ただ、彼らが予見しなかった点もある。イーサリアムETFの承認、そしてビットコインETFの承認が市場に強いFOMO（取り残される恐怖）を引き起こし、この熱狂が直接的に3月初頭にかけてビットコイン価格を過去最高値まで押し上げたのだ。

Delphiの洞察に感謝したい！

トランプ氏の勝利を受け、政府がより好意的な暗号資産規制を導入する可能性があり、それが超強力なブルマーケットの最後の触媒になるかもしれない。

現在のこうした楽観的雰囲気は、私が7月に提示した慎重な楽観論とは対照的だ。今や市場は、GrayscaleのETF資金流出やMt.Gox事件といったネガティブ要因の影響を受けなくなっている。

Delphiはまた、中国がデフレリスクに対応するためマネーサプライ拡大を検討していることも指摘している。

実際、中国はパンデミック後で最も積極的な景気刺激策を打ち出しているが、それでも不十分だと感じている人々が多く、「さらに刷れ」という声も高まっている。

歴史的に見ると、中国が流動性供給策を取るたびに、世界経済および暗号資産市場にポジティブな影響を与えてきた。

しかしソーシャルメディアX上では、中国が暗号資産に対して前向きな姿勢に転じる可能性に注目する声はほとんど聞こえない。経済刺激のために通貨供給を増やすだけでなく、暗号資産に対する規制緩和も期待できるかもしれないという点である。

最も重要なのは、過去のビットコイン半減期イベントはすべて、最終的に価格の大幅上昇で締めくくられていることだ。ただし、この上昇は通常、半減期から約半年後に始まる。今回も同じ傾向になりそうだ。

すべてが計画通り進めば、これは史上で最も予見可能で、掴みやすいブルマーケットになるだろう。

市場はどのくらい楽観的か？

Capriole Investmentsのリサーチレポートのグラフは非常に示唆に富んでおり、じっくりと読む価値がある。

同社のフラッグシップ製品である「Capriole ビットコインマクロ指数」は、ビットコインに関連する60以上の主要指標を統合的に分析している。これにはオンチェーンデータ（スリープフロー、供給量、ハッシュレート分布、アクティブアドレス数など）、マクロ経済指標、株式市場指標などが含まれる。

この指数はいくつかの段階に分けられており、現在は第2の拡張期にある。しかし、その水準は2024年3月の高値にすら達しておらず、2017年や2021年の市場のピークにはるかに及ばない。

つまり、依然として上昇余地は大きい。

Caprioleの創業者は、2025年第4四半期までにビットコイン価格が少なくとも14万ドルに達すると予測している。私が直接彼にイーサリアム（ETH）について尋ねたとき、彼は自信を持ってこう答えた。「少なくとも5,000ドルはいくだろう。それ以上になる可能性も高い。」

もしその予測が保守的すぎると感じるなら、テクニカル分析を信じる人であれば、ビットコインのピーク価格を21万ドルまで見込むかもしれない。

私は前回のサイクルと同じ戦略を続けるつもりだ。SOL、ETHに深く関与しており、DeFi分野やミームコインにも徐々に注目を広げている。

ビットコイン価格が上昇するにつれ、自分の持つアルトコインがそれほど上がらないことに落胆する人が多い。焦らないでほしい。親愛なる投資家たちよ、アルトコインは通常、ビットコインの暴騰後に追いついてくるのだ。

そして市場にはまだ大きな上昇余地がある。

Capriole Investmentsのアルトコイン投機指数によれば、アルトコインの反発トレンドはまだ本格的には始まっていない。この指数は、高いパーセンテージ＝市場の投機的過熱、低いパーセンテージ＝投機活動の減少・あるいは優れたアルトコイン投資機会の存在を示唆している。

今の状況はあまりに良いので、逆に不安を感じる人もいるだろう。

我々はすでに「極度の貪欲」領域に入っている。

だが、この貪欲な状態はかなり長期間続く可能性がある。2020年11月から2021年3月まで、この指数は80以上を維持しており、その間の調整はごくわずかだった。（出典：Crypto Koryo）

いずれにせよ、状況が良く見えても冷静さを保ち、レバレッジ取引に頼るのは避けよう。

ミームコイン (Memecoins)

先日、『フィナンシャル・タイムズ』に「ビットコインの驚異的な台頭を無視することはできない」という記事を読んだ。

一般読者のコメントは興味深い。「ポンジスキーム」「詐欺」「何の価値もない」などの声が相次いでいた。

これらの賢ぶった人々は本質を理解していない。そして私は突然、気づいた。

暗号資産の初期参入者たちも、かつてミームコインに対して同様の偏見を持っていた。「詐欺だ」「価値がない」「意味がない」などと。

しかし、ビットコインはそうした疑念の中でも生き延び、ミームコインは当初懐疑的だったベテラン暗号資産投資家たちを驚かせた。両者の価格は着実に上昇しており、その勢いは圧倒的だ。選挙後のミームコインの驚異的なパフォーマンスを見れば一目瞭然だ。わずか10日間で主要ミームコインの価格は倍増した。

ミームコインはすでに重要なマイルストーンを越えた。バイナンスとコインベースが相次いでミームコインを上場させたことは、規範化への重要な一歩だ。

多数のミームコインを取り入れる前に、バイナンスは詳細なリサーチレポートを発表し、小規模投資家が新たな富の創出方法を探求していること、ミームコインは透明性とアクセシビリティの向上という理念を体現しており、「内部情報の優位性を縮小し、グローバルな投資家により公平な参加環境を提供する」努力の一環であると指摘した。

ミームコインは単なる投資手段ではなく、「現代金融システムにおける価値と文化的意義の融合、そして深い変革」の象徴でもある。

バイナンスが自然と上昇ポテンシャルのある資産を上場する傾向を考えれば、今後さらに多くのミームコインが上場されるだろうと確信している。

SOL vs イーサリアム

ああ、私の愛するイーサリアム、あなたはいつになったら上がるのだろうか？

ミームコインの価格が天井知らずに上昇する中、私の保有資産はますます重く感じる。

FOMOが私をもっと急騰しているコインへと誘惑する。

だが、私は信念を持ってここに留まっている――どうか、私の選択が正しくありますように。

今回の暗号資産サイクルにおいて、イーサリアムおよびそのエコシステムは、過去のような強烈なブルランを再現するのは難しいように思える。

時価総額3820億ドルに達するイーサリアムという巨人、老舗のDeFiプロジェクト、流通量が少なくFDVが高い新興トークンを動かすために必要な資金は、他の複数の新興分野で波乱を巻き起こせるだけの規模だ。これらには、分散型科学（DeSci）、Runes、SolanaエコシステムのDeFi、その他のL1、さらには前述のミームコインも含まれる。

前回のサイクルでイーサリアムとDeFiトークンの投資家は巨額の利益を得た。今彼らはさらに3〜5倍のリターンを目指して財産的自由を夢見る。だが、市場はそんなに簡単にチャンスを与えるだろうか？もう少し待たせるかもしれない。

イーサリアムを3倍にするのに必要な資金があれば、新しいアイデアを生み出すエコシステムを10倍に成長させる可能性がある。

これは十分にあり得ることだ。

最近、ジャスティン・ドレイク（Justin Drake）が提唱したETH 3.0（Beam Chain）のロードマップは、コミュニティの関心を大きく惹起していない。しかもその実施は2020年代末まで先送りされており、現行の市場サイクルには間に合わない。

一方、ソラナはまさに全盛期を迎えている。

Syncracyが最近発表したリサーチレポートは、イーサリアムとソラナの競争状況を明確に比較している。

前回のソラナの台頭は将来性によるものだったが、今回は堅実なファンダメンタルズによって支えられている。

ネットワーク活動の比較から見て、ソラナはTVL（ロックされた総価値）、DEX取引高、ステーブルコイン取引高、アクティブアドレス数など多くの指標で優れた結果を示している。