東昇西降2.0：ビットコインが新高値、Unisatは再びエコシステムのブームを牽引できるか？
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東昇西降2.0：ビットコインが新高値、Unisatは再びエコシステムのブームを牽引できるか？
We All Gonna Make It、私たちは必ず勝利をつかむ！
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Biteye コア貢献者 Shouyi
編集：Biteye コア貢献者 Crush
コミュニティ：@BiteyeCN
* 全文約4000字、予想読了時間8分
2024年11月3日、BTCが過去最高値の突破に失敗し68,000ドルまで下落した際、暗号資産市場のリスク回避ムードが高まり、BTCの市場占有率は60％に達した。
アルトコインが大規模に下落する状況以上に絶望的なのは、「この業界は本当に良くなるのか？」という疑問である。継続的に下落するVCトークン、チェーン上で争うMEMEコイン、批判を浴びる中心化取引所、期待に届かない利下げ、そして答えが明らかになる米国大統領選……不透明さと不確実性の雲が、すべての暗号資産プレイヤーを覆っている。
「あなたがどれだけ過去を振り返れるか、それだけ未来を見通せる。」では、前回の迷いと不確実な時代に戻ってみよう。地図を頼りにするか、あるいは船に刻んだ印を探すかして、「WAGMI」という名の心のスープを調理してみよう。
We All Gonna Make It、私たちは必ず勝利をつかむ✌️
01 焦燥と混乱に満ちたウェスタンタイム
数百倍、数千倍のAI MEMEコインを見逃したことについて後悔していますか？$GOATや$GNON、$SLOPを見て半日何が起こったのか理解できず困惑していますか？バイナンス上の$NEIROの先物と$neiroの現物を眺めながら沈思黙考し、CTO（Community Take Over）や購入可能な同テーマの他のトークンを素早く見つけ出そうとしていますか？
さらに6か月前には、$BOMEや$SLERF、トランプ銃撃事件に便乗した$FIGHT、マスクの火星都市構想に基づく$TERMINUSや$MARSなど、これらのトークンのストーリーを正確に説明するのは簡単ではない。ましてや、@pumpdotfunは今年だけで200万種類以上のMEMEコインを発行している（データ元：Cryptohunt.ai）。
落ち着いてください。このような焦燥感を引き起こす「無秩序な瞬間」こそが、「ウェスタンタイム」の特徴です。2023年にPEPEが登場し、わずか3週間で時価総額が10億ドルを超えたときから、「新奇なストーリー＋大口資金による価格上昇＋迅速な上場＋持続的開発」という特徴を持つ、西側のプレイヤーによって生み出されるトークンが次々と現れました。ただし、最後の「開発（＝誰かが買いつける）」フェーズは東側のプレイヤーに渡されました。
「いつになったら東側のプレイヤーが主導するストーリーが生まれ、協力して価格を押し上げて外国人に受け取らせることができるのか？」ウェスタンタイムの焦燥と混乱を経験したユーザーたちは、今や東方の時代への移行を切望している。
02 東昇西降 1.0：石に何かを刻んで西側のプレイヤーに売る
「東洋人だけが石に何かを刻むことを好む。」かつて三矢キャピタルの創業者Zhu Su氏は、4か月の勾留を終えたあるSpaceで、こうしてインスクリプション（銘文）の鋳造について評しました。
当時、$ORDIの富の効果によりBTCネットワークのガス代が高騰しており、人々（特にアジアのプレイヤー）は狂ったように四文字のBRC20を鋳造し、「次回のブルマーケットにおける共通プロトコルとなる！イーサリアム上のアプリケーションをビットコインに移行するべきだ！」と宣言していました。
再び新しいストーリーが生まれ、それに続くのは資金による価格操作、迅速な上場、そして持続的な開発でした。
この時期、@MerlinLayer2、@BSquaredNetwork、@BitlayerLabs、@build_on_bobといったBTCパブリックチェーンが次々と資金調達を発表し、@babylonlabs_io、@SolvProtocol、@IgnitionFBTCなどがBTCエコシステムにステーキングなどの新たなゲームプレイをもたらしました。
2023年9月24日、BTC上9番目のインスクリプションである$SATSの鋳造進捗が100％に到達。総鋳造回数は21,107,258回、保有者は36,061人に達した。
2023年10月10日、UniSat公式がBRC20-swapを25日にリリースすると発表し、取引手数料に$SATSを使用することを表明。これにより、$SATSは一気に10倍に急騰した。
2023年11月7日、バイナンスが$ORDIの上場を発表。これはバイナンスがBTCエコシステムに本格参入した重要な一歩と見なされた。一方、OKXはすでに5月に$ORDIを上場しており、インスクリプションを通じてWeb3ウォレットの急速な成長を遂げていた。
Coinbaseが$ORDIを上場したのは2024年4月だったが、バイナンスが東西両地域のユーザーに与える影響を考えると、その上場タイミングは「持続的開発」フェーズに入った象徴といえる。ただし、今回はバトンを受け取ったのは西側のユーザーだったのです。
03 創業半ばにして、まずBTC OGとの論争へ
バイナンスが$ORDIを上場した11月から、Coinbaseが上場する翌年4月までの間、BTCエコシステムの発展は順風満帆とは言えませんでした。主な出来事は以下の通りです。
1. BTC OG：インスクリプションはビットコインネットワークへの攻撃
12月6日、ビットコインのコア開発者Luke Dashjr氏がX上で、「インスクリプション（Inscriptions）」がBitcoin Coreクライアントの脆弱性を利用してブロックチェーンにゴミ情報を送信していると指摘しました。
その後、アメリカ国家脆弱性データベース（NVD）は12月9日、ビットコインのインスクリプションをサイバーセキュリティリスクとして警告し、2022年のオーディナルズプロトコル開発時のセキュリティ欠陥に注意喚起しました。
2. 論争の中から生まれたルーン（Rune）
BTC OGとの論争が続く中、インスクリプションはクライアントのアップデートによって消滅する可能性という窮地に立たされた。インスクリプションによるフォークの議論が新たな注目点となり、その間BRC100やARC20といったアセットも良好なパフォーマンスを見せた。
そんな中、Bitcoin Ordinalsの創設者Caseyは3月に話題の高い「Runes（ルーン）」ドキュメントを公開。ルーンはビットコイン取引を使って、ビットコインネイティブなデジタル商品を刻印・鋳造・転送することを可能にしたもので、Casey自身は「ルーンの時価総額が10億ドルに達しなければ、自分は『ライブで切腹する』」と自信を持って宣言した。
3. $MERLの持続的下落と他プロジェクトの遅延上場
2024年4月19日、$MERLがOKXに上場したが、その後下落を始めました。11月時点で、$MERLは最高1.74ドルから0.25ドルまで下落し、時価総額は5億ドル以上を維持しているものの、BTCエコシステムの収益性が疑問視される結果となりました。以降、複数のBTCエコシステムプロジェクトが「上場延期」という苦境に陥りました。
$MERLの上場は、東方時間の終焉を示すものと考えられます。それ以前、$ORDIは3月に96ドルの最高値を記録し、$SATSも2023年12月にバイナンスに上場した後下落したものの、3月には再び歴史的高値近くまで反発しました。しかし、すべては4月に静穏を取り戻し、それ以降のインスクリプションは大きな波を作れず、市場は半年足らずの「東方時間」から抜け出し、SOL上のMEMEストーリーへと移行し、「西方時間」へと突入したのです。
初回の「東昇西降」を振り返れば、インスクリプションの衰退にはすでに兆しがありました。
インスクリプションのストーリーは、「BTC ETF承認」と「ETHの革新不足」というストーリーに乗っかった部分もあり、人々は退屈しのぎにBTCの面白さを発見し、「無割当、無VC、先着鋳造」という特徴は、VCコインに対する反感に応える形となりました。
この過程には、UnisatやOKXのインフラ支援も欠かせません。ユーザーはフロントエンドでインスクリプションの一括鋳造や人気NFTプロジェクトの抽選参加が可能になりました。
しかし、インスクリプションの富の効果は流動性の希少性に依存しており、取引所への上場により、ある程度BTCエコシステムとしての光沢を失い、単なる二次市場の一般的なトークンとなってしまいました。時間が経つにつれ、インフラの更新が遅れたことで、ユーザーはBTCエコシステムは「古い瓶に新しい酒」と変わらないことに気づき、トークン価格の下落がストーリーの終焉を加速させたのです。
04 一計の陽謀：Unisatが仕掛けるパブリックチェーンFractal Bitcoin
Fractal Bitcoinは、有名なビットコインウォレットチームであるUnisatが開発したビットコイン拡張ソリューションです。
公式ドキュメントによると、Fractal BitcoinはBTCのコアコードを用いて、BTCメインチェーン上で無限の拡張レイヤーを再帰的に生成することで、トランザクション処理能力と速度を向上させつつ、既存のビットコインエコシステムとの完全互換性を維持しています。高速取引、ネイティブ互換、動的調整などの特徴があります。
まったく新しいBTCパブリックチェーン
初回の「東方時間」において、インスクリプションの生死は少数のBTCコア開発者に握られていました。Unisatは、このような不確実性の上に築かれたものはすべて泡沫であると認識し、自ら運命を掌握するために、新しいBTCパブリックチェーンを構築することを選択。これにより、BTCメインチェーンの高額な手数料も削減できます。
Fractal BitcoinはBTCのコアコードに基づき開発されており、既存のビットコインウォレット、ツール、マイナー機器と完全互換。上場後のネットワーク負荷とトランザクション追跡性能も良好です。
リズムマイニング（Cadence Mining）
Fractalはビットコインと同じPoW方式を採用し、BTCマイナーが既存のハードウェアでシームレスにFractalのマイニングに移行できるようにしています。Cadence Miningメカニズムでは、無許可マイニングと共同マイニングを組み合わせており、3ブロックのうち2ブロックは無許可マイニングで生成され、1ブロックは共同マイニングで生成されます。無許可マイニングは誰でも参加可能であり、共同マイニングではBTCマイナーが追加の計算力を必要とせず、両方のブロックを同時に掘ることができます。
現在、Fractalの共同マイニング算力は352.278 EH/sで、同期のビットコイン算力は約570.96 EH/sであり、全体の61.9％を占めています。つまり、Fractalはマイナーに毎日一定量の$FBを支払うことで、ネットワークの安全性を維持しているのです。
革新的アセットとプロトコルのサポート
1. CAT20プロトコル
CAT20はFractalネットワーク上で早期に登場したプロトコルです。@ProtocolCATの公式ドキュメント（https://catprotocol.org/）によると、CAT ProtocolはUTXOに基づく新型ビットコイントークンプロトコルであり、正式名称はCovenant Attested Token (CAT)。このプロトコルはマイナーによって検証され、スマートコントラクトでトークンの鋳造と移転を管理します。主な特徴は以下の通りです：
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インデクサー不要：トークンのルールセットはビットコインのコンセンサスにより保証され、BTCのセキュリティを継承。データとロジックはすべてオンチェーンにあり、第三者（例：インデクサー）に依存しない。
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モジュール性：CATトークンは他のスマートコントラクトで利用可能で、より複雑なDApps（例：AMM、貸借、ステーキング等）を構築できる。
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プログラマブル鋳造：トークン鋳造ルールはスマートコントラクトで実行され、過剰鋳造を防止。
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クロスチェーン相互運用性：CATプロトコルはマルチチェーンアセットをサポートし、DAppはクロスチェーンで動作可能。
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SPV互換：CATトークンは簡易支払い検証（SPV）をサポート。スマホなどのライトクライアントでも中央サーバーを信頼せずにトークンの真正性を独立して検証可能。
CATプロトコルは、同質化トークン（CAT20標準）と非同質化トークン（CAT721標準）の両方をサポートしています。現在の状況：
最初のCAT20トークンの鋳造時、ガス代は150 sats/vBから5000 sats/vBまで急騰。1枚のCAT20（5個で1枚）は最高10ドルに達したが、現在は3.5ドルに下落。
最初のCAT721 NFTは合計10,000枚。うち1,500枚はOKXウォレットの抽選に提供され、残り8,500枚は、ウォレット内で100枚のCAT20トークンをステーキングしたユーザーに配布。
UnisatはCAT20に対して非常に高い対応を示しており、CAT20の鋳造開始直後に照会ページを提供し、現在のサイトおよびウォレットでもCAT20アセットを全面的にサポートしています。
2. PizzaSwap
PizzaSwapは以前Unisatが開発したFractal Swapの名称で、初回の「東方時間」におけるUnisatのロードマップのキープロダクトです。
PizzaSwapには現時点ではトークンがありません。Unisatは今年5月にエコユーザーに五文字Brc20 $PIZZAをエアドロップし、これをあくまで「プレゼント」と位置づけていました。しかし、この名称はユーザーにPizzaSwapのガバナンストークンではないかという憶測を抱かせ、9月の上場直前に6ドルまで上昇。現在は約2ドルに下落しています。
10月27日、Unisatは公式XでPizzaSwapが11月6日にLPfestを開始すると発表。ユーザーはPizzaSwapに流動性を提供することで、取引手数料と$FBの報酬を得られるようになりました。
$FBの流通制御
Fractalのガストークンとして、$FBの価格は上場当初の最高38ドルから現在5ドル前後に下落。流通時価総額はわずか2500万ドルで、昨年登場した多くの一過性のインスクリプションよりも低い。その理由は多く、特に$FBの現在の流通状況と密接に関係しています。
$FBのエアドロップ割合は少なく、現在主な供給源はマイナーの共同マイニングによるもので、一部のユーザーからは「毎日売り圧がある」と批判されています。また、$FBの流通比率が低いため、一部の取引所の上場基準を満たしていない可能性があり、ユーザーが$FBを取得する手段が限られています。さらに、$FBの低流通はチェーン上のエコシステム発展と富の効果に大きく左右され、プロジェクトが登場するとユーザーが$FBを買い求めるが、Fractalはインスクリプション上場後の短期的な熱狂以外に、後続のルーンなども期待外れであり、現在チェーン上のガス代は一桁まで下落しています。
しかし、インスクリプションの牛熊を乗り越えてきたUnisatのような開発チームにとっては、別の戦略があるのかもしれません。
05 終わりに：太陽は西に沈むが、日の出は時間の問題
実際、東西の時間は対立するものではなく、資本は眠らず、違いはただ異なるタイムゾーンで利益を得ているだけです。
人々がカリフォルニアの砂浜でMEMEについて語ることに飽きたなら、遠く向こう岸のBrc20トークンに視線を向けるでしょう。本質的には、流動性が逼迫する中で、資金がストーリーを通じて移動する必要があるからです。
しかし、どのストーリーの後にも、真に技術力を持ち、責任感のある開発者たちは、地道に基礎を築き、自分のタイムゾーンが到来するのを静かに待っています。
2023年10月30日、UniSat公式はBRC20-swap初期対応の14種類のアセットを発表。その中に$SATSも含まれていた。
2023年11月1日、BRC20-swapが正式にリリース。構築された118のプールのほぼ半数が、$SATSを流動性アセットとして設定していた。
2023年12月、UniSatは2024年1月にインデクサーの運営マイニングを開放すると発表。ユーザーは取引パッケージングサービスを運営することで$SATS報酬を得られるとした。
Unisatと$SATSの関係を振り返れば、$SATSは誕生当初「サトシ」をテーマにしたMEMEコインに過ぎなかったが、Unisatの支援を得て独自のストーリーを展開した。今やFractalネットワークは、Unisatの次の重点領域となっている。もしこの時点で「舟の中の剣を探している」ような行動をしても、12月にはCAT20の爆発が訪れるだろうか？
もう一度、東方のストーリーの時代へ向かいましょう。その時的到来を、共に待ちましょう。
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